L accesso al credito in tempo di crisi. Paolo Finaldi Russo Banca d Italia Servizio Studi di struttura economica e finanziaria

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1 L access al credit in temp di crisi Pal Finaldi Russ Banca d Italia Servizi Studi di struttura ecnmica e finanziaria Cnventin Fedart Fidi Rma, 28 nvembre 2013

2 Smmari La cngiuntura Il credit alle imprese Il rul delle garanzie Plitiche per la finanza d impresa

3 Recessine e redditività delle imprese PIL (numeri indice; 2005Q2=100) Il cal del PIL sta terminand; rispett al picc nel 2007 è ggi inferire di ltre 9 punti percentuali La redditività delle imprese risente della prlungata recessine Quta di imprese in utile (sc. sx.) MOL/Attiv (sc. dx) MOL / Valre aggiunt (sc. sx)

4 Segnali di fiducia sull evluzine cngiunturale nei prssimi mesi Prduzine industriale e indicatri di fiducia (dati mensili) Giudizi sull stat dell ecnmia (saldi % netti; scala sinistra) Prduzine industriale (numeri ind.: 2010=100) Indicatre di fiducia tra le imprese industriali (numeri ind.: 2005=100) In Italia indicatri anticipatri e cincidenti segnalan già dall estate l apprssimarsi della svlta ciclica Gli imprenditri sn men pessimisti sul futur ma le attese sn caratterizzate da mlta incertezza e tardan a tradursi in una ripresa della prduzine industriale e degli rdini

5 Il credit alle imprese: cndizini difficili Prestiti bancari (variazini percentuali sui 12 mesi) Imprese < 20 addetti Imprese > 20 addetti I prestiti bancari cntinuan a ridursi a ritm sstenut Tassi di interesse sulle nuve perazini gen-03 diff. ergazini > 1 mln. ergazini < 1 mln. gen-04 gen-05 gen-06 gen-07 (valri percentuali) gen-08 gen-09 gen-10 gen-11 gen-12 gen I tassi di interesse bancari nn sn alti nel cnfrnt stric ma è ampia la differenza tra le classi dimensinali e ancra elevat il divari cn i tassi eurpei (sprattutt per i prestiti di imprt 5 minre)

6 Il credit vist dalle banche Indice di restrizine dell fferta ( (+)=irrigidiment; (-)=allentament) Sulla riduzine del credit pesan fattri di dmanda (bassi livelli di prduzine e investimenti) Cntan anche le difficltà delle banche a ffrire credit cme si evince dalle rispste ai sndaggi cndtti press gli stessi intermediari 6

7 Il credit vist dalle imprese Dmanda di credit (valri percentuali) Cndizini dell fferta di credit (valri percentuali) Razinament (valri percentuali) H1 2008H2 2009H1 aument (A) Sald (A)-(B) 2009H2 2010H1 2010H2 2011H1 2011H2 2012H1 2012H2 2013H1 2013H2 diminuzine (B) Sald (A)-(B) - previsini H1 2008H2 2009H1 2009H2 peggirament (A) Sald (A)-(B) 2010H1 2010H2 2011H1 2011H2 2012H1 2012H2 2013H1 miglirament (B) 2013H2 Sald (A)-(B) - previsini Q addetti addetti almen 250 addetti 2010 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q3 I sndaggi cngiunturali press le imprese cnferman la deblezza della dmanda e il prevalere di giudizi negativi sulle cndizini fferte dalle banche Rispett all apice della crisi ci sn segnali di miglirament ma le cndizini restan restrittive sprattutt per le imprese più piccle 7

8 Le difficltà sul versante dell fferta Tassi di ingress in sfferenza (valri percentuali) Cstruzini Manifattura Servizi Liquidità Capitale Rischi di credit: Ingressi in sfferenza 4,7% Prestiti deterirati 23% (sfferenze, incagli, scaduti, ristrutturati)

9 Difficltà cngiunturali e prblemi strutturali leverage Indicatri di indebitament (valri percentuali) (1) Debiti finanziari / valre aggiunt (scala sx) Le difficltà nell access a finanziamenti esterni dipendn, ltre che dagli andamenti cngiunturali, anche da deblezze strutturali del finanziament d impresa: 100% 90% 80% 70% 60% Cmpsizine del passiv (valri percentuali) - indebitament elevat - alta cncentrazine del debit vers le banche 50% 40% 30% 20% 10% 0% ITALIA FRANCIA GERMANIA SPAGNA AREA EURO REGNO UNITO STATI UNITI 9 Capitale Prestiti bancari Altri debiti finanziari

10 Le garanzie durante la crisi quta utilizzat garantit Credit utilizzat e garanzie (valri percentuali) grad di cpertura delle garanzie (scala destra) '07 '09 '11 '12 '13 '07 '09 '11 '12 '13 Q2 Q2 Imprese cn più di 20' addetti Imprese cn men di 20 addetti Il deterirament del cntest ecnmic ha spint le banche a chiedere maggiri garanzie alle imprese La quta di credit garantita è mlt più alta tra le imprese di minre dimensine 10

11 Le garanzie esterne Credit e garanzie imprese cn men di 20 addetti (numeri indice; 2007=100) 4,600 4,100 3,600 3,100 2,600 2,100 1,600 1, È aumentat sprattutt il ricrs alle garanzie frnite da sggetti esterni Tra questi i cnfidi hann un rul imprtante (~6% delle garanzie cmplessive) (Q2) credit utilizzat Garanzie reali esterne Fnd centrale (scala dx) Garanzie cmplessive Cnfidi 100 La lr peratività è cresciuta a ritmi mlt elevati sl nella prima parte della crisi Le garanzie cncesse dal Fnd Centrale sn aumentate cstantemente 11

12 Il rul dei cnfidi questini aperte Recenti analisi hann cnfermat i benefici della presenza dei cnfidi in termini di quantità e cst del credit ttenut dalle imprese I rischi assunti dal sistema dei cnfidi sn stati tuttavia elevati. Le sfferenze delle imprese assistite dai cnfidi stann crescend a ritmi superiri rispett alle altre imprese Valre dei cnfidi per le banche: infrmazini aggiuntive su imprese di piccle dimensini riduzine asimmetrie infrmative Garanzia mutualistica diversificazine del rischi e cntrll sciale Veicl di risrse pubbliche per favrire l access al credit delle imprese Cme è cambiat il pes relativ di queste funzini durante la crisi? Cme funzina la garanzia mutualistica in un perid di recessine? 12

13 Plitiche di breve termine: l access al credit Nel breve perid ccrre assicurare la piena funzinalità del mercat del credit Vann mantenute le misure varate negli ultimi anni Mratrie Plafnd CDP ma sprattutt va raffrzat il sistema delle garanzie; è la rispsta più adeguata ai prblemi attuali di fferta del credit Ridurne la frammentazine Valutare l efficacia dei diversi strumenti Presidiare adeguatamente il rischi di credit assunt da chi gestisce risrse pubbliche 13

14 Plitiche di medi-lung termine: la crrezine degli squilibri strutturali Plitiche per la capitalizzazine delle imprese Aiut alla crescita ecnmica (ACE) Fnd Italian di Investiment Fnd Strategic Italian Incentivi fiscali e fndi equity per start-up Plitiche per la diversificazine delle fnti di debit Minibnd Cartlarizzazini di prestiti bancari (indirettamente) 14

15 Cnclusini Il ripristin del nrmale funzinament del mercat del credit è una prirità: è essenziale per agganciare la ripresa, per renderla più rbusta I sistemi di garanzia pubblica ( che veiclan risrse pubbliche) hann un rul imprtante in questa fase; vann raffrzati, razinalizzati, mnitrati In prspettiva i cnfidi devn valrizzare il prpri rul infrmativ nella filiera del credit; evitare che la gestine delle risrse pubbliche diventi il pern dell attività Nel lung termine bisgna puntare a rimuvere le deblezze strutturali delle imprese. Più capitale e men debit 15

16 Grazie per l attenzine!