IL RENDICONTO FINANZIARIO

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1 IL RENDICONTO FINANZIARIO Relatore Dott. Nicola Lucido Foggia, 11 aprile 2014 LA NOSTRA AGENDA 1.La definizione di rendiconto finanziario 2. il quadro normativo di riferimento 3.La costruzione del rendiconto finanziario: dallo stato patrimoniale riclassificato ai flussi di cassa 4. L utilizzo del rendiconto finanziario 2 Il rendiconto finanziario 2

2 La definizione di rendiconto finanziario 3 Il rendiconto finanziario 3 LA DEFINIZIONE DI RENDICONTO FINANZIARIO Il rendiconto finanziario è un documento contabile, grazie al quale è possibile analizzare la dinamica finanziaria (flussi di impieghi e flussi di fonti) di un impresa. 4 Il rendiconto finanziario 4

3 LA DEFINIZIONE DI RENDICONTO FINANZIARIO Per dinamica finanziaria s intende la capacità dell impresa di generare flussi finanziari (disponibilità liquide) necessari allo svolgimento dell attività imprenditoriale 5 Il rendiconto finanziario 5 LA DEFINIZIONE DI RENDICONTO FINANZIARIO La capacità dell impresa di generare flussi finanziari garantisce: il pagamento degli interessi passivi; il rimborso dei finanziamenti; il pagamento dei dividendi, il pagamento delle imposte la copertura degli investimenti in essere; la programmazione di nuovi investimenti; ecc.. 6 Il rendiconto finanziario 6

4 Il quadro normativo di riferimento 7 Il rendiconto finanziario 7 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO Le normative di riferimento sono: 1. Art (descrizione della nota integrativa) 2. OIC n 12 (parte sul rendiconto finanziario) 3. IAS n 1 (in cui tra i documenti obbligatori che compongono il bilancio vi è il rendiconto finanziario) 4. IAS n 7 (Il rendiconto finanziario) 5. OIC 10 (in fase di consultazione) 8 Il rendiconto finanziario 8

5 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO Art (descrizione della nota integrativa) Comma 2 movimenti relativi alle immobilizzazioni Comma 4- variazioni sulla consistenza delle altre voci dell attivo e del passivo 9 Il rendiconto finanziario 9 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO OIC n 12 (parte sul rendiconto finanziario) Finalità del rendiconto finanziario I concetti di risorse finanziarie ai fini del rendiconto finanziario (e di disponibilità liquide e CCN) Forma e contenuto del rendiconto finanziario: a) Il rendiconto finanziario in termini di variazioni di capitale e di circolante netto b) Il rendiconto finanziario in termini di liquidità 10 Il rendiconto finanziario 10

6 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO Nello specifico, lo IAS n 7, obbligatorio per le imprese che devono rispettare i principi contabili internazionali nella redazione del bilancio, suggerisce il prospetto del rendiconto finanziario a partire dalla distinzione delle aree da cui si generano o si assorbono risorse finanziarie. La aree in questione sono: ORDINARIA (da cui i flussi dell ATTIVITA ORDINARIA) FINANZIARIA ( da cui i flussi dell ATTIVITA FINANZIARIA) INVESTIMENTO (da cui i flussi dell ATTIVITA DEGLI INVESTIMENTI) 11 Il rendiconto finanziario 11 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO Per la determinazione dei flussi finanziari riconducibili all ATTIVITA ORDINARIA O OPERATIVA è possibile utilizzare il: METODO DIRETTO (in cui si indicano gli incassi e i pagamenti correlati alla gestione operativa) METODO INDIRETTO (in cui si parte dall utile di esercizio, per poi procedere con una serie di rettifiche, al fine di depurare i flussi dell attività operativa da tutti i flussi prodotti dall attività finanziaria e di investimento) 12 Il rendiconto finanziario 12

7 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO Per la determinazione dei flussi finanziari dell ATTIVITA FINANZIARIA necessita considerare tutte quelle operazioni riconducibili ai finanziamenti ottenuti sia con il vincolo del prestito e sia con il vincolo della proprietà. 13 Il rendiconto finanziario 13 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO Per la determinazione dei flussi finanziari dell ATTIVITA DEGLI INVESTIMENTI occorre considerare tutte quelle operazioni riconducibili agli investimenti e disinvestimenti relativi alle immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie. 14 Il rendiconto finanziario 14

8 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO RENDICONTO FINANZIARIO CON IL METODO DIRETTO RENDICONTO FINANZIARIO DELL ATTIVITA OPERATIVA Entrate da incassi da clienti - Pagamenti a fornitori generate dalle operazioni = Disponibilità liquide generate dalle operazioni - Interessi pagati - Imposte pagate = Disponibilità liquide nette derivanti dall attività operativa (A) RENDICONTO FINANZIARIO DELL ATTIVITA DI INVESTIMENTO - Pagamenti per acquisizioni di immobili, impianti, macchinari ed altre immobilizzazioni materiali + Incassi per la vendita di immobili, impianti, macchinari ed altre immobilizzazioni materiali - Pagamenti per acquisizioni di beni immateriali e costi capitalizzati + Incassi per la vendita di immobilizzazioni immateriali - Pagamenti per la concessione di anticipazione a terzi + Incassi per rimborso di anticipazione o prestiti a terzi 15 Il rendiconto finanziario 15 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO - Pagamenti per strumenti derivati + Incassi da strumenti finanziari - Pagamenti per acquisizione di partecipazione in imprese controllate e collegate e in joint venture + incassi per vendite di partecipazioni in imprese controllate collegate e in joint venture + Interessi attivi incassati + dividendi incassati = Disponibilità liquide nette derivanti/impiegate dall attività di investimento (B) RENDICONTO FINANZIARIO DELL ATTIVITA FINANZIARIA + Incassi derivanti da emissioni di azioni e di altri titoli rappresentativi di capitale - Pagamenti per acquisizione di azioni proprie + Incasso per ottenimento di prestiti - Pagamenti per rimborsi di prestiti ottenuti 16 Il rendiconto finanziario 16

9 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO - Pagamenti per riduzione di debiti per leasing finanziario - Dividendi pagati = Disponibilità liquide nette derivanti/impiegate dall attività finanziaria (C) INCREMENTO (DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITA LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI (D=A+B+C) DISPONIBILITA LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALL INIZIO DELL ESERCIZIO (E) DISPONIBILITA LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DELL ESERCIZIO (F= D+E) 17 Il rendiconto finanziario 17 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO RENDICONTO FINANZIARIO CON IL METODO INDIRETTO RENDICONTO FINANZIARIO DELL ATTIVITA OPERATIVA Risultato prima delle imposte Rettifiche per ± elementi non monetari ± elementi della gestione finanziaria e d investimento = Risultato operativo prima delle variazioni del capitale circolante ± Variazione del capitale circolante = Disponibilità liquide generate dalle operazioni - Interessi corrisposti - Imposte pagate = Disponibilità liquide derivanti dall attività operativa RENDICONTO FINANZIARIO DELL ATTIVITA DI INVESTIMENTO - Pagamenti per acquisizioni di immobili, impianti, macchinari ed altre immobilizzazioni materiali + Incassi per la vendita di immobili, impianti, macchinari ed altre immobilizzazioni materiali 18 Il rendiconto finanziario 18

10 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO - Pagamenti per acquisizioni di beni immateriali e costi capitalizzati + Incassi per la vendita di immobilizzazioni immateriali - Pagamenti per la concessione di anticipazione a terzi + Incassi per rimborso di anticipazione o prestiti a terzi Incassi da strumenti finanziari - Pagamenti per acquisizione di partecipazione in imprese controllate e collegate e in joint venture + incassi per vendite di partecipazioni in imprese controllate collegate e in joint venture + Interessi attivi incassati + dividendi incassati = Disponibilità liquide nette derivanti/impiegate dall attività di investimento (B) RENDICONTO FINANZIARIO DELL ATTIVITA FINANZIARIA + Incassi derivanti da emissioni di azioni e di altri titoli rappresentativi di capitale - Pagamenti per acquisizione di azioni proprie 19 Il rendiconto finanziario 19 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO + Incasso per ottenimento di prestiti - Pagamenti per rimborsi di prestiti ottenuti - Pagamenti per riduzione di debiti per leasing finanziario - Dividendi pagati = Disponibilità liquide nette derivanti/impiegate dall attività finanziaria (C) INCREMENTO (DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITA LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI (D=A+B+C) DISPONIBILITA LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALL INIZIO DELL ESERCIZIO (E) DISPONIBILITA LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DELL ESERCIZIO (F= D+E) 20 Il rendiconto finanziario 20

11 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO OIC n 10 (in fase di consultazione) nasce perché: L art c.c., secondo comma richiama ai principi della chiarezza, della veridicità e della correttezza in riferimento alla redazione del bilancio l OIC 12 per la parte del rendiconto finanziario, che non è ritenuto obbligatorio, rappresentava anche i flussi di CCN non utilizzati nella prassi; 21 Il rendiconto finanziario 21 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO OIC n 10 (in fase di consultazione) propone i seguenti aspetti: 1. Focalizzazione sui flussi di cassa; 2. Distinzione dei flussi finanziari per aree: reddituale, finanziaria e degli investimenti; 3. Finalità del rendiconto finanziario 4. Obbligatorietà per le società che redigono i bilanci in ottemperanza al principio della chiarezza (ex art secondo comma); 22 Il rendiconto finanziario 22

12 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO 5. Forma di rappresentazione di tipo scalare, con possibilità di raggruppamenti o divisioni di gruppi di flussi finanziari a vantaggio della chiarezza; 6. Divieto di compensazioni tra i flussi finanziari; 7. Importanza della comparabilità con gli esercizi precedenti. 23 Il rendiconto finanziario 23 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO Aspetti particolari trattati nell OIC 10: a) Oneri e proventi finanziari inseriti nella gestione reddituale eventualmente distinti per categoria; b) Dividendi inseriti nella gestione finanziaria eventualmente distinti per categoria; c) Oneri e proventi derivanti dall impiego di capitale di rischio inseriti tra i flussi finanziari della gestione degli investimenti; d) Le imposte (debiti e crediti) inseriti nella gestione reddituale 24 Il rendiconto finanziario 24

13 A. Flussi finanziari derivanti dalla gestione reddituale (metodo indiretto) Utile (perdita) dell esercizio Imposte sul reddito Interessi passivi/(interessi attivi) (Dividendi) (Plusvalenze)/minusvalenze derivanti dalla cessione di attività 1. Utile (perdita) dell esercizio prima d imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto Accantonamenti ai fondi Ammortamenti delle immobilizzazioni Svalutazioni per perdite durevoli di valore (Rivalutazioni di attività) Altre rettifiche per elementi non monetari 2. Flusso finanziario prima delle variazioni del ccn 25 Il rendiconto finanziario 25 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO Variazioni del capitale circolante netto Decremento/(incremento) delle rimanenze Decremento/(incremento) dei crediti vs clienti Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori Decremento/(incremento) ratei e risconti attivi Incremento/(decremento) ratei e risconti passivi Altre variazioni del capitale circolante netto 3. Flusso finanziario dopo le variazioni del ccn Altre rettifiche Interessi incassati/(pagati) (Imposte sul reddito pagate) Dividendi incassati Utilizzo dei fondi 4. Flusso finanziario dopo le altre rettifiche Flusso finanziario della gestione reddituale (A) 26 Il rendiconto finanziario 26

14 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO B. Flussi finanziari derivanti dall attività d investimento Immobilizzazioni materiali (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Immobilizzazioni immateriali (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Immobilizzazioni finanziarie (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Attività finanziarie non immobilizzate (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Acquisizione o cessione di società controllate o di rami d'azienda al netto delle disponibilità liquide Flusso finanziario dell attività di investimento (B) 27 Il rendiconto finanziario 27 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO C. Flussi finanziari derivanti dall attività di finanziamento Mezzi di terzi Incremento debiti a breve verso banche Accensione finanziamenti Rimborso finanziamenti Mezzi propri Aumento di capitale a pagamento Cessione (acquisto) di azioni proprie Dividendi (e acconti su dividendi) pagati Flusso finanziario dell attività di finanziamento (C) Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (a ± b ± c) Disponibilità liquide al 1 gennaio 200X Disponibilità liquide al 31 dicembre 200X+1 28 Il rendiconto finanziario 28

15 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO A. Flussi finanziari derivanti dalla gestione reddituale (metodo diretto) Incassi da clienti Altri incassi (Pagamenti a fornitori per acquisti) (Pagamenti a fornitori per servizi) (Pagamenti al personale) (Altri pagamenti) (Imposte pagate sul reddito) Interessi incassati/( pagati) Dividendi incassati Flusso finanziario dalla gestione reddituale (A) 29 Il rendiconto finanziario 29 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO B. Flussi finanziari derivanti dall attività d investimento Immobilizzazioni materiali (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Immobilizzazioni immateriali (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Immobilizzazioni finanziarie (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Attività finanziarie non immobilizzate (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Acquisizione o cessione di società controllate o di rami d'azienda al netto delle disponibilità liquide 30 Il rendiconto finanziario 30 --

16 IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO C. Flussi finanziari derivanti dall attività di finanziamento Mezzi di terzi Incremento debiti a breve verso banche Accensione finanziamenti Rimborso finanziamenti Mezzi propri Aumento di capitale a pagamento Cessione (acquisto) di azioni proprie Dividendi (e acconti su dividendi) pagati Flusso finanziario dall attività di finanziamento (C) Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C) Disponibilità liquide al 1 gennaio 200X Disponibilità liquide al 31 dicembre 200X Il rendiconto finanziario 31 La creazione del rendiconto finanziario 32 Il rendiconto finanziario 32

17 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Il rendiconto finanziario si costruisce mettendo a confronto le voci (FONDO) dello Stato Patrimoniale di due bilanci consecutivi, al fine di comprendere quali siano stati gli EFFETTIVI IMPIEGHI di risorse finanziarie e le EFFETTIVE FONTI di risorse finanziarie 33 Il rendiconto finanziario 33 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO GESTIONE IMPRESA GESTIONE REDDITUALE DINAMICA ECONOMICA FLUSSI ECONOMICI E REDDITUALI si trasformano FLUSSI FINANZIARI 34 Il rendiconto finanziario 34

18 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO FLUSSI FINANZIARI ANALISI DEI FLUSSI FINANZIARI FLUSSI TOTALI FLUSSI di CCN FLUSSI di CASH FLOW VARIAZIONE DELLE POSTE DELLO STATO PATRIMONIALE (FONDO) IMPIEGHI di risorse finanziarie FONTI di risorse finanziarie Aumento attività Riduzione passività Aumento passività Riduzione attività 35 Il rendiconto finanziario 35 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO La variazione di flusso prodotto può riguardare: I FLUSSI TOTALI (oggetto di indagine sono tutte le variazioni finanziarie) I FLUSSI DI CCN (oggetto di indagine è rappresentato dalle movimentazioni del Capitale Circolante Netto) I FLUSSI DI CASH FLOW (oggetto di indagine è rappresentato dalle movimentano della Cassa e della Banca c/c) 36 Il rendiconto finanziario 36

19 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Le FASI per la costruzione del rendiconto finanziario 1. Riclassificazione dello stato patrimoniale secondo il criterio finanziario 2. Contruzione del foglio di lavoro: confronto tra due situazioni patrimoniali riclassificate, di due anni consecutivi Calcolo delle variazioni grezze Rettifiche delle variazioni grezze, al fine di eliminare gli effetti delle operazioni che non determinano variazioni di flusso finanziario con specifico riferimento all oggetto d indagine 3. Calcolo delle variazioni definitive di IMPIEGHI e FONTI di risorse finanziarie con specifico riferimento all oggetto d indagine 4. Interpretazione delle variazioni di flusso 37 Il rendiconto finanziario 37 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 Attivo Tempo di recupero della liquidità SOLVIBILITÀ Stato patrimoniale SOLIDITÀ Passivo Tempo di rimborso della liquidità EQUILIBRIO FINANZIARIO 38 Il rendiconto finanziario 38

20 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 Attività o Impieghi Liquidità immediate Liquidità differite Disponibilità ATTIVO CORRENTE Immob. Tecniche Nette Immob. Immat. Nette Immob. Finanz. Nette ATTIVO IMMOBILIZZATO A... B Passività e Netto o Fonti di Finanziamento Passivo corrente Passivo consolidato TOTALE PASSIVO CAPITALE NETTO.. P N Totale Attivo o Capitale Investito A + B Capitale acquisito P + N 39 Il rendiconto finanziario 39 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 INVESTIMENTI A BREVE TERMINE Equilibrio FINANZIAMENTI A BREVE TERMINE CORRISPONDENZA ARMONICA TEMPORALE INVESTIMENTI A MEDIO-LUNGO TERMINE Equilibrio FINANZIAMENTI A MEDIO-LUNGO TERMINE 40 Il rendiconto finanziario 40

21 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 Attivo corrente > Passivo corrente INVESTIMENTI A BREVE TERMINE Equilibrio FINANZIAMENTI A BREVE TERMINE SOLVIBILITA AZIENDALE 41 Il rendiconto finanziario 41 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 Passivo permanente> Attivo immobilizzato INVESTIMENTI A MEDIO-LUNGO TERMINE Equilibrio FINANZIAMENTI A MEDIO-LUNGO TERMINE SOLIDITA AZIENDALE 42 Il rendiconto finanziario 42

22 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 Solvibilità CCN (Capitale circolante netto) (Attivo corrente Pass. Corr.) INDICATORI Solidità MA.TES. (Margine di tesoreria) MA.S (Margine di struttura Semplice) (Liq. Imm+Liq. Diff. Pass. Corr.) (Patrimonio netto Att. Imm.to) MA.S.A. (Margine di struttura allargato) (Pass. Permanente Att. Imm.to) 43 Il rendiconto finanziario 43 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 (Attivo fisso/totale attivo) X 100 STATO PATRIMONIAL E (Attivo Corrente/Totale attivo) X 100 (Passivo Corr.te/Totale pas.) X 100 (Passivo Cons.to/Totale pas.) X 100 (Patrimonio netto/totale pas.) X Il rendiconto finanziario 44

23 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 SOLVIBILITÀ Indice di disponibilità = Attivo corrente/passivo Corrente Indice di tesoreria = (Liq.immm+Liq.diff)/ Pass. Corrente SOLIDITÀ Indice di struttura = Patrimonio netto/attivo fisso Indice di struttura allargato = Passivo permanente/attivo fisso 45 Il rendiconto finanziario 45 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 DIPENDENZA FINANZIARIA Indice di indebitamento = Capitale investito/ Patrimonio netto INDIPENDENZ A FINANZIARIA Indice di indipendenza finanziaria = Patrimonio netto/ Capitale investito 46 Il rendiconto finanziario 46

24 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 1 Fasce di valori dell indice Posizione segnalata Significato 0-30% zona pericolo struttura finanziaria precaria 30%-50% Zona di vigilanza struttura finanziaria sotto attenta vigilanza 50%-66% Zona normale Struttura finanziaria equilibrata 66%-100% Zona di espansione Struttura finanziaria a supporto dello sviluppo 47 Il rendiconto finanziario 47 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 2 Foglio di lavoro Voce Anno n Anno n+1 Variazione grezza Rettifica di var. grezza Flusso finanziario prodotto Impieghi Fonti Impieghi Fonti Impieghi Fonti ATTIVO Automezzi (acquisti) Fabbricati (riv.zione) PASSIVO Cap. sociale (conf.dena.) Cap. sociale (conf.natu.) Il rendiconto finanziario 48

25 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Esempio n. 1 Costi di impianto: nuovo costo 20 Quota ammortamento 10 Foglio di lavoro n n+1 Variazioni grezze Rettifiche delle variazioni grezze Flussi Impieghi Fonti Impieghi Fonti Impieghi Fonti ATTIVO Costo impianto PASSIVO Fondo amm.to n n+1 Variazioni grezze Rettifiche delle variazioni grezze Flussi Impieghi Fonti Impieghi Fonti Impieghi Fonti ATTIVO Costo impianto Il rendiconto finanziario 49 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Esempio n. 2 Macchinari: acquisto nuovo macchinario 60 vendita macchinario : costo storico 70 f.do am.to 30 valore residuo 40 prezzo di vendita 60 Quota ammortamento 50 Foglio di lavoro n n+1 Variazioni grezze Rettifiche delle variazioni grezze Flussi Impieghi Fonti Impieghi Fonti Impieghi Fonti ATTIVO Macchinari PASSIVO Fondo amm.to UTILE (tra cui plusvalenza) Il rendiconto finanziario 50

26 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Esempio n. 3 Titoli: acquisto nuovi titoli 50 utilizzo fondo svalutazione titoli 25 Quota accantonamento 35 Foglio di lavoro n n+1 Variazioni grezze Rettifiche delle variazioni grezze Flussi Impieghi Fonti Impieghi Fonti Impieghi Fonti ATTIVO Titoli PASSIVO Fondo sv. Titoli UTILE (tra cui accantonamento) Il rendiconto finanziario 51 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Esempio n. 4 Mutuo passivo: rimborso vecchi mutui 25 contrazione nuovo finanziamento 40 interessi passivi 5 Foglio di lavoro n n+1 Variazioni grezze Rettifiche delle variazioni grezze Flussi ATTIVO Impieghi Fonti Impieghi Fonti Impieghi Fonti PASSIVO Mutui passivi UTILE (tra cui interessi passivi) Il rendiconto finanziario 52

27 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Esempio n. 5 Fondo TFR: utilizzo fondo 10 Q.ta accantonamento TFR 20 Foglio di lavoro n n+1 Variazioni grezze Rettifiche delle variazioni grezze Flussi ATTIVO Impieghi Fonti Impieghi Fonti Impieghi Fonti PASSIVO Fondo TFR UTILE (tra cui quota acc.to) Il rendiconto finanziario 53 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 Variazione di CCN TOTALE Voci di bilancio ANNO n ANNO n+1 Attivo Corrente (L.I.+L.D.+D) Passivo Corrente Capitale Circolante Netto Il rendiconto finanziario 54

28 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 Variazione di CCN TOTALE (+500) Variazione di CCN OPERATIVO Variazione di CCN EXTRA-OPERATIVO CCN>0 (FONTE) CCN<0 (IMPIEGO) CCN>0 (FONTE) CCN<0 (IMPIEGO) 55 Il rendiconto finanziario 55 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 Variazione di CCN OPERATIVO Metodo DIRETTO Metodo INDIRETTO Ricavi di vendita (monetari) - Costo del venduto (monetari) + Acquisti + Costi monetari di produzione +/- Rimanenze - Costi amm.vi, comm.li della gestione corrente (monetari) FLUSSO DI CCN OPERATIVO Reddito netto di esercizio - Comp. positivi gest. Extra-corren. + Comp. negativi gest. Extra-corren. REDDITO OPERATIVO + Ammortamenti + Accantonamenti a fondi non facenti parte del CCN (TFR, ecc.) FLUSSO DI CCN OPERATIVO 56 Il rendiconto finanziario 56

29 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 Variazione di CCN EXTRA- OPERATIVO Gestione FINANZIARIA Gestione PATRIMONIALE O DEGLI INVESTIMENTI Gestione TRIBUTARIA 57 Il rendiconto finanziario 57 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 IMPIEGHI RENDICONTO FINANZIARIO DI CCN FONTI GESTIONE FINANZIARIA - Rimborso finanziamenti con capitale di terzi - Rimborso finanziamenti con capitale proprio - Interessi passivi maturati - Dividendi maturati e non ancora erogati GESTIONE FINANZIARIA - Acquisizione di finanziamenti con capitale di terzi - Acquisizione di finanziamenti con capitale proprio - interessi attivi maturati di natura finanziaria Tot. gestione finanziaria Tot. gestione finanziaria 58 Il rendiconto finanziario 58

30 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 IMPIEGHI RENDICONTO FINANZIARIO DI CCN FONTI GESTIONE INVESTIMENTI - Concessione di finanziamenti a terzi sotto forma di credito - Concessione di finanziamenti a terzi sotto forma di partecipazioni - Nuovi investimenti (imm.ni, ecc.) - Minusvalenze da alienazione invest. GESTONE INVESTIMENTI - Rientro di finanziamenti a terzi sotto forma di credito - Rientro di finanziamenti a terzi sotto forma di partecipazioni - Interessi attivi maturati di natura non finanziaria - Dividendi maturati e non ancora percepiti - Disinvestimenti (imm.ni, ecc.) - Plusvalenze da alienazione invest. Tot. gestione investimenti Tot. gestione investimenti 59 Il rendiconto finanziario 59 Fase 3 RENDICONTO FINANZIARIO DI CCN IMPIEGHI GESTIONE TRIBUTARIA - Crediti tributari FONTI GESTIONE TRIBUTARIA - Debiti tributari Tot. gestione tributaria Tot. gestione tributaria TOTALE IMPIEGHI SALDO (AUMENTO DEL Capitale Circolante Netto TOTALE) TOTALE FONTI SALDO (DIMINUZIONE DEL Capitale Circolante Netto TOTALE) 60 Il rendiconto finanziario 60

31 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 IMPIEGHI RENDICONTO FINANZIARIO DI CCN FONTI CCN OPERATIVO <0 % CCN OPERATIVO > 0 % GESTIONE FINANZIARIA % GESTIONE FINANZIARIA % GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI % GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI % GESTIONE TRIBUTARIA % GESTIONE TRIBUTARIA % TOTALE IMPIEGHI SALDO (AUMENTO DEL CCN TOTALE) TOTALE FONTI SALDO (DIMINUZIONE DEL CCN TOTALE) 61 Il rendiconto finanziario 61 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 Variazione di CASH FLOW TOTALE Voci di bilancio ANNO n ANNO n+1 Cassa e Banca c/c Il rendiconto finanziario 62

32 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 Variazione di CF TOTALE (+400) Variazione di CF OPERATIVO Variazione di CF EXTRA- OPERATIVO CF>0 (FONTE) CF<0 (IMPIEGO) CF>0 (FONTE) CF<0 (IMPIEGO) 63 Il rendiconto finanziario 63 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 Variazione di CASH FLOW OPERATIVO Metodo DIRETTO Metodo INDIRETTO ENTRATE MONETARIE: Ricavi - Aumento crediti v/clienti + Decremento crediti v/clienti -Aumento dei crediti diversi + Decrementi crediti diversi - USCITE MONETARIE: Acquisti + Costo del personale + Altri costi della gest.oper. +/- Rimanenze + Decrementi dei deb. correnti - Aumento dei debiti correnti FLUSSO CASH FLOW OPERATIVO Reddito netto di esercizio - Comp. positivi gest. Extra-corren. + Comp. negativi gest. Extra-corren. REDDITO OPERATIVO + Ammortamenti + Accantonamenti a fondi non facenti parte del CCN (TFR, ecc.) CCN OPERATIVO + Altri accantonamenti (esclusi in precedenza, es. a fondo sv. crediti) - Aumento delle attività correnti + Decremento delle attività correnti - Decremento delle passività correnti + Aumento delle passività correnti FLUSSO DI CASH FLOW OPERATIVO 64 Il rendiconto finanziario 64

33 Fase 3 Variazione di C.F. EXTRA- OPERATIVO Gestione FINANZIARIA Gestione PATRIMONIALE O INVESTIMENTI Gestione TRIBUTARIA 65 Il rendiconto finanziario 65 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 IMPIEGHI RENDICONTO FINANZIARIO DI CASSA FONTI GESTIONE FINANZIARIA - Rimborso finanziamenti con capitale di terzi - Rimborso finanziamenti con capitale proprio - Interessi passivi pagati - Dividendi erogati GESTIONE FINANZIARIA - Acquisizione di finanziamenti con capitale di terzi - Acquisizione di finanziamenti con capitale proprio - interessi attivi percepiti di natura finanziaria Tot. gestione finanziaria Tot. gestione finanziaria 66 Il rendiconto finanziario 66

34 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 RENDICONTO FINANZIARIO DI CASSA IMPIEGHI GESTIONE INVESTIMENTI - Concessione di finanziamenti a terzi sotto forma di credito - Concessione di finanziamenti a terzi sotto forma di partecipazioni - Nuovi investimenti (imm.ni, ecc.) - Minusvalenza da alienazione Tot. gestione investimenti FONTI GESTONE INVESTIMENTI - Rientro di finanziamenti a terzi sotto forma di credito - Rientro di finanziamenti a terzi sotto forma di partecipazioni - Interessi attivi percepiti di natura non finanziaria - Dividendi percepiti - Disinvestimenti (imm.ni, ecc.) - Plusvalenze da alienazione Tot. gestione investimenti 67 Il rendiconto finanziario 67 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 RENDICONTO FINANZIARIO DI CASSA IMPIEGHI GESTIONE TRIBUTARIA - Crediti tributari Tot. gestione tributaria FONTI GESTIONE TRIBUTARIA - Debiti tributari Tot. gestione tributaria TOTALE IMPIEGHI SALDO (AUMENTO DEL Cash Flow TOTALE) TOTALE FONTI SALDO (DIMINUZIONE DEL Cash flow TOTALE) 68 Il rendiconto finanziario 68

35 LA CREAZIONE DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 3 RENDICONTO FINANZIARIO DI CASSA IMPIEGHI - CF OPERATIVO <0 % GESTIONE FINANZIARIA % GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI GESTIONE TRIBUTARIA % % FONTI - CF OPERATIVO > 0 % GESTIONE FINANZIARIA % GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI GESTIONE TRIBUTARIA % % TOTALE IMPIEGHI SALDO (AUMENTO DEL Cash Flow TOTALE) TOTALE FONTI SALDO (DIMINUZIONE DEL Cash flow TOTALE) 69 Il rendiconto finanziario 69 L utilizzo del rendiconto finanziario 70 Il rendiconto finanziario 70

36 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 RENDICONTO FINANZIARIO a consuntivo a preventivo Strumento di conoscenza Strumento di programmazione 71 Il rendiconto finanziario 71 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 Strumento di conoscenza Equilibri finanziari dell impresa Strumento di programmazione Scelte strategiche operative in un ottica di equilibrio finanziario 72 Il rendiconto finanziario 72

37 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 L interpretazione del CCN 4 POSSIBILI COMBINAZIONI CCN OPERATIVO CCN EXTRA- OPERATIVO CCN TOTALE 1 CCN op+ CCN extra op+ CCN tot+ 2 CCN op+ CCN extra op- CCN tot+ oppure CCN tot - 3 CCN op- CCN extra op+ CCN tot+ oppure CCN tot - 4 CCN op- CCN extra op- CCN tot - 73 Il rendiconto finanziario 73 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 ANALISI DEL FLUSSO DI CCN TOTALE Contributo del flusso di Ccn totale ai nuovi investimenti Flusso di Ccn totale Nuovi investimenti in beni strutturali Incidenza dell'ammortamento sul flusso di Ccn totale Incidenza del reddito operativo sul flusso di Ccn totale Redditività delle vendite in termini finanziari Redditività totale in termini finanziari Ammortamenti Flusso di Ccn totale Reddito operativo Flusso di Ccn totale Flusso di Ccn totale Fatturato Flusso di Ccn totale Capitale investito gestione caratteristica 74 Il rendiconto finanziario 74

38 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 ANALISI DEL FLUSSO DI CCN OPERATIVO Contributo del flusso di Ccn operativo ai nuovi investimenti Flusso di Ccn operativo Nuovi investimenti in beni strutturali Incidenza dell'ammortamento sul flusso di Ccn operativo Incidenza del reddito operativo sul flusso di Ccn operativo Redditività delle vendite in termini finanziari Redditività totale in termini finanziari Ammortamenti Flusso di Ccn operativo Reddito operativo Flusso di Ccn operativo Flusso di Ccn operativo Fatturato Flusso di Ccn operativo Capitale investito gestione caratteristica 75 Il rendiconto finanziario 75 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 ANALISI DEL FLUSSO DI CCN EXTRA_OPERATIVO Contributo del flusso di Ccn extraoperativo ai nuovi investimenti Flusso di Ccn extra-operativo Nuovi investimenti in beni strutturali Incidenza dell'ammortamento sul flusso di Ccn extra-operativo Incidenza del reddito operativo sul flusso di Ccn extra-operativo Redditività delle vendite in termini finanziari Redditività totale in termini finanziari Ammortamenti Flusso di Ccn extra-operativo Reddito operativo Flusso di Ccn extra-operativo Flusso di Ccn extra-operativo Fatturato Flusso di Ccn extra-operativo Capitale investito gestione caratteristica 76 Il rendiconto finanziario 76

39 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 L interpretazione del CF 4 POSSIBILI COMBINAZIONI CF OPERATIVO CF EXTRA- OPERATIVO CF TOTALE 1 CF op+ CF extra op+ CF tot+ 2 CF op+ CF extra op - CF tot+ oppure CF tot - 3CF op - CF extra op+ CF tot+ oppure CF tot - 4 CF op- CF extra op- CF tot - 77 Il rendiconto finanziario 77 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 ANALISI DEL FLUSSO DI CASH FLOW TOTALE Contributo del flusso di CF totale ai nuovi Flusso di CF totale investimenti Nuovi investimenti in beni strutturali Incidenza dell'ammortamento sul flusso di CF totale Incidenza del reddito operativo sul flusso di CF totale Redditività delle vendite in termini finanziari Redditività totale in termini finanziari Ammortamenti Flusso di CF totale Reddito operativo Flusso di CF totale Flusso di CF totale Fatturato Flusso di CF totale Capitale investito gestione caratteristica 78 Il rendiconto finanziario 78

40 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 ANALISI DEL FLUSSO DI CASH FLOW OPERATIVO Contributo del flusso di CF operativo ai nuovi investimenti Flusso di CF operativo Nuovi investimenti in beni strutturali Incidenza dell'ammortamento sul flusso di CF operativo Incidenza del reddito operativo sul flusso di CF operativo Redditività delle vendite in termini finanziari Redditività totale in termini finanziari Ammortamenti Flusso di CF operativo Reddito operativo Flusso di CF operativo Flusso di CF operativo Fatturato Flusso di CF operativo Capitale investito gestione caratteristica 79 Il rendiconto finanziario 79 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 ANALISI DEL FLUSSO DI CASH FLOW EXTRA_OPERATIVO Contributo del flusso di CF extra-operativo ai nuovi investimenti Flusso di CF extra-operativo Nuovi investimenti in beni strutturali Incidenza dell'ammortamento sul flusso di CF extra-operativo Incidenza del reddito operativo sul flusso di CF extra-operativo Redditività delle vendite in termini finanziari Redditività totale in termini finanziari Ammortamenti Flusso di CF extra-operativo Reddito operativo Flusso di CF extra-operativo Flusso di CF extra-operativo Fatturato Flusso di CF extra-operativo Capitale investito gestione caratteristica 80 Il rendiconto finanziario 80

41 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 Il budget di cassa ENTRATE GESTIONE CORRENTE -Ricavi riscossi in contanti - crediti riscossi - ecc. ENTRATE EXTRA- CORRENTE - fitti attivi - dividendi - proventi finanziari - ecc. USCITE GESTIONE CORRENTE - acquisti in contanti - debiti pagati - costi del personale - Iva - ecc. ENTRATE EXTRA- CORRENTE - fitti passivi - pagamento dividendi - oneri finanziari - ecc. 81 Il rendiconto finanziario 81 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Fase 4 Il budget di cassa 1 trimest. 2 trimest. 3 trimest. 4 trimest. Saldo iniziale Entrate gest. Corrente Entrate gest. Extracorrente Uscite gest. corrente Uscite gest. Extracorrente Saldo mensile (E-U) Saldo progressivo (saldo iniz. +/- saldo mensile Il rendiconto finanziario 82

42 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO Il rendiconto finanziario fornisce utili informazioni per l analisi in relazioni a: l afflusso di fonti finanziarie provenienti dalla gestione operativa (autofinanziamento) l afflusso di risorse finanziarie (in %) provenienti dalle gestioni extra-correnti l afflusso di risorse finanziarie derivanti dall apporto di capitale proprio (indipendenza finanziaria) l afflusso delle risorse finanziarie provenienti dal finanziamento di terzi (dipendenza finanziaria) il grado di solvibilità e solidità dell impresa 83 Il rendiconto finanziario 83 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO l effettivo fabbisogno finanziario sia da un punto di vista quantitativo, che qualitativo, da cui l accesso al credito lo studio sugli effetti di leva finanziaria l analisi critica sulla scelta, sia a consuntivo che a preventivo, degli investimenti non durevoli (tempi di incasso medi, tempi di giacenza del magazzino) e durevoli (acquisizioni di nuove immobilizzazioni e tempi di recupero), riconducibili alla capacità finanziaria dell impresa l analisi critica sulle scelte correlate al piano economico dell impresa e i suoi obiettivi, in termini di efficacia, di efficienza e di produttività (capacità produttiva dell impresa) 84 Il rendiconto finanziario 84

43 L UTILIZZO DEL RENDICONTO FINANZIARIO l analisi critica del grado di elasticità e di flessibilità dell impresa con riferimento al mercato e al settore di appartenenza l analisi dell impresa nei processi di definizione del capitale economico (valutazione dell impresa in operazioni di gestione straordinaria) la politica di stabilizzazione dei dividendi ecc. 85 Il rendiconto finanziario 85 GRAZIE PER L ATTENZIONE 86 Il rendiconto finanziario 86