Fondo Comune di Investimento Mobiliare a Comparti Multipli di Diritto Lussemburghese

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1 AZ FUND 1 Fondo Comune di Investimento Mobiliare a Comparti Multipli di Diritto Lussemburghese 35, avenue Monterey L-2163 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg R.C.S. Luxembourg B RENDICONTO SEMESTRALE PER LA SVIZZERA (NON REVISATO) Al 30 giugno 2011 Le sottoscrizioni possono essere effettuate solo sulla base del Prospetto Completo Parziale per la Svizzera, del Prospetto Semplificato Parziale per la Svizzera, dell ultimo Rendiconto Annuale e dell ultimo Rendiconto Semestrale, se questo è più recente del Rendiconto Annuale.

2 INDICE Organizzazione del Fondo 4 Informazioni ai portatori di Quote 6 Conto Patrimoniale Globale del Fondo 7 Conto Economico Globale del Fondo 8 AZ Fund 1 Reserve Short Term Euro 9 AZ Fund 1 Italian Trend 14 AZ Fund 1 European Trend 20 AZ Fund 1 American Trend 28 AZ Fund 1 Pacific Trend 35 AZ Fund 1 Emerging Market Asia 42 AZ Fund 1 Conservative 48 AZ Fund 1 Aggregate Bond Euro (denominato «AZ Fund 1 Long Term Bond» fino al 20 febbraio 2011) 57 AZ Fund 1 Long Term Value (denominato «AZ Fund 1 Long Term Equity» fino al 20 febbraio 2011) 66 AZ Fund 1 Trend 72 AZ Fund 1 Strategic Trend 79 AZ Fund 1 Alpha Manager Equity 87 AZ Fund 1 Alpha Manager Credit 93 AZ Fund 1 Solidity 99 AZ Fund 1 Alpha Manager Thematic 104 AZ Fund 1 Opportunities 110 AZ Fund 1 Emerging Market Europe 115 AZ Fund 1 Emerging Market Latin America 120 AZ Fund 1 Formula 1 Conservative 125 AZ Fund 1 Formula Target 2014 (denominato «AZ Fund 1 Formula 1 Alpha Plus 20» fino al 20 febbraio 2011) 131 2

3 INDICE (SEGUE) AZ Fund 1 Formula 1 Absolute 139 AZ Fund 1 Bond Trend 146 AZ Fund 1 Income 151 AZ Fund 1 European Dynamic 156 AZ Fund 1 QProtection 164 AZ Fund 1 QBond 169 AZ Fund 1 QTrend 174 AZ Fund 1 Asset Power 182 AZ Fund 1 Asset Plus 190 AZ Fund 1 BOT Plus 198 AZ Fund 1 Formula 1 Alpha Plus 203 AZ Fund 1 Formula Macro Dynamic Trading (denominato «AZ Fund 1 Formula 1 Dynamic Trading» fino al 20 febbraio 2011) 209 AZ Fund 1 Active Selection 216 AZ Fund 1 Formula Commodity Trading (denominato «AZ Fund 1 Formula 1 Commodity Trading» fino al 20 febbraio 2011) 223 AZ Fund 1 Active Strategy 230 AZ Fund 1 Dividend Premium 235 AZ Fund 1 Institutional Target 243 AZ Fund 1 Best Equity 249 AZ Fund 1 Best Bond 254 Note alla situazione finanziaria 259 3

4 ORGANIZZAZIONE DEL FONDO Società di Gestione AZ Fund Management S.A. 35, avenue Monterey L-2163 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione Presidente del Consiglio di Amministrazione Sig. Pietro Giuliani, Presidente e Amministratore Delegato di Azimut Holding S.p.A., presidente di Azimut Consulenza SIM S.p.A., di AZ Investimenti SIM S.p.A., di Azimut Fiduciaria S.p.A., di AZ Capital Management Ltd., di Apogeo Consulting SIM S.p.A. e di AZ International Holdings SA, membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Life Ltd, Vice-presidente di Azimut SGR S.p.A. e di Azimut Capital Management SGR S.p.A., membro del comitato esecutivo di Azimut Holding S.p.A.. Vice-presidente Sig. Pietro Belotti, Presidente di Azimut SGR S.p.A. e di Azimut Capital Management SGR S.p.A., Vice-presidente di Azimut Consulenza SIM S.p.A., di AZ Investimenti SIM S.p.A. e di Apogeo Consulting SIM S.p.A., membro del Consiglio d Amministrazione di Azimut Fiduciaria S.p.A. Membri del Consiglio d Amministrazione Sig. Marco Malcontenti, Presidente di AZ Life Ltd, di AZ Capital Management Ltd e di AZ Industry and Innovation Srl, Co-Amministratore Delegato di Azimut Holding S.p.A, Membro del Consiglio d Amministrazione di Azimut Consulenza SIM S.p.A., di AZ Investimenti SIM S.p.A., di Azimut Capital Management SGR S.p.A., di Azimut Fiduciaria S.p.A., di Azimut SGR S.p.A., di Apogeo Consulting SIM S.p.A. e di AZ International Holdings SA, membro del comitato esecutivo di Azimut Holding S.p.A.. Sig. Giacomo Mandarino, Vice-presidente di AZ Life Ltd. e Membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Capital Management Ltd. Sig. Andrea Aliberti, Direttore Generale di AZ Fund Management S.A. e membro del Consiglio d Amministrazione di AZ International Holdings SA. Sig. Fabrizio Armone, Membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Life Ltd, di AZ Capital Management Ltd e di AZ International Holdings SA. Sig. Claudio Basso, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A. e membro del Consiglio d Amministrazione di AZ International Holdings SA. Sig. Andrea Ciaccio, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A., membro del Consiglio d Amministrazione di AN Zhong (AZ) Investment Management Ltd e di AN Zhong (AZ) Investment Management Hong Kong Ltd. Sig.ra Paola Antonella Mungo, Direttore Generale di Azimut Holding S.pA. e membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Life Ltd, di AZ Capital Management Ltd, di Azimut Capital Management SGR S.p.A., di Azimut SGR S.p.A., di Azimut Consulenza SIM S.p.A., di AZ Investimenti SIM S.p.A., di Apogeo Consulting SIM S.p.A., di Azimut Fiduciaria SpA e di AZ International Holdings SA, membro del comitato esecutivo di Azimut Holding S.p.A.. 4

5 ORGANIZZAZIONE DEL FONDO (SEGUE) Sig.ra Raffaella Sommariva, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A. e membro del Consiglio d Amministrazione di AZ International Holdings SA. Sig. Massimo Guiati, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A., membro del Consiglio d Amministrazione di AN Zhong (AZ) Investment Management Ltd e di AN Zhong (AZ) Investment Management Hong Kong Ltd. Sig. Del Papa Stefano, Senior Analyst and Fund Manager di AZ Fund Management S.A. Sig. Fontana Filippo, Membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Life Ltd e di AZ Capital Management Ltd. Sig. Spano Ramon, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A. Sig. Vironda Marco, Fund Manager di AZ Fund Management S.A. Banca Depositaria BNP Paribas Securities Services - Succursale de Luxembourg 33, rue de Gasperich, L-5826 Howald-Hesperange Indirizzo Postale : B.P. 2463, L-2085 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg Agente Amministrativo, Conservatore del Registro e Agente di Trasferimento AMS Fund Services S.A. 44, rue de la Vallée L-2661 Lussemburgo Grand-Duché de Luxembourg Indirizzo Postale : B.P Società di Revisione autorizzata del Fondo e della Società di Gestione Deloitte S.A. 560, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg Agente di rappresentanza e di pagamento per la Svizzera RBC Dexia Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich Branch Badenerstrasse, 567 CH-8048 Zurich Svizzera 5

6 INFORMAZIONI AI PORTATORI DI QUOTE 1. Rendiconti periodici Il Rendiconto Annuale al 31 dicembre ed il Rendiconto Semestrale al 30 giugno sono disponibili gratuitamente presso le sedi sociali della Società di Gestione e dell Amministrazione Centrale, in Lussemburgo e presso la sede dell Agente di Rappresentanza e di Pagamento del Fondo per la Svizzera. La situazione finanziaria di ciascun Comparto è espressa in Euro. Il Rendiconto Annuale è disponibile entro i 4 mesi successivi alla chiusura dell esercizio sociale. Il Rendiconto Semestrale è reso pubblico entro i 2 mesi successivi alla fine del semestre considerato. Una lista completa degli Acquisti e delle Vendite ai sensi dell art. 89 comma 1 e. della Legge sugli Investimenti Collettivi (LICol), è disponibile gratuitamente, su richiesta, presso le sedi sociali della Società di Gestione e dell Amministrazione Centrale, in Lussemburgo e presso la sede dell Agente di Rappresentanza e di Pagamento del Fondo per la Svizzera. 2. Informazioni ai portatori di Quote Il valore netto per Quota di ciascun Comparto del Fondo è reso quotidianamente pubblico in Svizzera, in formato elettronico tramite la piattaforma di informazione Swiss Fund Data ( Tutte le altre eventuali pubblicazioni relative al Fondo sono rese pubbliche sulla stessa piattaforma informativa e sul «Foglio Ufficiale Svizzero del Commercio». Nelle relazioni tra il Fondo e gli investitori in Svizzera, fa fede la versione in lingua italiana della documentazione di offerta del Fondo. Il Prospetto Completo Parziale, il Prospetto Semplificato Parziale ed il Regolamento di Gestione del Fondo sono disponibili gratuitamente presso le sedi sociali della Società di Gestione e dell Amministrazione Centrale, in Lussemburgo e presso la sede dell Agente di Rappresentanza e di Pagamento del Fondo per la Svizzera. 6

7 AZ FUND 1 CONTO PATRIMONIALE GLOBALE DEL FONDO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli Plus-valenze non realizzate su cambio Plus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Acquistate al valore di mercato Plus-valenze non realizzate su swaps Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare Commissioni su prestito titoli da incassare Altri Crediti Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli Minus-valenze non realizzate su cambio Minus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Vendute al valore di mercato Minus-valenze non realizzate su swaps Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 7

8 AZ FUND 1 CONTO ECONOMICO GLOBALE DEL FONDO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli Interessi netti su portafoglio titoli Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps Commissione su prestito titoli Altri ricavi Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria ( ) Commissione di gestione variabile aggiuntiva 5 ( ) Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps ( ) Taxe d'abonnement 7 ( ) Altre spese 8 ( ) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti ( ) Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio ( ) Contratti futures 10 ( ) Opzioni 11 ( ) Swaps Contratti di cambio a termine Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli ( ) Cambio Contratti futures 10 ( ) Opzioni Swaps 12 ( ) Contratti di cambio a termine Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione ( ) Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 8

9 AZ FUND 1 RESERVE SHORT TERM EURO CONTO PATRIMONIALE DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli - Plus-valenze non realizzate su cambio - Plus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Acquistate al valore di mercato 11 - Plus-valenze non realizzate su swaps 12 - Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare - Commissioni su prestito titoli da incassare - Altri Crediti - Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare - Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli - Minus-valenze non realizzate su cambio - Minus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Vendute al valore di mercato 11 - Minus-valenze non realizzate su swaps 12 - Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 9

10 CONTO ECONOMICO DEL COMPARTO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli - Interessi netti su portafoglio titoli Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps - Commissione su prestito titoli - Altri ricavi 3 - Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria (22.706) Commissione di gestione variabile aggiuntiva 5 ( ) Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps - Taxe d'abonnement 7 (16.983) Altre spese 8 (21.213) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio - Contratti futures 10 - Opzioni 11 - Swaps 12 - Contratti di cambio a termine 13 - Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli Cambio - Contratti futures 10 - Opzioni 11 - Swaps 12 - Contratti di cambio a termine 13 - Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 10

11 VARIAZIONE DEL NUMERO DI QUOTE PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 AZ Fund 1 Reserve Short Term Euro Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund A (EUR) 6,082 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund B (EUR) 6,082 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut A (EUR) 6,082 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut B (EUR) 6,082 DATI STATISTICI Per quota Per quota Per quota Per quota AZ Fund A AZ Fund B Azimut A Azimut B EUR EUR EUR EUR Patrimonio netto AZ Fund 1 Reserve Short Term Euro 31-déc-09 6,081 6,081 6,081 6, déc-10 6,028 6,028 6,028 6, jun-11 6,082 6,082 6,082 6,

12 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori Titoli di Debito Paesi & Governi centrali EUR Italy Buoni Ordinari del Tesoro A - 15/09/ ,37 EUR Italy Buoni Poliennali del Tesoro 4,250 01/09/ ,37 EUR Italy Buoni Poliennali del Tesoro 5,250 01/08/ ,27 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/11/ ,27 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/03/ ,94 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/11/ ,13 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/07/ ,15 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/03/ ,99 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/11/ ,29 EUR Italy Certificati del Tesoro Zero Coupon - 30/09/ ,17 EUR Italy Certificati del Tesoro Zero Coupon - 29/02/ ,44 EUR Italy Certificati del Tesoro Zero Coupon - 30/04/ , ,08 Società EUR Abbey National - 20/10/ ,27 EUR Banca Intesa - 11/07/ ,14 EUR Barclays - 14/07/ ,27 EUR CDC - 11/08/ ,14 EUR Dexia Municipal AGN FLR 20/06/ ,27 EUR GE Capital - 13/07/ ,27 EUR KFW FLR 16/07/ ,55 EUR NordDeutsche FLR 26/10/ ,27 EUR Rabobank - 06/07/ ,27 EUR SFEF FLR 16/07/ , ,87 Totale Titoli di Debito ,95 Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori ,95 Totale portafoglio titoli ,95 Avoirs en banque ,21 Altre attività nette ,84 Patrimonio netto ,00 * Le differenze eventuali riguardanti i valori di mercato e le percentuali del patrimonio netto sono dovute ai necessari arrotondamenti. 12

13 RIPARTIZIONE SETTORIALE E GEOGRAFICA DEL PORTAFOGLIO TITOLI AL 30 GIUGNO 2011 Ripartizione per natura dei titoli patrimonio Répartition par patrimonio portefeuille netto Paese portefeuille netto Titoli di Debito 100,00 66,95 Italia 95,72 64,08 Germania 1,23 0,82 Francia 1,22 0,82 Regno Unito 0,81 0,55 Irlanda 0,61 0,41 Olanda 0,41 0,27 100,00 66,95 100,00 66,95 13

14 AZ FUND 1 ITALIAN TREND CONTO PATRIMONIALE DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli Plus-valenze non realizzate su cambio Plus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Acquistate al valore di mercato Plus-valenze non realizzate su swaps Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare Commissioni su prestito titoli da incassare Altri Crediti - Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare - Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli Minus-valenze non realizzate su cambio - Minus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Vendute al valore di mercato Minus-valenze non realizzate su swaps 12 - Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 14

15 CONTO ECONOMICO DEL COMPARTO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli Interessi netti su portafoglio titoli - Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps Commissione su prestito titoli Altri ricavi 3 - Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria (14.414) Commissione di gestione variabile aggiuntiva 5 ( ) Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps ( ) Taxe d'abonnement 7 (55.369) Altre spese 8 (29.622) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti ( ) Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio (64.853) Contratti futures 10 ( ) Opzioni 11 ( ) Swaps Contratti di cambio a termine 13 ( ) Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo ( ) Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli ( ) Cambio Contratti futures Opzioni Swaps 12 ( ) Contratti di cambio a termine Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione ( ) Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 15

16 VARIAZIONE DEL NUMERO DI QUOTE PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 AZ Fund 1 Italian Trend Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund A (EUR) 3,095 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund B (EUR) 3,095 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut A (EUR) 3,095 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut B (EUR) 3,095 DATI STATISTICI Per quota Per quota Per quota Per quota AZ Fund A AZ Fund B Azimut A Azimut B EUR EUR EUR EUR Patrimonio netto AZ Fund 1 Italian Trend 31-déc-09 3,300 3,300 3,300 3, déc-10 3,138 3,138 3,138 3, jun-11 3,095 3,095 3,095 3,

17 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori Titoli Azionari Alimentazione EUR Parmalat SpA , ,79 Assicurazioni EUR Assicurazioni Generali SpA ,60 EUR Mediolanum SpA ** , ,77 Banche & Servizi Finanziari EUR Banca Monte dei Paschi di Siena SpA ,00 EUR Exor SpA ,52 EUR Intesa Sanpaolo SpA ,37 EUR Mediobanca SpA ,17 USD The Bank of New York Mellon ,52 EUR Unicredit SPA ,17 EUR Unione di Banche Italiane ,00 EUR UBI Warrant 09/ , ,75 Commercio & Distribuzione EUR Salvatore Ferragamo SpA , ,10 Energia EUR A2A SpA ** ,38 GBP BP Plc ,27 EUR E.ON AG ,59 EUR Enel SpA ,02 EUR ENI SpA ,69 EUR ERG SpA ** ,83 USD Gazprom OAO-Spon ADR ,96 EUR Saipem ,77 EUR Saras SpA ** ,02 EUR Terna SpA ** , ,93 Hotels & Ristorazione EUR Autogrill SpA , ,10 Industria aerospaziale & Difesa EUR EADS NV , ,83 Industria automobilistica EUR Fiat SpA ** ,76 EUR Fiat Industrial SpA ,69 EUR Fiat Industrial SpA RNC ,62 EUR Michelin (CGDE)-B ,12 EUR Pirelli & C , ,26 17

18 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 (SEGUE) Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Ingegneria & Construzioni EUR Buzzi Unicem SpA ** , ,10 Metalli EUR Tenaris SA ** , ,25 Prodotti farmaceutici EUR Recordati SpA , ,81 Tabacco & Alcolici EUR Davide Campari Milano SpA , ,42 Telecomunicazioni SEK Ericsson LM-B shs ,07 EUR Prysmian Spa ,89 EUR Telecom Italia SpA , ,88 Trasporti EUR Atlantia SpA ,34 EUR Gemina SpA , ,67 Totale Titoli Azionari ,65 Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori ,65 Valori mobiliari non ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori Titoli Azionari Macchinari EUR Trevisan Cometal SpA ,00 1 0,00 Totale Titoli Azionari 1 0,00 Totale valori mobiliari non ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori 1 0,00 Totale portafoglio titoli ,65 Depositi bancari ,59 Altre passività nette ,24 Patrimonio netto ,00 * Le differenze eventuali riguardanti i valori di mercato e le percentuali del patrimonio netto sono dovute ai necessari arrotondamenti. ** Titolo oggetto di operazioni di prestito titoli (Nota 14) 18

19 RIPARTIZIONE SETTORIALE E GEOGRAFICA DEL PORTAFOGLIO TITOLI AL 30 GIUGNO 2011 Ripartizione per natura dei titoli patrimonio Répartition par patrimonio portefeuille netto Paese portefeuille netto Titoli Azionari 100,00 80,65 Italia 83,14 67,04 Regno Unito 4,05 3,27 Lussemburgo 2,79 2,25 Francia 2,63 2,12 Germania 1,97 1,59 USA 1,88 1,52 Svezia 1,33 1,07 Russia 1,19 0,96 Olanda 1,02 0,83 100,00 80,65 100,00 80,65 19

20 AZ FUND 1 EUROPEAN TREND CONTO PATRIMONIALE DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli - Plus-valenze non realizzate su cambio Plus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Acquistate al valore di mercato Plus-valenze non realizzate su swaps 12 - Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare Commissioni su prestito titoli da incassare Altri Crediti - Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli Minus-valenze non realizzate su cambio - Minus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Vendute al valore di mercato 11 - Minus-valenze non realizzate su swaps Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 20

21 CONTO ECONOMICO DEL COMPARTO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli Interessi netti su portafoglio titoli Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps Commissione su prestito titoli Altri ricavi 3 - Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria (8.997) Commissione di gestione variabile aggiuntiva 5 ( ) Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps ( ) Taxe d'abonnement 7 (32.470) Altre spese 8 (24.421) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio (43.394) Contratti futures 10 ( ) Opzioni 11 ( ) Swaps Contratti di cambio a termine Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli ( ) Cambio Contratti futures Opzioni Swaps 12 ( ) Contratti di cambio a termine 13 ( ) Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione ( ) Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 21

22 VARIAZIONE DEL NUMERO DI QUOTE PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 AZ Fund 1 European Trend Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund A (EUR) 2,920 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund B (EUR) 2,920 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut A (EUR) 2,920 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut B (EUR) 2,920 DATI STATISTICI Per quota Per quota Per quota Per quota AZ Fund A AZ Fund B Azimut A Azimut B EUR EUR EUR EUR Patrimonio netto AZ Fund 1 European Trend 31-déc-09 3,008 3,008 3,008 3, déc-10 3,052 3,052 3,052 3, jun-11 2,920 2,920 2,920 2,