Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 10 ottobre) VALUTE: - L Euro/Dollaro resta debole, anche se dai minimi del 3 ottobre sta tentando un recupero- ha chiuso a 1,2623 - Il cambio Usd/Yen resta in tendenza rialzista, ma dall 1 ottobre è in leggera correzione- ha chiuso a 107,65. COMMODITIES: - l Indice delle Commodities (Crb Index) prosegue la discesa dai massimi del 20 giugno e va verso i minimi annuali- ha chiuso a 275,6 - L Oro resta in trend ribassista dai massimi del 10 luglio, ma sta tentando un rimbalzo oltre l importante soglia di 1200- ha chiuso a 1223 dollari - Il Petrolio (L. Crude Oil future) resta in trend ribassista dai massimi di metà giugno e su minimi che non si vedevano da quasi 2 anni- ha chiuso a 85,6 dollari. BOND: - Il Bund resta in decisa tendenza rialzista ed in settimana ha fatto nuovi massimi assolutiquota 150,55 (rendimento sceso a 0,89%) - Il T-note è in decisa ripresa dal 18 settembre e va verso i massimi da inizio anno- prezzo a 126,24 (rendimento sceso a 2,28%) - Il Btp future resta mediamente forte- prezzo a 130,72- lo Spread Btp-Bund è in leggera salita dal 19 settembre- valore 143,7. VOLATILTA : - La Volatilità implicita in Europa (Vstoxx) è salita con decisione rispetto ad 1 settimana favalore 23,12% - La Volatilità Implicita in Usa (Vix) è salita di parecchio (e più che in Europa) - valore 21,24%. Tenendo conto dei fattori Intermarket scritti qui sopra (ed anche di altri), il segnale è nel complesso leggermente Ribassista per i mercati Europei e per quelli Usa. I mercati Azionari stanno vivendo una crisi di crescita. Ai prezzi a cui erano arrivati non c era più nessuno (o quasi) disposto ad acquistare- questi sono i contesti naturali in cui si formano delle correzioni all interno di una tendenza rialzista che procede senza apprezzabili correzioni (ovvero ben oltre il 10%) sui principali mercati dal giugno 2012. Difficile dire quando la correzioni potrà fermarsi, poiché soprattutto negli Usa ad ogni accenno di ribasso c è sempre un rapido ritorno agli acquisti. Liquidità c è n è ancora molta in giro per il mondo ed i Bond (soprattutto quelli governativi) sono tornati verso rendimenti minimi. Pertanto del denaro tornerà verso le Azioni e si cercherà di convincere i piccoli investitori che è il momento buono per comprare (e l potrebbe essere la conclusione di oltre 5 anni di rialzo). Il mercato delle Commodities resta sui minimi annuali, spinto al ribasso soprattutto dal Petrolio e dal Dollaro forte. Difficile pensare che con un mondo in crescita le materie prime possano all unisono scendere. Sarebbe anche da approfondire la discesa del Petrolio, che sembra quasi un arma contro il finanziamento della guerra del Califfato (e non solo) in Iraq. Vediamo ora la Situazione Ciclica sui vari mercati che seguo Partiamo dall Eurostoxx future: eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 1
(Il grafico è realizzato con il software Cycles Navigator da me ideato la linea gialla in basso e un indicatore (Velocità Ciclica) che ci segnala la spinta ciclica). -Ciclo Trimestrale o Intermedio (figura in alto- dati a 1 ora) questo ciclo è partito l 8 agosto ed ha proseguito con una decisa spinta. Sui minimi del 16 settembre (vedi freccia azzurra nel grafico) c è stata la partenza del 2 sotto-ciclo Mensile che ha mostrato quasi da subito una natura ribassista. Il minimo del 2 ottobre (vedi freccia gialla), è stato il minimo centrale sia del sotto-ciclo Mensile che di quello Trimestrale. Ciò spesso porta qualche giorno di rimbalzo, che tuttavia è durato pochissimo (fatto fuori statistica). Pertanto era preventivabile il ribasso, ma difficile intravvedere con questa forza che ha portato quasi sui minimi di partenza (tenendo conto che siamo sul contratto dicembre siamo poco sopra) e con una chiusura di settimana sui minimi. Abbiamo 2 possibili prosecuzioni cicliche: 1- il sotto-ciclo Mensile è lungo come il precedente- pertanto può proseguire al ribasso sino alla sua conclusione come in figura ed intorno al 21-22 ottobre eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 2
2- il sotto-ciclo Mensile è un po più corto e terminerà a breve con la conclusione dell attuale ciclo Settimanale (di cui parliamo più sotto)- in tal senso si troverebbe n minimo da cui avere almeno 1 ciclo Settimanale di rimbalzo. Chiaramente poi può proseguire il ribasso con nuovi minimi. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana e determinati in basi a proiezioni cicliche di tempi/prezzi-volumi), una prosecuzione della debolezza può portare verso: 2920-2900-2860-2820-2800-2750. Metto questi valori non perché penso verranno tutti raggiunti- ma solo perché sono livelli critici dal punto di vista ciclico. Infatti la possibilità che vengano raggiunti o superati dipenderà molto dagli scenari ciclici che preverranno e delineati più sopra. Impossibile prevedere adesso quale prevarrà. Dal lato opposto possono esserci dei rimbalzi (legati alla partenza di un nuovo sotto-ciclo Settimanale) che possono portare a: 3000-3015-3030. Valori superiori alleggerirebbero le pressioni cicliche ribassiste, fatto ulteriormente confermato sopra 3050 (cosa che potrebbe far pensare anche alla partenza di un ciclo Mensile- ma servirebbero altre conferme). -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti)- è partito il 24 settembre ed ha avuto una decisa tendenza al ribasso. In base alle sue forme tempi/prezzi potrebbe terminare entro lunedì nel primo pomeriggio- ciò potrebbe condurre a 2 gg di rimbalzo- nel report di domani mattina definirò meglio i livelli critici da monitorare. Come spesso ripeto i cicli non sono e non possono essere degli orologi esatti (hanno durate medie con una tolleranza di almeno il 20%) e pertanto non posso escludere (a priori) un prolungamento del ribasso che allungherebbe i tempi ciclici. Passiamo ai Cicli sul Dax future: eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 3
-Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) situazione del tutto simile a quella vista per l Eurostoxx- la principale differenza è che siamo già sceso sotto i minimi iniziali dell 8 agosto e pertanto la forza ciclica ribassista è maggiore. Per il resto anche qui valgono le ipotesi scritte per l Eurostoxx, ovvero quella di un sotto-ciclo Mensile che può finire a breve 8e quindi portare un po di rimbalzo), oppure un Mensile più lungo con ancora un sotto-ciclo Settimanale al ribasso. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una prosecuzione della debolezza può portare verso: 8700-8630-8600-8500-8370. Ricordo che sono valori raggiungibili in sequenza solo con la conferma di ulteriore forza ciclica ribassista, cosa che non posso valutare ora, ma che faccio giornalmente a mercati aperti nei report che redigo ogni mattina. Dal lato opposto possono esserci dei rimbalzi (legati alla partenza di un nuovo sotto-ciclo Settimanale) che possono portare a: 8850-8900-8960. Valori superiori alleggerirebbero le pressioni cicliche ribassiste, fatto ulteriormente confermato sopra 9000. eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 4
-Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) ricordo che qui il 3 ottobre il mercato è rimasto chiuso e quindi questo ciclo (partito comunque il 2 ottobre) è di 1 gg più corto. La situazione è analoga a quelle vista per l Eurostoxx e quindi attendiamo una conclusione ciclica entro domani pomeriggio, a cui si può dare la tolleranza di almeno 1 gg. Passiamo ai Cicli sul FtseMib future (Fib): -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) la struttura ciclica è assai simile a quella degli altri mercati Europei e come per l Eurostoxx siamo arrivati sui minimi di inizio ciclo (che sul contratto dicembre sono a 18870). Anche qui valgono le ipotesi scritte sopra per Eurostoxx e Dax e pertanto non mi ripeto. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una prosecuzione della debolezza può portare verso: 18750-18500-18000. eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 5
Tuttavia il mercato Italiano potrebbe scendere meno visto che è salito molto meno dai minimi dell estate 2012. Dal lato opposto possono esserci dei rimbalzi (legati alla partenza di un nuovo sotto-ciclo Settimanale) che possono portare a: 19400-19700. Valori superiori alleggerirebbero le pressioni cicliche ribassiste, fatto ulteriormente confermato sopra 19850 (che potrebbe far pensare alla partenza di un nuovo ciclo mensile). -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) situazione simile agli altri mercati Europei. Pertanto attendiamo lunedì per vedere se si trova un minimo da cui far partire un nuovo ciclo Settimanale con almeno 2 gg di rimbalzo- oppure se ci può essere un ulteriore giorno di ribasso (fino a martedì pomeriggio) che allungherebbe il ciclo (ma saremmo sempre entro tempi nella media). Passiamo ai Cicli sul minis&p500 future: eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 6
-Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) anche qui sui minimi dell 8 agosto è partito un nuovo ciclo Trimestrale e poi il 15 settembre (1 gg prima che in Europa) è partito il 2 sotto-ciclo Mensile. Una differenza rispetto all Europa è che sui minimi del 2 ottobre era partito un rimbalzo di oltre 50 punti che sembrava potesse limitare le forze cicliche ribassiste. Invece il 9 ed il 10 ottobre c è stato un ribasso considerevole con prezzi che hanno chiuso sotto la soglia psicologica di 1900. Pertanto anche qui valgono le 2 possibilità cicliche ho di un minimo a breve con un leggero rimbalzo legate alla partenza del 3 sotto-ciclo Mensile) oppure di una prosecuzione al ribasso con ancora un ciclo Settimanale debole. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una prosecuzione della debolezza può portare verso: 1880-1860/1850-1830-1800. Ricordo che sono valori raggiungibili in sequenza solo con la conferma di ulteriore forza ciclica ribassista. Dal lato opposto possono esserci dei rimbalzi (legati alla partenza di un nuovo sotto-ciclo Settimanale) che possono portare a: 1915-1930. Valori superiori alleggerirebbero le pressioni cicliche ribassiste, fatto ulteriormente confermato sopra 1940. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti)- è partito sui minimi del 2 ottobre ed in figura ho mostrato la possibilità di una sua durata fino a martedì pomeriggio, mentre per l Europa mostravo una potenziale conclusione di questo ciclo il lunedì entro il primo pomeriggio. I livelli raggiungibili sia in caso di partenza di un nuovo ciclo, sia in caso di un suo prolungamento, sono quelli scritti più sopra. Operatività Future Per il Trading Intraday vi rimando al Report di lunedì mattina (entro ore 9:30)- è inutile dare dei livelli intraday a mercati fermi e con il weekend di mezzo, meglio attendere un po di contrattazioni per avere riferimenti più sensati. Opzioni (ed Etf) - In settimana ho ribadito più volte della possibilità di fare delle operazioni ribassiste o in Vertical Put debit Spread su scadenza dicembre o di acquisto di Put dicembre con strike non troppo sotto i minimi dell 8 agosto. Ricordo che con utili di oltre il 60% si poteva già chiudere l operazione. Io apro sempre almeno 2 posizioni e quindi una la chiudo prima ed una la faccio correre. Soprattutto sulle Put l utile nella giornata di venerdì poteva essere intorno al 100% (ma dipende da quando sono state aperte e quando si chiudono). - 3 settimane fa suggerivo una operazione moderatamente rialzista con Vertical Call debit Spread su Eurostoxx e FtseMib su scadenza novembre. Ricordo che ho attuato la gestione dinamica ed ho chiuso la Call venduta con una sua perdita di valore di oltre il 60%. A questo punto sarà difficile recuperare sulla Call acquistata rimasta, ma c è tempo. -mi restavano delle Put su scadenza ottobre (per minis&p500- Eurostoxx-Dax) che sono la rimanenza di un Put debit Vertical Spread su scadenza ottobre di cui ho chiuso la Put venduta (che aveva perso molto del suo valore). In settimana ho chiuso quasi tutte le posizione con un ottimo utile (e direi insperato)- capite perché la gestione dinamica della posizione è assai importante. Mi rimane solo 1 Put su Dax e minis&p500 le quali sono In The Money e che voglio gestire questa settimana. eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 7
-Per minis&p500 a 2000 ho acquistato Put giugno 2015 strike 1500. Sono in ottimo utile, ma per chiuderne 1/3 vorrei vedere prezzi verso 1850. ETF: - Per quanto riguarda gli Etf short (o double short) sono entrato a più riprese su Dax-S&P500 (qualcosa anche su Eurostoxx) a più riprese sui rialzi. Sul Dax ho chiuso in utile 1/3 della posizione rimanente per prezzi sotto 8900. Per S&P500 chiuderei lunedì mattina 1/3 delle posizione con la conferma di prezzi sotto 1900. Ne chiuderei ancora 1/3 per Dax sotto 8500 e per minis&p500 verso 1800. - Per FtseMib sotto 20500 e poi sotto 19500 ho acquistato Etf long (ma si poteva fare anche il double long). Per prezzi sotto 19000 (diciamo verso 18700) ne potrei acquistare ancora. - Sono in attesa di acquistare nuovamente l Etf sul Crb Index (Indice delle Commodities)- ho usato quello della Lyxor (codice Isin: FR0010270033). Per ora attendo ancora. eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 8