Argomenti. 1. Nozione di elasticità 2. La leva operativa 3. La dinamica della leva operativa in presenza di trasformazioni strutturali

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1 rof. Antonio enzi Economia e gestione delle imprese Operatività del sistema e leva operativa 1

2 Argomenti 1. Nozione di elasticità 2. La leva operativa 3. La dinamica della leva operativa in presenza di trasformazioni strutturali rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 2

3 1. Nozione di elasticità I due significati di elasticità -L elasticità come adattabilità dei flussi di servizi alle dinamiche aziendale e ambientali (es.: capacità di un impianto di soddisfare più livelli di domanda). - L elasticità come sensibilità di una variabile dipendente rispetto alla dinamica di una variabile indipendente (es.: elasticità della domanda al prezzo). Elasticità Flessibilità 3

4 1.1. Tipiche misure di elasticità -L elasticità della domanda rispetto al prezzo - La leva operativa - La leva finanziaria In generale, la capacità dell impresa di manovrare le diverse forme di elasticità si riflette sul grado di sfruttamento delle opportunità di crescita e sulla mitigazione del rischio. 4

5 2. La leva operativa () La leva operativa esprime l elasticità del profitto rispetto ai ricavi. Al crescere della leva operativa, quindi, aumenta la correlazione tra variazione (positiva o negativa) dei ricavi e variazione (positiva o negativa del profitto) 5

6 2.1. L La leva operativa come moltiplicatore o demoltiplicatore del profitto al variare dei ricavi La leva operativa può essere definita alta, media o bassa solo in termini relativi, ossia nell ambito di analisi spazio-temporali. 6

7 Ipotesi %= (+/-)10% Analisi nel tempo Ana alisi nello spazio 7

8 2.2. La leva operativa in assenza di modificazioni strutturali er DTC = 0 e DCS =0 TC - -CU -CU-CS 1 CS La leva operativa è correlata positivamente ai costi di struttura sostenuti e negativamente al profitto conseguito 8

9 9 1, CS 1 1, CU 1, ,25 0,2 0,25 t0 t0 t0 t0 t0 t0 t0 t0 t0 t0

10 1 In assenza di modificazioni strutturali, la leva operativa diminuisce al crescere del profitto 10

11 2.3. Il duplice significato della Leva operativa + Maggiore sfruttamento potenziale delle economie di scala Maggiore rischio operativo - Minore sfruttamento potenziale delle economie di scala Minore rischio operativo rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 11

12 2.5. Il reciproco della leva operativa come margine di sicurezza 1 margine di sicurezza iduzione % dei ricavi che determina la condizione d equilibrio economico per rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 12

13 E CS + CU CU -. (1/) CS 1/ Margine di sicurezza % 100% di (ricavo attuale) rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 13

14 Tempo 1 2 D q ,20 p-cu ,00 q(p-cu) = - CU ,00 CS , ,00 5 1/ 0,2 0,2 1 1 rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 14

15 3. La dinamica della leva operativa in presenza di trasformazioni strutturali S1,1 S 1 1 S2,1 (s 1,1 CS ) S S1,1 2 (s 2,1 S2,1 CS 2 2 ) 1 CS 1 1 CS 2 2 rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 15

16 3.7. La in funzione di TC TC TC ( - ) ( - ) = leva op. nel generico stato rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 16

17 () lim () = ij = = (q. mc) / 0 lim () = 1 1 rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 17

18 3.1. La funzione () nell ambito dell azione di governo La riduzione della leva operativa può divenire un obiettivo dell impresa nel momento determina un minore rischio operativo (minore dipendenza rispetto ad ) Tale obiettivo presenta, tuttavia, un costo opportunità, nel caso in cui la riduzione di sia realizzata mediante un decremento di CS e, quindi, un ridimensionamento delle capacità sfruttabili rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 18

19 La combinazione tra l obiettivo di ridurre il rischio operativo (connesso al livello di ) e l obiettivo di incrementare le capacità (ad esempio la capacità produttiva) richiede il perseguimento di un determinato livello di ricavo che consenta di compensare, in misura più che proporzionale, l effetto positivo di + DCS su. Ciò è realizzabile quanto più è alta l elasticità (e) di rispetto a CS : Incremento atteso della domanda Azione Incremento della attuale capacità produttiva Effetto atteso e= (D/) / (DCS/CS) > 1 D < 0 e= (D/) / (DCS/CS) = 1 D = 0 e= (D/) / (DCS/CS) < 1 D > 0 rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 19

20 e> 1 e= % % CU CU CS % CS % ,6667 1,4286-0,2381 1,6667 1, e< % CU CS % , ,3333 rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 20

21 () 11 ( 1 ) 11 ( 1 ) 21 ( 2 ) TC = 0 CS > 0 21 > ( 2 ) = 21 ( 2 *) * 2 * 2 individua il livello di ricavo che consente un incremento di capacità (cui corrisponde un determinato livello di + DCS) e una parallela riduzione della da 11 ( 1 ) a 11 ( 2 ) rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese Operatività del sistema e leva operativa 21

22 rof. Antonio enzi Economia e gestione delle imprese La matrice delle azioni di sviluppo 22

23 1. La leva di contribuzione e il tasso di crescita delle vendite profittevoli La leva di contribuzione (LC) esprime le conseguenze sul tasso di contribuzione di una variazione dei costi di struttura: TC TC TC CS LC CS TC CS CS er valutare la qualità del processo di sviluppo la LC deve essere valutata contestualmente al saggio di crescita del ricavo profittevole (SC): SC - - rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese La matrice delle azioni di sviluppo 23

24 2. La matrice delle azioni di sviluppo (DTC / TC) / (DCS / CS) D - D - Alto Basso Basso Azione di crescita D > 0 Azione di mera crescita dimensionale D > 0 Alto Azione di sviluppo D < 0 Azione di razionalizz. D < 0 rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese La matrice delle azioni di sviluppo 24

25 Azione di mera crescita dimensionale: aumento delle capacità (+ CS) non accompagnato da un incremento del TC. Azione di crescita: incremento dei ricavi dovuto ad un amento delle quantità vendute. Azione di sviluppo: aumento delle capacità (+ CS) accompagnato da un incremento del TC che consente la riduzione del ricavo d equilibrio Azione di razionalizzazione: riduzione del ricavo d equilibrio per effetto di un migliore utilizzo delle capacità incorporate nel sistema rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese La matrice delle azioni di sviluppo 25

26 Azion ne di sviluppo s 11 s 21 D q p cu CS TC 0,5 0,75 0, ,333-66,67 Leva di contribuzione 1,500 Saggio di crescita delle vendite profittevoli 5,167 TC 1,1 150 CS TC TC 2,1 1,1 TC CS 1,5 TC CS - 5,167 - rof. A. enzi Economia e Gestione delle Imprese La matrice delle azioni di sviluppo 26 0