Anno IV - Numero 1. I prezzi delle Camere di Commercio. gennaio 09 IN COLLABORAZIONE CON REF.

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1 I prezzi delle Camere di Commercio gennaio 09 IN COLLABORAZIONE CON REF.

2 finc e quotazioni bmti Nella prima parte del mese, le rilevazioni prezzi delle principali merceologie cerealicole, sintetizzate attraverso il FINC, hanno fatto registrare una lieve diminuzione dei prezzi. Tale ribasso non ha avuto seguito nel resto del mese, quando i livelli dei prezzi sono rimasti sostanzialmente invariati. Dopo essere sceso sotto la soglia dei 200 /t il frumento duro nazionale sembra aver interrotto la sua corsa a ribasso assestandosi nelle ultime settimane intorno ai 188 /t. Continua comunque a crescere la variazione tendenziale per tale prodotto (-60%) le cui quotazioni nello stesso periodo dell anno precedente si attestavano intorno alla soglia dei 470 /t (v. grafico 1a). I prezzi derivanti dalle contrattazioni telematiche si presentano su livelli sostanzialmente più alti rispetto al FINC, rientrando comunque nella maggior parte dei casi all interno della relativa banda di oscillazione (v. grafico 1b). Discorso non particolarmente diverso per il frumento tenero nazionale. A fronte infatti di segni negativi sia per la variazione tendenziale (-45%) che per quella congiunturale (-5%), si deve notare come il dato più recente del FINC (della prima set- finc del Frumento duro fino e del mais finc frumento duro: Ancora flessione dei prezzi nel mese Fig. 1a - Frumento Duro - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 1b - Frumento Duro - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 2a - Mais - FINC e Banda di escursione (*) (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza

3 finc del mais e del frumento tenero Fig. 2b - Mais - FINC e quotazioni BMTI (*) finc mais: Leggero rialzo dei prezzi nella seconda parte (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 3a - Frumento Tenero - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 3b - Frumento Tenero - FINC e quotazioni BMTI (*) Finc frumento tenero: Leggeri ribassi nel mese (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza timana di gennaio), sia quello più alto delle ultime 4 settimane: ancorché in maniera lieve, quindi, il prezzo del frumento tenero nazionale non solo ha interrotto la sua discesa, ma mostra anche qualche timido segno di ripresa (v. grafico 3a). Le contrattazioni sulla Borsa Merci Telematica Italiana mostrano livelli dei prezzi che sostanzialmente ricalcano i valori del FINC (v. grafico 3b). doppio di quello attuale. Anche per il mais il prezzo derivato dalle contrattazioni telematiche si attesta sugli stessi livelli del FINC (v. grafico 2b). Sostanzialmente stabile nel mese, ed in linea con le ultime rilevazioni del mese precedente, il FINC del frumento tenero estero North Spring (v. grafico 4a). Nelle ultime 4 settimane il FINC del granoturco nazionale è passato da 118 /t a 125 /t. Tale ripresa si traduce in una variazione congiunturale positiva (+0,7%), unico segno positivo tra le merceologie cerealicole analizzate (v. tavola C). Tale lieve ripresa non è sufficiente a non far aumentare, anche nel mese, la variazione tendenziale: un anno fa il prezzo del mais era circa il Rispetto allo stesso periodo del mese precedente il tenero estero continua sì a far registrare una significativa variazione negativa (-20%) ma si deve notare come tale riduzione sia in valore assoluto ben inferiore a quelle delle merceologie cerealicole nazionali considerate nell analisi (che fanno tutte registrare variazioni tendenziali negative maggiori del 45%).

4 finc del frumento Tenero estero Fig. 4a - Frumento Tenero Estero - FINC e Banda di escursione (*) finc frumento tenero estero: prezzi in lieve calo nel mese (*) Frumento Tenero Estero North Spring 15% (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 4b - Frumento Tenero Estero - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Tenero Estero North Spring 15% (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza LA DINAMICA DEL FINC Tav. C - Tendenziale e congiunturale del FINC Variazione % delle ultime quattro settimane FONTE: elaborazioni BMTI su listini prezzi delle Camere di Commercio (1) Frumento Duro Nazionale Fino (2) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (3) Frumento Tenero North Spring 15% Estero (4) Granoturco Secco Nazionale I DATI CONGIUNTURALI DEL Frumento DURO - CAMPAGNA 2008/2009 (dicembre) Proseguendo il trend già in at to dall av vio della campagna di commercializzazione, anche a dicembre si è registrata una flessione dei prezzi dei frumenti duri nazionali, le cui varietà migliori sono ormai giunte, sulle princi - pali piazze, sot to la soglia dei 200 /t. In par ticolare, rispet to alle set ti - mane precedenti, la tendenza al ribasso dei prezzi si è notevolmente accen - tuata nel mese. Prendendo come riferimento il prezzo del frumento duro fino, produzione Nord, e osser van - do l andamento sulle piazze di Bologna e Milano, si è riscontrato, rispet tiva - mente, un calo di 30 /t e 40 /t. Il confronto con 12 mesi fa, anche alla luce di questi nuovi for ti ribassi, met te in evidenza come, rispet to a dicembre 2007, il prezzo del fru - mento duro faccia ormai segnare una variazione negativa di quasi il 60%.

5 Ancora una volta, principale respon - sabile del calo delle quotazioni è stata la situazione di mercato contraddistinta da un ampia of fer ta di prodot to rispet to ad una domanda proveniente dall indu - stria mantenutasi ancora cauta, anche per la perdurante riduzione dei consumi. panel previsionale... le info dalle borse merci Frumento duro forecast gennaio Mercato del frumento duro contraddistinto da una ridotta attività di scambio, soprattutto dal punto di vista delle quantità, con una bassa richiesta di prodotto. Dopo i cali registratisi in dicembre, nel mese di gennaio ci si attende una fase di maggior stabilità dei prezzi. PREVISIONI FRUMENTO DURO I DATI CONGIUNTURALI DEL MAIS - CAMPAGNA 2008/2009 (dicembre) Proseguendo il trend al ribasso già manifestatosi nelle precedenti settimane, nella prima parte del mese si sono registrati nuovi cali del prezzo del mais nazionale, seppur di lieve entità. A ridosso delle festività e durante le rilevazioni di fine mese sono invece emersi segnali di stabilità. I ribassi iniziali hanno condotto i prezzi, nei principali centri di scambio, sino alla soglia dei 120 /t, come confermato dalle rilevazioni sia sulla piazza di Bologna che di Milano. Anche presso la Borsa Merci di Roma si è registrata una fase di flessione, con il prezzo che è giunto appena sotto la soglia dei 130 /t. Il confronto con 12 mesi fa, alla luce di questi lievi ribassi, mostra come, rispetto a dicembre 2007, il prezzo del mais faccia segnare una variazione negativa di circa il 45%. Tra l altro, il mais rimane attestato ad un livello che caratterizzava il mercato ad inizio Il mercato è stato ancora contraddistinto da una situazione di scarsa domanda a cui si sono contrapposti ampi volumi di offerta, anche per il continuo afflusso di merce estera, soprattutto ungherese. I rialzi che si sono registrati invece a fine mese sono stati principalmente di natura speculativa. panel previsionale... le info dalle borse merci MAIS forecast gennaio Mercato del mais che, dopo i cali avvenuti nei mesi scorsi, sembra aver raggiunto una fase di sostanziale stabilità. Pertanto, nel mese di gennaio ci si attende una stabilità dei prezzi. PREVISIONI MAIS I DATI CONGIUNTURALI DEL Frumento TENERO - CAMPAGNA 2008/2009 (dicembre) Seppur di entità inferiore rispetto ai forti ribassi verificatisi nel comparto dei frumenti duri, nel mese i prezzi dei frumenti teneri nazionali sono stati contraddistinti da una nuova contrazione dei prezzi. I ribassi, così come avvenuto nelle precedenti settimane, hanno colpito le quotazioni sia delle varietà di forza che delle varietà panificabili.in particolare, per quanto riguarda il frumento tenero panificabile, gli ulteriori cali hanno condotto il prezzo sino alla soglia dei 150 /t sulla piazza di Milano mentre a Bologna, nonostante il ribasso, il prezzo si è mantenuto ancora sopra tale soglia. Il raffronto con 12 mesi fa evidenzia come, su entrambe le piazze, il prezzo abbia subìto una variazione negativa superiore al 40%. Inoltre, va sottolineato che i continui ribassi, avvenuti fin dall inizio della campagna di commercializzazione 2008/09, hanno riportato il prezzo in linea con il livello che si registrava durante i primi mesi della campagna 2006/07. Come per i frumenti duri, anche per i frumenti teneri la nuova contrazione dei prezzi va associata alla persistente situazione di debolezza del mercato, ancora contrassegnato da una domanda da parte dell industria di trasformazione pressoché assente, a fronte di una disponibilità di merce che si mantiene ampia. panel previsionale... le info dalle borse merci frumento tenero forecast gennaio Mercato del frumento tenero contrassegnato da pochi scambi, su cui influiscono i bassi consumi. Per il mese di gennaio si prevede una sostanziale stabilità delle quotazioni. PREVISIONI FRUMENTO TENERO

6 IL MERCATO CEREALICOLO INTERNAZIONALE (dicembre 2008) Durante il mese i prezzi delle principali commodit y cerealicole quo - tate presso i mercati internazionali sono stati contraddistinti da una fase di flessione nella prima par te del mese, a cui si è contrapposto un aumento nella seconda par te. Sul Chicago Board of Trade gli iniziali ribassi hanno condotto la quotazione del mais, con scadenza marzo 09, sino alla soglia dei 310 cent $ per bushel, mentre per quanto riguarda il prezzo del frumento, sempre con scadenza marzo 09, dopo essere giunto a inizio mese sotto la soglia dei 480 cent $ per bushel, si è registrata un inversione di tendenza che ha ripor tato il future sino ai 600 cent $ per bushel. che per il mais hanno innalzato gli stock di chiusura. In particolare, nel caso del frumento gli stock dovrebbero crescere dai 603 milioni di tonnellate di novembre ai 623 milioni di tonnellate. La ripresa delle quotazioni nella seconda par te del mese è stata causata invece, nel caso del frumento, dalle notizie riguardanti possibili problemi di qualità per il raccolto australiano e dalle minori rese per et taro in Argentina. I rialzi del prezzo del mais sono dipesi soprattutto dalle stime che ipotizzano un calo delle semine nel 2009, anche a causa di una diminuzio - ne della domanda di etanolo negli USA. I ribassi sono dipesi dalle stime diffuse dall USDA (Dipar timento dell agricoltura statunitense) che sia per il frumento nota metodologica La formazione dei prezzi all in - grosso sul mercato dei Cereali da sempre ha rappresentato un am - bito di osservazione specifico da parte del sistema camerale. Ogni settima - na, in un ampio numero di Camere di Commercio, una Commissione apposi - tamente insediata si cura di accertare i prezzi ai quali sono state scambiate sul mercato locale le principali com - modities cerealicole. Con un meccani - smo di contradditorio fra acquirenti e venditori, la Commissione individua la forchetta dei prezzi entra la quale si vanno perfezionando le contrattazioni nell arco della settimana di riferimento. Le informazioni sono poi diffuse come livello massimo e minimo, definendo una banda di variabilità che ricorda lo scarto denaro/lettera dei mercati mo - biliari. Sulle singole piazze raramente questo scarto raggiunge il 2%, e nel maggior numero dei casi si posiziona attorno all 1%. Questo pone in eviden - za come i diversi operatori converga - no su di una valutazione di equilibrio sostanzialmente unitaria e mostra il grado di consenso che le Commissioni sono riuscite a costruire. Da un ampio numero di piazze giunge quindi questa importante informazione, che riflette le specificità locali in termini di equilibri di mercato, di declaratorie contrattuali utilizzate, di titolo quali - tativo maggiormente commercializza - to. B.M.T.I., avvalendosi delle compe - tenze tecniche di esperti di settore, ha costruito un listino omogeneo, che consente di affiancare con un eleva - to grado di confrontabilità le quota - zioni provenienti dai singoli mercati. A partire da queste informazioni di base è costruibile una indicazione aggregata e sintetica che dia con - to degli andamenti complessivi di mercato e dei livelli delle quotazioni prevalenti. La possibilità di operare questa sintesi origina dal fatto che affiancando le quotazioni locali dei diversi mercati emerge con grande evidenza, per un significativo grup - po di essi, un netto addensamen - to attorno ad un nucleo comune. Questo nucleo si segnala per: un andamento solidale delle quota - zioni nel corso del tempo

7 un livello delle stesse non troppo dissimile. L operazione di sintesi si caratterizza per due elementi. Il primo consiste nel definire, indicativamente, un fixing na - zionale fondato sugli accertamenti ca - merali. Il frutto finale di tutto il processo viene indicato con l acronimo FINC (Fixing Indicativo Nazionale Camera - le), ottenuto da un appropriato algo - ritmo delle quotazioni franco partenza delle piazze appartenenti al suddetto nucleo. Il secondo elemento è quello di concedere una banda di variabilità attorno al valore centrale, riconoscen - derivanti dalle contrattazioni avvenute sulla Borsa Merci Telematica Italiana. In relazione alle stesse 4 merceologie sopra ricordate è possibile costruire quotazioni medie settimanali dei con - tratti stipulati, ove la media è ponde - rata per i rispettivi quantitativi sotto - stanti a ciascun contratto. Di nuovo si tratta di quotazioni franco partenza, la tipologia su cui si addensa la maggior parte degli scambi BMTI. I Grafici 1b - 4b sovrappongono le quo - tazioni BMTI con quelle precedente - mente desunte dagli accertamenti camerali. L accostamento ha una va - lenza informativa precisa e riproduce una situazione tipica di molti mercati do così il fatto che panel gli previsionale... accertamenti camerali riflettono info il complesso dalle borse delle merci ove si hanno due meccanismi di formazione contrattazioni bilaterali in corso nella del prezzo e coerentemente settimana, contrattazioni GRAno tenero che forecast per loro gennaiodue diversi sistemi di rilevazione. Il natura non si concludono allo stesso primo (FINC), visto in precedenza, si identico prezzo. L escursione mini - sostanzia in un accertamento/rileva - mo - massimo È prevista è quindi una tradotta stabilità in dei una prezzi zione per operato da un organismo terzo, gran parte del mese di Gennaio, nell ultima porzione del mese, come di analoga escursione del minimo e del cioè la Camera di Commercio, che massimo consueto, del gruppo i consumi di mercati inizieranno sele - a si salire riferisce al prezzo che nei merca - zionati. a fronte di un aumento dei consumi. ti mobiliari è indicato come over the Si perviene in questo modo alle raffigurazioni counter (OTC), cioè fuori dalla borsa. indicate come Grafico 1a - Il secondo riflette invece le quotazioni 4a, che riguardano 4 importanti merceologie che si sono formate nella Borsa Merci di cui 3 di origine nazionale, Telematica. Se si vuole, il prezzo BMTI vale a dire il mais, il frumento duro ha natura maggiormente spot, mentre fino, il frumento tenero panificabile, il FINC presenta caratteristiche che ed una estera, cioè il frumento tenero travalicano il brevissimo periodo. North -Spring. Il nucleo dei mercati di riferimento, contraddistinto appunto Date queste differenze, dal loro con - da un andamento solidale delle quota - fronto emergono 4 elementi fonda - zioni e da un livello delle stesse non mentali: troppo dissimile, è stabile nel corso Il livello delle due quotazioni è coe - del tempo ma mostra una numerosità, rente e non si presentano distorsioni a seconda delle diverse merceologie, sistematiche. In altri termini, il nume - da un minimo di sei ad un massimo di ro delle volte che il dato BMTI è sopra dieci piazze. In via prevalente gli accertamenti o sotto il FINC tende, in generale, ad presi a riferimento si riferi - eguagliarsi. scono a declaratorie franco partenza, L andamento nei mesi è ampiamente anche se non sono stati esclusi accertamenti solidale, con rare dissonanze che mo - franco arrivo qualora non strano comunque un rapido rientro. si ponessero significativamente fuori Coerentemente con quanto ci si attendeva, dalla banda di escursione. E opportuno nel brevissimo periodo (set- ribadire ancora una volta che le timane) le quotazioni BMTI oscillano quotazioni sottese al FINC ed alla re - di più, anche se la consonanza con il lativa banda di escursione riflettono il FINC resta elevata, come testimoniano complesso delle contrattazioni bilate - i frequenti episodi di swing comuni. rali che hanno luogo nelle piazze di ri - La variabilità delle quotazioni BMTI ferimento. E attraverso questo canale si mantiene, quasi sempre, entro la che si scambia la gran parte dei quan - banda di oscillazione del FINC, che vi - titativi trattati. Ma come visto si han - sivamente sembra esercitare un effetto no a disposizione anche le quotazioni di sponda. Presidente Francesco Bet toni Diret tore Annibale Feroldi Responsabile Prezzi Gianluca Pesolillo BMTI SCpA info@ bmti.it 06/