Commento periodico del 15 giugno 2016
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- Giacinta Grossi
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1 Commento periodico del 15 giugno 2016 EUR/USD Siamo all inizio di due settimane cruciali per il destino della Comunità Europea: giovedì prossimo vi sarà il referendum inglese sulla Brexit ed il weekend successivo le elezioni in Spagna. Nelle ultime sessioni il mercato ha vissuto una nuova ondata di avversione al rischio, il referendum inglese ha monopolizzato l attenzione facendo passare in secondo piano le riunioni di Federal Reserve e Bank of Japan in programma tra questa sera e domani mattina. Dopo il pessimo dato sull occupazione americana dello scorso 3 giugno, che ha portato in poche ore EUR/USD da a quasi , il dollaro ha gradualmente recuperato terreno assestandosi di poco sopra A differenza di qualche settimana fa, nessuno si aspetta un rialzo dei tassi USA alla riunione di questa sera. Da parte della Yellen sembra più probabile il mantenimento di un tono neutrale che lasci aperta sia la possibilità di due rialzi dei tassi prima di fine anno sia quella di poter mantenere toni accomodanti alla riunione di luglio nel caso i mercati vivano una nuova crisi in seguito alla Brexit. Grafico Giornaliero EUR/USD P a g e
2 EUR/GBP La fatidica data è ormai alle porte, la settimana prossima finalmente conosceremo l esito del voto referendario che ha catalizzato l attenzione dei media in un crescendo di dichiarazioni, interventi e sondaggi che specialmente nelle ultime settimane danno più probabile una vittoria del fronte dei secessionisti. Ieri il Sun nella sua homepage invitava esplicitamente i lettori a votare a favore della Brexit; i principali bookmakers hanno subito fatto notare come la testata giornalistica fin dagli anni 70 nei referendum ed elezioni politiche ha sempre espresso il suo appoggio ai candidati che poi sono risultati vincitori. Attualmente il fronte favorevole alla permanenza è arretrato di quasi 3 punti percentuali. Per quanto riguarda le tempistiche e le modalità di voto, le urne saranno aperte dalle 7.00 fino alle del 23 giugno e non saranno previsti exit polls ufficiali durante la giornata ma solo proiezioni di voto ad urne chiuse. I conteggi inizieranno subito dopo la chiusura delle urne ed ogni sezione comunicherà i dati ai centri regionali che si stima otterranno i dati definitivi tra le 3.00 e le 7.00 del mattino del 24 giugno. La Commissione Elettorale incaricata di supervisionare il referendum non ha comunicato un orario per l uscita del risultato ufficiale che verrà rilasciato at breakfast time. L importanza storica dell evento ha concentrato le attenzioni degli operatori nelle ultime settimane e sottoposto la sterlina ad una vera e propria altalena legata alla pubblicazione degli ultimi sondaggi. La ultime due settimane sembra abbiano iniettato nuova preoccupazione nel mercato tanto da spingere la sterlina vicino ai minimi di aprile. L imminente referendum ha messo in ombra la press conference odierna della FED la quale non mancherà di monitorare da vicino la situazione Brexit. Le proiezioni ottimistiche di inflazione della banca centrale americana sulle quali si basano gli interventi di normalizzazione prevedono infatti un valore del USD pressoché stabile per cui, in conseguenza dell esito referendario, un potenziale indebolimento della sterlina potrebbe mettere in discussione la tempistica di rialzo tassi ipotizzata finora dal mercato. Grafico Giornaliero EUR/GBP P a g e
3 EUR/CHF Nelle ultime due settimane abbiamo assistito ad un marcato e repentino recupero del Franco Svizzero nei confronti delle principali divise ed in particolare di quella comunitaria: il rapporto di cambio EUR/CHF infatti da un livello di registrato il 3 giugno scorso è passato a livello toccato nella giornata di ieri 14 giugno. Questo rafforzamento della divisa elvetica è in gran parte, se non totalmente, attribuibile ai timori di Brexit, ecco allora che nei momenti di forte incertezza e di risk-off il mercato premia il vecchio e caro franco considerato da sempre divisa/bene rifugio. Il cross EUR/CHF quota USD/CHF Grafico Giornaliero EUR/CHF Supporti Resistenze P a g e
4 EUR/JPY Lo Yen è stato uno dei maggiori beneficiari dell ondata di avversione al rischio che ha interessato ultimamente i mercati, con EUR/JPY che è tornato a livelli che non si vedevano dal In questo contesto il compito della banca centrale giapponese, che si riunisce nella notte, si complica ulteriormente: inflazione e crescita continuano a deludere e la forza dello JPY non fa che peggiorare la situazione. L introduzione ad inizio anno dei tassi negativi non ha sortito gli effetti sperati e il mercato si aspetta dalla banca centrale un ulteriore aggressivo allentamento della politica monetaria, l impressione è però che la Bank of Japan voglia rimandare le nuove misure a dopo il referendum inglese. Salvo sorprese da parte della BOJ sembra quindi che per l immediato lo yen possa continuare a restare ben sostenuto sia contro EUR che contro USD. Grafico Giornaliero EUR/JPY P a g e
5 EUR/ZAR Gli ultimi dati sulle partite correnti usciti martedì 14 si sono rivelati peggiori rispetto alle attese del mercato, questo ha confermato il periodo difficile che sta affrontando la divisa sudafricana. Anche il dato sul PIL, sceso a 0.2% su base annua la scorsa settimana, contribuisce a rendere difficile un recupero dello ZAR Grafico Giornaliero EUR/ZAR P a g e
6 EUR/PLN I buoni dati usciti in Polonia sulla bilancia commerciale e sulle partite correnti lo scorso lunedì hanno confermato come il trend di crescita del surplus commerciale sia ormai stabile. Da notare come la quota di esportazioni verso la Germania sia salita sensibilmente dopo quasi 5 anni di diminuzione. La migliorata situazione potrebbe portare ad un apprezzamento dello zloty nel medio termine una volta che si sia stabilizzata la situazione politica interna. Grafico Giornaliero EUR/PLN P a g e
7 Tassi di cambio: proiezioni Spot Q3 16 Q4 16 Q4116 Q EURUSD 1,12 1,11 1,10 1,10 1,12 1,11 1,18 EURGBP 0,79 0,75 0,74 0,75 0,75 0,74 0,75 EURCHF 1,08 1,10 1,10 1,10 1,11 1,12 1,15 EURJPY 119,00 124,00 125,00 125,00 126,00 129,00 132,00 EURCNY 7,39 7,33 7,37 7,39 7,56 7,55 7,99 EURBRL 3,90 4,11 4,13 4,24 4,45 4,41 4,81 EURRUB 74,08 75,68 76,52 74,82 72,76 70,80 73,00 EURAED 4,12 4,08 4,04 4,04 4,11 4,08 4,33 USDCNY 6,59 6,60 6,70 6,72 6,75 6,80 6,80 USDBRL 3,48 3,70 3,75 3,85 3,98 3,97 4,09 USDRUB 66,10 66,86 68,00 66,10 65,90 65,00 64,15 Tassi di cambio: punti forward Valute Spot 1M 2M 3M 6M 1Y 2Y EURUSD 1, EURGBP 0, EURCHF 1, EURJPY 118, EURCNY NDF 7, EURBRL NDF 3, EURRUB 73, EURAED 4, USDCNY NDF 6, USDBRL NDF 3, USDRUB 65, Tassi di cambio forward Valute Spot 1M 2M 3M 6M 1Y 2Y EURUSD 1,1218 1,1230 1,1242 1,1254 1,1293 1,1381 1,1580 EURGBP 0,7918 0,7925 0,7932 0,7939 0,7960 0,8002 0,8099 EURCHF 1,0819 1,0813 1,0807 1,0802 1,0782 1,0741 1,0665 EURJPY 118,91 118,87 118,89 118,90 118,86 118,73 118,32 EURCNY NDF 7,3871 7,4101 7,4334 7,4586 7,5267 7,6808 8,0022 EURBRL NDF 3,9078 3,9435 3,9828 4,0234 4,1372 4,3490 4,7613 EURRUB 73, , , , , , ,6641 EURAED 4,1203 4,1262 4,1319 4,1380 4,1567 4,2011 4,2872 USDCNY NDF 6,5850 6,5980 6,6120 6,6270 6,6646 6,7485 6,9100 USDBRL NDF 3,4835 3,5112 3,5426 3,5747 3,6632 3,8210 4,1114 USDRUB 65, , , , , , ,5633 Le operazioni in BRL e CNY vengono contabilizzate come NDF (Non Deliverable Forward) Fonte Bloomberg Elaborazioni BPS 7 P a g e
8 Appendice La presente pubblicazione è stata redatta da scpa. Le opinioni espresse nel documento riflettono l opinione personale, indipendente, equa ed equilibrata delle persone che hanno redatto il documento stesso e non rappresentano necessariamente quelle di. Le informazioni qui contenute sono state ricavate da fonti ritenute da scpa affidabili, ma non sono necessariamente complete, e l accuratezza delle stesse non può essere in alcun modo garantita. La presente pubblicazione viene a Voi fornita per meri fini di informazione e illustrazione, ed a titolo meramente indicativo, non costituendo pertanto la stessa in alcun modo una proposta di conclusione di contratto o una sollecitazione all acquisto o alla vendita di qualsiasi strumento finanziario. Il documento può essere riprodotto in tutto o in parte solo citando il nome di scpa. Il Centro Cambi della è sempre a disposizione per chiarimenti, preventivi o quotazioni al numero seguente: P a g e
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