Chiusura Borse Asia/Pacifico (ore 9)

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1 Chiusura Borse Asia/Pacifico (ore 9) Australia (Asx All Ordinaries): -0,28% Giappone (Nikkei225): +1,35% Hong Kong (Hang Seng): -0,07% Cina (Shangai) +0,40% Korea (Kospi) -0,39% India (Bse Sensex): +0,32% L effetto generale per la mattinata sui mercati Europei (tenendo conto dei pesi e delle correlazioni dei vari Indici Asiatici) è da considerarsi leggermente Positivo. Come orari con Eventi importanti per oggi ricordo: Ore 14:30 Ore 20:00 Nuove Costruzioni Edilizie Usa Decisioni tassi e discorso presidente Fed Fornisco questi orari (selezionati da me tra i molti che vi sono giornalmente) poiché nelle loro vicinanze potrebbero esserci movimenti decisi ed eventuali false rotture di livelli critici di prezzo (di cui tenere conto nel trading Intraday). Chiaramente tutti gli occhi sono puntati alle ore 20:30 con il discorso del Presidente Fed per capire quando e di quanto sarà il Tapering (riduzione dell espansione monetaria). Una riduzione sino a 10 miliardi di dollari al mese sarebbe presa positivamente dai mercati. Per l Italia la giunta del Senato voterà sulla decadenza da Senatore di Silvio Berlusconi- hanno deciso questo orario per tenere conto delle decisioni della Fed? Per la nostra analisi iniziamo con il solito sguardo Intermarket (dati ad 1 ora a partire dal 24 giugno- aggiornati alle 09:05 di oggi 18 settembre): eugenio sartorelli - 1

2 - L Euro/Dollaro (in alto a dx) resta forte ed intorno a 1,336 - L Oro (in alto a sx) è in discesa dai massimi del 28 agosto ed è arrivato a 1302 dollari - L indice della materie prime (Crb Index-non in figura) resta in leggero ripiego dai massimi del 28 agosto - Il cambio Usd/Yen (in basso a dx) è mediamente forte e non distante da quota 100, ma da inizio settembre non ha una vera direzionalità - Il Bund (in basso a sx) resta mediamente debole, ma sta tentando una ripresa ed è poco sopra quota 138 (rendimento 1,96%)- anche il T-note (non in figura) è debole ma sta un po recuperando ed è intorno a 125 punti (rendimento 2,84%)- lo spread tra Btp e Bund è in leggera discesa dal venerdì scorso ed intorno ai 243 punti - La Volatilità implicita in Europa (Vstoxx) è stabile ed intorno al 19,0%- anche in Usa la volatilità (Vix) è stabile ed intorno al 14,5%. I segnali Intermarket sono nel complesso da Neutrali a leggermente rialzisti per gli Indici Azionari. I mercati non stanno che attendendo i segnali dalla Fed. Tra l altro oggi e domani si riunisce anche il Direttivo della Bce (che comunque non deciderà sui tassi). Vediamo ora i 4 future su Indici Azionari che seguo (dati ad 1 ora a partire dal 24 giugnoaggiornati alle ore 09:05 di oggi 18 settembre): eugenio sartorelli - 2

3 Gli Indicatori Ciclici in figura (rappresentativi del Ciclo Trimestrale) sono tutti al rialzo. Dopo il gap rialzista di lunedì i mercati si sono mossi di poco- sono in attesa della Fed. Al di là delle sue decisioni, quali altre notizie positive potrebbero spingere ulteriormente verso l alto S&P500 e Dax che sono sui massimi storici? Chiaramente l euforia (segnali dalla Fed di mantenimento dell espansione monetaria) può durare qualche giorno- ma poi? Perché non acquistare Commodities o Obbligazioni Corporate o di Paesi Emergenti invece che azioni di Paesi sui massimi storici? In tal senso anche il mercato Azionario Italiano potrebbe diventare appetibile. Dal punto di vista Ciclico, un prolungamento del rialzo potrebbe anche far variare la lettura del ciclo trimestrale- ma meglio attendere la chiusura di settimana per fare valutazioni più attente. C è anche la scadenza di future e opzioni di venerdì che spesso porta ad alcuni movimenti anomali. Se non ci fosse l evento di stasera (unito al deciso rialzo degli ultimi giorni) i tempi sarebbero più maturi per una correzione perlomeno a partire dalla prossima settimana. Dal punto di vista dei Prezzi, una nuova fase di spinta (e di euforia) ha come potenziali obbiettivi: -Eurostoxx: 2940/2950- poi 3000/3010 -Dax: 8700/8720- poi 8780/8800 -minis&p500: valori tra 1720/1725- poi Fib: oltre valori tra e poi c è Dal lato opposto sono sempre possibili arretramenti prima sino ai minimi del settembre che sarebbero un primo segnale di esaurimento delle nuove forze cicliche rialziste- i livelli successivi sono: -Eurostoxx: 2810/2800 -Dax: poi 8400 eugenio sartorelli - 3

4 -minis&p500: 1670/1665 -Fib: 17100/ Prezzi su livelli inferiori (soprattutto se confermati dalla chiusura di giornata) ci direbbero che le forze cicliche rialziste sono terminate e che possono tornare nuove forze cicliche ribassiste. Vediamo ora i Cicli a partire dal bi-settimanale sull Eurostoxx future (dati aggiornati alle ore 09:05 del 18 settembre): Valutiamo i Cicli secondo il metodo multi Ciclico (le valutazioni sono analoghe anche per gli altri future su Indici Azionari- diversamente ve lo scrivo). Questa valutazione parte dai Cicli più lunghi (trend principale) e poi osserva con la lente di ingrandimento cosa potrebbe accadere a livello intraday- le valutazione delle forze in atto sui vari cicli sono soprattutto legate alla giornata odierna, ma soprattutto il Ciclo Giornaliero ci fornisce il dato più utile. Una nuova fase di euforia (garantita dalla Fed) potrebbe cambiare le forme cicliche che non possono essere che influenzate da eventi particolarmente attesi o da eventi fuori dall ordinariopertanto qualsiasi lettura ciclica potrebbe subire variazioni. -in alto a sx c è il Ciclo bi-settimanale (o Tracy+1 -dati a 15 minuti) è iniziato sui minimi del 30 agosto e sta definendo una fase di massimo (entro oggi se fossero rispettate le regole cicliche- o al limite domani)- da cui potrebbe seguire un indebolimento di almeno 2-3 gg. -in basso a sx c è il Ciclo Settimanale (o Tracy -dati a 15 minuti- è un ciclo più importante del precedente poiché mediamente più stabile) è iniziato sui minimi del 13 settembre mattina (oppure su quelli del 12 mattina). In base alle regole cicliche potrebbe avere terminare tra oggi e domani la sua fase di spinta. eugenio sartorelli - 4

5 -in alto a dx c è il Ciclo bi-giornaliero (o Tracy-2 -dati a 5 minuti- che è un ciclo meno importante)- è partito il 17 settembre intorno alle ore 10:20 ed è in fase di attesa. -in basso a dx c è il Ciclo Giornaliero (o Tracy-3 -dati a 5 minuti)- è partito ieri intorno alle ore 10:20 e potrebbe trovare un minimo entro le ore 11. Tuttavia la giornata potrebbe proseguire incerta. Trading con Futures A livello di Trading Intraday più sensato tenendo conto delle varie conformazioni cicliche ci sono possibilità sia al rialzo che al ribasso. Questo non è un controsenso, poiché propongo sempre dei trade stretti (spesso più stretti in una delle due direzioni, ovvero quella più debole delle 2) e che in base alla statistica dei cicli passati sono compatibili con le letture cicliche soprastanti. N.B.: Viste le forti attese sulle decisioni della Fed della sera si potrebbe anche evitare l operatività in giornata per tutti i mercati- qualsiasi rottura di livelli di prezzi potrebbe essere una falsa rottura e portare facilmente alla cattura degli Stop-Loss. Vediamo le strategie intraday sensate in base alle conformazioni cicliche potenziali: Trade Rialzo poco chiari Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Eurostoxx Dax Fib S&P , Trade Ribasso Vendita sotto Take-Profit (punti) Stop-Loss sopra Eurostoxx Eurostoxx Dax Dax Fib Fib -2-poco chiaro S&P , S&P , Euro/Dollaro Ciclo Trimestrale è partito sui minimi del 9 luglio - dai minimi del 6 settembre è partito il 3 sottociclo Mensile, che ha portato nuova spinta. Oltre 1,335 considero i prezzi in eccesso ciclico rialzisti in questa fase- tuttavia si potrebbe arrivare fino a 1,34 (o poco oltre). Dall altro lato solo discese sotto 1,325 farebbero ritornare le forze cicliche ribassiste. Ciclo Settimanale è partito sui minimi del 13 settembre e se fossero rispettate le regole cicliche la fase a prevalenza rialzista (o al limite lateralità) potrebbe durare fino a oggi o al limite domani mattina. Ciclo Giornaliero la lettura non è molto chiara, ma sembra partito stamattina in apertura- anche qui la giornata potrebbe passare senza grossi scossoni in attesa della Fed. Come livelli di Trading Intraday in base a quanto vedo ora abbiamo: FOREX e Future Eur/Usd Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto eugenio sartorelli - 5

6 Trade Rialzo - rischioso 1,3390 0,0020-0,025 1,3365 Vendita sotto Take-Profit Stop-Loss sopra Trade Ribasso -1 1,3322 0,0020-0,0025 1,3345 Trade Ribasso -2 1,3280 0,0018-0,0025 1,3300 Bund Ciclo Trimestrale potrebbe essere partita una nova fase ciclica sul doppio minimo tra il 9 ed il 10 settembre. Una migliore conferma sarebbe data da prezzi oltre 139. Dal lato opposto solo discese sotto 137,20/137,15 farebbero tornare a prevalere forze cicliche ribassiste. Ciclo Settimanale è partito sui minimi del 13 settembre mattina- se fossero rispettate le regole cicliche la fase rialzista (o scarsa direzionalità) potrebbe proseguire per oggi. Ciclo Giornaliero la lettura non è molto chiara, ma potrebbe essere partito ieri intorno alle ore 21- anche qui per oggi potrebbe prevalere l incertezza. Come livelli di Trading Intraday in base a quanto vedo ora abbiamo: Bund Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Trade Rialzo 138,48 0,10-0,13 138,38 Vendita sotto Take-Profit Stop-Loss sopra Trade Ribasso ,00 0,09-0,11 138,10 Trade Ribasso ,90 0,10-0,15 138,00 I 2 trade al ribasso si potrebbero unire (con una dose di rischio superiore), ma gli stop-loss andrebbero allargati di almeno 10 tick. OPZIONI ed Etf (tutti i mercati) Considerando la situazione attuale e la Volatilità Implicita in discesa (e bassa soprattutto negli Usa) sembra un momento propizio (soprattutto in mattinata) per il Classico Strangle Stretto Asimmetrico. Questa operazione bi-direzionale (acquisto di Call e Put leggermente Otm) trae profitto da un potenziale deciso movimento al rialzo o al ribasso- poiché al ribasso c è anche il vantaggio di Volatilità in crescita, lo strike delle Put può essere un po più largo. La scadenza ha senso ottobre (o novembre per avere un minore decadimento temporale)- come strike abbiamo: -Eurostoxx: acquisto Call con strike 25 punti (circa) sopra il prezzo dell Eurostoxx (nel momento in cui si fa l operazione) quindi attualmente la 2925 acquisto Put con strike 50 punti circa sotto (attualmente la 2850) -Dax: acquisto Call con strike massimo 50 punti sopra il valore del Dax Put con strike massimo 100 punti sotto -S&P500 (io uso le opzioni con sottostante il minis&p500): acquisto Call con strike massimo 15/20 punti sopra il valore dell S&P500 Put con strike massimo 30/40 punti sotto. Per l Italia la situazione è particolare vista la situazione politica, pertanto preferisco evitarlatuttavia gli strike idonei potrebbero essere: Call e Put Naturalmente la spesa non è da poco, considerando che si acquistano Call e Put- al primo movimento che consenta un utile del 20% ha senso (in termini di remunerazione/rischio) uscire dalla posiziona. Per il resto Ricordo che: Per gli Indici azionari incrementerei la posizione su Etf short solo per prezzi intorno a: Eurostoxx: 3000 Dax: minis&p500: eugenio sartorelli - 6

7 A quei prezzi (ma anche su valori leggermente più bassi) avrebbe senso anche incrementare (o iniziare per chi non avesse posizioni) ad acquistare Put dicembre scegliendo gli strike in modo da non spendere oltre 250 euro per opzione ( dollari). Per i Call Credit Vertical Spread, che sono in sofferenza e che scadono a settembre, ho deciso di tenerli. Chi li avesse e volesse attuare il meccanismo difensivo del roll-over si chiude l operazione (in perdita) e si fa una operazione analoga su scadenza ottobre alzando gli strike di: 75 punti per l Eursotoxx 150 punti per il Dax- 30 punti per il minis&p /1000 punti per il FtseMib. Ricordo anche che per i Put Vertical Debit Spread c è l occasione di chiudere la Put venduta a patto che abbia perso almeno il 50% del suo valore (per la Put ottobre) e si può salire all 80% per quella settembre- si tiene la Put acquistata in attesa di una correzione entro la scadenza. Sul Bund ho una posizione al rialzo in Vertical Call Debit Spread: acquisto Call 137,5 e vendita Call 138,5. Per un utile pari al 50% dell utile massimo (differenza tra gli strike meno il costo dell operazione) potrei chiudere questa posizione. Sull Euro/Dollaro potrei incrementare la posizione al ribasso sul Forex ma solo per prezzi sopra 1,345 (ma devo valutare se e come ci arriva in termini di forme tempi/prezzi). Per il Trading ricordo le regole generali che adotto: - I Segnali di Ingresso (e gli Stop-Loss) sono più corretti alla rottura dei prezzi scritti sopra e non sui prezzi scritti sopra - I Segnali di ingresso restano Validi per la giornata fino a quando non viene toccato lo Stop-Loss - Se si verificano per es. prima i segnali rialzisti, quelli ribassisti restano validi (per la giornata) a meno che si sia arrivati al take-profit del segnale rialzista- la stessa cosa vale se si verificano prima i segnali ribassisti - Come gestione della Posizione, quando si arriva ad un utile pari ai take-profit più bassi scritti sopra, sarebbe meglio spostare lo stop-loss a pareggio - Le rotture di livelli di prezzi sui vari mercati in tempi vicini si auto confermano - Talvolta su alcuni trade non c è proporzione tra take-profit e stop-loss, ma se li metto significa che sono gli unici stop-loss statici che mi sento di dare in base a quanto vedo in quel momento su base ciclica- se si considerano troppo elevati gli stop-loss non si opera, oppure si usano stop-loss proporzionali ai take-profit (ma si rischia di più in termini di probabilità che lo stop-loss venga preso) - I migliori Stop-Loss e soprattutto Take Profit sono dinamici e non statici - Bisogna anche tenere conto di potenziali false rotture negli orari di uscita di dati sensibili (segnalati più sopra) - Per diminuire il rischio sarebbe meglio operare almeno su 2 dei precedenti mercati più 1 tra Euro/Dollaro e Bund. eugenio sartorelli - 7