Dynamic Portfolio Solution. Aggiornamento al 31 luglio 2016.

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1 Dynamic Portfolio Solution. Aggiornamento al 31 luglio 2016.

2 Elenco delle linee di gestione Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Yield Alternative Linea Balanced Linea Equity Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.

3 Linea Global Credit Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 luglio 2016 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Global Credit Benchmark 10% JPM Cash Index Euro 3M + 20% Barcap Euro-aggr. Gov. 3-5 EUR + 20% Barcap Euro-aggr. Corp. EUR + 30% Barcap Global aggr. corp. EUR Hedg. + 10% Barcap Global aggr. corp. USD Unhedg. +10% Barcap Glob. High Yield EUR Hedg. Obiettivo della linea Conservazione del capitale nel lungo periodo Grado di rischio medio Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 31,7 Obbl. Corp. 58,3 High Yield 1 Scenario e Risultati Dopo la forte volatilità venutasi a creare a giugno a seguito dell'esito del referendum sulla Brexit, nel corso del mese di luglio i principali mercati azionari globali hanno registrato performance positive. Anche i mercati obbligazionari hanno avuto un buon andamento, sia nel comparto governativo che corporate. L'euro ha attraversato una fase di rafforzamento per poi tornare ad indebolirsi nell'ultima settimana di luglio, attestandosi in area In Europa la Banca Centrale Europea ha lasciato invariata la politica monetaria. E' stato ribadito che la BCE ha "la volontà, disponibilità e capacità di agire con tutti gli strumenti previsti dal mandato". La disoccupazione dell'area Euro si attesta a 10.1%. In Italia il dato è in calo e si attesta a 11.5%. Negli Stati Uniti la Federal Reserve lascia ancora invariati i tassi di interesse di riferimento. Dalla pubblicazione dei verbali emerge un consenso generalizzato sul fatto che fosse prudente aspettare prima di procedere con un ulteriore rialzo dei tassi. I dati occupazionali registrano un forte rimbalzo e anche l'indice di riferimento per il settore manifatturiero è in aumento rispetto al mese precedente. In Turchia il tentato colpo di stato verificatosi a metà mese ha segnato un campanello d'allarme verso un aumento dei rischi geopolitici. Gli effetti sui mercati finanziari sono rimasti comunque circoscritti. La performance della linea è pari a 5,06% da inizio anno contro un benchmark pari a 5,38%. Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 9,5 Tot. Obbligazionario 9 Analisi componente obbligazionaria e valutaria Nel corso del mese abbiamo chiuso la posizione attiva su Euro High Yield incrementando la posizione high grade 5-7 anni. Ripartizione per valute (in %) EUR 93,0 USD 6,2 GBP 0,7 CHF JPY USD Bloc Other Emerging Dynamic Porfolio Solution - Linea Global Credit - Dati al 31 luglio 2016

4 Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 10 EUR 10 Cash 0,50 UBS (Lux) Money Market Sicav 5,10 Lyxor ETF Euro Cash 4,40 Obbligazionario 90 EUR 44,05 AXA WF Euro Credit Short Duration 3,50 Mul Ly E57Y InG CC 8,85 M&G European Corporate Bond 4,75 Morgan Stanley Euro Corp. Bond 6,25 Schroder Euro Corporate Bond C Acc 11,50 ishares EURO Gov Bond 3-5 9,20 Global 44,00 Goldman Sachs Fund Sicav - High Y IC 10 M&G Corporate Bond GBP 0,75 PIMCO Global IG Credit EUR-hedged $ 12,35 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates 6,25 UBS (Lux) Bond USD Corporates (EUR hedged) 14,65 USD 1,95 UBS ETF BUS 1-5 AHC 1,95 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Obbl. Govt + cash 28,7 28,7 31,7 Obbl. Corp. 57,4 57,4 58,3 High Yield 13,9 13,9 1 Misure di rischio (in %) Volatilità Tracking Error Linea Global Credit 2,5 1,1 Volatilità: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio. Definita come deviazione standard annualizzata dei ritorni assoluti. Tracking Error: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio rispetto a benchmark. Definito come deviazione standard annualizzata dei ritorni relativi. Calcoli effettuati sulla base di dati settimanali degli ultimi 5 anni. Composizione geografica (in %) EMU Core 31,0 EMU Peri 13,0 USA 38,6 UK 6,7 Nordic 1,7 Switzerland 1,8 Supranationals Pacific 1,0 Japan 0,5 Emerging 1,3 Altri 4,3 Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0-1,0 6,2 6,5 1,1 0,5 6,5 7,0-0,2 0,6 5,1 5, (dal lancio: marzo) YTD DPS Global Credit Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Global Credit - Dati al 31 luglio 2016 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.

5 Linea Income Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 luglio 2016 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Income Benchmark 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 65% Barclays Euro Aggregate Government 3-5 anni + 20% Barclays Euro Aggregate Corporate 1-5 anni + 6% MSCI World Developed +4% MSCI EMU Obiettivo della linea Conservazione del patrimonio nel lungo periodo Grado di rischio Basso Orizzonte temporale 1-3 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 65,9 Obbl. Corp. 21,1 Az. EMU 4,7 Az. US 6,5 Az. Canada 0,2 Az. UK 0,5 Az.Japan 0,8 Az. EMMA 0,2 Altro 0,1 Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 82,0 Tot. Azionario 13,0 Ripartizione per valute (in %) EUR 93,7 USD 3,6 GBP 0,4 CHF JPY 0,5 CAD 0,2 USD Bloc 0,2 Other 1,1 Emerging 0,2 Scenario e Risultati Dopo la forte volatilità venutasi a creare a giugno a seguito dell'esito del referendum sulla Brexit, nel corso del mese di luglio i principali mercati azionari globali hanno registrato performance positive. Anche i mercati obbligazionari hanno avuto un buon andamento, sia nel comparto governativo che corporate. L'euro ha attraversato una fase di rafforzamento per poi tornare ad indebolirsi nell'ultima settimana di luglio, attestandosi in area In Europa la Banca Centrale Europea ha lasciato invariata la politica monetaria. E' stato ribadito che la BCE ha "la volontà, disponibilità e capacità di agire con tutti gli strumenti previsti dal mandato". La disoccupazione dell'area Euro si attesta a 10.1%. In Italia il dato è in calo e si attesta a 11.5%. Negli Stati Uniti la Federal Reserve lascia ancora invariati i tassi di interesse di riferimento. Dalla pubblicazione dei verbali emerge un consenso generalizzato sul fatto che fosse prudente aspettare prima di procedere con un ulteriore rialzo dei tassi. I dati occupazionali registrano un forte rimbalzo e anche l'indice di riferimento per il settore manifatturiero è in aumento rispetto al mese precedente. In Turchia il tentato colpo di stato verificatosi a metà mese ha segnato un campanello d'allarme verso un aumento dei rischi geopolitici. Gli effetti sui mercati finanziari sono rimasti comunque circoscritti. La performance della linea è pari a 1,68% da inizio anno contro un benchmark pari a 1,42%. Analisi componente azionaria Nel corso del mese di luglio abbiamo incrementato il sovrappeso su azionario USA Euro Hedged. Abbiamo, inoltre, chiuso la posizione su azionario Svizzera ed è stata aperta una posizione di sovrappeso su azionario emergente. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Nel corso del mese abbiamo chiuso la posizione attiva su Euro High Yield riducendo, contestualmente, il sottopeso sul comparto high grade. Dynamic Porfolio Solution - Linea Income - Dati al 31 luglio 2016

6 Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 4,00 Cash 0,50 Lyxor ETF Euro Cash 3,50 NOK 1,00 Nordea-1 Norwegian Kroner Reserve BI NOK 1,00 Obbligazionario 82,00 EUR 80,60 AXA WF Euro Credit Short Duration 4,00 DBX SOV EUR 3-5 1C 19,00 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 19,10 Lyxor ETF EuroMTS AAA Macro Wght Gov 3-5 3,20 Pioneer Funds Euro Corp Bd H No Dis EUR 4,00 Schroder Euro Corporate Bond C Acc 6,10 ishares Barcap EUR Corp Bond 1-5 5,90 ishares EURO Gov Bond ,30 USD 1,40 UBS ETF BUS 1-5 AHC 1,40 Azionario 13,00 Canada 0,20 UBS ETF MSCI Canada 0,20 EMU 4,70 UBS ETF MSCI EMU - A - 4,70 Emerging markets 0,20 Lyxor ETF MSCI Em.Mar.A 0,20 Japan 0,55 UBS-ETF MSCI Japan -A- 0,55 Nordic Countries 0,10 CASAM ETF MSCI Nordic EUR 0,10 Pacific 0,25 UBS-ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,25 United Kingdom 0,45 Lyxor ETF FTSE 100 0,45 United States 6,55 Lyxor ETC S&P 500 hedged EUR -D- 3,00 UBS-ETF MSCI USA 2,75 ishares Core S&P 500 UCITS ETF USD 0,80 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Obbl. Govt + cash 64,0 64,0 65,9 Obbl. Corp. 21,0 21,0 21,1 High Yield 3,0 3,0 Azionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Az. EMU 4,7 4,7 4,7 Az. US 5,5 5,5 6,5 Az. Canada 0,2 0,2 0,2 Az. UK 0,5 0,5 0,5 Az.Japan 0,8 0,8 0,8 Az. EMMA 0,2 Altro 0,3 0,3 0,1 Misure di rischio (in %) Volatilità Tracking Error Linea Income 2,7 0,6 Volatilità: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio. Definita come deviazione standard annualizzata dei ritorni assoluti. Tracking Error: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio rispetto a benchmark. Definito come deviazione standard annualizzata dei ritorni relativi. Calcoli effettuati sulla base di dati settimanali degli ultimi 5 anni. Risultato cumulato da inizio programma (in %) 35,0 3 25,0 2 15,0 1 5, DPS Income Benchmark Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 1 7,5 8,6 8,3 5,0 4,4 3,7 3,8 4,2 3,7 6,0 5,8 2,5 2,8 2,0 1,8 1,7 1,4 0,5-2,5-0, YTD DPS Income Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Income - Dati al 31 luglio 2016 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.

7 Linea Yield Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 luglio 2016 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Yield Benchmark 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 28% Barclays Euro Aggregate Government 3-5 anni + 36% Barclays Euro Aggregate Corporate 1-5 anni + 11% Barclays US Corporate (Euro hedged) + 10% MSCI World Developed + 8% MSCI EMU + 2% MSCI Emerging Markets Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Medio Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 29,1 Obbl. Corp. 47,9 Az. EMU 9,2 Az. US 8,9 Az. Canada 0,3 Az. UK 0,8 Az.Japan 1,4 Az. EMMA 2,3 Altro 0,2 Scenario e risultati Dopo la forte volatilità venutasi a creare a giugno a seguito dell'esito del referendum sulla Brexit, nel corso del mese di luglio i principali mercati azionari globali hanno registrato performance positive. Anche i mercati obbligazionari hanno avuto un buon andamento, sia nel comparto governativo che corporate. L'euro ha attraversato una fase di rafforzamento per poi tornare ad indebolirsi nell'ultima settimana di luglio, attestandosi in area In Europa la Banca Centrale Europea ha lasciato invariata la politica monetaria. E' stato ribadito che la BCE ha "la volontà, disponibilità e capacità di agire con tutti gli strumenti previsti dal mandato". La disoccupazione dell'area Euro si attesta a 10.1%. In Italia il dato è in calo e si attesta a 11.5%. Negli Stati Uniti la Federal Reserve lascia ancora invariati i tassi di interesse di riferimento. Dalla pubblicazione dei verbali emerge un consenso generalizzato sul fatto che fosse prudente aspettare prima di procedere con un ulteriore rialzo dei tassi. I dati occupazionali registrano un forte rimbalzo e anche l'indice di riferimento per il settore manifatturiero è in aumento rispetto al mese precedente. In Turchia il tentato colpo di stato verificatosi a metà mese ha segnato un campanello d'allarme verso un aumento dei rischi geopolitici. Gli effetti sui mercati finanziari sono rimasti comunque circoscritti. La performance della linea è pari a 2,34% da inizio anno contro un benchmark pari a 1,96%. Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 72,0 Tot. Azionario 23,0 Ripartizione per valute (in %) EUR 88,2 USD 5,9 GBP 0,7 CHF JPY 0,9 CAD 0,3 USD Bloc 0,4 Other 1,2 Emerging 2,3 Analisi componente azionaria Nel corso del mese di luglio abbiamo incrementato il sovrappeso su azionario USA Euro Hedged. Abbiamo, inoltre, chiuso la posizione su azionario Svizzera ed è stata aperta una posizione di sovrappeso su azionario emergente. Da ultimo, a seguito della chiusura del tema EMU Value abbiamo provveduto alla vendita totale dell'etf UBS MSCI EMU Value A, incrementando con il ricavato l'etf MSCI EMU. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Nel corso del mese abbiamo chiuso la posizione attiva su Euro High Yield riducendo, contestualmente, il sottopeso sul comparto high grade. Dynamic Porfolio Solution - Linea Yield - Dati al 31 luglio 2016

8 Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 4,00 Cash 0,50 Lyxor ETF Euro Cash 3,50 NOK 1,00 Nordea-1 Norwegian Kroner Reserve BI NOK 1,00 Obbligazionario 72,00 EUR 59,60 AXA WF Euro Credit Short Duration 7,00 Lyxor ETF Eu.Corp.Bond A 8,00 Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y 13,60 Schroder Euro Corporate Bond C Acc 8,00 ishares Barcap EUR Corp Bond 1-5 7,20 ishares Barcap Euro Corporate Bond 5,80 ishares EUR Gov Bond 1-3 8,00 ishares EUR Gov Bond 3-5 2,00 USD 12,40 Nordea-1 US Corporate Bond Fund HBI EUR 4,00 UBS (Lux) Bond USD Corporates (EUR hedge 4,00 UBS ETF BUS 1-5 AHC 1,40 UBS ETF Barcl US LiqCorp EUR Hdg A-Acc 3,00 Azionario 23,00 Canada 0,30 UBS ETF MSCI Canada 0,30 EMU 9,15 UBS ETF MSCI EMU - A - 9,15 Emerging markets 2,35 Lyxor ETF MSCI Em.Mar.A 2,35 Japan 0,90 UBS-ETF MSCI Japan -A- 0,90 Nordic Countries 0,20 CASAM ETF MSCI Nordic EUR 0,20 Pacific 0,45 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,45 United Kingdom 0,75 Lyxor ETF FTSE 100 0,75 United States 8,90 Lyxor ETC S&P 500 hedged EUR -D- 3,00 UBS-ETF MSCI USA 4,45 ishares Core S&P 500 UCITS ETF USD 1,45 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Obbl. Govt + cash 27,2 27,2 29,1 Obbl. Corp. 47,8 47,8 47,9 High Yield 3,0 3,0 Azionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Az. EMU 9,2 9,2 9,2 Az. US 7,9 7,9 8,9 Az. Canada 0,3 0,3 0,3 Az. UK 0,8 0,8 0,8 Az.Japan 1,4 1,4 1,4 Az. EMMA 2,0 2,0 2,3 Altro 0,6 0,6 0,2 Misure di rischio (in %) Volatilità Tracking Error Linea Yield 4,3 0,6 Volatilità: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio. Definita come deviazione standard annualizzata dei ritorni assoluti. Tracking Error: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio rispetto a benchmark. Definito come deviazione standard annualizzata dei ritorni relativi. Calcoli effettuati sulla base di dati settimanali degli ultimi 5 anni. Risultato cumulato da inizio programma (in %) 45,0 4 35,0 3 25,0 2 15,0 1 5, DPS Yield Benchmark Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 1 7,5 5,0 6,2 5,5 5,1 4,2 9,2 8,6 6,2 5,3 6,4 6,1 2,5 1,7 1,8 2,3 2,0-2,5-1,4-0, YTD DPS Yield Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Yield - Dati al 31 luglio 2016 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.

9 Linea Yield Alternative Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 luglio 2016 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Yield Alternative Benchmark 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 20% Barclays Euro Aggregate AA+ 5-7 anni + 6% Barclays Eurodollar AA+ 5-7 anni (Euro hedged) + 4% Barclays Euro Corporate 1-5 anni + 12% Barclays US Corporate (Euro hedged) + 5% BofA Merrill Lynch US High Yield Master II Const. (Euro hedged) + 3% JPMorgan EMBI Global Diversified (Euro hedged) + 2% JPMorgan CEMBI Diversified (Euro hedged) + 8% MSCI USA + 2% MSCI Emerging Markets + 10% MSCI EMU + 3% MSCI UK + 2% MSCI Switzerland + 18% HFRI Fund of Fund Composite (Euro hedged) Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 29,5 Obbl. Corp. 13,8 High Yield 5,0 Emma Debt 5,0 Az. EMU 1 Az. US 11,7 Az. UK 3,0 Az. EMMA 3,6 Altro 0,4 Hedge Funds 18,0 Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 48,3 Tot. Azionario 28,7 Tot. Hedge Funds 18,0 Ripartizione per valute (in %) EUR 84,0 USD 8,0 GBP 3,0 CHF 0,4 JPY CAD USD Bloc Other 1,0 Emerging 3,6 Scenario e risultati Dopo la forte volatilità venutasi a creare a giugno a seguito dell'esito del referendum sulla Brexit, nel corso del mese di luglio i principali mercati azionari globali hanno registrato performance positive. Anche i mercati obbligazionari hanno avuto un buon andamento, sia nel comparto governativo che corporate. L'euro ha attraversato una fase di rafforzamento per poi tornare ad indebolirsi nell'ultima settimana di luglio, attestandosi in area In Europa la Banca Centrale Europea ha lasciato invariata la politica monetaria. E' stato ribadito che la BCE ha "la volontà, disponibilità e capacità di agire con tutti gli strumenti previsti dal mandato". La disoccupazione dell'area Euro si attesta a 10.1%. In Italia il dato è in calo e si attesta a 11.5%. Negli Stati Uniti la Federal Reserve lascia ancora invariati i tassi di interesse di riferimento. Dalla pubblicazione dei verbali emerge un consenso generalizzato sul fatto che fosse prudente aspettare prima di procedere con un ulteriore rialzo dei tassi. I dati occupazionali registrano un forte rimbalzo e anche l'indice di riferimento per il settore manifatturiero è in aumento rispetto al mese precedente. In Turchia il tentato colpo di stato verificatosi a metà mese ha segnato un campanello d'allarme verso un aumento dei rischi geopolitici. Gli effetti sui mercati finanziari sono rimasti comunque circoscritti. La performance della linea è pari a 1,83% da inizio anno contro un benchmark pari a 2,57%. Analisi componente azionaria Nel corso del mese di luglio abbiamo incrementato il sovrappeso su azionario USA Euro Hedged. Abbiamo, inoltre, chiuso la posizione su azionario Svizzera ed è stata aperta una posizione di sovrappeso su azionario emergente. Da ultimo, a seguito della chiusura del tema EMU Value abbiamo provveduto alla vendita totale dell'etf UBS MSCI EMU Value A, incrementando con il ricavato l'etf MSCI EMU. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Nel corso del mese abbiamo chiuso la posizione attiva su Euro High Yield riducendo, contestualmente, il sottopeso sul comparto high grade. Analisi componente Hedge Funds Confermiamo la validità dell'investimento sulla componente alternative come opportunità di diversificazione dell'allocazione di portafoglio Dynamic Porfolio Solution - Linea Yield Alternative - Dati al 31 luglio 2016

10 Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 4,00 Cash 0,50 Lyxor ETF Euro Cash 3,50 NOK 1,00 Nordea-1 Norwegian Kroner Reserve BI NOK 1,00 Obbligazionario 48,30 EUR 22,80 DBX SOV EUR 5-7 1C 4,80 Mul Ly E57Y InG CC 14,00 Schroder Euro Corporate Bond C Acc 4,00 Emerging Markets 5,00 Goldman Sachs Global EM. Market Debt EUR 1,50 JPM Emerging Markets Corp Bond EUR 2,00 Pictet Global Emerging Market Debt 1,50 USD 20,50 AXA WF US High Yield Hedged 5,00 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates Euro 6,00 Hedged UBS ETF BUS 1-5 AHC 1,20 UBS ETF Barclays US Liq. Corp. Euro Hedged 6,00 UBS ETF Barclays US 5-7 Year 2,30 Azionario 28,70 EMU 10 UBS ETF MSCI EMU - A - 10 Emerging markets 3,60 Lyxor ETF MSCI Em.Mar.A 3,60 Switzerland 0,40 UBS ETF - MSCI Switzerland 0,40 United Kingdom 3,00 Lyxor ETF FTSE 100 3,00 United States 11,70 Lyxor ETC S&P 500 Euro Hedged 6,00 UBS ETF MSCI USA 5,70 Hedge Funds 18,00 UBS GS Key Multi Manager Hedged EUR 18,00 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Obbl. Govt + cash 24,9 24,9 29,5 Obbl. Corp. 13,6 13,6 13,8 High Yield 11,3 11,3 5,0 Emma Debt 5,0 5,0 5,0 Azionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Az. EMU Az. US 10,2 10,2 11,7 Az. UK 3,0 3,0 3,0 Az. EMMA 2,0 2,0 3,6 Altro 2,0 2,0 0,4 Hedge funds Mag-16 Giu-16 Lug-16 Hedge Funds 18,0 18,0 18,0 Misure di rischio (in %) Volatilità Tracking Error Linea Yield Alternative 6,1 1,0 Volatilità: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio. Definita come deviazione standard annualizzata dei ritorni assoluti. Tracking Error: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio rispetto a benchmark. Definito come deviazione standard annualizzata dei ritorni relativi. Calcoli effettuati sulla base di dati settimanali degli ultimi 5 anni. Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 3,0 2,0 1,0-1,0-2,0-3,0-2,2-2, (dal lancio: luglio 2015) YTD DPS Yield Alternative Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. 1,8 2,6 Dynamic Porfolio Solution - Linea Yield Alternative - Dati al 31 luglio 2016 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.

11 Linea Balanced Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 luglio 2016 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Balanced Benchmark 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 19% Barclays Euro Aggregate Government 3-5 anni + 17% Barclays Euro Aggregate Corporate 1-5 anni + 9% Barclays US Corporate (Euro hedged) + 25% MSCI World Developed + 20% MSCI EMU + 5% MSCI Emerging Markets Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 17,3 Obbl. Corp. 29,1 Az. EMU 23,0 Az. US 18,2 Az. Canada 0,8 Az. UK 1,9 Az.Japan 3,3 Az. EMMA 5,8 Altro 0,5 Scenario e risultati Dopo la forte volatilità venutasi a creare a giugno a seguito dell'esito del referendum sulla Brexit, nel corso del mese di luglio i principali mercati azionari globali hanno registrato performance positive. Anche i mercati obbligazionari hanno avuto un buon andamento, sia nel comparto governativo che corporate. L'euro ha attraversato una fase di rafforzamento per poi tornare ad indebolirsi nell'ultima settimana di luglio, attestandosi in area In Europa la Banca Centrale Europea ha lasciato invariata la politica monetaria. E' stato ribadito che la BCE ha "la volontà, disponibilità e capacità di agire con tutti gli strumenti previsti dal mandato". La disoccupazione dell'area Euro si attesta a 10.1%. In Italia il dato è in calo e si attesta a 11.5%. Negli Stati Uniti la Federal Reserve lascia ancora invariati i tassi di interesse di riferimento. Dalla pubblicazione dei verbali emerge un consenso generalizzato sul fatto che fosse prudente aspettare prima di procedere con un ulteriore rialzo dei tassi. I dati occupazionali registrano un forte rimbalzo e anche l'indice di riferimento per il settore manifatturiero è in aumento rispetto al mese precedente. In Turchia il tentato colpo di stato verificatosi a metà mese ha segnato un campanello d'allarme verso un aumento dei rischi geopolitici. Gli effetti sui mercati finanziari sono rimasti comunque circoscritti. La performance della linea è pari a 0,95% da inizio anno contro un benchmark pari a 0,67%. Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 41,4 Tot. Azionario 53,6 Ripartizione per valute (in %) EUR 72,0 USD 14,7 GBP 1,9 CHF JPY 2,2 CAD 0,8 USD Bloc 1,1 Other 1,5 Emerging 5,8 Analisi componente azionaria Nel corso del mese di luglio abbiamo incrementato il sovrappeso su azionario USA Euro Hedged. Abbiamo, inoltre, chiuso la posizione su azionario Svizzera ed è stata aperta una posizione di sovrappeso su azionario emergente. Da ultimo, a seguito della chiusura del tema EMU Value abbiamo provveduto alla vendita totale dell'etf UBS MSCI EMU Value A, incrementando con il ricavato l'etf MSCI EMU. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Nel corso del mese abbiamo chiuso la posizione attiva su Euro High Yield riducendo, contestualmente, il sottopeso sul comparto high grade. Dynamic Porfolio Solution - Linea Balanced - Dati al 31 luglio 2016

12 Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 4,00 Cash 0,50 Lyxor ETF Euro Cash 3,50 NOK 1,00 Nordea-1 Norwegian Kroner Reserve BI NOK 1,00 Obbligazionario 41,40 EUR 37,90 AXA WF Euro Credit Short Duration 5,00 Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y 11,90 Nordea-1 US Corporate Bond Fund HBI EUR 3,00 Schroder Euro Corporate Bond C Acc 9,00 UBS (Lux) Bond USD Corporates (EUR hedge 3,50 UBS ETF Barcl US LiqCorp EUR Hdg A-Acc 2,50 ishares Barcap EUR Corp Bond 1-5 3,00 USD 3,50 UBS ETF BUS 1-5 AHC 3,50 Azionario 53,60 Canada 0,80 UBS ETF MSCI Canada 0,80 EMU 22,90 SPDR MSCI EMU UCITS ETF 4,90 UBS ETF MSCI EMU -A- 18,00 Emerging Markets 5,90 Lyxor ETF MSCI Em.Mar.A 5,90 Japan 2,20 UBS-ETF MSCI Japan -A- 2,20 Nordic Countries 0,50 CASAM ETF MSCI Nordic EUR 0,50 Pacific 1,10 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 1,10 United Kingdom 1,90 Lyxor ETF FTSE 100 1,90 United States 18,30 Lyxor ETC S&P 500 hedged EUR -D- 3,60 UBS ETF MSCI USA 10 ishares Core S&P 500 UCITS ETF USD 4,70 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Obbl. Govt + cash 16,1 16,1 17,3 Obbl. Corp. 28,9 28,9 29,1 High Yield 3,0 3,0 Azionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Az. EMU 23,0 23,0 23,0 Az. US 16,6 16,6 18,2 Az. Canada 0,8 0,8 0,8 Az. UK 1,9 1,9 1,9 Az.Japan 3,3 3,3 3,3 Az. EMMA 5,0 5,0 5,8 Altro 1,4 1,4 0,5 Misure di rischio (in %) Volatilità Tracking Error Linea Balanced 9,6 0,6 Volatilità: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio. Definita come deviazione standard annualizzata dei ritorni assoluti. Tracking Error: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio rispetto a benchmark. Definito come deviazione standard annualizzata dei ritorni relativi. Calcoli effettuati sulla base di dati settimanali degli ultimi 5 anni. Risultato cumulato da inizio programma (in %) DPS Balanced Benchmark Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 12,5 1 7,5 5,0 2,5-2,5-5,0 11,3 11,1 9,2 7,8-3,3-2,9 10,5 9,6 11,9 9,9 8,4 7,5 4,0 3,5 0,9 0, YTD DPS Balanced Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Balanced - Dati al 31 luglio 2016 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.

13 Linea Equity Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 luglio 2016 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Equity Benchmark 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 10% Barclays Euro Aggregate Government 3-5 anni + 41% MSCI World Developed + 34% MSCI EMU + 10% MSCI Emerging Markets Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 11,6 Az. EMU 39,0 Az. US 27,1 Az. Canada 1,4 Az. UK 3,1 Az.Japan 5,4 Az. EMMA 11,4 Altro 0,9 Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 6,6 Tot. Azionario 88,4 Ripartizione per valute (in %) EUR 52,9 USD 24,0 GBP 3,1 CHF JPY 3,6 CAD 1,4 USD Bloc 1,8 Other 1,9 Emerging 11,4 Scenario e risultati Dopo la forte volatilità venutasi a creare a giugno a seguito dell'esito del referendum sulla Brexit, nel corso del mese di luglio i principali mercati azionari globali hanno registrato performance positive. Anche i mercati obbligazionari hanno avuto un buon andamento, sia nel comparto governativo che corporate. L'euro ha attraversato una fase di rafforzamento per poi tornare ad indebolirsi nell'ultima settimana di luglio, attestandosi in area In Europa la Banca Centrale Europea ha lasciato invariata la politica monetaria. E' stato ribadito che la BCE ha "la volontà, disponibilità e capacità di agire con tutti gli strumenti previsti dal mandato". La disoccupazione dell'area Euro si attesta a 10.1%. In Italia il dato è in calo e si attesta a 11.5%. Negli Stati Uniti la Federal Reserve lascia ancora invariati i tassi di interesse di riferimento. Dalla pubblicazione dei verbali emerge un consenso generalizzato sul fatto che fosse prudente aspettare prima di procedere con un ulteriore rialzo dei tassi. I dati occupazionali registrano un forte rimbalzo e anche l'indice di riferimento per il settore manifatturiero è in aumento rispetto al mese precedente. In Turchia il tentato colpo di stato verificatosi a metà mese ha segnato un campanello d'allarme verso un aumento dei rischi geopolitici. Gli effetti sui mercati finanziari sono rimasti comunque circoscritti. La performance della linea è pari a -1,28% da inizio anno contro un benchmark pari a -1,16%. Analisi componente azionaria e valutaria Nel corso del mese di luglio abbiamo chiuso la posizione su azionario Svizzera ed è stata aperta una posizione di sovrappeso su azionario emergente. Da ultimo, a seguito della chiusura del tema EMU Value abbiamo provveduto alla vendita totale dell'etf UBS MSCI EMU Value A, incrementando con il ricavato l'etf MSCI EMU. Dynamic Porfolio Solution - Linea Equity - Dati al 31 luglio 2016

14 Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 4,00 Cash 0,50 NOK 1,00 Nordea-1 Norwegian Kroner Reserve BI NOK 1,00 Obbligazionario 6,60 EUR 6,60 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 6,60 Azionario 88,40 Canada 1,35 UBS ETF MSCI Canada 1,35 EMU 38,80 SPDR MSCI EMU UCITS ETF 7,80 UBS ETF MSCI EMU -A- 17,00 db x-trackers EURO STOXX 50 UCITS ETF 14,00 Emerging markets 11,50 Lyxor ETF MSCI Emerging Markets 6,00 UBS-ETF MSCI Emerging Markets A 5,50 Japan 3,65 UBS ETF MSCI Japan -A- 3,65 Nordic Countries 0,85 CASAM ETF MSCI Nordic EUR 0,85 Pacific 1,75 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 1,75 United Kingdom 3,10 Lyxor ETF FTSE 100 3,10 United States 27,40 Lyxor ETC S&P 500 hedged EUR -D- 3,40 UBS ETF MSCI USA 14,80 ishares Core S&P 500 UCITS ETF USD 9,20 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Obbl. Govt + cash 11,6 11,6 11,6 Azionario Mag-16 Giu-16 Lug-16 Az. EMU 39,0 39,0 39,0 Az. US 27,1 27,1 27,1 Az. Canada 1,4 1,4 1,4 Az. UK 3,1 3,1 3,1 Az.Japan 5,4 5,4 5,4 Az. EMMA 9,9 9,9 11,4 Altro 2,4 2,4 0,9 Misure di rischio (in %) Volatilità Tracking Error Linea Equity 16,1 0,7 Volatilità: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio. Definita come deviazione standard annualizzata dei ritorni assoluti. Tracking Error: misura delle oscillazioni del rendimento di portafoglio rispetto a benchmark. Definito come deviazione standard annualizzata dei ritorni relativi. Calcoli effettuati sulla base di dati settimanali degli ultimi 5 anni. Risultato cumulato da inizio programma (in %) 125, ,0 5 25, DPS Equity Benchmark Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 2 18,9 15,0 1 16,2 17,3 14,9 12,5 12,0 10,2 15,3 11,1 8,7 5,0 6,2 5,4-5,0-1 -6,4-5,6-1,3-1, YTD DPS Equity Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Equity - Dati al 31 luglio 2016 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.