FLASH EQUITY STAR. Inserimento del titolo azionario INFOSYS. 30 agosto 2011

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1 FLASH EQUITY STAR Inserimento del titolo azionario INFOSYS 30 agosto 2011

2 Inserimento titolo INFOSYS Il giorno 25 agosto 2011 è stato inserito nella tipologia Alpi Quant Allocation EQUITY STAR il titolo INFOSYS con un peso del 3%. Infosys è un titolo indiano trattato al Nyse in dollari ed è leader globale nel settore outsourcing Perché INFOSYS? Perché soddisfa i criteri di un processo decisionale RIGOROSO. Si basa su una metodologia inventata da Benjamin Graham nel 1940 e poi resa «stellare» da Warren Buffett. 2 Flash Equity Star

3 Inserimento titolo INFOSYS titolo indiano outsourcing INFOSYS in Euro ultimi 24 mesi L acquisto è stato effettuato il giorno Flash Equity Star

4 EQUITY STAR LINEA GPM AZIONARIA (BENCHMARK 50% MSCI WORLD + 30% MSCI EUROPE + 20% JPM EMU 1-3) OBIETTIVO: costruire un portafoglio di ECCELLENZE dove l importante è minimizzare l errore. STRATEGIA: FLESSIBILE, cioè LONG di titoli azionari con eventuale copertura (etf short) sugli indici azionari nei momenti di stress. STOCK SELECTION: scelta TITOLI SOTTOVALUTATI con ottimi fondamentali da tenere a medio/lungo termine (la virtù della pazienza). 4 Flash Equity Star

5 EQUITY STAR Ultimo inserimento: INFOSYS (USD) 3% Titoli: area settore peso dividend yield Telefonica Spagna telefonico 5% 10,8% Eni Italia energia 5% 7,5% Roche Svizzera pharma 5% 5,0% Baxter Usa pharma 5% 3,0% Gilead Usa Biotech 5% 0,0% Cisco Usa techno 5% 1,4% China Mobile adr China telefonico 4% 4,0% Infosys adr India outsourcing 3% 0,0% Norfolk Southern Co. Usa trasporti 3% 2,5% Rwe Germania energia 3% 13,8% Snam Rete Gas Italia energia 3% 7,1% Obiettivo: portare il peso dei titoli azionari al 60-70% 46% 5 Flash Equity Star

6 EQUITY STAR Etf Etf Bric 50 Emergenti 12% Etf Sp500 Usa 11% Etf Eurostoxx Europa 6% Etf Msci germany Europa 5% Etf Russia Emergenti 4% 38% 6 Flash Equity Star

7 EQUITY STAR Titoli presenti nella Equity Star nell' anno 2010 Indici Total Return Delta (titolo - indice) dal 31/12/09 al 25 ago 11 dal 31/12/09 al 25 ago 11 in euro total return in euro total return Norfolk Southern Co. nsc us Usa 27,55% posizione aperta Sp500 6,06% 21,49% China Mobile adr chl us Cina 14,43% posizione aperta Cina -14,98% 29,41% Cisco cisco us usa -36,18% posizione aperta Sp500 6,06% -42,24% Eni eni im Italia -19,26% posizione aperta Spmib -32,07% 12,81% Snam Rete Gas srg Italia 5,17% posizione aperta Spmib -32,07% 37,24% Telefonica tef sm Spagna -20,71% posizione aperta Ibex -25,72% 5,01% Endo Pharma endp us Usa 84,47% posizione chiusa Sp500 12,06% 72,41% Verbio vbk gr Germania 32,00% poszione chiusa Dax 22,30% 9,70% Titoli inseriti nella Equity Star nel corso dell'anno 2011 acq 2011 al 25 ago 11 acq 2011 al 25 ago 11 Delta in euro total return in euro total return data entry Baxter bax Usa 5,63% 1-feb-11 Sp500-13,71% 19,34% Rwe rwe gr Germania -49,37% 2-feb-11 Dax -22,27% -27,10% Roche rog vx Svizzera 16,85% 23-mar-11 Smi -4,08% 20,93% Gilead gild us Usa -4,84% 14-mag-11 Sp500-10,48% 5,64% 7 Flash Equity Star

8 PROCESSO DECISIONALE Caratteristiche del processo decisionale 1. TITOLI CON VANTAGGIO COMPETITIVO 2. PREVIDIBILITA TASSO DI CRESCITA DEGLI UTILI 3. CASH FLOW PER GLI AZIONISTI POSITIVO 4. MARGINE DI SICUREZZA 5. ANALISI TECNICA 5 ONDA ELLIOTT WAVE - ENTRATA 8 Flash Equity Star

9 1. VANTAGGIO COMPETITIVO Come viene calcolato il VANTAGGIO COMPETITIVO? ECCELLENZE ROE medio 5 anni > 15% ROS medio 5 anni > 10% VALIDI ROE medio 5 anni > 10% ROS medio 5 anni > 5% INFOSYS ROE medio 5 anni = 35,1% ROS medio 5 anni = 27,2% rientra tra i titoli ECCELLENZE Il Vantaggio Competitivo viene calcolato sulla base di due indicatori: ROE: indica l abilità del management nel gestire il capitale messo a disposizione dagli azionisti. E calcolato come: Utile Netto / Patrimonio Netto Un Roe > 15% è indicativo di una società ben gestita il cui management crea valore aggiunto per gli azionisti ROS: indica la redditività aziendale rispetto al fatturato. E calcolato come: Utile Netto / Vendite. Un Ros > 10% è indicativo dell elevato margine di redditività dell azienda. Solo il 5% delle società quotate superano questi ratio. Sono quelle società che hanno un VANTAGGIO COMPETITIVO. 9 Flash Equity Star

10 1. VANTAGGIO COMPETITIVO Titoli presenti nella Equity Star nell' anno Ritorno sul Patrimonio Netto ROE Margine Netto ROS ECCELLENZE Media 5 anni Media 5 anni Infosys adr usd infy us Usa 35,1% 27,2% Gilead gild us Usa 49,9% 22,3% Roche chf rog vx Svizzera 47,0% 20,0% Baxter bax us Usa 28,8% 15,6% China Mobile adr chl us Cina 24,1% 24,3% Cisco cisco us Usa 22,0% 19,5% Norfolk Southern Co. nsc us Usa 15,7% 14,3% Snam Rete Gas srg im Italia 14,1% 28,2% Telefonica tef sm Spagna 41,7% 13,5% VALIDI Eni eni im Italia 21,1% 9,2% Rwe Rwe gr Germania 24,2% 7,7% SCOMMESSA 10 Flash Equity Star

11 2. PREVEDIBILITA CRESCITA UTILI PREVIDIBILITA del TASSO di CRESCITA degli UTILI INFOSYS adr India - Outsourcing Cosa si intende per PREVEDIBILITA? Crescita costante, continua e regolare del tasso di crescita negli ultimi 10 anni. Più regolare e crescente è il tasso di crescita degli utili, maggiore è il tasso di PREVEDIBILITA (vedi grafico sopra) La bontà del giudizio va da 1 a 5 stelle. 11 Flash Equity Star

12 3. CASH FLOW PER GLI AZIONISTI E indispensabile che la società produca un CASH FLOW per gli azionisti che sia POSITIVO. Utilizzando un metodo di calcolo proprietario il titolo INFOSYS presenta un Free Cash Flow = 1 volta gli Utili per Azione. INFOSYS = 1,00 x EPS stelle 12 Flash Equity Star

13 4. MARGINE DI SICUREZZA POSIZIONAMENTO RATIO INFOSYS Medio ultimi 10 anni Anno 2011 Gaussiana PE - Prezzi/Utili 24,5 16,6-1,25 PB - Prezzi/Patrimonio Netto 8,09 4,93-1,27 PS - Prezzi/Vendite 6,51 4,63-1,16 Media: -1,23 Cosa indica il numero -1,23? Significa che, in questo momento, il titolo INFOSYS quota ad un prezzo che, in rapporto ai ratio indicati è del 90% più basso della media degli ultimi 10 anni. Ossia negli ultimi 10 anni, nel 90% dei casi il titolo INFOSYS aveva una valutazione (prezzo/ratio) superiore alla attuale. INFOSYS = Ratio 5 stelle 13 Flash Equity Star

14 4. MARGINE DI SICUREZZA INFOSYS in Euro dal 2001 ad oggi Acquistiamo agli stessi livelli di prezzo del Nel 2006 aveva P/E di 37,5. Oggi comperiamo ad un P/E di 16,6. Nel frattempo gli utili sono cresciuti 2,5 volte. 14 Flash Equity Star

15 4. MARGINE DI SICUREZZA INFOSYS in euro ultimi 24 mesi L acquisto è stato effettuato il giorno Flash Equity Star

16 CONCLUSIONE Perché INFOSYS? 1. Titolo con Vantaggio Competitivo (5 stelle) 2. Ha una buona prevedibilità degli utili (5 stelle) 3. Genera un ottimo cash flow per gli azionisti (5 stelle) 4. E stato comperato con un buon margine di sicurezza (5 stelle) Target: Un target realistico in 3 anni è fissato a 80 usd Un potenziale di rialzo del 65% 16 Flash Equity Star

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