Osservatorio Distretto Tessile di Como L industria tessile comasca: i risultati economico finanziari del 2014

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1 Osservatorio Distretto Tessile di Como L industria tessile comasca: i risultati economico finanziari del 2014 Giovanni Foresti e Stefania Trenti Direzione Studi e Ricerche Como, 24 novembre 2015

2 Agenda 1 Un nuovo campione di analisi 2 Un 2014 in positivo per le imprese del distretto 3 Focus tessuti beachwear e per arredamento 4 Dispersione dei risultati e strategie 1

3 Le principali novità Necessità di rivedere il campione originale, assottigliatosi negli ultimi anni. Offrire una nuova visione delle Tinto-Stamperie, analizzando separatamente le imprese prevalentemente conto-terziste e quelle con propria attività di vendita. Iniziare il monitoraggio e l analisi delle imprese anche con riferimento al mercato prioritario di sbocco, e non soltanto con riferimento al tipo di attività. Focus su: Tessuti per beach-wear (18 imprese) Tessuti per arredamento (17 imprese) Utilizzo di una diversa banca dati (CERVED invece di Aida Bureau van Dijk) 2

4 Un nuovo campione di analisi 398 Imprese operanti nella provincia di Como nei settori tessile e abbigliamento 36 nuove imprese selezionate 122 imprese campione ODTC imprese uscite per fallimento o liquidazione 153 imprese del tessile serico comasco 3

5 Lo spaccato geografico: le imprese per provincia operativa 2 Lecco 2 Varese 1 Bergamo COMO 1 Monza e Brianza 6 Milano 1 Venezia (ma con sito produttivo a Como) 4

6 Confronto con il vecchio campione N. imprese Vecchio Campione Uscite Entrate Nuovo Campione Torciture Tessiture Tinto-stamperie Tinto-stamperie con vendita Converter Az.verticalizzate Totale Vecchio Campione Uscite Entrate Nuovo Campione Micro Piccole Medio-Piccole Medio-Grandi Grandi Totale Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su dati CERVED e ODTC

7 La composizione del nuovo campione Il confronto con il vecchio campione evidenzia una maggiore presenza di converter e di imprese piccole e medio piccole. Fatturato 2013 del nuovo campione (000 ) 9.4% 21% 3% 29.2% 17.8% 25% 29.7% 13.8% 30% 15% Torciture Tessiture Micro Piccole Medio-Piccole Tinto-stamperie Tinto-stamperie con vendita Medio-Grandi Grandi Converter Aziende verticalizzate * Dimensione calcolata sulla base del fatturato 2013 per rendere uniforme il confronto. Micro: fatturato < 5 mil. euro; Piccole: fatturato 5-10 mil. euro; Medio-piccole: fatturato mil. euro; Medio-Grandi: fatturato mil. euro; Grandi: fatturato >50 mil. euro. Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su dati CERVED e ODTC %

8 Evoluzione del fatturato e EBIDTA migliori nel Il confronto tra la variazione del fatturato e dell EBITDA evidenzia una migliore performance delle 153 imprese del nuovo campione, sia per l entrata di aziende con maggiore dinamicità, sia per l uscita di aziende già in crisi. Var.% del fatturato Var.% dell EBITDA Vecchio campione Nuovo campione Vecchio campione Nuovo campione Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su dati CERVED e ODTC

9 Agenda 1 Un nuovo campione di analisi 2 Un 2014 in positivo per le imprese del distretto 3 Focus tessuti beachwear e per arredamento 4 Dispersione dei risultati e strategie 8

10 Fatturato: un 2014 in accelerazione Nel 2014 il fatturato totale delle 153 aziende osservate ha registrato una crescita del 4,3%, in accelerazione rispetto al dato del Var.% del fatturato Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su dati CERVED 9

11 con una crescita diffusa tra comparti e dimensioni La crescita è diffusa a quasi tutti i comparti (con l eccezione delle aziende verticalizzate). Più in difficoltà le imprese micro. Var.% del fatturato 2014 per comparto Var.% del fatturato 2014 per dimensione* Totale 4.3 Totale 4.3 Torciture 8.5 Grandi 0.7 Tessiture 6.3 Medio-Grandi 9.8 Tinto-Stamperie 2.3 Medio-Piccole 2.1 Tinto-Stamperie c.v. 5.2 Converter 7.4 Piccole 6.0 Az.verticalizzate -1.7 Micro * Dimensione calcolata sul fatturato Micro: fatturato < 5 mil. euro; Piccole: fatturato 5-10 mil. euro; Medio-piccole: fatturato mil. euro; Medio-Grandi: fatturato mil. euro; Grandi: fatturato >50 mil. euro. Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 10

12 Aumenta lievemente l incidenza dei costi degli acquisti di materie prime e semilavorati Nel 2014 i costi delle materie prime e semilavorati si sono confermati in lieve crescita (+4,7%) aumentando la loro incidenza sul fatturato (da 40,1% a 40,3%). La crescita dei costi è stata più rilevante nei comparti dove gli acquisti pesano maggiormente sul fatturato. % sul fatturato Az.verticalizzate Acquisti di materie prime e semilavorati per comparto (var. % e in % del fatturato, 2014) Tinto-Stamperie 11 Totale Tinto-Stamperie c.v. Converter Torciture Tessiture Totale 40,1 40,3 Grandi 39,1 39,6 Medio-Grandi 43,5 43,0 Medio-Piccole 42,0 41,9 Piccole 38,0 39,0 Micro 34,5 33, Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED Var.% 2014

13 ma diminuisce l incidenza dei costi per servizi e lavorazioni terze Nel 2014 l incidenza dei costi connessi ai servizi e al godimento di beni terzi è scesa al 31,5% (dal 31,8%), fenomeno molto evidente per le grandi imprese Costi per servizi e godimento di beni terzi (var. % e in % del fatturato, 2014) Converter % sul fatturato Az.verticalizzate Tinto-Stamperie Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 12 Totale Totale 31,8 31,5 Grandi 31,3 30,4 Medio-Grandi 31,7 31,7 Medio-Piccole 33,9 34,2 Piccole 31,1 30,4 Micro 32,5 32,6 Tessiture Tinto-Stamperie c.v. Torciture Var.% 2014

14 Costo del lavoro in lieve accelerazione, ma meno del fatturato Nel 2014 il costo del lavoro è cresciuto ad un ritmo leggermente superiore a quello del 2013, ma inferiore al fatturato, diminuendo leggermente la sua incidenza. 4.0 Costo del lavoro (var. %) 20.8 Costo del lavoro (% sul fatturato) Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 13

15 Nuovo miglioramento dell EBIDTA margin L EBIDTA margin ha registrato un nuovo incremento, raggiungendo l 8,5%, un livello più elevato della media del tessile italiano EBITDA margin* : Como +0,8%; Tessile italiano +0,4% Como Tessile italiano* * Calcolato al netto degli altri ricavi Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei Settori industriali» Novembre

16 in particolare per tinto-stamperie, tessiture e concentrato sulle medie imprese EBITDA margin* Diff Diff Torciture +0,2 Micro -0,4 Tessiture +1,4 Piccole -0,5 Tinto-Stamperie Tinto-Stamperie c.v. +1,8-1,3 Medio-Piccole +0,6 Converter -0,4 Medio-Grandi +1,2 Az.verticalizzate -0,6 Grandi -0, Dimensione calcolata sul fatturato Micro: fatturato < 5 mil. euro; Piccole: fatturato 5-10 mil. euro; Medio-piccole: fatturato mil. euro; Medio-Grandi: fatturato mil. euro; Grandi: fatturato >50 mil. euro. * Calcolato al netto degli altri ricavi Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 15

17 Il ROI si conferma superiore al dato medio del tessile italiano ROI (MON/Capitale investito) Scomposizione del ROI nel 2014 (MON/Fatturato e Tasso di rotazione del capitale*) Tasso di rotazione del capitale MON/Fatturato Como Tessile italiano Como Tessile italiano *Fatturato/Capitale investito Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei Settori industriali» Novembre

18 in particolare per converter e tinto-stamperie con vendita 2.2 Scomposizione del ROI nel 2014 (MON/Fatturato e Tasso di rotazione del capitale*) Converter (12,1) Tasso di rotazione del capitale Az.verticalizzate (3,3) Torciture (6,7) Totale (7,5) Tessiture (6,8) Tinto-Stamperie c.v. (12,2) Tinto-Stamperie (7,7) MON/Fatturato * Fatturato/Capitale investito Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 17

19 In difficoltà le micro imprese Scomposizione del ROI nel 2014 (MON/Fatturato e Tasso di rotazione del capitale*) Medio-Grandi (11,4) Tasso di rotazione del capitale Medio-Piccole (4,2) Piccole (5,5) Totale (7,5) Grandi (10,3) Micro (-2,1) MON/Fatturato * Fatturato/Capitale investito Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 18

20 ROE netto: il divario con il tessile italiano si mantiene elevato 6.0 ROE netto (Utili al netto delle imposte/patrimonio Netto) Como Tessile italiano Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei Settori industriali» Novembre

21 Miglioramenti più evidenti per torciture, tessiture e tintostamperie e imprese medio-grandi ROE netto (Utili al netto delle imposte/patrimonio Netto) Torciture Tessiture Tinto-Stamperie Tinto-Stamperie c.v. Converter Az.verticalizzate Totale Micro Piccole Medio-Piccole Medio-Grandi Grandi Totale Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 20

22 Cala il leverage: meno debiti e più patrimonio (tranne che per le micro e le piccole imprese) Leverage* (Debiti finanziari/patrimonio Netto) Totale Medio-Grandi Piccole Grandi Medio-Piccole Micro Indebitamento* (Debiti finanziari/passivo totale) Totale Medio-Grandi Piccole Grandi Medio-Piccole Micro *Elaborazioni su 116 imprese con bilancio non semplificato Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 21

23 Agenda 1 Un nuovo campione di analisi 2 Un 2014 in positivo per le imprese del distretto 3 Focus tessuti beachwear e per arredamento 4 Dispersione dei risultati e strategie 22

24 Arredo e beachwear: segnali di recupero Le imprese dei comparti Arredo e Beachwear hanno registrato negli ultimi anni performance di crescita poco brillanti, in particolare l Arredo, colpito dalla profonda crisi del mondo Casa. Nel 2014, tuttavia, emergono segnali di recupero. Var.% del fatturato Arredo Beachwear Distretto tessile comasco Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 23

25 anche sul piano della marginalità La migliore intonazione del fatturato si è affiancata ad un recupero dei margini unitari, particolarmente evidente per i tessuti destinati al beachwear che registrano un balzo di oltre 2 punti nell EBIDTA margin. EBITDA margin* Arredo Beachwear Distretto tessile comasco * Calcolato al netto degli altri ricavi Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 24

26 con effetti positivi sul ROI Il recupero del 2014 è evidente anche nel ROI che, tuttavia, rimane inferiore a quello delle imprese del distretto comasco (ma su livelli simili a quelli registrati dal tessile italiano nel suo complesso) ROI (MON/Capitale investito) Arredo Beachwear Distretto tessile comasco Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 25

27 Agenda 1 Un nuovo campione di analisi 2 L analisi del conto economico L analisi della redditività e dell indebitamento Dispersione dei risultati e strategie 26

28 Cresce la quota di aziende in crescita e con ROI positivo ma Imprese con fatturato in crescita Imprese con ROI positivo 100% 100% 90% 90% 80% 80% 70% 70% 60% 60% 50% 50% 40% 40% % 20% 10% 0% In crescita In diminuzione 30% 20% 10% 0% Positivo Negativo Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 27

29 resta alta la dispersione dei risultati Var.% del fatturato EBITDA margin* In difficoltà Migliori In difficoltà Migliori Imprese migliori: 10% migliore della distribuzione; Imprese in difficoltà: 10% peggiore della distribuzione * Calcolato al netto degli altri ricavi Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED 28

30 Le certificazioni contano Var.% del fatturato EBITDA margin* Certificate Non certificate Non certificate Certificate Imprese certificate: soggetti che hanno ottenuto certificazioni ISO9001, ISO14001, EMAS, FDA, GOTS, OEKO-TEK, OHSAS 18000; SA 8000; Tessile e Salute, UV 8001 * Calcolato al netto degli altri ricavi Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED e Database Osservatorio Tessile 29

31 Sintesi L analisi dei bilanci di un nuovo e più ampio campione di imprese del distretto tessile comasco evidenzia una buona performance di crescita e di redditività nel Il fatturato ha accelerato al 4,3% e l EBITDA margin è salito a 8,5% (da 8,2% del 2013). La crescita dei ricavi ha interessato quasi tutti i comparti e le classi dimensionali, con le sole eccezioni delle aziende verticalizzate e di quelle micro (i due segmenti maggiormente in difficoltà anche sul piano della redditività). Fatturato in crescita e margini in miglioramento hanno sostenuto il ROI che ha raggiunto nel 2014 il 7,5%, con punte del 12,1% per i converter e del 12,2% per le tinto-stamperie con vendita. Il miglioramento complessivo ha, tuttavia, lasciato elevata la dispersione dei risultati, con aziende che presentano performance ottime e soggetti in difficoltà, in funzione non tanto della posizione nella filiera quanto dei mercati serviti e delle strategie perseguite. L analisi di due campioni di imprese che destinano le loro produzioni prevalentemente al mondo beachwear (18 soggetti) e all arredamento (17 imprese) evidenzia, ad esempio, come quest ultimo comparto abbia sofferto negli ultimi anni la crisi del mondo casa. Il 15% di imprese del distretto che hanno ottenuto negli ultimi anni una certificazione di qualità (sia ISO che specifica del mondo tessile) risultano più dinamiche (con una crescita del fatturato del 17%, contro l 8,6% delle imprese non certificate) e con un EBITDA margin nettamente più elevato lungo tutto il periodo analizzato. 30