Morning Call 26 MAGGIO 2016 Sotto i riflettori Petrolio Brent: andamento I temi del giorno L analisi dei mercati Macro: a maggio in rialzo la fiducia delle imprese tedesche, indice Ifo superiore alla attese a 107,7 L appetito per il rischio spinge al rialzo gli indici azionari e i bond dei periferici Ue, spread Btp Bund sotto i 120bp Petrolio: il Brent torna sopra i 50 dollari, massimi degli ultimi sei mesi Ancora una giornata positiva sui mercati finanziari che beneficiano dell accordo all'eurogruppo sullo sblocco dei fondi alla Grecia e dell intesa di massima sullo sgravio del debito con la partecipazione del Fmi al bailout. Il Cds (Credit defaut swap) a 5 anni sul debito greco che misura le aspettative di insolvenza è sceso a circa 850bp ai minimi dal dicembre 2014. L appetito per il rischio ha favorito sia il comparto azionario che il mercato obbligazionario dei Periferici Ue. I listini dell Area euro hanno terminato la seduta con un rialzo intorno al punto e mezzo percentuale mentre gli spread hanno registrato un generalizzato restringimento: il Btp/Bund a 10 anni è sceso sotto i 120bp. Prosegue il recupero del petrolio con il Brent che si porta sopra la soglia dei 50 dollari al barile sui livelli di circa sei mesi fa. Eur/Usd a 1,1170. Market movers Europa: oggi le vendite al dettaglio in Italia e la seconda stima del Pil del Regno Unito. Stati Uniti: oggi gli ordini dei beni durevoli e le vendite in corso delle abitazioni. Mercati Finanziari Tassi Seduta favorevole per il comparto obbligazionario dei Periferici Ue che beneficiano dell intesa di Bruxelles. Il rendimento del Btp a 10 anni è in calo e scambia all 1,35%. Oggi in agenda l asta del Ctz con scadenza marzo 2108 per un ammontare di 2,5mld di euro. In calo gli spread con il Btp/Bund che si porta sotto i 120bp e il Bonos/Bund che tratta a 131bp. Lo Schatz tedesco è stabile e scambia al -0,51% mentre il Bund decennale scende allo 0,16%; negli Stati Uniti il Treasury biennale tratta allo 0,91% e il decennale è stabile all 1,86%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,349% della scadenza ad un mese e il -0,013% di quella ad un anno. In assestamento al ribasso i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il contratto giugno 2018 tratta al -0,25%, il dicembre 2018 scambia al -0,18%, il future giugno 2019 al -0,10%. 1
Azionario In rialzo i principali listini azionari spinto dal ritorno all appetito per il rischio da parte degli investitori. Il FtseMib si porta sopra i 18mila punti ed il Dax consolida sopra i 10mila. A Wall Street gli indici si avvicinano alle importanti soglie tecniche di 18mila punti del Dow Jones e dei 2.100 punti dello S&P500. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a 3.061 punti (+1,71%), il Dax a 10.205 punti (+1,47%), il FtseMib ha chiuso a 18.201 punti (+1,66%); l indice Dow Jones ha chiuso a 17.851 punti (+0,82%), lo S&P500 a 2.090 punti (+0,70%) ed il Nasdaq Composite a 4.894 punti (+0,70%). Il Nikkei conclude la seduta odierna poco variato con l indice a 16.772 punti (+0,09%). Materie prime Leggero rialzo per le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la scorsa sessione a 185 punti. In ulteriore rialzo i prezzi del petrolio: questa mattina il Wti scambia a 49,90 dollari al barile, il Brent tratta a 50,10 dollari. Mercati Valutari Eur/Usd Biglietto verde in assestamento dopo il movimento di apprezzamento degli ultimi giorni a seguito della pubblicazione delle minute che hanno rafforzato le prospettive di un rialzo dei tassi da parte della Fed. Il cross Eur/Usd è in calo dai massimi di inizio mese ma sopra i minimi di 1,1130 di ieri che rappresenta il livello più basso da oltre due mesi. Dal punto di vista grafico il tasso di cambio è sempre all interno di un canale laterale di lungo periodo compreso tra 1,05 e 1,15. Macroeconomia Area euro Sorprendono al rialzo i dati dell Ifo tedesco: a maggio l indice sul clima commerciale si porta a 107,7 punti rispetto ai 106,7 del mese precedente, l indice delle stime correnti sale a 114,2 da 113,2 punti, quello delle aspettative arriva a 101,6 dai 100,5 di aprile. A marzo in Italia le vendite industriali sono scese dell 1,6% congiunturale e del 3,6% tendenziale; per gli ordini industriali si rileva un calo del 3,3% su base mensile ed un aumento dello 0,1% su base annua. 2
Grafici & Calendario Germania, Indice Ifo Clima commerciale Stime correnti - Aspettative: andamento Indice Dow Jones: andamento Calendario del 26 maggio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Italia 10:00 Vendite al dettaglio mar. % m/m 0,3 Italia 10:00 Vendite al dettaglio mar. % a/a 2,7 Regno Unito 10:30 Prodotto interno lordo dato finale Q1 % t/t 0,4 0,4 Regno Unito 10:30 Prodotto interno lordo dato finale Q1 % a/a 2,1 2,1 Stati Uniti 14:30 Nuove richieste sussidi alla disoccupazione21 mag. 1000 275,0 278,0 Stati Uniti 14:30 Richieste continue 14 mag. 1000 2152,0 Stati Uniti 14:30 Ordini beni durevoli apr. % m/m 0,3 0,8 Stati Uniti 14:30 Ordini beni durevoli senza trasporti apr. % m/m 0,2-0,2 Stati Uniti 16:00 Vendite in corso abitazioni apr. % m/m 0,6 1,4 Stati Uniti 16:00 Vendite in corso abitazioni apr. % a/a 0,1 2,9 3
Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,349 0,002 1 anno -0,154 0,000 EurUsd 1,1171 0,0012 3 mesi -0,258 0,000 2 anni -0,154 0,002 EurJpy 122,7900-0,2000 6 mesi -0,144 0,000 3 anni -0,124 0,000 EurGbp 0,7593-0,0005 9 mesi -0,079-0,001 4 anni -0,066-0,001 EurChf 1,1073 0,0013 12 mesi -0,013-0,001 5 anni 0,017 0,000 EurCad 1,4507-0,0090 6 anni 0,114 0,001 EurAud 1,5519-0,0002 Commodity 7 anni 0,224 0,001 EurNok 9,2781-0,0216 Wti 49,85 0,29 8 anni 0,339 0,001 EurPln 4,4126 0,0070 Brent 50,07 0,33 9 anni 0,450 0,001 EurRub 72,8983-0,3984 Oro 1231,90 5,30 10 anni 0,554 0,006 EurCny 7,3291 0,0156 Argento 16,46 0,20 15 anni 0,917-0,002 EurInr 75,1432 0,0742 Rame 211,75 1,60 20 anni 1,066-0,004 EurKwd 0,3375 0,0004 Caffè 121,40-0,40 30 anni 1,108-0,001 EurZar 17,5183 0,0322 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,350-0,003 Btp/Bund 1,190-0,012 dic-17-0,285 0,000 Bund 0,160 0,008 Btp/Bonos -0,121-0,003 dic-18-0,185-0,005 Treasury 1,860-0,007 Bonos/Bund 1,311-0,008 dic-19-0,010-0,005 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Bailout Il bailout (letteralmente: tirare fuori dai guai) è il salvataggio di un azienda in crisi da parte dello Stato, di solito attraverso un prestito. La società in crisi beneficia del prestito per evitare la bancarotta, affrontare i debiti e le spese nell immediato e per ristabilire la fiducia dei mercati. Negli ultimi anni il termine è stato utilizzato riferendosi agli aiuti erogati in sede Ue ai Paesi dell Area euro in difficoltà (Grecia, Irlanda, Portogallo, Cipro). Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4
Contatti BNLInformativaFinanziaria@bnlmail.com Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : 06 47026136 06 47026145 Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5