Morning Call 16 GENNAIO 2017 Sotto i riflettori Spread btp/bund a 10 anni: andamento I temi del giorno L analisi dei mercati Macro: oggi l aggiornamento delle nuove stime di crescita del FMI Tassi: il mercato attende la Bce e l insediamento di Trump; Dbrs rivede al ribasso a BBB da A il merito di credito dell Italia, spread Btp/Bund poco mosso Cambi: debole la sterlina, Usd/Gbp a 1,20 punti Settimana ricca di appuntamenti quella che si apre oggi con il mercato ancora attento a monitorare gli sviluppi sul fronte delle politiche economiche (misure fiscali e protezionistiche) da parte del presidente Usa Trump che venerdì si insedierà formalmente alla Casa Bianca. Il rendimento del Treasury decennale oscilla intorno al 2,40%, in calo dai massimi del 2,60% segnati a fine 2016. Nell Area euro, in attesa della riunione della Bce di giovedì, i rendimenti restano poco variati; venerdì scorso l agenzia di rating canadese Dbrs ha ridotto di un notch il merito di credito dell Italia portandolo a BBB da A con outlook stabile. Lo spread Btp/Bund è rimasto stabile a 160bp. Positivi i listini azionari con le trimestrali Usa che sostengono Wall Street: il Nasdaq segna il nuovo massimo storico mentre i titoli bancari spingono l indice settoriale dello S&P500 al livello più elevato degli ultimi nove anni. Sul fronte macro oggi il Fmi aggiorna le sue previsioni di crescita nel suo World Economic Outlook. Il cross Eur/Usd tratta a 1,06 mentre la sterlina resta debole e scambia intorno a 1,20 contro il biglietto verde. Market movers Europa: oggi il dato finale sui prezzi al consumo italiani. Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo. Mercati Finanziari Tassi Ancora oscillazioni per i rendimenti dei Treasury con il mercato che resta cauto in attesa dell ormai prossimo insediamento del presidente Trump: il benchmark decennale si porta in prossimità del 2,40% e il biennale si avvicina all 1,20%. Nell Area euro rendimenti poco variati con i titoli di Stato italiano che non hanno avuto variazioni significative dopo l annuncio di venerdì della revisione al ribasso del merito di credito da parte di Dbrs; l'agenzia canadese ha tagliato di un livello il rating dell Italia da A a BBB con outlook stabile. Stabili gli spread Btp/Bund a 159bp ed il Bonos/Bund a 111bp. Questa mattina lo Schatz tedesco tratta a -0,72%, il Bund a +0,31%; negli Stati Uniti il biennale scambia 1
Azionario all 1,19%, il decennale tratta al 2,39%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,372% della scadenza ad un mese e il -0,094% di quella ad un anno. Poco variati i tassi impliciti dei future Euribor a 3 mesi: il contratto dicembre 2018 tratta al -0,18%, il future giugno 2019 al -0,10%, il dicembre 2019 scambia al +0,00%. La settimana si è chiusa per i listini europei con un rialzo intorno al punto percentuale con il FtseMib che si conferma sopra i 19mila punti ed il Dax sopra quota 10.500 punti. Ancora bene Wall Street con il Nasdaq Composite che segna il nuovo massimo storico; le trimestrali sostengono il listini con il comparto bancario dello S&P500 che si porta ai livelli più elevati dal gennaio 2008. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a 3.324 punti (+1,15%), il Dax a 11.629 punti (+0,94%), il FtseMib ha chiuso a 19.514 punti (+1,87%); a Wall Street l indice Dow Jones ha terminato la seduta a 19.885 punti (-0,03%), lo S&P500 a 2.274 punti (+0,18%) e il Nasdaq Composite a 5.574 punti (+0,48%). Questa mattina la Borsa di Tokio è in ribasso con l indice Nikkei che chiude a 19.095 punti (-1,00%). Materie prime Stabili le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la seduta a 194 punti. In calo il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 52,20 dollari al barile mentre il Brent scambia a 55,30 dollari. Mercati Valutari Dollaro Il mercato attende l insediamento di Trump previsto per venerdì con il biglietto verde che sconta l incertezza delle prossime mosse del presidente sia sul fronte delle politiche fiscali che su eventuali misure protezionistiche che la prossima amministrazione Usa potrebbe decidere di adottare. Il cross Eur/Usd resta intorno all 1,06 mentre il dollaro resta sui minimi dell ultimo mese contro lo yen. In calo la sterlina che scende sotto 1,20, il valore più basso dal flash crash di ottobre. Macroeconomia Stati Uniti A novembre le vendite al dettaglio sono salite dello 0,6% su base mensile; il dato che esclude i trasporti il recupero è stato inferiore e pari allo 0,2%. La fiducia dei consumatori dell Università del Michigan a gennaio è stabile a 98,1 punti rispetto ai 98,2 rilevati per dicembre. 2
Grafici & Calendario Indice Nasdaq Composite: andamento Cambio Usd/Gbp: andamento Calendario del 16 gennaio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Italia 10:00 Prezzi al consumo indice Ue dato finale dic. % a/a 0,5 0,5 3
Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,372 0,000 1 anno -0,226 0,000 EurUsd 1,0593-0,0044 3 mesi -0,327 0,000 2 anni -0,181-0,005 EurJpy 120,8300-1,2600 6 mesi -0,236-0,002 3 anni -0,109 0,008 EurGbp 0,8808 0,0092 9 mesi -0,152-0,001 4 anni -0,024-0,012 EurChf 1,0724-0,0006 12 mesi -0,094-0,001 5 anni 0,078-0,002 EurCad 1,3927-0,0036 6 anni 0,193-0,002 EurAud 1,4194-0,0015 Commodity 7 anni 0,314-0,007 EurNok 9,0384-0,0040 Wti 52,24-0,13 8 anni 0,445-0,009 EurPln 4,3825-0,0058 Brent 55,35-0,10 9 anni 0,557-0,011 EurRub 63,1643-0,2890 Oro 1203,20 7,00 10 anni 0,666-0,005 EurCny 7,3083-0,0324 Argento 16,86 0,10 15 anni 1,047-0,016 EurInr 72,2082-0,3006 Rame 268,40-0,60 20 anni 1,210-0,018 EurKwd 0,3238-0,0013 Caffè 149,30-0,30 30 anni 1,298-0,019 EurZar 14,4258 0,0959 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,902 0,007 Btp/Bund 1,595 0,037 dic-17-0,285 0,000 Bund 0,308-0,030 Btp/Bonos 0,481 0,017 dic-18-0,175-0,010 Treasury 2,396 0,000 Bonos/Bund 1,113 0,021 dic-19 0,000-0,005 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Rating Il rating è un metodo di valutazione del grado di affidabilità/rischio dei titoli obbligazionari emessi dalle imprese e dei titoli pubblici. La classificazione dei titoli consiste nell'attribuzione di un voto in lettere da parte delle agenzie di rating (le principali sono Standard & Poor's, Moody's e Fitch Ratings). La valutazione divide i titoli in due categorie: l investment grade (i titoli da investimento ) e il non-investment grade (quelli ritenuti speculativi). Per S&P s e Fitch l investment grade è composto da 10 livelli (AAA, AA+, AA, AA- fino a BBB-) il non-investment grade rispettivamente da 11 e 12 livelli (da BB+ fino a C oppure D). Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4
Contatti BNLInformativaFinanziaria@bnlmail.com Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : 06 47026136 06 47026145 Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5