SELECTRA INVESTMENTS SICAV Società d investimento a capitale azionario variabile SICAV multi comparto

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1 Relazione semestrale SELECTRA INVESTMENTS SICAV Società d investimento a capitale azionario variabile SICAV multi comparto R.C.S. Luxembourg B

2 Non si accettano sottoscrizioni basate sul presente report finanziario. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base del prospetto informativo vigente corredato dell ultima relazione annuale e della più recente relazione semestrale, se pubblicata successivamente.

3 Indice Organizzazione... 2 Informazioni generali... 6 Stato patrimoniale consolidato... 8 SELECTRA INVESTMENTS SICAV - J. LAMARCK BIOTECH... 9 Stato patrimoniale... 9 Prospetto degli investimenti Classificazione degli investimenti per settore industriale e geografico SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY (precedentemente: STELPHIA GLOBAL MACRO) Stato patrimoniale Prospetto degli investimenti Classificazione degli investimenti per settore industriale e geografico Note al Bilancio

4 Organizzazione Sede legale 11, rue Aldringen L-1118 LUSSEMBURGO Consiglio d'amministrazione Presidente Marco CALDANA Amministratore Delegato FARAD INTERNATIONAL S.A. 9, rue Schiller L-2519 LUXEMBOURG Membri del Consiglio Marco CIPOLLA Guglielmo KATTE KLITSCHE DE LA GRANGE Marco CLAUS Jean-Christophe MONTANT Managing Partner SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A 9, rue Schiller L-2519 LUXEMBOURG Legal and Compliance Officer FARAD INTERNATIONAL S.A. 9, rue Schiller L-2519 LUXEMBOURG (dal 6 Maggio 2014) Managing Partner SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A 9, rue Schiller L-2519 LUXEMBOURG (fino al 6 Maggio 2014) Responsabile Commerciale LSK S.A , boulevard Royal L-1272 LUXEMBOURG (fino al 6 Maggio 2014) Direttori Responsabili Marco CIPOLLA Marco CLAUS Società di Gestione SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A. 9, rue Schiller L-2519 LUXEMBOURG (dal 21 Marzo 2014) 2

5 Organizzazione (continua) Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione Presidente Marco CALDANA Partner SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A. 9, rue Schiller L-2519 LUXEMBOURG Directtori Marco CIPOLLA Marco CLAUS Serge D ORAZIO Marcus PETER Managing Partner SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A. 9, rue Schiller L-2519 LUXEMBOURG Managing Partner SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A. 9, rue Schiller L-2519 LUXEMBOURG Rsponsabile Investment Funds & Global Custody Services KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUXEMBOURG Avvocato BONN & SCHMITT 22, rives de Clausen L-2165 LUXEMBOURG Gestori Per il comparto SELECTRA INVESTMENT SICAV - J. LAMARK BIOTECH Società di Gestione (dal 21 Marzo 2014) Il Consiglio d'amministrazione fino al 21 Marzo 2014) Per il comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY (precedentemente: SELECTRA INVESTMENTS SICAV - STELPHIA GLOBAL MACRO) GLOBAL INVESTMENT MANAGERS S.A. 23, rue Balzac F PARIGI 3

6 Organizzazione (continua) Consulente per gli investimenti Per il comparto SELECTRA INVESTMENT SICAV - J. LAMARCK BIOTECH J. LAMARCK SIM S.p.A. Via Anelli 28 I Desenzano del Garda (BS) Banca depositaria e agente pagatore KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUSSEMBURGO Agente Amministrativo, Domiciliatario, di Registro e Trasferimento KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. 11, rue Aldringen L-2960 LUSSEMBURGO Distributore Generale SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A. 9, rue Schiller L-2519 LUXEMBOURG (dal 21 Marzo 2014) FIA ASSET MANAGEMENT S.A. 9, rue Schiller L-2519 LUSSEMBURGO (fino al 21 Marzo 2014) Revisore della Società DELOITTE Audit Société à responsabilité limitée 560, rue de Neudorf L-2220 LUSSEMBURGO Agente per i pagamenti in Francia CM-CIC SECURITIES S.A. 6, avenue de Provence PARIS 4

7 Organizzazione (continua) Agente per i pagamenti in Italia BANCA SELLA HOLDING S.p.A Via Italia, 2 I BIELLA ALLFUNDS BANK S.A. Succursale di Milano Via Santa Margherita 7 I MILANO 5

8 Informazioni generali SELECTRA INVESTMENTS SICAV (la "Società") è costituita come "société d'investissement à capital variable" ai sensi della legge del Gran Ducato del Lussemburgo. È autorizzata come organismo di investimento collettivo in valori mobiliari ai sensi della Direttiva del Consiglio 2009/65/EC ed è disciplinata dalla Parte I della Legge del 17 dicembre 2010 (la "Legge del 2010") relativa agli organismi di investimento collettivo. È stata costituita il 28 febbraio 2008 a tempo indeterminato. Il suo Statuto è stato pubblicato sul Mémorial Recueil des Sociétés il 25 marzo Il 5 Luglio 2013, il Consiglio di Amministrazione ha selezionato SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A. come Società di Gestione costituita ai sensi del capitolo 15 della Legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 e successive modifiche (di seguito la "Legge") e, e autorizzata dalla Commissione per la vigilanza del settore finanziario (la "CSSF") dal 21 Febbraio 2014 a seguito del completamento della procedura relativa. Con circolare efficace il 21 febbraio 2014, il Consiglio di Amministrazione ha approvato la nomina di SELECTRA MANAGEMENT COMPANY SA come risoluzione società di gestione. Alla data della presente relazione, la Società offre i seguenti comparti: - SELECTRA INVESTMENTS SICAV - J. LAMARCK BIOTECH in EUR - SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY (precedentemente: SELECTRA INVESTMENTS SICAV - STELPHIA GLOBAL MACRO) Alla data della presente relazione, sono disponibili solo azioni a capitalizzazione: Sub-Funds Share Classes Currency - J. LAMARCK BIOTECH Class A EUR Class B EUR Class C USD - GIM ABSOLUTE RETURN LOW Class B EUR VOLATILITY Class C USD Class D EUR Class E EUR Class F EUR Class G EUR Class H EUR Class I EUR Class J EUR Class K EUR in EUR Le Classi di Azioni sono aperte a tutti i tipi di investitori, ad eccezione della Classe di Azione A che è riservata a investitori istituzionali e High Net Worth Individuals (HNWI), dove: Per "investitore istituzionale" si intende un investitore che si qualifica come investitore istituzionale ai sensi dell'art. 174 della Legge del Per High Net Worth Individual si intende un individuo con un patrimonio netto di almeno EUR Se gli investitori in Azioni di Classe A non rispettano più le condizioni di idoneità, il Consiglio d'amministrazione può convertire gratuitamente le loro azioni in Azioni di Classe B. Alla data della presente relazione, tutte le Classi di Azioni sono emesse per il Comparto J. LAMARCK BIOTECH e per il Comparto STELPHIA Global Macro solo le classi B, G Azioni D e sono emesse. 6

9 Informazioni generali L'esercizio finanziario termina il 31 dicembre di ogni anno. Il prospetto informativo, lo Statuto, il KIID, la più recente relazione annuale e semestrale, nonché il valore netto d'inventario per azione e il prezzo di sottoscrizione e rimborso dei Comparti sono disponibili e possono essere consultati gratuitamente presso la sede legale della Società. Informazioni per gli investitori dei Paesi Bassi e dell Italia SELECTRA INVESTMENTS SICAV - J. LAMARCK BIOTECH è autorizzata alla distribuzione nei Paesi Bassi e in Italia. Informazioni per gli investitori de la Francia SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY (precedentemente: SELECTRA INVESTMENTS SICAV - STELPHIA GLOBAL MACRO) è autorizzata alla distribuzione in Francia. 7

10 Stato Patrimoniale Consolidato (in EUR) Attivo Portafoglio titoli al valore di mercato 56,528, Liquidità bancarie 3,452, Altri attivi liquidi 240, Spese di costituzione, nette 41, Crediti su contratti swaps 72, Crediti su emissioni di azzioni 56, Redditi a ricevere sul portafoglio 10, Interessi da ricevere su contratti swaps 3.57 Risultato sul sottostante su contratti swaps da ricevere Altri crediti 36, Spese anticipate 5, Totale Attivo 60,445, Passivo Scoperti di conto corrente Altre passività liquide 3, Pagabili per acquisti di azioni 2,023, Pagabili per contratti swaps 108, Pagabili per vendite di azzioni 32, Interessi su passivo di contrati swaps 1, Interessi su passivo bancario e oneri da pagare 6.07 Perdita non realizzata su contratti swaps 2, Spese da pagare 187, Risultato sul sottostante su contratti swaps da pagare 4, Altre passività 25, Totale passivo 2,390, Attivo netto alla fine del periodo 58,054, Le note allegate sono parte integrante del presente bilancio. 8

11 J. LAMARCK BIOTECH Stato Patrimoniale (in EUR) Attivo Portafoglio titoli al valore di mercato 50,176, Liquidità bancarie 860, Spese di costituzione, nette 7, Crediti su emmisioni di azzioni 29, Risconti attivi 2, Totale attivo 51,077, Passivo Pagabili per rimborso di azioni 11, Interessi su passivo bancario e oneri da pagare 6.07 Spese da pagare 148, Altre passività 25, Totale passivo 185, Attivo netto alla fine del periodo 50,891, Numero di Azioni di Classe A in circolazione 25, Valore netto di inventario per Azione di Classe A Numero di Azioni di Classe B in circolazione 251, Valore netto di inventario per Azione di Classe B Numero di Azioni di Classe C in circolazione Valore netto di inventario per Azione di Classe C USD The accompanying notes are an integral part of these financial statements. 9

12 - J. LAMARCK BIOTECH Prospetto degli investimenti ed altri patrimoni (in EUR) Valuta Quantità / Valore nominale Descrizione Costo Valore di mercato % dell attiv o totale netto Investimenti in valori mobiliari Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa regolamentata Azioni DKK 63,800 Genmab A/S 363, ,988, SEK 250,000 Swedish Orphan Biovitrum AB 1,194, ,438, USD 420,000 Affymetrix Inc 1,467, ,733, USD 63,000 Alkermes Plc 818, ,316, USD 52,500 Alnylam Pharmaceuticals Inc 326, ,422, USD 53,000 Amgen Inc 3,944, ,582, USD 9,220 Biogen IDEC Inc 883, ,123, USD 48,000 BioMarin Pharmaceutical Inc 1,516, ,181, USD 41,800 Cubist Pharmaceuticals Inc 1,331, ,131, USD 760,000 Dendreon Corp 2,895, ,276, USD 532,949 Exelixis Inc 2,236, ,319, USD 77,100 Gilead Sciences Inc 2,656, ,669, USD 73,000 Incyte Corp Ltd 1,939, ,009, USD 150,000 Isis Pharmaceuticals Inc 2,186, ,774, USD 99,000 Medicines Co 2,055, ,101, USD 1,119,300 Oncolytics Biotech Inc 1,842, ,054, USD 6,800 Regeneron Pharmaceuticals Inc 216, ,403, USD 190,000 Regulus Therapeutic Inc 1,505, ,115, USD 17,800 Shire Plc spons ADR repr 3 Shares 1,205, ,061, USD 258,000 Spectrum Pharmaceuticals Inc 1,518, ,532, USD 42,500 Vertex Pharmaceuticals Inc 1,913, ,939, ,459, ,750, Totale investimenti in valori mobiliari 34,017, ,176, Liquidità bancarie 860, Altro attivo / (passivo) netto -146, Totale 50,891, Le note allegate sono parte integrante del presente bilancio. 10

13 - J. LAMARCK BIOTECH Classificazione degli investimenti per settore industriale e geografico Classificazione per settore industriale (in percentuale dell attivo netto) Farmaceutico e biotecnologico % Totale % Classificazione per settore geografico (per sede dell emittente) (in percentuale dell attivo netto) Stati Uniti d America % Jersey 6.02 % Svezia 4.79 % Irlanda 4.55 % Danimarca 3.91 % Canada 2.07 % Totale % Le note allegate sono parte integrante del presente bilancio. 11

14 - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY (precedentemente: SELECTRA INVESTMENTS SICAV - STELPHIA GLOBAL MACRO) Stato Patrimoniale (in EUR) Attivo Portafoglio titoli al valore di mercato 6,352, Liquidità bancarie 2,591, Altri attivi liquidi 240, Spese di costituzione, nette 34, Crediti su contratti swaps 72, Crediti su emissioni di azzioni 26, Redditi a ricevere sul portafoglio 10, Interessi da ricevere su contratti swaps 3.57 Risultato sul sottostante su contratti swaps da ricevere Altri crediti 36, Spese anticipate 2, Totale attivo 9,368, Passivo Scoperti di conto corrente Altre passività liquide 3, Pagabili per aquisti di azzioni 2,023, Pagabili per contratti swaps 108, Pagabili per vendite di azzioni 20, Interessi su passivo di contrati swaps 1, Perdita non realizzata su contratti swaps 2, Spese da pagare 39, Risultato sul sottostante su contratti swaps da pagare 4, Totale passivo 2,205, Attivo netto alla fine del periodo 7,163, Numero di Azioni di Classe B in circolazione 3, Valore netto di inventario per Azione di Classe B 1, Numero di Azioni di Classe D in circolazione Valore netto di inventario per Azione di Classe D 1, Numero di Azioni di Classe G in circolazione 3, Valore netto di inventario per Azione di Classe G 1, Le note allegate sono parte integrante del presente bilancio. 12

15 - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY (precedentemente: SELECTRA INVESTMENTS SICAV - STELPHIA GLOBAL MACRO) Prospetto degli investimenti ed altri patrimoni (in EUR) Valuta Quantità / Valore nominale Descrizione Costo Valore di mercato % dell attiv o totale netto Investimenti in valori mobiliari Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa regolamentata Obbligazioni EUR 1,000,000 Italia 3% BTP 10/ ,024, ,024, Totale obbligazioni 1,024, ,024, Strumenti del mercato monetario EUR 800,000 Espana 0% T-Bills 14/ , , EUR 1,000,000 Espana 0% T-Bills 14/ , , EUR 600,000 Espana 0% T-Bills 14/ , , EUR 600,000 Espana 0% T-Bills 14/ , , EUR 150,000 Italia 0% BOT 14/ , , EUR 600,000 Italia 0% BOT 14/ , , EUR 500,000 Italia 0% BOT 14/ , , EUR 500,000 Italia 0% BOT 14/ , , EUR 100,000 Italia 0% BOT Ser 12M 13/ , , EUR 500,000 Italia 0% T-Bills 14/ , , Totale strumenti del mercato monetario 5,327, ,327, Totale strumenti del mercato monetario 6,352, ,352, Liquidità bancarie 2,591, Scoperti di conto corrente Altro attivo / (passivo) netto -1,779, Totale 7,163,

16 - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY (precedentemente: SELECTRA INVESTMENTS SICAV - STELPHIA GLOBAL MACRO) Classificazione degli investimenti per settore industriale e geografico as at 30th June 2014 Classificazione per settore industriale (in percentuale dell attivo netto) Governativo % Totale % Classificazione per settore geografico (per sede dell emittente) (in percentuale dell attivo netto) Italia % Spagna % Totale % Le note allegate sono parte integrante del presente bilancio. 14

17 Note al Bilancio Nota 1 Principali principi contabili a) Presentazione del bilancio Il bilancio della Società è stato redatto in conformità ai requisiti giuridici e normativi vigenti in Lussemburgo in materia di organismi di investimento collettivo. b) Valutazione dell'attivo 1) Il valore di liquidità e depositi, tratte e cambiali a richiesta, crediti da clienti, spese pagate in anticipo, dividendi e interessi annunciati o maturati ma non ancora ricevuti, è costituito dal valore nominale di queste attività, salvo laddove sembri improbabile che questo valore si possa realizzare. In tal caso, il valore si determina sottraendo un importo ritenuto adeguato dalla Società di Gestione per rappresentare il valore reale di queste attività. 2) I valori mobiliari, gli strumenti monetari o i derivati negoziati o quotati in una borsa valori sono valutati sulla base del prezzo di chiusura al Giorno di valutazione, salvo laddove tale prezzo non sia rappresentativo. 3) I valori mobiliari e gli strumenti monetari negoziati in un altro mercato regolamentato sono valutati sulla base del prezzo di chiusura al Giorno di valutazione. ad eccezione degli strumenti del mercato monetario indicato in punto 5) seguito. 4) Se i valori mobiliari e gli strumenti monetari di uno specifico Giorno di valutazione non sono negoziati ufficialmente né quotati in una borsa valori o in un mercato regolamentato o se, per i valori mobiliari e gli strumenti monetari ufficialmente quotati in una borsa valori o in un altro mercato regolamentato, il prezzo stabilito come da paragrafo 2 e 3 di cui sopra non è rappresentativo del reale valore di tali valori mobiliari e strumenti monetari, questi sono valutati sulla base del valore di realizzo più probabile, stimato con prudenza e in buona fede dalla Società di Gestione. 5) Gli strumenti monetari con una maturità residua inferiore a 12 mesi sono valutati secondo il metodo del costo ammortizzato che si avvicina al valore di mercato. 6) Le quote/unità di OICVM e altri OIC sono valutate sulla base del loro ultimo valore netto di inventario disponibile al Giorno di valutazione. c) Costo di acquisizione dei valori mobiliari in portafoglio Il costo di acquisizione dei valori mobiliari detenuti dal comparto espressi in una valuta differente da quella del comparto sono convertiti nella valuta del comparto al tasso di cambio della data di acquisto. d) Utili (perdita) realizzata su vendite di valori mobiliari Gli utili e le perdite realizzati sulla vendita di valori mobiliari sono calcolati sulla base del costo di acquisizione medio. e) Ricavo degli investimenti Il reddito da dividendi viene registrato alla data di stacco, al netto di eventuali ritenute alla fonte. Gli interessi maturano su base proporzionale, al netto di eventuali ritenute alla fonte. 15

18 Note al Bilancio (continua) f) Valutazione dei contratti di opzione I premi pagati per l'acquisto di opzioni sono registrati sotto la voce Depositi bancari nello stato patrimoniale e sono presentati come costo all interno della valutazione del portafoglio e delle altre attività nette. I premi incassati su opzioni emesse sono registrati sotto la voce Depositi bancari nello stato patrimoniale e sono presentati come costo realizzato all interno della valutazione del portafoglio e delle altre attività nette. I contratti di opzione in essere alla data della relazione sono valutati all'ultimo regolamento o prezzo di chiusura delle borse o dei mercati regolamentati. g ) Valutazione di contratti per consegne a termine futures I contratti futures sono iscritti fuori bilancio e valutati in base all'ultimo regolamento o prezzo di chiusura delle borse o dei mercati regolamentati. Le plusvalenze o le perdite non realizzate sono registrati nello stato patrimoniale. h ) Valutazione di contratti di swaps I contratti swaps sono iscritti fuori bilancio e valutati sulla base dello strumento sottostante compresi i costi connessi sulla base delle valutazioni fornite dai professionisti del mercato che si occupano di tali strumenti in maniera regolare. i) Spese di costituzione Le spese di costituzione sono ammortizzate a quote costanti su un periodo di 5 anni. Se il lancio di un comparto avviene dopo la data di lancio della Società, le spese di costituzione relative al lancio del nuovo comparto vengono addebitate solo a tale comparto e possono essere ammortizzate su un massimo di cinque anni con effetto a decorrere dalla data di lancio del comparto. j) Altre attività liquide / altre passività liquide Altre attività liquide / altre passività liquide rappresentano i depositi margine per glii strumenti derivatidetenuti con i broker. k) Conversione delle valute estere Le liquidità in banca, altri tipi di attivo netto e la valutazione dei valori mobiliari che costituiscono il portafoglio espressi in una valuta diversa da quella di riferimento del comparto vengono convertiti in tale valuta al tasso di cambio prevalente alla data della relazione. I ricavi e le spese espressi in una valuta diversa da quella del comparto vengono convertiti in tale valuta al tasso di cambio prevalente alla data della transazione. Gli utili e le perdite realizzati sui cambi sono registrati nel conto profitti e perdite e rendiconto delle variazioni dello stato patrimoniale. l) Consolidamento Il bilancio consolidato della Società è espresso in EUR ed è pari alla somma delle voci corrispondenti del bilancio di ogni comparto. Nota 2 - Commissioni di gestione, di consulenza e di fornitura di servizi e commissione del distributore generale - Per il comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - J. LAMARCK BIOTECH: 16

19 Note al Bilancio (continua) Dal 21 marzo 2014, SELECTRA MANAGEMENT COMPANY SA è stata nominata come Società di Gestione per la Società ed è responsabile della gestione e amministrazione della Società, e sostituisce al Consiglio di Amministrazione. La Commissione di consulenza e di fornitura di servizi sono pagabili mensilmente e sulla base del valore netto di inventario medio di ciascun tipo di azione del comparto gestito nel mese in questione, conformemente alle seguenti tariffe: Fino a 25 millioni EUR 0.37% di 25 millioni EUR fino a 50 millioni EUR 0.34% di 50 millioni EUR fino a 100 millioni EUR 0.32% sopra 100 millioni EUR 0.27% In base ad un accordo di consulenza, la Società di Gestione ha incaricato a J. LAMARCK SIM SpA (ll Consulente di Investimento ) per una consulenza nella scelta dei propri investimenti e il focus della sua politica di investimento per il Comparto. Tale commissione consultiva è pagabile mensilmente ed è basata sul patrimonio netto medio di ogni tipo di quota del Comparto gestito nel corso del mese di riferimento, in conformità con i tassi annui di seguito: Tariffe massime Tariffe in vigore alla data della relazione Classe di azzioni A Fno a 1.30% 1.30% Classe di azzioni B Fino a 2.50% 2.50% Classe di azzioni C Fino a 2.50% 2.50% - Per il comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY (precedentemente: SELECTRA INVESTMENT SICAV - STELPHIA GLOBAL MACRO) Nessuna commissione di società di gestione è a carico dil Comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY. Ai sensi di un Contratto di gestione di investimenti, il Consiglio d'amministrazione ha delegato la gestione giornaliera degli investimenti del comparto ad GLOBAL INVESTMENT MANAGERS S.A.(il "Gestore"). La Commissione di gestione è pagabile mensilmente sulla base del valore netto di inventario medio del comparto gestito nel mese in questione, conformemente alle seguenti tariffe: Tariffe massime Tariffe in vigore alla data della relazione Classe di azzioni A Fino a 2% 1.50% Classe di azzioni B Fino a 2% 1.50% Classe di azzioni C Fino a 2% 1.50% 17

20 Note al Bilancio (continua) Nota 3 - Commissione di performance Oltre alla commissione di gestione, il Gestore e il Distributore Generale hanno il diritto di percepire una commissione di performance. - Per il comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - J. LAMARCK BIOTECH La commissione di performance è pari al 20% dell'aumento del valore netto di inventario del comparto, considerando sottoscrizioni e rimborsi, per ciascun valore netto di inventario per azione ed è pagabile mensilmente. Alla data della relazione, le commissioni di performance erano di EUR 1,334, Per il comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY La commissione di performance è pari al 15% oltre il tasso di rendimento minimo definito dall EONIA (Bloomberg ticket: EONIA Index) più 1%, calcolato secondo il principio dell High Water Mark, considerando sottoscrizioni e rimborsi, per ciascun valore netto di inventario ed è pagabile mensilmente. Alla data della relazione, le commissioni di performance erano di EUR Nota 4 Spese di sottoscrizione, rimborso e conversione Dopo il periodo di sottoscrizione iniziale, le Azioni della Società sono emesse ad un prezzo corrispondente al Valore Netto d'inventario per Azione del relativo Comparto più una commissione di sottoscrizione massima del 3% a favore del Distributore Generale, ove applicabile. Non ci sono commissioni di rimborso. Una commissione di conversione pari all'1% del Valore Netto d'inventario del Comparto iniziale sarà applicata a favore di tale Comparto iniziale. Nota 5 - Costi di amministrazione centrale e le commissioni di custodia Le spese dell'amministrazione centrale e le commissioni di banca depositaria sono basate sui tassi annuali variabili definiti dai rispettivi contratti. Nota 6 Imposta di sottoscrizione ("Taxe d abonnement") La società è disciplinata dalla legge lussemburghese. Conformemente alle leggi e alle normative in vigore, la Società è soggetta a un'imposta di sottoscrizione annuale ("taxe d abonnement") dello 0,05% pagabile trimestralmente e calcolata sulla base del valore netto di inventario di ogni comparto all'ultimo giorno di ogni trimestre. Conformemente all'art. 175 (a) della legge del 17 dicembre 2010, l'attivo netto investito in organismi di investimento collettivo già soggetti alla "taxe d abonnement" è esente da tale imposta. Nota 7 - Prospetto delle variazioni degli investimenti Il rendiconto delle variazioni negli investimenti per il periodo di riferimento della relazione è consultabile gratuitamente presso la sede legale della Società. 18

21 Note al Bilancio (continua) Note 8 - Contratti Swap Al 30 giugno 2014, i contratti aperti di swap con GLOBAL PRIME PARTNERS LTD sono i seguenti: Currency Nominal Underlying Floating rate Maturity EUR 1,000 Adidas AG Reg Share EUR 1,000 Bayer AG Reg EUR 2,200 Carrefour SA EUR 500 Cie de Saint-Gobain SA EUR 300 Colruyt NV EUR 3,750 Deutsche Lufthansa AG Reg GBP 3,000 GlaxoSmithKline Plc EUR 700 Lanxess AG CHF 1,200 Nestlé SA Reg EUR 1,000 Philips Electronics NV CHF 305 GBP 20,000 Roche Holding AG B de jouis Pref Thomas Cook Group Plc EUR 400 Volkswagen AG Pref EUR -1,300 BASF SE Reg EUR -626 CHF -1,000 Casino Guichard Perrachon Cie Financière Richemont SA EUR -950 Linde AG CHF -570 Novartis AG Reg GBP -3,000 Reed Elsevier Plc EUR -800 Royal Dutch Shell Plc A EUR -2,100 Unilever NV Certif of Shares 1 Week GBP LIBOR 1 Week CHF LIBOR 1 Week CHF LIBOR 1 Week GBP LIBOR spread spread 1 Week CHF LIBOR spread spread 1 Week CHF LIBOR spread 1 Week GBP LIBOR spread spread spread Underlying exposure (in EUR) Unrealised result (in EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Nota 9 Evento significativo Il Consiglio di Amministrazione ha approvato in data 14 febbraio 2014 la nomina di SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A. come Società di gestione della Società con efficacia a decorrere dal 21 marzo La CSSF ha approvato la nomina il 21 febbraio SELECTRA MANAGEMENT COMPANY S.A. è responsabile della gestione complessiva della Società e di controllo compresa la determinazione della politica di investimento di ciascun Comparto. Quale esito di tale nomina lo stato della Società come una SICAV autogestita sarà modificato di conseguenza e nel rispetto della legge e la regolamentazione in vigore in Lussemburgo. 19

22 Note al Bilancio (continua) Inoltre, il Consiglio di Amministrazione della Società ha deliberato di adottare le seguenti modifiche: - Modificare il Prospetto della Società e in particolare il capitolo "Restrizioni agli investimenti" e il capitolo denominato "Tecniche di investimento e strumenti"; - Approvare e riconoscere che il Comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - STELPHIA Global Macro è stato cambiato in SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY - Modificare la strategia di investimento del Comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY e, in particolare, la "Appendice 2: GIM Absolut Return Low Volatility" - punto denominato "Obiettivi e politica d'investimento".; Nota 10 - Eventi successivi Ai sensi della delibera del Consiglio di Amministrazione del 29 luglio 2014, la Società di Gestione ha deliberato nel migliore interesse della Società e dei suoi investitori di risolvere il contratto d'investimento Manager con GLOBAL INVESTMENT MANAGERS SA in qualità di gestore degli investimenti del comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY (precedentemente: SELECTRA INVESTMENTS SICAV - STELPHIA GLOBAL MACRO) con effetto immediato. La decisione è avvenuta in conseguenza dell'imminente collocamento di GLOBAL INVESTMENT MANAGERS S.A in liquidazione. La gestione attiva del Comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY è attualmente assicurata dalla Società di Gestione, che si assume la responsabilità della gestione degli investimenti su base temporanea fino a quando sarà adottata una nuova risoluzione della stessa. Dal 29 Luglio 2014 all'8 agosto 2014, l'emissione e il rimborso di azioni del Comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY erano stati sospesi, in conformità con le disposizioni di cui all'articolo 21, lettera e) dello Statuto della Associazione della Società. Dal 8 agosto 2014, l'emissione e il rimborso di azioni del Comparto SELECTRA INVESTMENTS SICAV - GIM ABSOLUTE RETURN LOW VOLATILITY sono stati riaperti. Dalla data NAV 30 luglio 2014, la commissione di gestione e la commissione di performance del comparto sono state sospese. 20