KAIROS INTERNATIONAL SICAV

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1 Société d'investissement à Capital Variable R.C.S. Luxembourg N B Relazione Semestrale non certificata al 30 giugno 2015

2 LIQUIDITY DYNAMIC BOND BOND PLUS REAL RETURN SMALL CAP SELECTION OPA ITALIA RISORGIMENTO KEY AMERICA EMERGING MARKETS MULTI STRATEGY UCITS GLOBAL BOND TARGET 2014* Non si accettano sottoscrizioni sulla base dei rendiconti finanziari. Sono ritenute valide unicamente le sottoscrizioni effettuate sulla base del Prospetto Informativo corrente accompagnato da una copia dell'ultima relazione annuale disponibile e dell'ultima relazione semestrale, se pubblicata successivamente. * Questo comparto è arrivato a termine il 31 gennaio 2015.

3 Indice Struttura organizzativa 5 Informazioni generali 6 Statistiche 7 Prospetto consolidato del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto consolidato dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno LIQUIDITY Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 14 Portafoglio titoli al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 16 Dieci partecipazioni principali 16 DYNAMIC Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 18 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 21 Dieci partecipazioni principali 21 BOND Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 23 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 27 Dieci partecipazioni principali 27 BOND PLUS Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 29 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 34 Dieci partecipazioni principali 34 * Questo comparto è arrivato a termine il 31 gennaio

4 Indice REAL RETURN Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 36 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 40 Dieci partecipazioni principali 40 SMALL CAP Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 42 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 46 Dieci partecipazioni principali 46 SELECTION Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 48 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 52 Dieci partecipazioni principali 52 OPA Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 54 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 58 Dieci partecipazioni principali 58 ITALIA Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 60 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 64 Dieci partecipazioni principali 64 * Questo comparto è arrivato a termine il 31 gennaio

5 Indice RISORGIMENTO Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 66 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 69 Dieci partecipazioni principali 69 KEY Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 71 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 75 Dieci partecipazioni principali 75 AMERICA Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 77 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 79 Dieci partecipazioni principali 79 EMERGING MARKETS Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 81 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 83 Dieci partecipazioni principali 83 MULTI STRATEGY UCITS Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 85 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 87 Dieci partecipazioni principali 87 * Questo comparto è arrivato a termine il 31 gennaio

6 Indice GLOBAL BOND Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 89 Portafoglio titoli al 30 giugno Strumenti finanziari derivati al 30 giugno Scomposizione del portafoglio 91 Dieci partecipazioni principali 91 TARGET 2014* Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno Prospetto della variazioni nel numero di azioni 93 Note al rendiconto finanziario 94 * Questo comparto è arrivato a termine il 31 gennaio

7 Struttura organizzativa Sede Sociale 33, rue de Gasperich L 5826 Howald Hesperange Consiglio di Amministrazione Presidente Marco Petronio, TMF Compliance Luxembourg (Presidente) Amministratori Francis Joseph Lunn, Director and Compliance Officer of Kairos Investment Management Limited Roberto Rosso, Head of Operation, Kairos Partners SGR S.p.A. John Alldis (dal 1 giugno 2015) Societa di Gestione Kairos Partners SGR S.p.A. Via Bigli, 21 I Milan Italia Agente Amministrativo BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch 33, rue de Gasperich, L 5826 Howald Hesperange Lussemburgo Gestore delegato degli Investimenti Kairos Investment Management Ltd. 77, Cornhill, London EC3V 3QQ Regno Unito Consulente Legale Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L 2014 Luxembourg Lussemburgo Banca Depositaria, Agente del Domicilio, di Registrazione e Trasferimento BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch 33, rue de Gasperich, L 5826 Howald Hesperange Lussemburgo Revisore dei conti PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L 1014 Luxembourg Lussemburgo 5

8 Informazioni generali (Il "Fondo") è stato legalmente costituito a tempo indeterminato il 28 settembre 2006 come!società anonima" ai sensi della normativa del Granducato di Lussemburgo. Possiede i requisiti delle!società di investimento a capitale variabile" ed è stato omologato come UCITS. Lo Statuto è stato pubblicato nel!mémorial" del 9 ottobre Il Fondo, iscritto nel Registro di commercio e delle società lussemburghesi al numero B , è stato istituito con un capitale iniziale di Euro Le azioni sottoscritte dai fondatori all'atto di costituzione del Fondo sono state trasferite agli investitori che hanno sottoscritto durante il periodo iniziale di offerta. Il capitale del Fondo equivale al patrimonio netto della società. Il capitale minimo del Fondo è pari ad euro Il Fondo è stato omologato come UCITS dall'autorità di vigilanza lussemburghese in conformità alla legge del 17 dicembre 2010 sugli organismi di investimento collettivo. Il Fondo si qualifica come una SICAV autogestita. Ai sensi dell'articolo 27 della Legge del 17 dicembre 2010 suglio organismo di investimento collectivo e della Circolare CSSF 12/546, il Consiglio di Amministrazione ha delegato la condotta degli affari del Fondo a due Amministratori (fino al 31 agosto 2014). Dal 1 settembre 2014, il Consiglio di amministrazione del Fondo ha nominato Kairos Partners SGR S.p.A. quale Società di gestione del Fondo. La Società di gestione è una società di diritto italiano, costituita ai sensi della legge del 20 maggio 1999 e controllata da Kairos Investment Management S.p.A.. I proventi della sottoscrizione di tutte le azioni di un dato comparto sono investiti in un portafoglio comune di titoli sottostanti. Tutte le azioni emesse conferiscono lo stesso diritto di partecipazione al patrimonio del Fondo al quale si riferiscono in sede di liquidazione e riscossione di dividendi o altre distribuzioni annunciate relativamente al Fondo o ad una Classe di azioni. Le azioni non conferiscono alcun diritto preferenziale o di prelazione e ogni azione dà diritto ad un voto in tutte le assemblee degli azionisti. Informazioni per gli azionisti L'assemblea generale annuale degli azionisti si svolge presso la sede legale della Società o in qualsiasi altro luogo in Lussemburgo indicato nell'avviso di convocazione. L'assemblea generale annuale si tiene il secondo martedì di aprile o, qualora tale giorno fosse festivo, il successivo giorno lavorativo. Gli azionisti si riuniscono su convocazione del Consiglio di Amministrazione ai sensi della normativa vigente in Lussemburgo. Conformemente allo Statuto e alla normativa lussemburghese, tutte le decisioni del Fondo devono essere adottate dagli azionisti in sede di assemblea generale. Ogni decisione riguardante gli azionisti di uno o più comparti può essere presa dai soli azionisti dei comparti in questione nella misura in cui questo sia consentito dalla legge. In questo caso particolare, si applicano i requisiti in materia di quorum e le regole di maggioranza enunciate nello Statuto. Il Fondo pubblica una relazione annuale certificata entro quattro mesi dalla chiusura dell'esercizio fiscale ed una relazione semestrale non certificata entro due mesi dalla fine del periodo di riferimento. I conti consolidati dei vari comparti del Fondo, riportati nelle relazioni annuali certificate e nelle relazioni interinali non certificate, saranno denominati in Euro. Entrambe le relazioni saranno disponibili presso la sede legale del Fondo. Le relazioni annuali certificate saranno spedite agli azionisti che ne facciano richiesta al loro indirizzo legale. L'esercizio fiscale della società si conclude il 31 dicembre di ogni anno. I movimenti delle portafoglio sono a disposizione degli investitori su richiesta, gratis all'indirizzo della refistrazione ufficiale del fondo. 6

9 Statistiche 30 giugno dicembre dicembre 2013 LIQUIDITY Valore di inventario Valore di inventario per azione 1,126, ,684, ,040, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class D Class P ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class D Class P 10, , , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### DYNAMIC Valore di inventario Valore di inventario per azione 18,730, ,890, ,392, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class P USD USD Class D Class F Class P ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class P USD 16, , , Class D 9, , , Class F 1, Class P 121, , , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### BOND Valore di inventario Valore di inventario per azione 666,423, ,302, ,623, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class P USD USD Class D Class F Class P Class Y USD USD ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class P USD 1,439, ,091, ,341, Class D 3, , Class F Class P 3,082, ,579, ,354, Class Y USD 419, , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### BOND PLUS Valore di inventario Valore di inventario per azione 851,417, ,994, ,468, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class A Dist Class D Class D Dist Class P Class P Dist Class X Class Y ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### 7

10 Statistiche 30 giugno dicembre dicembre 2013 Numero di azioni Class A Dist 190, Class D 752, , , Class D Dist 19, Class P 3,709, ,185, ,739, Class P Dist 183, , Class X 1,791, , Class Y 368, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### REAL RETURN Valore di inventario Valore di inventario per azione 197,116, ,432, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class D Class P Class P Dist ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class D 12, Class P 1,976, , Class P Dist ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### SMALL CAP Valore di inventario Valore di inventario per azione 77,898, ,170, ,071, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class X Class D Class P Class Y ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class X 67, , Class D 1, , Class P 560, , , Class Y 60, , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### SELECTION Valore di inventario Valore di inventario per azione 567,273, ,490, ,265, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class Y Class F Class D Class P Class P USD USD Class X Class Y USD USD ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### 8

11 Statistiche 30 giugno dicembre dicembre 2013 Numero di azioni Class Y 758, , Class F Class D 196, , , Class P 2,097, ,103, ,876, Class P USD 889, , Class X 194, , , Class Y USD 320, , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### OPA Valore di inventario Valore di inventario per azione 223,357, ,271, ,843, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class D Class F Class P Class X Class Y ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class D 2, , , Class F Class P 917, ,001, , Class X 389, , , Class Y 320, , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### ITALIA Valore di inventario Valore di inventario per azione 531,164, ,608, ,924, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class D Class P Class X Class X Dist Class Y ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class D 110, , Class P 2,468, ,680, , Class X 433, , , Class X Dist 282, Class Y 492, , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### RISORGIMENTO Valore di inventario Valore di inventario per azione 46,472, ,158, ,917, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class D Class P Class X ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### 9

12 Statistiche 30 giugno dicembre dicembre 2013 Numero di azioni Class D 3, Class P 107, , Class X 210, , , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### KEY Valore di inventario Valore di inventario per azione 292,477, ,497, ,000, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class! Dist 120."# Class D Class D Dist Class P Class P Dist Class X Class Y ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class! Dist $$$%&'(.##" Class D 6, Class D Dist Class P 381, , Class P Dist 570, , Class X 494, , , Class Y 589, , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### AMERICA Valore di inventario Valore di inventario per azione 143,754, ,015, ,794, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class P USD USD Class X Class D Class F Class P ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class P USD 337, , , Class X 26, , , Class D Class F Class P 225, , , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### EMERGING MARKETS Valore di inventario Valore di inventario per azione 195,609, ,505, ,979, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class X Class D Class F Class P Class P USD USD ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### 10

13 Statistiche 30 giugno dicembre dicembre 2013 Numero di azioni Class X 12, Class D Class F Class P 1,159, , , Class P USD 239, , , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### MULTI STRATEGY UCITS Valore di inventario Valore di inventario per azione 242,620, ,873, ,871, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class X Class D Class F Class P Class P USD USD ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class X 116, , Class D 70, , , Class F 1, Class P 1,024, ,070, ,682, Class P USD 764, , , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### GLOBAL BOND Valore di inventario Valore di inventario per azione 139,662, ,307, ,474, ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Class D Class P Class P USD USD ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class D Class P 1,011, , , Class P USD 277, , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### TARGET 2014* Valore di inventario Valore di inventario per azione ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### * Questo comparto è arrivato a termine il 31 gennaio ,643, ,267, Class X ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### Numero di azioni Class X 619, , ####################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################################### 11

14 Prospetto del patrimonio netto al 30 giugno 2015 Attivo Investimenti in titoli, al costo 3,344,019, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 80,522, Investimenti in titoli, al valore di mercato 3.3 3,424,541, Investimenti in opzioni al valore di mercato 3.7, 8 163, Liquidità presso banche 616,043, Crediti per cessione di titoli 305,447, Crediti per cessione di azioni del Fondo 14, Attivo totale 4,370,107, Passivo Investimenti in opzioni al valore di mercato 3.7, 8 9,248, Scoperti bancari 62,978, Ratei passivi 9,021, Debiti per acquisto di investimento 51,652, Debiti per acquisto di titoli 23,857, Debiti su opzioni e swaps 171, Patrimonio netto alla fine del periodo 4,195,105, Rendiconto finanziario consolidato Note Prospetto consolidato dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) ,326, Interessi sulle obbligazioni ,896, Interessi bancari 9, Interressi su swap 7,612, Proventi da opzioni e swap 8, Altri proventi 1,100, Totale proventi 47,953, Crediti di imposta al netto delle ritenute 359, Spese Crediti su Contratti finanziari differenziali 2,296, Commissioni di gestione 4 22,310, Altri crediti 518, Commissioni di custodia 5 306, Crediti su opzioni e swaps 645, Commissioni di performance 4 33,526, Plusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, 10 1,283, valute Commissioni per i servizi amministrativi 5 333, Plusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 1,847, Compensi per prestazioni professionali 206, Plusvalenza netta non realizzata su Credit Default Swap 3.7, , Commissioni di distribuzione 4 173, Plusvalenza netta non realizzata su Contrati finanziarii 3.7, 9 525, Costi di transazione 3.9 6,429, differenziali Taxe d'abonnement 6 811, Dividendi e interessi attivi 15,953, Interessi passivi e spese bancarie 403, Risconti attivi ed altre attività 52, Spese su opzioni e swap 10,207, Spese di stampa e diffusione 30, Altre spese 491, Spese totali 75,230, Utile / (Perdita) netta da investimenti (27,277,635.72) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 227,893, Operazioni su cambi 3.2 (5,989,241.16) Debiti su Contratti finanziari differenziali 850, Contratti futures 3.5 6,151, Minusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, , Contratti a termine su valute 3.6 (26,863,959.61) valute Opzioni e swap ,694, Minusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 1,502, Contrati finanziarii differenziali ,942, Minusvalenza netta non realizzata su Credit Default Swap 3.7, 11 6,907, Minusvalenza netta non realizzata su Contratti finanziari differenziali 3.7, 9 7,340, Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 221,551, Altre passività 621, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Passivo totale 175,001, Investimenti in titoli 20,877, Note Contratti futures (3,477,078.13) Contratti a termine su valute (3,378,706.87) Opzioni e swap (10,966,764.39) Contrati finanziarii differenziali (13,121,759.73) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 211,483, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 2,090,006, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (1,486,289,337.93) Distribuzioni 13 (1,943,998.40) Patrimonio netto all'inizio del periodo 3,381,848, Patrimonio netto alla fine del periodo 4,195,105,

15 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 LIQUIDITY () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 1,063, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli (9,461.97) Investimenti in titoli, al valore di mercato 3.3 1,054, Liquidità presso banche 84, Dividendi e interessi attivi 5, Attivo totale 1,143, Passivo Ratei passivi 17, Passivo totale 17, Patrimonio netto alla fine del periodo 1,126, Proventi Interessi sulle obbligazioni , Totale proventi 10, Spese Commissioni di gestione 4 1, Commissioni di custodia Commissioni per i servizi amministrativi 5 9, Compensi per prestazioni professionali 5, Commissioni di distribuzione Taxe d'abonnement Spese di stampa e diffusione Altre spese 6, Spese totali 23, Utile / (Perdita) netta da investimenti (13,274.47) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli (14,034.28) Utile / (Perdita) netta realizzata per il periodo (27,308.75) Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli (1,189.24) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni (28,497.99) Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 34, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (564,842.40) Patrimonio netto all'inizio del periodo 1,684, Patrimonio netto alla fine del periodo 1,126,

16 LIQUIDITY () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class D ( ) Class P 15, (4, ) 10,

17 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 LIQUIDITY () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Banche Obbligazioni e altri titoli di debito 100, BANCA POP MILANO 4% 13 22/01/ , , GOLDMAN SACHS GP 14 29/10/2019 FRN 100, , INTESA SANPAOLO 15 15/06/2020 FRN 99, , UNICREDIT SPA 10 14/06/2017 SR 32, Titoli di stato 333, , ITALY BTPS 1.5% 14 15/12/ , , ITALY BTPS 4% 07 01/02/ , , ITALY CCTS EU 15 15/06/2022 FRN 145, , ITALY CCTS 08 01/09/2015 FRN 40, Assicurazioni 321, , GENERALI FINANCE 07 29/12/2049 SR 50, , UNIPOL 03 28/07/2023 SR 48, , Altri titoli negoziabili 754, Stumenti del mercato monetario Titoli di stato 150, ITALY CTZS 0% 14 29/04/ , , ITALY CTZS 0% 15 27/02/ , , Altri titoli negoziabili 298, Stumenti del mercato monetario Titoli di stato 1, ITALY CTZS 0% 13 31/12/ Totale portafoglio 1,054, Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 1,054, , (12,548.94) (1.12) 1,126,

18 LIQUIDITY () Scomposizione del portafoglio Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Obbligazioni e altri titoli di debito Stumenti del mercato monetario Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Stati Uniti Paesi Bassi Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto ITALY CTZS 0% 14 29/04/2016 Titoli di stato 149, ITALY CTZS 0% 15 27/02/2017 Titoli di stato 148, ITALY CCTS EU 15 15/06/2022 FRN Titoli di stato 145, ITALY BTPS 4% 07 01/02/2017 Titoli di stato 105, BANCA POP MILANO 4% 13 22/01/2016 Banche 101, GOLDMAN SACHS GP 14 29/10/2019 FRN Banche 100, INTESA SANPAOLO 15 15/06/2020 FRN Banche 99, GENERALI FINANCE 07 29/12/2049 SR Assicurazioni 50, UNIPOL 03 28/07/2023 SR Assicurazioni 48, ITALY CCTS 08 01/09/2015 FRN Titoli di stato 40,

19 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 DYNAMIC () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 16,749, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli (153,065.19) Investimenti in titoli, al valore di mercato ,596, Liquidità presso banche 2,288, Plusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, valute Plusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 2, Dividendi e interessi attivi 157, Attivo totale 19,044, Passivo Scoperti bancari 8.44 Ratei passivi 44, Debiti per acquisto di titoli 257, Debiti su opzioni e swaps Minusvalenza netta non realizzata su Credit Default Swap 3.7, 11 10, Passivo totale 313, Patrimonio netto alla fine del periodo 18,730, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) 3.8 7, Interessi sulle obbligazioni , Interessi bancari Totale proventi 259, Spese Commissioni di gestione 4 139, Commissioni di custodia 5 3, Commissioni di performance 4 46, Commissioni per i servizi amministrativi 5 9, Compensi per prestazioni professionali 6, Commissioni di distribuzione 4 1, Costi di transazione 3.9 2, Taxe d'abonnement 6 5, Interessi passivi e spese bancarie Spese su opzioni e swap 2, Spese di stampa e diffusione Altre spese 10, Spese totali 228, Utile / (perdita) netto da investimenti 30, Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 1,216, Operazioni su cambi , Contratti futures 3.5 (18,927.93) Contratti a termine su valute 3.6 (573,598.70) Opzioni e swap 3.7 (83,122.47) Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 776, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli (520,508.12) Contratti futures (32,271.00) Contratti a termine su valute (24,202.86) Opzioni e swap 60, Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 259, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 7,041, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (11,460,705.31) Patrimonio netto all'inizio del periodo 22,890, Patrimonio netto alla fine del periodo 18,730,

20 DYNAMIC () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class P USD 35, , (24, ) 16, Class D 12, (4, ) 9, Class F Class P 128, , (56, ) 121,

21 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 DYNAMIC () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Banche Obbligazioni e altri titoli di debito 150, ALLIED IRISH BKS 2.875% 13 28/11/ , , BANCA POP MILANO 09 29/06/2049 FRN 440, FLAT 200, BANK OF IRELAND 15 29/12/2049 FRN 198, , CRED AGRICOLE SA 2.625% 15 17/03/ , , ING BANK NV 14 25/02/2026 FRN 190, , ING GROEP NV 15 29/12/2049 FRN USD 352, , ING GROEP NV 6.5% 15 29/12/2049 USD 171, , INTESA SANPAOLO 1.125% 15 04/03/ , , INTESA SANPAOLO 2.855% 15 23/04/ , , MONTE DEI PASCHI 08 31/10/2018 FRN 468, , MPS CAPITAL TRST 01 29/12/2049 SR 82, , NORDEA BANK AB 15 29/12/2049 FRN USD 170, , RABOBANK 15 29/05/2020 FRN 664, , ROYAL BK SCOTLND 1.5% 13 28/11/ , , SANTANDER ISSUAN 2.5% 15 18/03/ , , SWEDBANK HYPOTEK 3.625% , /10/ , UNICREDIT SPA 11 19/08/2018 SR 414, , UNICREDITO ITALI 05 29/10/2049 SR 496, Titoli di stato 5,949, , CASSA DEPO PREST 1.5% 15 09/04/ , , FINNISH GOVT 1.875% 11 15/04/ , , FINNISH GOVT 2.75% 12 04/07/ , , FINNISH GOVT 4.375% 08 04/07/ , ,000, HELLENIC REP 0% 12 15/10/ , , ITALY BTPS 0.5% 15 20/04/ , ,000, ITALY BTPS 3.75% 05 01/08/2015 1,002, ,000, ITALY 5.25% 06 20/09/2016 USD 938, , SPANISH GOVT 3.75% 13 31/10/ , , US TREASURY FRN 14 31/07/2016 FRN USD 357, Cosmetica 3,883, ,200, KEDRION GROUP 4.625% 14 24/04/2019 1,201, Componentistica e ricambi auto 1,201, , FIAT CHRYSLER AU 4.5% 15 15/04/2020 USD 177, , FIAT CHRYSLER AU 5.25% 15 15/04/2023 USD 175, , SCHAEFFLER FIN 2.75% 14 15/05/ , , VOLKSWAGEN INTFN 14 15/04/2019 FRN 303, Assicurazioni 856, , ALLIANZ SE 15 07/07/2045 FRN 366, , UNIPOL GRUPPO FI 3% 15 18/03/ , Servizi per l'industria alimentare 677, , COCA COLA FEMSA 3.875% 13 26/11/2023 USD 369, , FERRARINI SPA 6.375% 15 15/04/ , Metalli 671, , ARCELORMITTAL 3% 15 09/04/ , Distribuzione e vendita all'ingrosso 463, , REXEL SA 3.25% 15 15/06/ , Settore immobiliare 366, , GRAND CITY PROP 1.5% 15 17/04/ , , Macchinari diversi 333, GEN ELECTRIC CO 15 28/05/2020 FRN 332, Telecomunicazioni 332, , TDC 15 26/02/3015 FRN 127, Materiali da costruzione 127, , CEMEX SAB 4.375% 15 05/03/ , Energia 106, , VEOLIA ENVRNMT 1.59% 15 10/01/ , Telecomunicazioni Azioni 91, ,085, , CELLNEX TELECOM SAU 236, , INFRASTRUTTURE WIRELESS ITAL 162, Banche 399, , BANCA CARIGE SPA 211, , SYDBANK A/S DKK 34, Servizi per l'industria alimentare 245, , MASSIMO ZANETTI BEVERAGE GRO 129, Energia 129, , GALP ENERGIA SGPS SA 76, Media 76, , SKY PLC GBP 54, Fondi d'investimento aperti Organismi d'investimento collettivo 54, , , GOLD BULLION SECURITIES LTD 401, Servizi finanziari Mutui ipotecari 401, , , AGRESTI 6 SPV SRL 6.25% 14 31/01/ , , , Totale portafoglio 16,596, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Future Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata (50.000) O OAT FUTURE FRENCH GOVT 7,323, (18,610.00) B 08/09/

22 Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 DYNAMIC () Quantità Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata O BUND FUTURE 08/09/2015 9,120, , , Totale future 2, Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 2,900, USD 2,588, /07/15 2,588, , ,784, ,000, USD 03/07/15 1,784, (2,483.83) 37, , USD 31/07/15 37, Totale contratti a termine su valute Sottostante Venduti / Tassa di Acquisto interessi (%) Valuta Data di scadenza Nozionale Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata SNRFIN CDSI S23 5Y V1 20/06/2020 Credit default swap Acquisto /06/20 2,000, (10,913.00) (10,913.00) Totale Credit Default Swap (10,913.00) Totale strumenti finanziari derivati (8,299.96) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 16,596, (8,299.96) (0.05) 2,288, (145,898.95) (0.78) 18,730,

23 DYNAMIC () Scomposizione del portafoglio Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Obbligazioni e altri titoli di debito Azioni Organismi d'investimento collettivo Mutui ipotecari Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Paesi Bassi Stati Uniti Lussemburgo Spagna Francia Messico Jersey Svezia Germania Irlanda Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto KEDRION GROUP 4.625% 14 24/04/2019 Cosmetica 1,201, ITALY BTPS 3.75% 05 01/08/2015 Titoli di stato 1,002, ITALY 5.25% 06 20/09/2016 Titoli di stato 938, INTESA SANPAOLO 2.855% 15 23/04/2025 Banche 801, CASSA DEPO PREST 1.5% 15 09/04/2025 Titoli di stato 723, RABOBANK 15 29/05/2020 FRN Banche 664, INTESA SANPAOLO 1.125% 15 04/03/2022 Banche 624, UNICREDITO ITALI 05 29/10/2049 SR Banche 496, MONTE DEI PASCHI 08 31/10/2018 FRN Banche 468, ARCELORMITTAL 3% 15 09/04/2021 Metalli 463,

24 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 BOND () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 539,400, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 2,249, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,649, Liquidità presso banche 29,152, Crediti per cessione di titoli 134,892, Crediti su opzioni e swaps 160, Plusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, , valute Dividendi e interessi attivi 3,748, Attivo totale 710,054, Passivo Scoperti bancari 175, Ratei passivi 468, Debiti per acquisto di investimento 40,515, Debiti su opzioni e swaps 47, Minusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 341, Minusvalenza netta non realizzata su Credit Default Swap 3.7, 11 2,081, Passivo totale 43,631, Patrimonio netto alla fine del periodo 666,423, Proventi Interessi sulle obbligazioni 3.8 6,512, Interessi bancari Proventi da opzioni e swap 1, Totale proventi 6,514, Spese Commissioni di gestione 4 1,891, Commissioni di custodia 5 29, Commissioni di performance 4 2,143, Commissioni per i servizi amministrativi 5 31, Compensi per prestazioni professionali 13, Commissioni di distribuzione Costi di transazione 3.9 5, Taxe d'abonnement 6 161, Interessi passivi e spese bancarie Spese su opzioni e swap 704, Spese di stampa e diffusione 4, Altre spese 65, Spese totali 5,051, Utile / (perdita) netto da investimenti 1,463, Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 18,381, Operazioni su cambi , Contratti futures , Contratti a termine su valute 3.6 2,626, Opzioni e swap 3.7 2,304, Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 25,451, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli (6,814,526.92) Contratti futures (513,661.75) Contratti a termine su valute (1,655,820.07) Opzioni e swap (1,175,649.00) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 15,292, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 444,806, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (318,977,516.84) Patrimonio netto all'inizio del periodo 525,302, Patrimonio netto alla fine del periodo 666,423,

25 BOND () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class P USD 1,091, ,027, (678, ) 1,439, Class D 2, ( ) 3, Class F Class P 2,579, ,077, (1,574, ) 3,082, Class Y USD 399, , (38, ) 419,

26 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 BOND () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Banche Obbligazioni e altri titoli di debito 400, ABBEY NATL TREAS 1.875% 15 17/02/2020 GBP 546, ,000, ANZ NZ INTL/LDN 13 05/12/2016 FRN 2,007, ,500, BANCA INTESA 05 27/10/2015 FRN 3,496, ,000, BANCA POP MILANO 3.25% 10 16/11/2015 1,010, ,500, BANCA POP MILANO 7.125% 11 01/03/2021 1,696, ,700, BANCA POP VICENT 2.75% 15 20/03/2020 3,525, ,667, BANCO POPOLARE 0.75% 15 31/03/2022 1,637, , BANCO POPOLARE 2.375% 14 22/01/ , , BANCO POPOLARE 3.25% 10 30/09/ , ,000, BANCO SAN TOTTA 1.625% 14 11/06/2019 3,119, ,500, BANK OF AMER CRP 1.375% 14 10/09/2021 1,491, ,000, BANK OF AMER CRP 2.5% 13 27/07/2020 1,061, ,067, BANK OF IRELAND 1.25% 15 09/04/2020 1,034, ,000, BANK OF IRELAND 14 11/06/2024 FRN 6,008, ,000, BANK OF IRELAND 2.75% 13 05/06/2016 4,064, , BANK OF IRELAND 2.75% 13 22/03/ , ,500, BANKIA 14 22/05/2024 FRN 3,397, , BANKIA 3.5% 14 17/01/ , ,166, BARCLAYS BK PLC 15 12/02/2018 FRN GBP 10,070, , BBVA BANCO CONT 3.25% 13 08/04/2018 USD 90, ,000, BBVA SENIOR FIN 3.875% 10 06/08/2015 2,006, , BBVA SENIOR FIN 4.375% 12 21/09/ , , BBVA SUB CAP UNI 14 11/04/2024 FRN 414, , BK IRELAND MTGE 1.875% 13 13/05/ , , BK IRELAND MTGE 3.125% 12 20/11/ , , BNP PARIBAS 14 20/03/2026 FRN 253, , BNP PARIBAS 2.375% 15 17/02/ , ,100, BPCE 14 08/07/2026 FRN 2,102, , BPE FINANCIACION 4% 13 17/07/ , ,000, CAISSE CENT IMMO 0.5% 14 19/05/ ,085, , CAIXA GERAL DEPO 5.625% 12 04/12/ , ,000, CARREFOUR BANQUE 15 20/03/2020 FRN 1,991, ,500, CITIGROUP INC 05 30/11/2017 SR 2,496, ,000, CITIGROUP INC 14 11/11/2019 FRN 6,999, , CRED AGRICOLE SA 2.625% 15 17/03/ , ,500, CREDIT SUISSE LD 14 23/09/2016 FRN 6,495, ,600, DANSKE BANK A/S 14 19/11/2018 FRN 1,601, ,000, DEUTSCHE BANK AG 14 15/04/2019 FRN 1,995, ,000, EMMA DELTA FIN 8.5% 13 15/10/2017 2,680, ,000, GARANTI BANKASI 3.375% 14 08/07/2019 1,012, , GAZPROMBANK 3.984% 13 30/10/ , ,000, GOLDMAN SACHS GP 07 30/01/2017 FRN 8,001, ,500, GOLDMAN SACHS GP 14 29/10/2019 FRN 1,503, ,500, HALKBANK 3.875% 13 05/02/2020 USD 1,286, ,000, HSBC FRANCE 14 27/01/2016 FRN 3,001, ,000, ING BANK NV 05 16/09/2020 SR 1,005, ,455, ING BANK NV 13 21/11/2023 FRN USD 2,254, ,720, ING BANK NV 14 25/02/2026 FRN 1,819, ,000, ING GROEP NV 15 29/12/2049 FRN USD 880, , ING GROEP NV 6.5% 15 29/12/2049 USD 484, ,667, INTESA SANPAOLO 1.125% 15 04/03/2022 1,563, ,000, INTESA SANPAOLO 14 17/04/2019 FRN 1,992, ,120, INTESA SANPAOLO 15 15/06/2020 FRN 1,110, , INTESA SANPAOLO 2.855% 15 23/04/ , ,000, INTESA SANPAOLO 3.125% 13 15/01/2016 USD 901, ,000, IS BANKASI 3.75% 13 10/10/2018 USD 1,767, ,000, JPMORGAN CHASE 1.375% 14 16/09/2021 1,999, ,800, JPMORGAN CHASE 14 19/02/2017 FRN 3,806, ,000, KFW 0.625% 15 15/01/2025 6,825, , LA BANQUE POSTAL 14 23/04/2026 FRN 610, ,600, LBG CAPITAL NO /12/2049 FRN USD 2,656, ,000, LBG CAPITAL NO % 09 12/05/2020 1,128, ,000, LLOYDS BANK PLC 14 10/09/2019 FRN 4,009, ,000, LLOYDS BANK PLC 1.875% 13 10/10/2018 1,040, , LLOYDS BANKING 14 30/04/2049 FRN USD 874, ,000, MEDIOBANCA SPA 13 30/09/2018 SR 6,232, ,000, MERRILL LYNCH 06 14/09/2018 FRN 3,941, ,250, MONTE DEI PASCHI 2.875% 14 16/04/2021 1,357, , MONTE DEI PASCHI 3.625% 14 01/04/ , , MONTE DEI PASCHI 7.25% 12 10/07/ , ,000, MORGAN STANLEY 07 16/01/2017 FRN 4,005, ,000, MORGAN STANLEY 3.75% 12 21/09/2017 1,071, , QNB FINANCE LTD 2.875% 13 29/04/2020 USD 452, ,000, RABOBANK 14 20/03/2019 FRN 2,016, ,400, RABOBANK 15 13/01/2017 FRN 2,400, ,667, RABOBANK 15 29/05/2020 FRN 2,657, ,172, ROYAL BK SCOTLAND 04 22/09/2021 FRN 3,247, ,000, ROYAL BK SCOTLND 14 25/03/2024 FRN 1,018, , ROYAL BK SCOTLND 1.5% 13 28/11/ , , SANPAOLO IMI 06 20/02/2018 FRN 98, ,000, SANTANDER CONSUM 0.625% 15 20/04/ , ,000, SANTANDER INTL 1.375% 14 25/03/2017 1,012, ,500, SANTANDER INTL 4% 12 27/03/2017 1,586, , SANTANDER ISSUAN 2.5% 15 18/03/ , ,000, SOCIETE GENERALE 14 16/09/2026 FRN 975, ,400, SOCIETE GENERALE 2.625% 15 27/02/2025 1,304, ,525, UNICREDIT SPA 13 02/05/2023 FRN USD 2,363, ,300, UNICREDIT SPA 13 22/01/2016 FRN 1,307, ,000, UNICREDIT SPA 13 31/12/2018 SR 5,244, , UNICREDIT SPA 14 31/01/2017 FRN 803, , UNICREDIT SPA 4.375% 12 11/09/ , , UNICREDIT SPA 6.125% 11 19/04/ , ,000, UNICREDITO ITALI 05 29/10/2049 SR 1,985, , UNICREDITO ITALI 5% 06 01/02/2016 GBP 608, , UNIONE DI BANCHE 2.75% 13 28/04/ , ,000, VEB FINANCE PLC 3.035% 13 21/02/ , , VTB BANK 6.315% 11 22/02/2018 USD 313, , VTB BANK 6.95% 12 17/10/2022 USD 400, ,000, WELLS FARGO CO 14 24/04/2019 FRN 4,005, Titoli di stato 197,258, ,200, CASSA DEPO PREST 1.5% 15 09/04/2025 4,705, , CASSA DEPO PREST 4.25% 11 14/09/ , , CROATIA 5.5% 13 04/04/2023 USD 183, ,187, DEUTSCHLAND I/L 0.1% 12 15/04/2023 5,534, ,200, DEUTSCHLAND REP 0.5% 15 15/02/ ,437, ,000, DEUTSCHLAND REP 1.5% 14 15/05/2024 5,360, ,000, OPEAN UNION 1.375% 14 04/10/2029 5,029, , INDONESIA (REP) 3.375% 13 15/04/2023 USD 420, ,266, ITALY BTPS I/L 2.55% 09 15/09/2041 3,687, ,000, ITALY BTPS 3.5% 13 01/06/2018 1,083, ,000, ITALY BTPS 3.75% 05 01/08/ ,043, , ITALY CCTS EU 10 15/12/2015 FRN 100, ,000, ITALY CCTS EU 14 15/11/2019 FRN 3,063, ,000, ITALY CCTS EU 14 15/12/2020 FRN 5,010, ,000, ITALY CCTS EU 15 15/06/2022 FRN 38,820, ,000, POLAND GOVT BOND 0% 13 25/01/2016 PLN 2,364, ,000, POLAND GOVT BOND 2.5% 13 25/07/2018 PLN 2,400, , REP OF POLAND 3.875% 10 16/07/2015 USD 447, , ROMANIA 4.375% 13 22/08/2023 USD 342, ,000, US TREASURY FRN 15 30/04/2017 FRN USD 13,404, Componentistica e ricambi auto 137,960, , BMW FINANCE NV 13 05/09/2016 FRN 273, ,000, CNH IND FIN 2.75% 14 18/03/2019 2,006, ,000, CNH IND FIN 2.875% 14 27/09/2021 1,971, ,000, DELPHI AUTOMTVE 1.5% 15 10/03/ , ,000, FCE BANK PLC 15 10/02/2018 FRN 3,991, ,300, FCE BANK PLC 1.875% 14 18/04/2019 1,330, ,000, FCE BANK PLC 1.875% 14 24/06/2021 1,011, , FIAT CHRYSLER AU 4.5% 15 15/04/2020 USD 751, , FIAT CHRYSLER AU 5.25% 15 15/04/2023 USD 453, ,500, FIAT FIN & TRADE 4.75% 14 15/07/2022 3,666, , FINCAN CAN NAV 3.75% 13 19/11/ , ,400, GEN MOTORS FIN I 0.85% 15 23/02/2018 2,381, ,500, RCI BANQUE 14 13/06/2017 FRN 3,512, ,000, RCI BANQUE 2.125% 14 06/10/2017 GBP 5,623, , RCI BANQUE 2.875% 13 22/01/ , ,500, RCI BANQUE 4.25% 12 27/04/2017 1,596, ,500, RENAULT 4.625% 12 18/09/2017 1,617, ,000, SCHAEFFLER FIN 2.75% 14 15/05/2019 6,011,

27 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 BOND () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI 2,000, VOLKSWAGEN INTFN 14 15/04/2019 FRN 2,021, Telecomunicazioni 40,153, ,100, AT&T INC 14 04/06/2019 FRN 2,105, ,000, HELLENIC TELECOM 3.5% 14 09/07/ , ,000, ORANGE 14 29/10/2049 FRN GBP 2,860, , ORANGE 14 29/12/2049 FRN 708, , PORTUGAL TEL FIN 4.625% 13 08/05/ , , SABLE INTL FIN 8.75% 12 01/02/2020 USD 360, , SES SA 4.75% 11 11/03/ , , TDC 15 26/02/3015 FRN 383, , TELEFONICA EMIS 2.932% 14 17/10/ , , TELEFONICA EMIS 3.961% 13 26/03/ , ,000, TELEFONICA EMIS 3.992% 11 16/02/2016 USD 1,817, ,700, TELEFONICA OP 14 29/12/2049 FRN 1,724, , VIRGIN MEDIA SEC 5.125% 15 15/01/2025 GBP 138, ,950, WIND ACQ 13 30/04/2019 FRN 1,952, , WIND ACQ 14 15/07/2020 FRN 248, , WIND ACQ 7% 14 23/04/ , ,250, ZIGGO SECURED FI 3.75% 15 15/01/2025 1,213, Energia 16,519, ,400, EDP FINANCE BV 2% 15 22/04/2025 1,261, , ELEC DE FRANCE 13 29/01/2049 FRN 215, , ENAGAS FIN SA 2.5% 14 11/04/ , , ENERGIE BADEN WU 14 02/04/2076 FRN 818, ,500, GALP ENERGIA 3% 14 14/01/2021 2,483, , GAS NATURAL CAP 4.125% 12 24/04/ , , GAZPROM NEFT 2.933% 13 26/04/ , ,000, KAZMUNAIGAZ FINA 9.125% 08 02/07/2018 USD 1,009, , NGG FINANCE 13 18/06/2076 FRN 791, , ORLEN CAPITAL 2.5% 14 30/06/ , , PERTAMINA 4.3% 13 20/05/2023 USD 644, , PETROLEOS MEXICA 3.125% , /11/2020 1,000, PETROLEOS MEXICA 4.875% 12 USD 926, /01/ , SSE PLC 15 29/12/2049 FRN 315, ,800, STATKRAFT AS 1.5% 15 26/03/2030 1,609, ,333, TRAFIGURA FUNDIN 5% 15 27/04/2020 2,323, , VEOLIA ENVRNMT 1.59% 15 10/01/ , ,500, VERBUND AG 1.5% 14 20/11/2024 1,449, Servizi finanziari 16,107, ,400, CRITERIA CAIXA 1.625% 15 21/04/2022 1,325, , EXOR SPA 2.5% 14 08/10/ , ,000, GE CAP FUND 06 17/05/2021 FRN 3,952, ,000, GE CAP FUND 06 22/02/2016 FRN 1,000, ,250, GE CAP FUND 15 21/01/2020 FRN 1,251, , GEN MOTORS FIN I 1.875% 14 15/10/ , ,000, HSBC FINANCE CRP 4.5% 06 14/06/2016 1,040, ,000, JOHN DEERE BANK 14 19/03/2019 FRN 3,020, , SACE SPA 15 10/02/2049 FRN 189, ,500, SANTAN CONS FIN 1.45% 14 29/01/2016 2,515, Organizzazione sovranazionale 15,552, ,000, OPEAN INVT BK 1.25% 14 13/11/2026 4,047, ,000, OPEAN INVT BK 14 15/07/2024 FRN 10,055, Assicurazioni 14,103, ,000, ALLIANZ SE 14 29/09/2049 FRN 2,895, ,400, ALLIANZ SE 15 07/07/2045 FRN 2,197, , ASSICURAZIONI 12 12/12/2042 FRN 357, , AVIVA PLC 14 03/07/2044 FRN 396, , AXA SA 10 16/04/2040 FRN 279, ,000, GENERALI FINANCE 14 30/11/2049 FRN 1,908, ,200, ING VERZEKERING 14 08/04/2044 FRN 1,233, ,576, UNIPOL GRUPPO FI 3% 15 18/03/2025 3,338, , UNIPOL 01 15/06/2021 SR 293, ,028, UNIPOL 03 28/07/2023 SR 1,002, Metalli 13,903, ,000, ANGLO AMERICAN 2.5% 13 29/04/2021 1,022, ,166, ARCELORMITTAL 15 09/04/2018 FRN 2,184, , ARCELORMITTAL 3% 14 25/03/ , ,761, ARCELORMITTAL 3% 15 09/04/2021 4,621, ,000, ARCELORMITTAL 5.75% 12 29/03/2018 1,091, ,000, ARCELORMITTAL 5.875% 10 17/11/2017 1,085, ,000, DTEK FINANCE 7.875% 13 04/04/2018 USD 393, ,500, EVRAZ GROUP SA 6.5% 13 22/04/2020 USD 1,211, , SEVERSTAL OAO 5.9% 12 17/10/2022 USD 314, Private Equity 12,124, ,000, INTL GAME TECH 6.25% 15 15/02/2022 USD 5,170, ,000, INTL GAME TECH 6.5% 15 15/02/2025 USD 4,972, Materiali da costruzione 10,142, ,800, ACS ACTIVIDADES 2.875% 15 01/04/2020 2,727, , CEMEX SAB 4.375% 15 05/03/ , ,500, HOCHTIEF AG 2.625% 14 28/05/2019 1,518, , HOCHTIEF AG 3.875% 13 20/03/ , ,250, LAFARGE SA 4.75% 13 30/09/2020 1,444, , OBRASCON HUARTE 4.75% 14 15/03/ , , PAROC GROUP OY 14 15/05/2020 FRN 478, ,455, SEA SPA 3.125% 14 17/04/2021 1,474, , TREVI FINANZIARI 5.25% 14 28/07/ , Settore immobiliare 8,863, ,500, FONCIERE REGIONS 1.75% 14 10/09/2021 2,472, ,000, GRAND CITY PROP 1.5% 15 17/04/2025 1,786, ,100, INMOBILIARIA COL 1.863% 15 05/06/2019 1,086, Cosmetica 5,346, , BAYER AG 14 24/01/2016 FRN 900, , FRESENIUS FIN 2.875% 13 15/07/ , ,053, KEDRION GROUP 4.625% 14 24/04/2019 3,055, Macchinari diversi 4,199, , BOMBARDIER INC 6.125% 10 15/05/ , ,334, GEN ELECTRIC CO 15 28/05/2020 FRN 3,325, Servizi per l'industria alimentare 3,480, , COCA COLA FEMSA 3.875% 13 26/11/2023 USD 738, , COCA COLA ICECEK 4.75% 13 01/10/2018 USD 234, ,600, DANONE 15 14/01/2020 FRN 1,601, , PICARD GROUPE 13 01/08/2019 FRN 852, Distribuzione e vendita all'ingrosso 3,426, , RALLYE SA 5% 12 15/10/ , ,250, REXEL SA 3.25% 15 15/06/2022 2,197, , REXEL SA 5.125% 13 15/06/ , Abbigliamento per il tempo libero 3,261, ,100, GTECH SPA 4.75% 12 05/03/2020 3,144, Servizi diversi 3,144, ,750, ISS GLOBAL A/S 1.125% 14 09/01/2020 1,744, , IVS GROUP 7.125% 13 01/04/ , , MANUTENCOOP 8.5% 13 01/08/ , Industria elettrica ed elettronica 2,280, ,000, PRYSMIAN SPA 2.5% 15 11/04/2022 1,921, ,921,

28 BOND () Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Deposito e immagazzinaggio 600, CROWN OPEAN 3.375% 15 15/05/ , ,000, GUALA CLOSURES 12 15/11/2019 FRN 997, , REXAM PLC 07 29/06/2067 FRN 253, Trasporti 1,804, ,000, BRISA CONCESSAO 3.875% 14 01/04/2021 1,069, Media 1,069, , RADIOTELEVISIONE 1.5% 15 28/05/ , , UNITYMEDIA 5.125% 13 21/01/ , Carta e cellulosa 967, , SMURFIT KAPPA AQ 2.75% 15 01/02/ , , STORA ENSO OYJ 5.5% 12 07/03/ , Informatica software 695, , TITAN LUXCO 7.375% 13 15/05/ , Servizi finanziari Mutui ipotecari 170, ,458, , AGRESTI 6 SPV SRL 6.25% 14 31/01/ , ,000, CHANNEL LINK ENT 07 30/06/2050 SR 2,002, Titoli di stato Altri titoli negoziabili Stumenti del mercato monetario 2,816, ,816, ,000, ITALY BOTS 0% 15 30/09/2015 1,000, ,000, ITALY CTZS 0% 13 31/12/2015 9,995, ,000, US TREASURY BILL 0% 15 26/05/2016 USD 13,378, ,374, ,310, ,000, USD 03/07/15 49,310, , , Totale contratti a termine su valute 450, Sottostante ITRX CDSI S23 5Y V1 20/06/2020 ITRX CDSI S23 5Y V1 20/06/2020 ITRX XOVER CDSI S23 5Y CORP 20/06/2020 SNRFIN CDSI S23 5Y V1 20/06/2020 SNRFIN CDSI S23 5Y V1 20/06/2020 Venduti / Tassa di Acquisto interessi (%) Acquisto Acquisto Acquisto Acquisto Acquisto Valuta Credit default swap Data di scadenza 20/06/20 20/06/20 20/06/20 20/06/22 20/06/20 Nozionale Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata 40,000, (471,269.00) 50,000, (589,086.00) 10,000, (748,284.00) 20,000, (109,130.00) 30,000, (163,695.00) (2,081,464.00) Totale Credit Default Swap (2,081,464.00) Totale strumenti finanziari derivati (1,972,368.55) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 541,649, (1,972,368.55) (0.29) 28,976, ,769, ,423, ,374, Totale portafoglio 541,649, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Future ( ) O OAT FUTURE FRENCH GOVT 36,617, (93,060.00) B 08/09/2015 ( ) O BTP FUTURE 08/09/ ,084, (235,440.00) O BUND FUTURE 08/09/ ,000, (13,255.00) (341,755.00) Totale future (341,755.00) Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 296,700, USD 264,814, /07/15 264,814, ,

29 BOND () Scomposizione del portafoglio Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Obbligazioni e altri titoli di debito Mutui ipotecari Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Stati Uniti Germania Regno Unito Francia Paesi Bassi Lussemburgo Spagna Irlanda Sovranazionale Multinazionale Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto ITALY CCTS EU 15 15/06/2022 FRN Titoli di stato 38,820, DEUTSCHLAND REP 0.5% 15 15/02/2025 Titoli di stato 30,437, ITALY BTPS 3.75% 05 01/08/2015 Titoli di stato 15,043, US TREASURY FRN 15 30/04/2017 FRN Titoli di stato 13,404, US TREASURY BILL 0% 15 26/05/2016 Titoli di stato 13,378, CAISSE CENT IMMO 0.5% 14 19/05/2017 Banche 10,085, BARCLAYS BK PLC 15 12/02/2018 FRN Banche 10,070, OPEAN INVT BK 14 15/07/2024 FRN Organizzazione 10,055, sovranazionale ITALY CTZS 0% 13 31/12/2015 Titoli di stato 9,995, GOLDMAN SACHS GP 07 30/01/2017 FRN Banche 8,001,

30 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 BOND PLUS () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 710,587, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli (3,573,435.42) Investimenti in titoli, al valore di mercato ,013, Liquidità presso banche 68,798, Crediti per cessione di titoli 74,551, Crediti su opzioni e swaps 470, Plusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 136, Dividendi e interessi attivi 7,124, Attivo totale 858,095, Passivo Scoperti bancari 116, Ratei passivi 639, Debiti per acquisto di investimento 2,600, Debiti su opzioni e swaps 64, Minusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, 10 24, valute Minusvalenza netta non realizzata su Credit Default Swap 3.7, 11 3,231, Altre passività 1, Passivo totale 6,677, Patrimonio netto alla fine del periodo 851,417, Proventi Interessi sulle obbligazioni ,237, Interessi bancari Proventi da opzioni e swap 6, Totale proventi 11,244, Spese Commissioni di gestione 4 2,581, Commissioni di custodia 5 35, Commissioni di performance 4 2,847, Commissioni per i servizi amministrativi 5 31, Compensi per prestazioni professionali 13, Commissioni di distribuzione 4 122, Costi di transazione 3.9 8, Taxe d'abonnement 6 164, Interessi passivi e spese bancarie 2, Spese su opzioni e swap 821, Spese di stampa e diffusione 5, Altre spese 63, Spese totali 6,697, Utile / (perdita) netto da investimenti 4,546, Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 7,142, Operazioni su cambi , Contratti futures , Contratti a termine su valute 3.6 (691,791.73) Opzioni e swap , Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 12,656, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli (10,108,220.34) Contratti futures (172,436.15) Contratti a termine su valute (24,838.39) Opzioni e swap (1,600,043.00) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 750, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 405,684, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (122,403,229.50) Distribuzioni 13 (608,781.83) Patrimonio netto all'inizio del periodo 567,994, Patrimonio netto alla fine del periodo 851,417,

31 BOND PLUS () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class A Dist Class D 666, , (87, ) 752, Class D Dist 20, (1, ) 19, Class P 3,185, ,223, (699, ) 3,709, Class P Dist 137, , (23, ) 183, Class X 303, ,596, (108, ) 1,791, Class Y 368, ,

32 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 BOND PLUS () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Banche Obbligazioni e altri titoli di debito 400, ABBEY NATL TREAS 1.875% 15 17/02/2020 GBP 546, ,000, ABBEY NATL TREAS 4% 14 13/03/2024 USD 920, , ABN AMRO BANK NV 06 29/03/2049 SR 804, , ABN AMRO BANK NV 2.875% 15 30/06/ , ,000, ADCB FINANCE CAY 2.75% 14 16/09/2019 USD 894, , BANCA CARIGE 06 07/06/2016 FRN 606, ,500, BANCA POP MILANO 09 29/06/2049 FRN 1,653, FLAT 220, BANCA POP MILANO 3.25% 10 16/11/ , ,500, BANCA POP MILANO 4.25% 14 30/01/2019 7,925, ,000, BANCA POP VICENT 2.75% 15 20/03/2020 1,905, ,000, BANCO BILBAO VIZ 15 29/12/2049 FRN 2,978, ,200, BANCO COM PORTUG 3.375% 14 1,211, /02/2017 1,000, BANCO ESPIRITO 5.875% 12 09/11/ , , BANCO POPOLARE 0.75% 15 31/03/ , , BANCO POPOLARE 3.5% 14 14/03/ , ,000, BANCO POPOLARE 6.375% 11 31/05/2021 1,067, ,000, BANCO SANTANDER 14 11/09/2049 FRN 7,780, , BANK OF IRELAND 10% 12 19/12/ , ,000, BANK OF IRELAND 10% 13 30/07/2016 1,062, ,600, BANK OF IRELAND 1.25% 15 09/04/2020 1,551, ,000, BANK OF IRELAND 14 11/06/2024 FRN 4,005, , BANK OF IRELAND 15 29/12/2049 FRN 567, ,000, BANKIA 14 22/05/2024 FRN 3,883, ,000, BARCLAYS BK PLC 13 29/12/2049 FRN USD 942, , BBVA BANCO CONT 3.25% 13 08/04/2018 USD 90, , BNP PARIBAS 2.375% 15 17/02/ , , BPCE 14 08/07/2026 FRN 100, , BPCE 5.7% 13 22/10/2023 USD 472, ,000, CITIGROUP 04 10/02/2019 FRN 992, ,000, CITIGROUP INC 05 30/11/2017 SR 1,997, , CITIGROUP INC 06 09/02/2016 FRN 349, ,000, CITIGROUP INC 3.5% 13 15/05/2023 USD 3,473, , CRED AGRICOLE SA 14 29/01/2049 FRN USD 731, , CRED AGRICOLE SA 14 29/04/2049 FRN 251, , CRED AGRICOLE SA 14 29/09/2049 FRN USD 522, ,067, CRED AGRICOLE SA 2.625% 15 17/03/ , ,000, DANSKE BANK A/S 14 31/10/2049 FRN 997, ,000, EMMA DELTA FIN 8.5% 13 15/10/ , ,000, ERB HELLAS PLC 4.25% 14 26/06/ , ,000, GARANTI BANKASI 3.375% 14 08/07/2019 1,012, ,000, GOLDMAN SACHS GP 07 30/01/2017 FRN 10,001, ,500, HALKBANK 3.875% 13 05/02/2020 USD 1,286, , HSBC HOLDINGS 14 29/12/2049 FRN 499, ,000, ING BANK NV 13 21/11/2023 FRN USD 918, ,100, ING BANK NV 14 25/02/2026 FRN 1,163, ,000, ING GROEP NV 15 29/12/2049 FRN USD 880, , ING GROEP NV 6.5% 15 29/12/2049 USD 796, ,000, INTESA SANPAOLO 1.125% 15 04/03/ , ,650, INTESA SANPAOLO 15 15/06/2020 FRN 7,586, ,500, INTESA SANPAOLO 2.855% 15 23/04/ ,117, ,081, INTESA SANPAOLO 6.625% 13 13/09/2023 2,472, ,000, IS BANKASI 3.75% 13 10/10/2018 USD 1,767, ,000, KFW 0.625% 15 15/01/2025 4,875, , LBG CAPITAL NO /12/2049 FRN USD 613, ,500, LBG CAPITAL NO % 09 12/03/2020 1,740, ,796, LBG CAPITAL NO % 09 12/05/2020 2,026, ,000, LLOYDS BANKING 14 27/06/2049 FRN 2,062, ,000, LLOYDS BANKING 14 29/12/2049 FRN GBP 7,054, , LLOYDS BANKING 14 30/04/2049 FRN USD 874, ,000, MEDIOBANCA SPA 13 30/09/2018 SR 8,309, ,000, MEDIOBANCA SPA 3.5% 13 12/06/2018 GBP 1,429, ,000, MERRILL LYNCH 06 14/09/2018 FRN 2,955, ,000, MONTE DEI PASCHI 05 30/11/2017 FRN 919, ,550, MONTE DEI PASCHI 08 31/10/2018 FRN 5,203, , MONTE DEI PASCHI 3.625% 14 01/04/ , , MONTE DEI PASCHI 7.25% 12 10/07/ , ,869, MPS CAPITAL TRST 01 29/12/2049 SR 5,668, , NORDEA BANK AB 15 29/12/2049 FRN USD 495, ,333, RABOBANK 15 29/05/2020 FRN 5,314, ,000, ROYAL BK SCOTLAND 04 22/09/2021 FRN 1,023, ,250, ROYAL BK SCOTLND 14 25/03/2024 FRN 2,292, ,000, ROYAL BK SCOTLND 5.5% 04 29/11/2049 1,992, ,000, SANTANDER CONSUM 0.625% 15 20/04/2018 1,986, , SANTANDER INTL 1.375% 14 25/03/ , ,000, SANTANDER ISSUAN 2.5% 15 18/03/2025 4,666, , SOCIETE GENERALE 13 29/12/2049 FRN USD 713, ,000, SOCIETE GENERALE 14 27/10/2049 FRN USD 1,666, ,000, SOCIETE GENERALE 14 16/09/2026 FRN 975, ,000, SOCIETE GENERALE 2.625% 15 27/02/2025 3,726, ,000, STANDARD CHART 3.125% 14 19/11/ , ,000, SVENSKA HANDELSBANKEN 15 29/12/2049 FRN USD 1,728, ,000, UBS AG 5.125% 14 15/05/2024 USD 2,650, , UBS GROUP 15 29/12/2049 FRN 809, ,000, UNICREDIT SPA 13 02/05/2023 FRN USD 3,744, ,200, UNICREDIT SPA 13 31/12/2018 SR 2,307, ,000, UNICREDIT SPA 14 03/04/2049 FRN USD 2,623, , UNICREDIT SPA 14 29/09/2049 FRN 677, ,000, UNICREDIT SPA 6.95% 12 31/10/2022 1,154, ,000, UNICREDITO ITALI 05 29/10/2049 SR 3,971, ,000, UNICREDITO ITALI 5% 06 01/02/2016 GBP 1,413, ,920, UNICREDITO LUXEM 6% 07 31/10/2017 USD 1,803, ,000, VEB FINANCE PLC 3.035% 13 21/02/ , ,000, VENETO BANCA 07 21/06/2017 FRN 926, , VTB BANK 6.95% 12 17/10/2022 USD 400, ,250, WELLS FARGO CO 14 24/04/2019 FRN 1,251, Titoli di stato 198,643, ,800, CASSA DEPO PREST 1.5% 15 09/04/2025 7,963, ,112, DEUTSCHLAND I/L 0.1% 12 15/04/2023 3,320, ,000, ESM 2.125% 13 20/11/2023 1,110, ,000, HELLENIC REP 0% 12 15/10/ , ,000, HELLENIC REP 12 24/02/2037 FRN 374, ,000, HELLENIC REP 12 24/02/2039 FRN 372, ,000, HELLENIC REP 12 24/02/2040 FRN 372, ,000, HELLENIC REP 12 24/02/2041 FRN 372, ,000, INSTIT CRDT OFCL 3.75% 10 28/07/ ,024, ,000, INSTIT CRDT OFCL 5.125% 11 25/01/ ,274, ,237, ITALY BTPS 0.5% 15 20/04/2023 2,222, ,000, ITALY BTPS 1.5% 14 15/12/2016 5,081, ,000, ITALY BTPS 2.75% 13 15/11/2016 5,165, ,000, ITALY BTPS 3.5% 12 01/11/2017 5,341, , ITALY BTPS 3.5% 13 01/06/ , ,000, ITALY BTPS 3.75% 05 01/08/ ,043, ,020, ITALY BTPS 3.75% 14 01/09/2024 1,144, , ITALY BTPS 4.25% 09 01/09/ , ,000, ITALY CCTS EU 10 15/12/2015 FRN 15,043, ,000, ITALY CCTS EU 14 15/12/2020 FRN 20,040, ,000, ITALY CCTS EU 15 15/06/2022 FRN 58,230, ,000, ITALY CCTS 08 01/09/2015 FRN 3,001, ,000, ITALY CCTS 10 01/03/2017 FRN 9,996, , PANAMA 4.3% 13 29/04/2053 USD 195, ,000, POLAND GOVT BOND 1.5% 15 25/04/2020 PLN 4,508, ,000, POLAND GOVT BOND 2.5% 13 25/07/2018 PLN 4,800, , PORTUGUESE OTS 4.1% 06 15/04/ , ,750, PORTUGUESE OTS 4.35% 07 16/10/2017 2,975, , ROMANIA 4.375% 13 22/08/2023 USD 344, ,006, SPAIN I/L BOND 1.8% 14 30/11/2024 2,125, Assicurazioni 190,246, ,000, ALLIANZ SE 13 29/10/2049 FRN 1,075, ,000, ALLIANZ SE 14 29/09/2049 FRN 9,652, ,000, ALLIANZ SE 15 07/07/2045 FRN 3,662, , ASSICURAZIONI 07 29/12/2049 FRN GBP 426, , AVIVA PLC 14 03/07/2044 FRN 595, ,400, AVIVA PLC 15 04/06/2050 FRN GBP 1,871, ,000, AXA SA 14 29/11/2049 FRN 1,976, , CNP ASSURANCES 14 29/11/2049 FRN 486, , CRDT AGR ASSR 15 29/01/2049 FRN 479, ,200, GENERALI FINANCE 06 29/06/2049 FRN GBP 7,357, ,000, GENERALI FINANCE 14 30/11/2049 FRN 5,724, ,500, HANNOVER RUECKV 14 29/06/2049 FRN 1,489,

33 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 BOND PLUS () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI 800, ING VERZEKERING 14 08/04/2044 FRN 822, ,000, NN GROUP NV 14 15/07/2049 FRN 3,965, ,000, POSTE VITA 2.875% 14 30/05/2019 1,020, ,000, SANPAOLO VITA 14 29/12/2049 FRN 976, ,000, UNIPOL GRUPPO FI 3% 15 18/03/2025 7,468, , UNIPOL 01 15/06/2021 SR 98, , UNIPOL 03 28/07/2023 SR 611, ,300, UNIPOLSAI 14 30/06/2049 FRN 6,168, Componentistica e ricambi auto 55,930, ,000, CNH IND FIN 2.75% 14 18/03/2019 3,009, ,220, CNH IND FIN 2.875% 14 27/09/2021 2,188, ,600, DELPHI AUTOMTVE 1.5% 15 10/03/2025 1,459, ,000, FCE BANK PLC 2.759% 14 13/11/2019 GBP 5,659, , FGA CAPITAL IRE 2.875% 14 26/01/ , ,206, FIAT CHRYSLER AU 4.5% 15 15/04/2020 USD 1,070, ,282, FIAT CHRYSLER AU 5.25% 15 15/04/2023 USD 1,122, ,000, FIAT FIN & TRADE 4.75% 14 15/07/2022 3,143, ,000, GEN MOTORS FIN I 0.85% 15 23/02/2018 1,984, ,500, RCI BANQUE 14 13/06/2017 FRN 1,505, ,000, RHINO BONDCO 13 15/12/2019 FRN 1,991, ,250, SCHAEFFLER FIN 2.75% 14 15/05/2019 2,254, , TESMEC SPA 6% 14 10/04/ , ,100, VOLKSWAGEN INTFN 14 15/04/2019 FRN 1,111, Energia 27,193, ,000, EDP FINANCE BV 2% 15 22/04/ , , ENAGAS FIN SA 2.5% 14 11/04/ , ,100, ENI SPA 0.25% 12 30/11/2015 CV 7,093, , GALP ENERGIA 3% 14 14/01/ , , HELLENIC PETRO 8% 13 10/05/ , , MADRILENA RED FI 3.779% 13 11/09/ , , NGG FINANCE 13 18/06/2076 FRN 263, ,268, ORLEN CAPITAL 2.5% 14 30/06/2021 1,268, , PERTAMINA 4.3% 13 20/05/2023 USD 644, , PETROLEOS MEXICA 3.125% , /11/2020 1,000, PETROLEOS MEXICA 4.875% 12 USD 926, /01/ , REPSOL SA 4.25% 11 12/02/ , , SSE PLC 15 29/12/2049 FRN 506, ,000, STATKRAFT AS 1.5% 15 26/03/ , ,000, TAQA ABU DHABI 3.625% 12 12/01/2023 USD 1,768, ,000, TERNA SPA 4.125% 12 17/02/2017 5,292, ,267, TRAFIGURA FUNDIN 5% 15 27/04/2020 1,261, , TRAFIGURA FUNDIN 5.25% 13 29/11/ , , VEOLIA ENVRNMT 1.59% 15 10/01/ , Telecomunicazioni 24,212, , ALCATEL LUCENT 4.25% 13 01/07/18 CV FLAT 1,214, , ALTICE FINANCING 6.5% 13 15/01/ , , ALTICE 7.25% 14 15/05/ , , EILEME 2 AB 11.75% 12 31/01/ , , EIRCOM FINANCE 9.25% 13 15/05/ , ,000, HELLENIC TELECOM 3.5% 14 09/07/2020 3,872, ,000, ORANGE 14 29/10/2049 FRN GBP 2,860, ,333, ORANGE 14 29/12/2049 FRN 1,416, , SABLE INTL FIN 8.75% 12 01/02/2020 USD 360, ,067, TDC 15 26/02/3015 FRN 1,023, , TELEFONICA EMIS 3.961% 13 26/03/ , ,300, TELEFONICA OP 14 29/12/2049 FRN 1,318, ,000, UPC HOLDING BV 6.375% 12 15/09/2022 1,070, ,000, VIRGIN MEDIA FIN 6.375% 14 15/10/2024 GBP 1,461, , VIRGIN MEDIA SEC 5.125% 15 15/01/2025 GBP 138, ,000, WIND ACQ 14 15/07/2020 FRN 1,989, , WIND ACQ 4% 14 15/07/ , ,167, WIND ACQ 7% 14 23/04/2021 1,205, ,250, ZIGGO SECURED FI 3.75% 15 15/01/2025 1,213, Distribuzione e vendita all'ingrosso 21,748, ,400, BORMIOLI ROC HDG 10% 11 01/08/2018 2,439, , HEMA BONDCO I 14 15/06/2019 FRN 404, ,000, KIRK BEAUTY ONE 8.75% 15 15/07/2023 1,964, , KIRK BEAUTY ZERO 6.25% 15 15/07/ , ,000, LUXOTTICA 4% 10 10/11/2015 6,079, , ONTEX GROUP 4.75% 14 15/11/ , ,750, REXEL SA 3.25% 15 15/06/2022 3,662, ,000, ZOBELE HOLDING 7.875% 13 01/02/2018 4,056, Servizi finanziari 19,463, ,500, ALIZE FINCO 14 01/12/2021 FRN 1,493, ,125, BAGGOT SECURITIE 10.24% 13 29/12/2049 1,158, ,000, BANCA FARMAFACTO 2.75% 14 12/06/2017 3,027, , CODERE FIN LUX 9.25% 12 15/02/2019 USD 322, DFLT 100, COFACE 4.125% 14 27/03/ , ,200, CRITERIA CAIXA 1.625% 15 21/04/2022 3,975, ,000, GALA GROUP FIN 8.875% 11 01/09/2018 GBP 1,327, ,000, GE CAP FUND 06 17/05/2021 FRN 1,976, ,000, GEN ELEC CAP CRP 4.625% 13 30/01/2043 USD 887, , HUTCHISON 13 29/05/2049 FRN 762, ,000, LOCK 7% 14 15/08/2021 2,105, ,000, NOMURA OPE FN 1.5% 14 12/05/ , Private Equity 18,131, , INTL GAME TECH 4.75% 15 15/02/ , ,500, INTL GAME TECH 6.25% 15 15/02/2022 USD 5,600, ,000, INTL GAME TECH 6.5% 15 15/02/2025 USD 8,288, Chimica 14,488, ,000, HUNTSMAN INT LLC 4.25% 15 01/04/2025 2,769, ,295, INEOS FINANCE PL 4% 15 01/05/2023 1,230, ,500, INEOS GROUP HOLD 5.75% 14 15/02/2019 2,519, , INEOS GROUP HOLD 6.5% 13 15/08/ , ,000, KERLING PLC % 10 01/02/2017 4,078, Servizi diversi 11,366, ,150, CERVED TECH 6.375% 13 15/01/2020 4,332, , ISS GLOBAL A/S 1.125% 14 09/01/ , ,350, IVS GROUP 7.125% 13 01/04/2020 3,520, ,399, MANUTENCOOP 8.5% 13 01/08/2020 1,323, , TUI AG 4.5% 14 01/10/ , Metalli 10,527, ,166, ARCELORMITTAL 15 09/04/2018 FRN 2,184, , ARCELORMITTAL 3% 14 25/03/ , ,761, ARCELORMITTAL 3% 15 09/04/2021 4,621, ,000, DTEK FINANCE 7.875% 13 04/04/2018 USD 786, , EVRAZ GROUP SA 6.5% 13 22/04/2020 USD 403, , SEVERSTAL OAO 5.9% 12 17/10/2022 USD 314, Settore immobiliare 9,112, , BENI STABILI 2.625% 13 17/04/2019 CV 819, ,200, BENI STABILI 3.375% 13 17/01/2018 CV 2,655, ,200, DEUTSCHE ANN FIN 14 29/12/2049 FRN 1,192, ,800, GRAND CITY PROP 1.5% 15 17/04/2025 2,501, ,100, INMOBILIARIA COL 1.863% 15 05/06/2019 1,086, , RPG BYTY 6.75% 13 01/05/ , Materiali da costruzione 8,517, ,000, ABENGOA GREENFIE 5.5% 14 01/10/ , , ABENGOA SA 6.25% 13 17/01/2019 CV 483, ,000, ACS ACTIVIDADES 2.875% 15 01/04/2020 1,948, , CEMEX SAB 4.375% 15 05/03/ , , HOCHTIEF AG 2.625% 14 28/05/ , , HOCHTIEF AG 3.875% 13 20/03/ , ,983, OBRASCON HUARTE 4.75% 14 15/03/2022 1,626, , SEA SPA 3.125% 14 17/04/ ,

34 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 BOND PLUS () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI 1,000, TREVI FINANZIARI 5.25% 14 28/07/2019 1,000, Media 7,677, ,000, CABLE COMM SYST 7.5% 13 01/11/2020 1,046, , GRUPPO ESPRESSO 2.625% 14 09/04/ , CV 500, NUMERICABLE 5.375% 14 15/05/ , , RADIOTELEVISIONE 1.5% 15 28/05/ , ,700, SKY PLC 15 01/04/2020 FRN 3,703, , TVN FIN CORP III 7.375% 13 15/12/ , , UNITYMEDIA 5.625% 13 15/04/ , Organizzazione sovranazionale 7,362, ,000, OPEAN INVT BK 1.25% 14 13/11/2026 2,023, ,000, OPEAN INVT BK 14 15/07/2024 FRN 5,027, Cosmetica 7,051, , ALMIRALL SA 4.625% 14 01/04/ , , FRESENIUS FIN 2.875% 13 15/07/ , , FRESENIUS SE 0% 14 24/09/2019 CV 258, ,800, KEDRION GROUP 4.625% 14 24/04/2019 4,804, ,000, LABCO SAS 8.5% 11 15/01/2018 1,039, Deposito e immagazzinaggio 6,604, ,000, ARDAGH PKG FIN 4.25% 14 15/01/2022 1,986, ,000, CROWN OPEAN 3.375% 15 15/05/ , ,300, GUALA CLOSURES 12 15/11/2019 FRN 2,294, Macchinari diversi 5,203, , BOMBARDIER INC 6.125% 10 15/05/ , ,000, GEN ELECTRIC CO 15 28/05/2020 FRN 4,987, Servizi per l'industria alimentare 5,090, ,000, AGROKOR 9.125% 12 01/02/2020 1,091, , COCA COLA FEMSA 3.875% 13 26/11/2023 USD 738, , COCA COLA ICECEK 4.75% 13 01/10/2018 USD 234, , ELIOR FINANCE & 6.5% 13 01/05/ , , FERRARINI SPA 6.375% 15 15/04/ , , PICARD 7.75% 15 01/02/ , Industria elettrica ed elettronica 3,112, ,800, PRYSMIAN SPA 2.5% 15 11/04/2022 2,690, Trasporti 2,690, ,000, AIR FRANCE KLM 3.875% 14 18/06/ , , BRISA CONCESSAO 3.875% 14 01/04/ , ,000, RZD CAPITAL PLC % 13 20/05/ , Tecnologia aerospaziale e militare 2,273, , FINMEC FNCE SA 4.375% 12 05/12/ , ,000, MECCANICA HOLDIN 6.25% 09 15/07/2019 USD 967, Informatica software 1,180, , TITAN LUXCO 7.375% 13 15/05/ , Carta e cellulosa 579, , SMURFIT KAPPA AQ 2.75% 15 01/02/ , , SMURFIT KAPPA AQ 5.125% 12 15/09/ , , Servizi finanziari Mutui ipotecari 1,400, AGRESTI 6 SPV SRL 6.25% 14 31/01/2023 1,425, ,000, CHANNEL LINK ENT 07 30/06/2050 SR 2,002, Titoli di stato Altri titoli negoziabili Stumenti del mercato monetario 3,427, ,427, ,000, ITALY CTZS 0% 14 30/08/ ,950, ,000, ITALY CTZS 0% 15 27/02/ ,772, ,723, ,723, Totale portafoglio 707,013, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Future Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata ( ) O OAT FUTURE FRENCH GOVT 65,911, (167,508.00) B 08/09/2015 ( ) O BTP FUTURE 08/09/ ,042, (134,860.00) O BUND FUTURE 08/09/ ,280, , , Totale future 136, Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 17,849, ,000, USD 03/07/15 17,849, (24,838.39) (24,838.39) Totale contratti a termine su valute (24,838.39) Sottostante Venduti / Tassa di Acquisto interessi (%) ASTALDI SPA 7.125% 13 Acquisto ITRX XOVER CDSI Acquisto S23 5Y CORP 20/06/2020 SNRFIN CDSI S23 Acquisto Y V1 20/06/2020 Valuta Credit default swap Data di scadenza 20/12/19 20/06/20 20/06/20 Nozionale Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata 12,000, (459,238.00) 35,000, (2,618,993.00) 28,000, (152,782.00) (3,231,013.00) Totale Credit Default Swap (3,231,013.00) Totale strumenti finanziari derivati (3,118,879.39) 658,862,

35 BOND PLUS () Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 707,013, (3,118,879.39) (0.36) 68,681, ,841, ,417,

36 Scomposizione del portafoglio BOND PLUS () Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Obbligazioni e altri titoli di debito Stumenti del mercato monetario Mutui ipotecari Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Regno Unito Spagna Paesi Bassi Stati Uniti Lussemburgo Germania Francia Irlanda Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto ITALY CCTS EU 15 15/06/2022 FRN Titoli di stato 58,230, ITALY CTZS 0% 15 27/02/2017 Titoli di stato 29,772, ITALY CCTS EU 14 15/12/2020 FRN Titoli di stato 20,040, INTESA SANPAOLO 2.855% 15 23/04/2025 Banche 15,117, ITALY CCTS EU 10 15/12/2015 FRN Titoli di stato 15,043, ITALY BTPS 3.75% 05 01/08/2015 Titoli di stato 15,043, ITALY CTZS 0% 14 30/08/2016 Titoli di stato 14,950, INSTIT CRDT OFCL 5.125% 11 25/01/2016 Titoli di stato 10,274, INSTIT CRDT OFCL 3.75% 10 28/07/2015 Titoli di stato 10,024, GOLDMAN SACHS GP 07 30/01/2017 FRN Banche 10,001,

37 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 REAL RETURN () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 192,478, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli (3,559,023.27) Investimenti in titoli, al valore di mercato ,919, Investimenti in opzioni al valore di mercato , Liquidità presso banche 8,974, Dividendi e interessi attivi 906, Attivo totale 198,955, Passivo Scoperti bancari 87, Ratei passivi 285, Debiti per acquisto di investimento 900, Debiti per acquisto di titoli 1, Debiti su opzioni e swaps 7, Minusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 155, Minusvalenza netta non realizzata su Credit Default Swap 3.7, , Passivo totale 1,839, Patrimonio netto alla fine del periodo 197,116, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) , Interessi sulle obbligazioni 3.8 1,372, Interessi bancari Totale proventi 1,420, Spese Commissioni di gestione 4 1,016, Commissioni di custodia 5 9, Commissioni di performance 4 412, Commissioni per i servizi amministrativi 5 19, Compensi per prestazioni professionali 29, Commissioni di distribuzione Costi di transazione , Taxe d'abonnement 6 47, Interessi passivi e spese bancarie Spese su opzioni e swap 7, Spese di stampa e diffusione 1, Altre spese 21, Spese totali 1,587, Utile / (Perdita) netta da investimenti (167,685.37) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 728, Operazioni su cambi , Contratti futures 3.5 (140,801.08) Contratti a termine su valute 3.6 (397,214.80) Opzioni e swap , Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 945, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli (3,583,839.79) Contratti futures (155,852.44) Opzioni e swap (896,532.00) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni (3,690,248.23) Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 194,233, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (14,859,513.16) Patrimonio netto all'inizio del periodo 21,432, Patrimonio netto alla fine del periodo 197,116,

38 REAL RETURN () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class D , , Class P 214, ,907, (145, ) 1,976, Class P Dist 1, (1, ) 36

39 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 REAL RETURN () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Titoli di stato Obbligazioni e altri titoli di debito 1,200, CASSA DEPO PREST 1.5% 15 09/04/2025 1,085, ,075, DEUTSCHLAND I/L 0.1% 12 15/04/2023 2,213, , FINNISH GOVT 1.75% 10 15/04/ , ,052, FRENCH BTAN I/L 0.45% 11 25/07/2016 1,070, ,000, HELLENIC REP 0% 12 15/10/2042 7, ,218, ITALY BTPS I/L 2.35% 08 15/09/2019 2,405, ,088, ITALY BTPS I/L 2.55% 09 15/09/2041 1,229, ,018, ITALY BTPS 0% 12 22/10/2016 5,140, ,000, ITALY BTPS 2.75% 13 15/11/2016 5,165, ,000, ITALY CCTS EU 13 01/11/2018 FRN 3,115, ,000, ITALY CCTS EU 14 15/11/2019 FRN 5,105, ,000, ITALY CCTS EU 14 15/12/2020 FRN 7,014, ,000, ITALY CCTS EU 15 15/06/2022 FRN 19,410, ,508, SPAIN I/L BOND 0.55% 14 30/11/2019 2,531, ,006, SPAIN I/L BOND 1.8% 14 30/11/2024 2,125, ,258, US TSY I/L IX N/B 1.75% 08 15/01/2028 USD 2,281, ,487, US TSY INFL IX N/B 0.125% 14 15/07/2024 USD 3,036, Banche 63,446, , ABBEY NATL TREAS 1.875% 15 17/02/2020 GBP 273, , ABN AMRO BANK NV 2.875% 15 30/06/ , ,500, AUST & NZ BANK 14 28/10/2019 FRN 1,504, ,500, BANCA POP MILANO 4% 13 22/01/2016 2,531, ,200, BANCA POP VICENT 2.75% 15 20/03/2020 1,143, ,200, BANCO BILBAO VIZ 15 29/12/2049 FRN 1,191, ,000, BANCO POPOLARE 0.75% 15 31/03/ , ,500, BANCO SANTANDER 14 11/09/2049 FRN 1,458, ,500, BANK OF AMER CRP 14 19/06/2019 FRN 1,515, , BANK OF IRELAND 1.25% 15 09/04/ , ,000, BANK OF IRELAND 14 11/06/2024 FRN 2,002, , BANK OF IRELAND 15 29/12/2049 FRN 227, ,000, BANKIA 14 22/05/2024 FRN 970, , BARCLAYS BK PLC 15 12/02/2018 FRN GBP 1,219, , BNP PARIBAS 2.375% 15 17/02/ , ,000, CARREFOUR BANQUE 15 20/03/2020 FRN 995, , CITIGROUP INC 14 11/11/2019 FRN 499, , CRED AGRICOLE SA 2.625% 15 17/03/ , ,000, GOLDMAN SACHS GP 14 29/10/2019 FRN 2,004, ,500, HBOS PLC FRN 07 21/03/2017 1,494, , ING GROEP NV 15 29/12/2049 FRN USD 528, , ING GROEP NV 6.5% 15 29/12/2049 USD 265, ,000, INTESA SANPAOLO 1.125% 15 04/03/ , ,453, INTESA SANPAOLO 15 15/06/2020 FRN 1,440, ,375, INTESA SANPAOLO 2.855% 15 23/04/2025 4,008, , LLOYDS BANK PLC 14 10/09/2019 FRN 501, ,500, LLOYDS BANKING 14 29/12/2049 FRN GBP 2,116, ,000, LLOYDS BANKING 14 29/12/2049 FRN GBP 1,478, ,000, MONTE DEI PASCHI 08 31/10/2018 FRN 937, , NORDEA BANK AB 15 29/12/2049 FRN USD 185, , RABOBANK 15 13/01/2017 FRN 600, ,333, RABOBANK 15 29/05/2020 FRN 1,328, ,000, SANTANDER CONSUM 0.625% , /04/ , SANTANDER ISSUAN 2.5% 15 18/03/ , , SOCIETE GENERALE 2.625% 15 27/02/ , , SVENSKA HANDELSBANKEN 15 USD 518, /12/2049 FRN 200, UBS GROUP 15 29/12/2049 FRN 202, , UNICREDIT SPA 13 02/05/2023 FRN USD 468, , UNICREDIT SPA 15 19/02/2020 FRN 791, , UNICREDITO ITALI 05 29/10/2049 SR 496, Componentistica e ricambi auto 40,482, ,700, CNH IND FIN 2.75% 14 18/03/2019 3,712, , DELPHI AUTOMTVE 1.5% 15 10/03/ , ,000, FCE BANK PLC 15 10/02/2018 FRN 997, ,000, FCE BANK PLC 2.759% 14 13/11/2019 GBP 1,414, , FIAT CHRYSLER AU 4.5% 15 15/04/2020 USD 220, ,500, GEN MOTORS FIN I 0.85% 15 23/02/2018 2,480, ,000, RHINO BONDCO 13 15/12/2019 FRN 995, ,000, SCHAEFFLER FIN 3.25% 14 15/05/2019 1,005, Assicurazioni 11,191, ,200, ALLIANZ SE 15 07/07/2045 FRN 1,098, , AVIVA PLC 15 04/06/2050 FRN GBP 802, ,000, GENERALI FINANCE 14 30/11/2049 FRN 2,862, ,000, NN GROUP NV 14 15/07/2049 FRN 991, , UNIPOL GRUPPO FI 3% 15 18/03/ , Organizzazione sovranazionale 6,377, ,000, OPEAN INVT BK 12 04/01/2022 FRN 5,180, , OPEAN INVT BK 13 25/05/2018 FRN GBP 1,131, Servizi finanziari 6,312, ,400, CRITERIA CAIXA 1.625% 15 21/04/2022 1,325, ,500, GE CAP FUND 06 17/05/2021 FRN 1,482, , GE CAP FUND 15 21/01/2020 FRN 250, ,000, LOCK 7% 14 15/08/2021 1,052, , SACE SPA 15 10/02/2049 FRN 569, Private Equity 4,680, ,000, INTL GAME TECH 4.125% 15 15/02/ , ,000, INTL GAME TECH 6.25% 15 15/02/2022 USD 2,585, ,000, INTL GAME TECH 6.5% 15 15/02/2025 USD 828, Cosmetica 4,403, ,000, KEDRION GROUP 4.625% 14 24/04/2019 2,001, ,900, MARCOLIN 8.5% 13 15/11/2019 1,981, Telecomunicazioni 3,983, ,500, AT&T INC 14 04/06/2019 FRN 1,503, ,000, HELLENIC TELECOM 3.5% 14 09/07/ , , TDC 15 26/02/3015 FRN 383, , WIND ACQ 14 15/07/2020 FRN 497, , ZIGGO SECURED FI 3.75% 15 15/01/ , Servizi per l'industria alimentare 3,644, ,500, DANONE 15 14/01/2020 FRN 1,501, , FERRARINI SPA 6.375% 15 15/04/ , , PICARD GROUPE 13 01/08/2019 FRN 401, Energia 2,507, , EDP FINANCE BV 2% 15 22/04/ , , GALP ENERGIA 3% 14 14/01/ , , SSE PLC 15 29/12/2049 FRN 126, ,400, TRAFIGURA FUNDIN 5% 15 27/04/2020 1,394, , VEOLIA ENVRNMT 1.59% 15 10/01/ , Distribuzione e vendita all'ingrosso 2,344, , KIRK BEAUTY ZERO 6.25% 15 15/07/ , ,125, REXEL SA 3.25% 15 15/06/2022 1,098, Metalli 1,991, ,668, ARCELORMITTAL 15 09/04/2018 FRN 1,682, Settore immobiliare 1,682, , DEUTSCHE ANN FIN 14 29/12/2049 FRN 99, , GRAND CITY PROP 1.5% 15 17/04/ , , INMOBILIARIA COL 1.863% 15 05/06/ , ,604,

40 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 REAL RETURN () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Macchinari diversi 1,333, GEN ELECTRIC CO 15 28/05/2020 FRN 1,329, Servizi diversi 1,329, ,000, CERVED TECH 8% 13 15/01/2021 1,072, , ISS GLOBAL A/S 1.125% 14 09/01/ , Materiali da costruzione 1,246, ,100, ACS ACTIVIDADES 2.875% 15 01/04/2020 1,071, , CEMEX SAB 4.375% 15 05/03/ , Industria elettrica ed elettronica 1,178, ,200, PRYSMIAN SPA 2.5% 15 11/04/2022 1,152, Chimica 1,152, , INEOS FINANCE PL 4% 15 01/05/ , Deposito e immagazzinaggio 527, , CROWN OPEAN 3.375% 15 15/05/ , Informatica software 369, , SAP SE 14 20/11/2018 FRN 233, Carta e cellulosa 233, , SMURFIT KAPPA AQ 2.75% 15 01/02/ , Fondi d'investimento aperti Organismi d'investimento collettivo 93, ,782, , GOLD BULLION SECURITIES LTD 8,527, , ISHARES V MSCI POLAND 1,780, , LYXOR ETF CHINA ENTERPRISE 1,839, , LYXOR ETF TURKEY 1,978, Telecomunicazioni Azioni 14,125, ,125, , CELLNEX TELECOM SAU 837, , INFRASTRUTTURE WIRELESS ITAL 1,606, Distribuzione e vendita all'ingrosso 2,443, , OVS SPA 1,490, , SAFILO GROUP SPA 626, Trasporti 2,116, , ANSALDO STS SPA 1,805, Banche 1,805, , BANCA CARIGE SPA 882, , MEDIOBANCA SPA 484, , SYDBANK A/S DKK 192, Settore immobiliare 1,558, , DEUTSCHE ANNINGTON IMMOBILIE 1,464, Energia 1,464, , GALP ENERGIA SGPS SA 918, , IREN SPA 316, Servizi per l'industria alimentare 1,235, , MASSIMO ZANETTI BEVERAGE GRO 1,175, Media 1,175, , SKY PLC GBP 460, Materiali da costruzione 460, , AENA SA 455, Private Equity 455, , RAI WAY SPA 294, Servizi finanziari Mutui ipotecari 294, ,010, ,000, CHANNEL LINK ENT 07 30/06/2050 SR 1,001, ,001, ,001, Totale portafoglio 188,919, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Future Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata DAX INDEX FUTURE 18/09/2015 3,850, (113,787.50) FTSE 100 INDEX 18/09/2015 GBP 1,916, (42,064.94) (155,852.44) Totale future (155,852.44) Quantità Opzioni Valuta Impegni in Valore di mercato CALL DAX INDEX OPTION 12,626, , /07/ CALL DAX INDEX OPTION 13,923, , /07/ CALL DAX INDEX OPTION 15,351, , /07/ , Totale opzioni 154, Sottostante ITRX XOVER CDSI S23 5Y CORP 20/06/2020 SNRFIN CDSI S23 5Y V1 20/06/2020 Venduti / Tassa di Acquisto interessi (%) Acquisto Acquisto Valuta Credit default swap Data di scadenza 20/06/20 20/06/20 Nozionale Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata 5,000, (374,142.00) 5,000, (27,282.00) (401,424.00) 38

41 Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 REAL RETURN () Totale Credit Default Swap (401,424.00) Totale strumenti finanziari derivati (402,910.44) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 188,919, (402,910.44) (0.20) 8,887, (287,704.78) (0.15) 197,116,

42 Scomposizione del portafoglio REAL RETURN () Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Obbligazioni e altri titoli di debito Organismi d'investimento collettivo Azioni Mutui ipotecari Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Regno Unito Spagna Stati Uniti Paesi Bassi Francia Jersey Lussemburgo Irlanda Sovranazionale Multinazionale Germania Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto ITALY CCTS EU 15 15/06/2022 FRN Titoli di stato 19,410, GOLD BULLION SECURITIES LTD Fondi d'investimento 8,527, aperti ITALY CCTS EU 14 15/12/2020 FRN Titoli di stato 7,014, OPEAN INVT BK 12 04/01/2022 FRN Organizzazione 5,180, sovranazionale ITALY BTPS 2.75% 13 15/11/2016 Titoli di stato 5,165, ITALY BTPS 0% 12 22/10/2016 Titoli di stato 5,140, ITALY CCTS EU 14 15/11/2019 FRN Titoli di stato 5,105, INTESA SANPAOLO 2.855% 15 23/04/2025 Banche 4,008, CNH IND FIN 2.75% 14 18/03/2019 Componentistica e 3,712, ricambi auto ITALY CCTS EU 13 01/11/2018 FRN Titoli di stato 3,115,

43 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 SMALL CAP () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 64,229, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli (405,886.56) Investimenti in titoli, al valore di mercato ,823, Investimenti in opzioni al valore di mercato 3.7 9, Liquidità presso banche 14,034, Crediti per cessione di titoli 436, Crediti per cessione di azioni del Fondo 14, Crediti di imposta al netto delle ritenute 18, Crediti su Contratti finanziari differenziali 224, Altri crediti 518, Plusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 17, Dividendi e interessi attivi 219, Attivo totale 79,316, Passivo Scoperti bancari Ratei passivi 136, Debiti per acquisto di investimento 619, Debiti per acquisto di titoli 8, Minusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, 10 40, valute Minusvalenza netta non realizzata su Contratti finanziari 3.7, 9 81, differenziali Altre passività 531, Passivo totale 1,418, Patrimonio netto alla fine del periodo 77,898, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) , Interessi sulle obbligazioni , Interressi su swap 623, Totale proventi 1,820, Spese Commissioni di gestione 4 577, Commissioni di custodia 5 20, Commissioni di performance 4 1,246, Commissioni per i servizi amministrativi 5 14, Compensi per prestazioni professionali 11, Commissioni di distribuzione Costi di transazione , Taxe d'abonnement 6 16, Interessi passivi e spese bancarie 62, Spese su opzioni e swap 138, Spese di stampa e diffusione Altre spese 17, Spese totali 2,316, Utile / (Perdita) netta da investimenti (496,035.65) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 3,323, Operazioni su cambi , Contratti futures 3.5 (736,425.91) Contratti a termine su valute 3.6 (514,496.31) Opzioni e swap 3.7 (4,876.50) Contrati finanziarii differenziali 3.7 3,616, Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 5,355, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli 5,121, Contratti futures (187,770.84) Contratti a termine su valute 1, Opzioni e swap (20,300.00) Contrati finanziarii differenziali (815,354.71) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 9,454, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 8,203, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (10,930,295.14) Patrimonio netto all'inizio del periodo 71,170, Patrimonio netto alla fine del periodo 77,898,

44 SMALL CAP () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class X 68, , (5, ) 67, Class D 4, (3, ) 1, Class P 590, , (89, ) 560, Class Y 49, , ,

45 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 SMALL CAP () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Materiali da costruzione Azioni 41, ABENGOA SA B SHARES 117, , BILFINGER SE 120, , FLUGHAFEN WIEN AG 1,634, FLUGHAFEN ZUERICH AG REG CHF 202, , FRAPORT AG FRANKFURT AIRPORT 160, , ITALMOBILIARE SPA RSP 1,158, , JM AB SEK 145, , LAFARGE SA 1,184, , MYTILINEOS HOLDINGS S.A. 2,026, , NCC AB B SHS SEK 174, Settore immobiliare 6,923, , CASTELLUM AB SEK 167, , DEUTSCHE OSHOP AG 137, ,500, IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZ 1,950, , PSP SWISS PROPERTY AG REG CHF 237, , S IMMO AG 2,779, Componentistica e ricambi auto 5,271, , DUERR AG 835, , ELRINGKLINGER AG 795, FISCHER (GEORG) REG CHF 194, , FLSMIDTH & CO A/S DKK 776, , HUSQVARNA AB B SHS SEK 210, , OC OERLIKON CORP AG REG CHF 1,209, , RHEINMETALL AG 138, ,112, TESMEC SPA 762, , ZARDOYA OTIS SA 126, Servizi finanziari 5,050, , ACKERMANS & VAN HAAREN SA 220, , AZIMUT HOLDING SPA 210, , BINCKBANK NV 855, , BOLSAS Y MERCADOS ESPANOLES 221, , EXOR SPA 315, , GAM HOLDING AG CHF 241, , HELLENIC EXCHANGES ATHENS 1,438, , INDUSTRIAL STARS OF ITALY SP 642, , PARGESA HOLDING SA BR CHF 132, Media 4,277, , AXEL SPRINGER SE 155, , KABEL DEUTSCHLAND HOLDING AG 191, , MEDIASET ESPANA COMUNICACION 179, , MODERN TIMES GROUP B SHS SEK 97, ,503, RCS MEDIAGROUP SPA 2,836, , RTL GROUP 240, Banche 3,700, , ALPHA BANK A.E. 106, , BANCA CARIGE SPA 1,082, , BANCA POPOL EMILIA ROMAGNA 296, , BANCA POPOLARE DI MILANO 319, , BANCA POPOLARE DI SONDRIO 152, ,127, BANCO COMERCIAL PORTUGUES R 243, , JYSKE BANK REG DKK 247, , KOMERCNI BANKA AS CZK 230, , NATIONAL BANK OF GREECE 139, , RAIFFEISEN BANK INTERNATIONA 115, , SPAREBANKEN SOR NOK 348, , SYDBANK A/S DKK 195, Trasporti 3,478, , BPOST SA 189, , DHT HOLDINGS INC USD 624, , POSTNL NV 135, , SIXT LEASING AG 1,167, , TNT EXPRESS NV 274, Assicurazioni 2,391, , DELTA LLOYD NV 234, , GJENSIDIGE FORSIKRING ASA NOK 208, HELVETIA HOLDING AG REG CHF 257, , MAPFRE SA 236, , NN GROUP NV W/I 317, , PHOENIX GROUP HOLDINGS GBP 380, , STOREBRAND ASA NOK 127, , TOPDANMARK A/S DKK 137, , TRYG A/S DKK 171, , UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO SP 228, , VIENNA INSURANCE GROUP AG 90, Distribuzione e vendita all'ingrosso 2,390, , WORLD DUTY FREE SPA 1,809, Private Equity 1,809, , INTERNATIONAL GAME TECHNOLOG USD 1,587, Servizi per l'industria alimentare 1,587, BARRY CALLEBAUT AG REG CHF 178, , COLRUYT SA 187, , DAVIDE CAMPARI MILANO SPA 116, , ICA GRUPPEN AB SEK 191, , JERONIMO MARTINS 216, , KESKO OYJ B SHS 163, , MARINE HARVEST NOK 238, , VISCOFAN SA 184, Industria elettrica ed elettronica 1,477, , AMS AG CHF 207, , ASM INTERNATIONAL NV 167, , DIALOG SEMICONDUCTOR PLC 265, , GAMESA CORP TECNOLOGICA SA 243, KABA HOLDING AG REG B CHF 156, , LEONI AG 142, , OSRAM LICHT AG 287, Cosmetica 1,469, BB BIOTECH AG REG CHF 230, , GENMAB A/S DKK 309, , MEDA AB A SHS SEK 246, , MORPHOSYS AG 123, , ORION OYJ CLASS B 243, , STADA ARZNEIMITTEL AG 141, , WILLIAM DEMANT HOLDING DKK 131, Chimica 1,425, EMS CHEMIE HOLDING AG REG CHF 206, , EVONIK INDUSTRIES AG 173, , FUCHS PETROLUB SE PREF 202, , OCI NV 177, , SAIPEM SPA 183, , SBM OFFSHORE NV 145, , SUBSEA 7 SA NOK 165, , TGS NOPEC GEOPHYSICAL CO ASA NOK 165, Energia 1,420, , EDISON SPA RSP 427, , ENEL GREEN POWER SPA 207, , LUNDIN PETROLEUM AB SEK 251, , NESTE OIL OYJ 224,

46 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 SMALL CAP () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI 5, VOPAK 230, Telecomunicazioni 1,342, , FREENET AG 297, , GN STORE NORD A/S DKK 225, , HELLENIC TELECOMMUN ORGANIZA 154, , JAZZTEL PLC 194, , TELEFONICA DEUTSCHLAND HOLDI 205, , TELENET GROUP HOLDING NV 190, Internet 1,268, , AXELERO SPA 366, , LASTMINUTE.COM NV CHF 567, Servizi diversi 934, , AMER SPORTS OYJ 217, , INTRUM JUSTITIA AB SEK 162, , ISS A/S DKK 212, , SECURITAS AB B SHS SEK 293, Macchinari diversi 885, , AALBERTS INDUSTRIES NV 196, , HELESI PLC GBP 9, , HEXPOL AB SEK 181, , SULZER AG REG CHF 162, Metalli 549, , AURICO GOLD INC USD 380, , OUTOKUMPU OYJ 101, Deposito e immagazzinaggio 482, , GERRESHEIMER AG 128, , HUHTAMAKI OYJ 202, Carta e cellulosa 330, , BILLERUDKORSNAS AB SEK 192, Pubblicità 192, , DKSH HOLDING LTD CHF 159, Forniture commerciali e per uffici 159, , LOGITECH INTERNATIONAL REG CHF 155, Abbigliamento per il tempo libero 155, , OPAP SA 128, Banche Obbligazioni e altri titoli di debito 128, ,102, , ANTONVENETA 00 29/12/2049 FRN FLAT 553, ,500, EMMA DELTA FIN 8.5% 13 15/10/2017 4,020, ,205, MPS CAPITAL TRST 01 29/12/2049 SR 1,819, Servizi per l'industria alimentare 6,393, ,000, PREMIER FOODS 6.5% 14 15/03/2021 GBP 3,976, Servizi diversi 3,976, ,200, IVS GROUP 7.125% 13 01/04/2020 2,312, ,312, Titoli di stato 1,088, ITALY BTPS I/L 2.55% 09 15/09/2041 1,229, Metalli 1,229, , AURICO GOLD INC 7.75% 14 01/04/2020 USD 492, Media Warrants 25, INDUSTRIAL STARS OF IT CW 22/07/18 INDUS Componentistica e ricambi auto Diritti 492, ,404, , , , , ZARDOYA OTIS SA RTS 30/06/2015 5, Settore immobiliare Altri titoli negoziabili Azioni 5, , , COFINIMMO 123, , WERELDHAVE NV 137, Servizi finanziari 98, TRANS BALKAN INVESTMENTS LTD (in liquidation, Note 15) 260, GBP , Totale portafoglio 63,823, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Future Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata ( ) DJ STOXX SMALL 200 IDX FU 3,967, , /09/2015 (35.000) FTSEMIB INDEX FTSE / MIB IN 3,950, , /09/ , Totale future 17, Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 9,187, GBP 12,963, /07/15 12,963, (55,369.11) 63, USD 57, /07/15 57, (24.43) 3,354, ,737, USD 31/07/15 3,354, , (40,742.96) Totale contratti a termine su valute (40,742.96) 44

47 SMALL CAP () Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Opzioni Valuta Impegni in Valore di mercato CALL ALSTOM 21/08/ , , , Totale opzioni 9, Valuta Impegni in Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Contratti su CFD AA PLC GBP 261, (15,721.90) AIR FRANCE KLM 122, (4,350.97) ALSTOM 06/03/ , (26,550.00) ALTRAN TECHNOLOGIES SA 18/11/ , , ARROW GLOBAL GROUP PLC W/I GBP 6,943, , ASHMORE GROUP PLC GBP 131, (7,204.39) ATKINS (WS) PLC GBP 171, , AVEVA GROUP PLC GBP 124, (10,300.56) BALFOUR BEATTY PLC GBP 180, (2,683.69) BBA AVIATION PLC GBP 141, (5,640.54) BEAZLEY PLC 31/03/2060 GBP 166, (2,029.53) BELLWAY PLC GBP 313, , BERENDSEN PLC GBP 190, (5,410.29) BOLLORE 344, (4,035.25) BOOKER GROUP PLC GBP 299, (10,489.79) BRITVIC PLC GBP 192, BUREAU VERITAS SA 31/12/2094 2,066, , CABLE & WIRELESS COMMUNICATI GBP 210, , CARILLION PLC GBP 159, , C&C GROUP PLC 95, (1,056.31) CLOSE BROTHERS GROUP PLC GBP 232, (7,442.30) CNP ASSURANCES 172, , CSR PLC GBP 156, DAILY MAIL&GENERAL TST A NV GBP 286, DRAX GROUP PLC 02/09/2079 GBP 152, (10,810.85) ELECTROCOMPONENTS PLC GBP 100, (7,607.98) ELEMENTIS PLC GBP 128, (20,712.67) ESSENTRA PLC GBP 283, (1,142.14) AZEO 188, (2,698.75) OFINS SCIENTIFIC 181, , FAURECIA 16/02/ , (3,499.04) FIRSTGROUP PLC GBP 155, (4,689.87) FONCIERE DES REGIONS 171, (1,753.44) FRESNILLO PLC GBP 138, (7,870.57) GENEL ENERGY PLC GBP 91, (2,973.19) GLANBIA PLC 235, , GRAFTON GROUP PLC UTS 31/03/2060 GBP 178, (6,683.37) GREAT PORTLAND ESTATES PLC GBP 288, (11,527.17) GREENE KING PLC GBP 200, , HALMA PLC GBP 312, , HAVAS SA 26/02/ , HAYS PLC GBP 239, , HENDERSON GROUP PLC GBP 321, (21,043.53) HERMES INTERNATIONAL 581, (31,197.10) HISCOX LTD 20/03/2059 GBP 237, (1,977.59) HOME RETAIL GROUP GBP 148, , HOWDEN JOINERY GROUP PLC GBP 361, , ICADE 174, (7,360.20) ICAP PLC GBP 318, (3,004.55) IG GROUP HOLDINGS PLC GBP 295, (2,573.22) IMERYS SA 175, , INTERMEDIATE CAPITAL GROUP GBP 238, (3,696.80) INTERNATIONAL PERSONAL FINAN GBP 118, (3,291.58) JC DECAUX SA 194, (909.65) JUPITER FUND MANAGEMENT GBP 220, (3,958.84) KINGSPAN GROUP PLC 243, , LADBROKES PLC GBP 133, , LAGARDERE SCA 205, , LANCASHIRE HOLDINGS LTD GBP 126, (2,984.99) MICHAEL PAGE INTERNATIONAL GBP 189, , MICRO FOCUS INTERNATIONAL GBP 191, MITIE GROUP PLC GBP 127, Valuta Impegni in Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata NEOPOST SA 102, (4,968.58) OCADO GROUP PLC GBP 282, , ORPEA 193, PADDY POWER PLC 20/05/ , (2,714.10) PETROFAC LTD 16/05/2053 GBP 260, , PLAYTECH PLC 12/09/2059 GBP 3,221, , POLYUS GOLD INTERNATIONAL LT GBP 127, (4,327.35) QINETIQ GROUP PLC GBP 149, (2,735.77) REMY COINTREAU 117, , RENTOKIL INITIAL PLC GBP 291, (6,700.73) RESTAURANT GROUP PLC 05/11/2053 GBP 150, (108.46) ROTORK PLC 19/05/2060 GBP 218, (8,641.33) RUBIS 176, , SEB SA 156, , SERCO GROUP PLC GBP 131, (6,003.15) SHAFTESBURY PLC GBP 260, (1,802.53) SOCIETE BIC SA 297, SOCO INTERNATIONAL PLC GBP 322, (22,205.38) SPIRAX SARCO ENGINEERING PLC GBP 268, (1,658.98) 30/04/2060 SPORTS DIRECT INTERNATIONAL GBP 208, , STAGECOACH GROUP PLC GBP 186, , STOCK SPIRITS GROUP PLC W/I GBP 3,893, (90,771.72) TALKTALK TELECOM GROUP GBP 225, , TELECITY GROUP PLC GBP 225, (7,017.60) TELEPERFORMANCE 278, , TELEVISION FRANCAISE (T.F.1) 142, , THOMAS COOK GROUP PLC GBP 216, (4,580.11) TUI AG DI GBP 513, (70,335.49) UBM PLC GBP 255, (1,914.24) ULTRA ELECTRONICS HLDGS PLC GBP 133, (5,595.25) VALLOUREC SA 30/12/ , (15,671.04) VICTREX PLC GBP 177, (1,014.18) WH SMITH PLC 31/12/2049 GBP 194, , WORLDLINE SA W/I 30/06/2059 1,656, (46,366.00) XL GROUP PLC 06/05/2060 GBP 120, (1,967.71) (81,530.99) Totale CFD (81,530.99) Totale strumenti finanziari derivati (95,313.95) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 63,823, (95,313.95) (0.12) 14,033, , ,898,

48 Scomposizione del portafoglio SMALL CAP () Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Azioni Obbligazioni e altri titoli di debito Altro Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Regno Unito Germania Austria Cipro Grecia Svizzera Paesi Bassi Danimarca Stati Uniti Svezia Spagna Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto EMMA DELTA FIN 8.5% 13 15/10/2017 Banche 4,020, PREMIER FOODS 6.5% 14 15/03/2021 Servizi per l'industria 3,976, alimentare RCS MEDIAGROUP SPA Media 2,836, S IMMO AG Settore immobiliare 2,779, IVS GROUP 7.125% 13 01/04/2020 Servizi diversi 2,312, MYTILINEOS HOLDINGS S.A. Materiali da 2,026, costruzione IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZ Settore immobiliare 1,950, MPS CAPITAL TRST 01 29/12/2049 SR Banche 1,819, WORLD DUTY FREE SPA Distribuzione e vendita all'ingrosso 1,809, FLUGHAFEN WIEN AG Materiali da costruzione 1,634,

49 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 SELECTION () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 386,618, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 5,829, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,448, Liquidità presso banche 167,689, Crediti per cessione di titoli 18,856, Crediti di imposta al netto delle ritenute 19, Crediti su Contratti finanziari differenziali 309, Crediti su opzioni e swaps 15, Plusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 367, Plusvalenza netta non realizzata su Credit Default Swap 3.7, , Plusvalenza netta non realizzata su Contrati finanziarii 3.7, 9 286, differenziali Dividendi e interessi attivi 1,420, Attivo totale 581,826, Passivo Investimenti in opzioni al valore di mercato 3.7, 8 6,816, Scoperti bancari 3,809, Ratei passivi 1,094, Debiti per acquisto di investimento 2,124, Debiti su opzioni e swaps 18, Debiti su Contratti finanziari differenziali 432, Minusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, , valute Altre passività 72, Passivo totale 14,552, Patrimonio netto alla fine del periodo 567,273, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) 3.8 3,896, Interessi sulle obbligazioni 3.8 1,591, Interressi su swap 1,262, Totale proventi 6,750, Spese Commissioni di gestione 4 4,317, Commissioni di custodia 5 47, Commissioni di performance 4 3,134, Commissioni per i servizi amministrativi 5 31, Compensi per prestazioni professionali 18, Commissioni di distribuzione 4 31, Costi di transazione 3.9 2,849, Taxe d'abonnement 6 111, Interessi passivi e spese bancarie 90, Spese su opzioni e swap 2,514, Spese di stampa e diffusione 4, Altre spese 72, Spese totali 13,222, Utile / (Perdita) netta da investimenti (6,472,065.94) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 33,474, Operazioni su cambi 3.2 (1,720,463.77) Contratti futures 3.5 (3,986,914.01) Contratti a termine su valute , Opzioni e swap ,627, Contrati finanziarii differenziali 3.7 (7,363,220.71) Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 39,336, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli 3,496, Contratti futures 367, Contratti a termine su valute (1,592,754.00) Opzioni e swap (6,312,971.95) Contrati finanziarii differenziali (912,453.55) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 34,382, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 257,025, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (297,626,114.51) Patrimonio netto all'inizio del periodo 573,490, Patrimonio netto alla fine del periodo 567,273,

50 SELECTION () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class Y 915, , (325, ) 758, Class F Class D 212, , (50, ) 196, Class P 2,103, ,175, (1,182, ) 2,097, Class P USD 967, , (503, ) 889, Class X 230, , (76, ) 194, Class Y USD 394, , (204, ) 320,

51 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 SELECTION () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Telecomunicazioni Azioni 188, DEUTSCHE TELEKOM AG REG 2,908, ,505, TELECOM ITALIA RSP 35,251, ,092, TIM PARTICIPACOES SA ADR USD 15,969, , VODAFONE GROUP PLC GBP 2,835, Private Equity 56,965, ,943, INTERNATIONAL GAME TECHNOLOG USD 30,844, Energia 30,844, , EMPRESA NAC ELEC CHIL SP ADR USD 7,516, , GAS NATURAL SDG SA 1,189, ,428, IREN SPA 12,806, , TUPRAS TURKIYE PETROL RAFINE TRY 1,410, Assicurazioni 22,923, ,384, UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO SP 19,992, , VITTORIA ASSICURAZIONI SPA 1,591, Media 21,583, , CAIRO COMMUNICATIONS SPA 1,759, , LIBERTY GLOBAL PLC SERIES C USD 5,967, ,349, RCS MEDIAGROUP SPA 9,460, Materiali da costruzione 17,187, , FLUGHAFEN WIEN AG 5,401, , FLUGHAFEN ZUERICH AG REG CHF 6,460, , FOMENTO DE CONSTRUC Y CONTRA 1,232, , MYTILINEOS HOLDINGS S.A. 1,648, Distribuzione e vendita all'ingrosso 14,741, , FF GROUP 3,146, , WORLD DUTY FREE SPA 7,799, Componentistica e ricambi auto 10,945, , KUKA AG 1,008, , PORSCHE AUTOMOBIL HLDG PRF 2,380, ,616, VARD HOLDINGS LTD SGD 2,881, Servizi diversi 6,270, , SABRE CORP USD 6,068, Trasporti 6,068, , ANSALDO STS SPA 5,353, , DORIAN LPG LTD USD 248, Servizi per l'industria alimentare 5,601, , ITALIAN WINE BRANDS SPA 740, ,528, PARMALAT SPA 3,580, , PINAR ENTEGRE ET VE UN SANAY TRY 302, Internet 4,622, , COM HEM HOLDING AB W/I SEK 2,073, , LASTMINUTE.COM NV CHF 1,192, ,419, PHORM CORP LTD GBP 279, , TWITTER INC USD 910, ,456, Tessile 1,076, BASICNET SPA 4,197, Servizi finanziari 4,197, , FILA SPA 3,297, , HELLENIC EXCHANGES ATHENS 733, Settore immobiliare 4,031, , DEUTSCHE ANNINGTON IMMOBILIE 3,568, Industria elettrica ed elettronica 3,568, , ANALOG DEVICES INC USD 1,445, Abbigliamento per il tempo libero 1,445, , OPAP SA 1,405, Metalli 1,405, , KOZA ALTIN ISLETMELERI AS TRY 1,103, Forniture commerciali e per uffici 1,103, , SOPHOS GROUP PLC W/I GBP 381, Titoli di stato Obbligazioni e altri titoli di debito 381, ,343, , HELLENIC REP 4.75% 14 17/04/ , ,600, ITALY CCTS EU 10 15/12/2015 FRN 47,739, Banche 48,241, ,440, ANTON VENETA 01 29/06/2049 FRN FLAT 3,548, , ANTONVENETA 00 29/12/2049 FRN FLAT 180, , BANCA CARIGE 06 07/06/2016 FRN 433, ,050, BANCA CARIGE 08 19/06/2018 FRN 991, ,350, BANCA MARCHE 07 01/06/2017 FRN 696, ,100, BANCO SANTANDER 14 11/09/2049 FRN 2,042, ,650, BANK OF IRELAND 14 11/06/2024 FRN 4,656, , CITIGROUP INC 3.5% 13 15/05/2023 USD 805, ,000, EMMA DELTA FIN 8.5% 13 15/10/2017 3,573, ,290, MPS CAPITAL TRST 01 29/12/2049 SR 17,569, , UNICREDIT SPA 13 28/10/2025 FRN 805, ,320, UNICREDIT SPA 14 03/04/2049 FRN USD 6,402, Private Equity 41,704, ,630, INTL GAME TECH 4.75% 15 15/02/2023 2,522, ,945, INTL GAME TECH 6.25% 15 15/02/2022 USD 1,675, ,400, INTL GAME TECH 6.5% 15 15/02/2025 USD 4,475, ,400, SCIENTIFIC GAMES 10% 15 01/12/2022 USD 7,210, Assicurazioni 15,884, ,668, GENERALI FINANCE 14 30/11/2049 FRN 8,270, ,000, UNIPOL 03 28/07/2023 SR 975, ,840, UNIPOLSAI 14 30/06/2049 FRN 1,801, Componentistica e ricambi auto 11,047, ,470, SCHAEFFLER FIN 3.25% 14 15/05/2019 4,495, Energia 4,495, ,400, IREN SPA 3% 14 14/07/2021 1,400, ,400,

52 SELECTION () Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Telecomunicazioni 900, WIND ACQ 4% 14 15/07/ , , Servizi finanziari 1,000, GEN ELEC CAP CRP 4.625% 13 30/01/2043 USD 887, , Informatica software 500, TITAN LUXCO 7.375% 13 15/05/ , , ,086, ,372, SEK 31/07/15 2,086, (16,484.78) 3,033, ,570, SGD 31/07/15 3,033, , ,278, ,876, TRY 31/07/15 4,278, , ,321, ,203, USD 31/07/15 93,321, , (184,268.73) Totale contratti a termine su valute (184,268.73) Quantità Valuta Impegni in Valore di mercato Fondi d'investimento aperti Organismi d'investimento collettivo 125,091, , KAIROS SELECTION P 7,436, Servizi finanziari Warrants 7,436, ,436, , FILA SPA CW 18/12/2018 FILA SPA 454, Tabacco e bevande alcooliche 454, , ITALIAN WINE BRANDS CW 31/12/49 IWB 123, Titoli di stato Altri titoli negoziabili Stumenti del mercato monetario 123, , ,000, FRENCH BTF 0% 14 20/08/ ,002, ,000, ITALY BOTS 0% 15 30/11/ ,995, ,998, ,998, Totale portafoglio 392,448, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Future Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata (31.000) DAX INDEX FUTURE 18/09/2015 8,526, , (1, ) DOW JONES O STOXX 50 FUT 63,875, , /09/ O BTP FUTURE 08/09/2015 5,859, (35,782.87) (27.000) FTSEMIB INDEX FTSE / MIB IN 3,047, , /09/2015 ( ) S&P 500 E MINI FUTURE 18/09/2015 USD 19,830, , , Totale future 367, Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 7,839, ,176, CHF 31/07/15 7,839, (18,102.66) 4,452, TRY 1,472, /07/15 1,472, (604.49) 195,258, USD 174,864, /07/15 174,864, (395,377.20) 4,679, ,322, GBP 31/07/15 4,679, , Opzioni 1, CALL ALSTOM 18/09/ ,064, , (1, ) CALL ALSTOM 18/09/ ,401, (59,080.00) 3, CALL ARCELORMITTAL 18/09/2015 3,213, , (3, ) CALL ARCELORMITTAL 18/09/ ,672, (9,180.00) 6, CALL ASSICURAZIONI GENERALI 12,312, , /07/15 18 ( ) CALL A2A SPA 18/09/ ,140, (83,520.00) 1, CALL DJ O STOXX 50 OP 57,276, , /09/ (1, ) CALL DJ O STOXX 50 OP 60,372, (263,160.00) 18/09/ , CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 9,450, , /09/15 14 (1, ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 10,800, (118,327.50) 18/09/ , CALL KONINKLIJKE PHILIPS NV 5,850, , /09/15 26 (2, ) CALL KONINKLIJKE PHILIPS NV 6,300, (15,750.00) 18/09/ , CALL TERNA SPA 18/09/ ,072, , CALL TERNA SPA 18/09/ ,168, , (2, ) CALL TERNA SPA 18/09/ ,936, (19,656.00) ( ) CALL TERNA SPA 18/09/ ,456, (2,304.00) 1, CALL UNICREDIT SPA 18/09/ ,464, , (1, ) CALL UNICREDIT SPA 18/09/ ,256, (110,286.00) ( ) CALL UNIPOL GRUPPO FINANZIA 648, (21,559.50) 18/09/ (1, ) PUT ALSTOM 18/09/ ,812, (231,750.00) (3, ) PUT ARCELORMITTAL 18/09/ ,754, (214,200.00) (6, ) PUT ASSICURAZIONI GENERALI 11,286, (436,460.40) 17/07/ (3, ) PUT ASSICURAZIONI GENERALI 5,940, (348,084.00) 18/09/ ( ) PUT BAYERISCHE MOTOREN 2,778, (93,922.00) WERKE 18/09/15 92 ( ) PUT BOUYGUES SA 21/08/ ,880, (107,100.00) (2, ) PUT DEUTSCHE POST AG REG 5,616, (259,200.00) 18/09/ (1, ) PUT DJ O STOXX 50 OPT 53,406, (2,721,384.00) 18/09/ ( ) PUT DJ STOXX 600 INSURANCE 2,925, (69,750.00) 18/09/ ( ) PUT EASYJET PLC 18/09/ GBP 15,244, (551,588.42) (3, ) PUT E.ON SE 18/09/ ,275, (331,740.00) (2, ) PUT ERICSSON LM B SHS 18/09/2015 SEK 2,526, (168,963.65) 90 (1, ) PUT FIAT CHRYSLER AUTOMOBILE 8,100, (286,200.00) 18/09/15 12 (3, ) PUT FOMENTO DE CONSTRUC Y 3,488, (178,143.84) 18/09/ (2, ) PUT KONINKLIJKE PHILIPS NV 4,950, (186,750.00) 18/09/ (2, ) PUT KONINKLIJKE PHILIPS NV 5,400, (418,500.00) 18/09/ ( ) PUT MUENCHENER RUECKVER AG 7,200, (270,000.00) 18/09/ (63.000) PUT SABMILLER PLC 18/09/ GBP 2,845, (130,179.93) (2, ) PUT TERNA SPA 18/09/ ,640, (376,056.00) (1, ) PUT UNICREDIT SPA 18/09/ ,484, (618,552.00) (6,816,239.14) Totale opzioni (6,816,239.14)

53 SELECTION () Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Sottostante Venduti / Tassa di Acquisto interessi (%) Valuta Data di scadenza Nozionale Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Totale CFD 286, Totale strumenti finanziari derivati (5,933,429.98) ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 MARKIT ITRX XOVER 12/19 MARKIT ITRX XOVER 12/19 MARKIT ITRX XOVER 12/19 MARKIT ITRX XOVER 12/19 MARKIT ITRX XOVER 12/19 MARKIT ITRX XOVER 12/19 Credit default swap Acquisto /09/20 Acquisto /03/20 Acquisto /12/19 Acquisto /12/19 Acquisto /12/19 Acquisto /12/19 Acquisto /12/19 Venduti /09/19 Venduti /12/19 Venduti /12/19 Venduti /12/19 Venduti /12/19 Venduti /12/19 3,150, (41,074.00) 1,700, (52,050.00) 1,700, (65,059.00) 1,700, (65,059.00) 1,700, (65,059.00) 2,500, (95,676.00) 4,250, (162,646.00) 4,250, , ,500, , ,700, , ,700, , ,700, , ,700, , , Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 392,448, (5,933,429.98) (1.05) 163,880, ,877, ,273, Totale Credit Default Swap 413, Valuta Impegni in Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Contratti su CFD ABENGOA SA B SHARES 05/11/2057 (1,619,238.36) 63, ALCATEL LUCENT 3,860, (34,253.47) ALSTOM 06/03/2054 4,372, (152,046.54) ARROW GLOBAL GROUP PLC W/I GBP 3,408, , ASTALDI SPA (540,176.00) (32,462.50) ATLANTIA SPA (2,720,228.64) (67,514.70) AURIZON HOLDINGS LTD 20/04/2060 AUD 7,326, (197,975.91) BANCA POPOLARE DI MILANO (522,503.23) (21,816.99) BG GROUP PLC GBP 10,428, (285,454.74) BURBERRY GROUP PLC GBP 675, (33,120.61) BUREAU VERITAS SA 31/12/2094 3,435, , EASYJET PLC 31/12/2049 GBP 2,601, (3,102.34) EIFFAGE 4,786, , ENEL SPA 3,657, (44,820.00) INFIGEN ENERGY AUD 8,268, ,033, MEDIASET SPA (6,975,552.58) (164,878.39) MUENCHENER RUECKVER AG REG (1,431,000.00) 60, /02/2068 NYSE ARCA GOLD BUGS USD 903, (48,376.91) PLAYTECH PLC 12/09/2059 GBP 5,433, , PORSCHE AUTOMOBIL HLDG PRF 2,040, (12,668.40) 30/06/2053 ROYAL DUTCH SHELL PLC B SHS GBP (10,276,836.24) 418, /12/2053 SALVATORE FERRAGAMO SPA (3,895,793.40) (5,784.40) SHAWBROOK GROUP PLC 01/04/2060 GBP 253, (5,402.21) SKY PLC 30/08/2056 GBP 4,441, , STOCK SPIRITS GROUP PLC W/I GBP 3,618, (84,375.26) TELECOM ITALIA SPA (35,027,744.70) (523,261.57) TELEFONICA SA 25/09/2067 (3,045,222.75) 4, TERNA SPA (3,282,192.00) 117, UMC ENERGY CORP 16/04/2060 GBP 117, (14,679.00) UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO SP (4,771,506.48) (184,163.41) 286,

54 Scomposizione del portafoglio SELECTION () Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Azioni Obbligazioni e altri titoli di debito Stumenti del mercato monetario Altro Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Regno Unito Stati Uniti Brasile Paesi Bassi Francia Germania Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto ITALY CCTS EU 10 15/12/2015 FRN Titoli di stato 47,739, TELECOM ITALIA RSP Telecomunicazioni 35,251, INTERNATIONAL GAME TECHNOLOG Private Equity 30,844, ITALY BOTS 0% 15 30/11/2015 Titoli di stato 29,995, UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO SP Assicurazioni 19,992, MPS CAPITAL TRST 01 29/12/2049 SR Banche 17,569, TIM PARTICIPACOES SA ADR Telecomunicazioni 15,969, IREN SPA Energia 12,806, FRENCH BTF 0% 14 20/08/2015 Titoli di stato 11,002, RCS MEDIAGROUP SPA Media 9,460,

55 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 OPA () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 209,391, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 110, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,501, Liquidità presso banche 19,296, Crediti per cessione di titoli 32,092, Crediti di imposta al netto delle ritenute 250, Crediti su Contratti finanziari differenziali 269, Plusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, 10 2, valute Plusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 533, Dividendi e interessi attivi 411, Attivo totale 262,357, Passivo Investimenti in opzioni al valore di mercato 3.7, 8 255, Scoperti bancari 36,877, Ratei passivi 375, Debiti per acquisto di investimento 773, Minusvalenza netta non realizzata su Contratti finanziari 3.7, 9 717, differenziali Passivo totale 39,000, Patrimonio netto alla fine del periodo 223,357, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) 3.8 3,697, Interessi sulle obbligazioni , Interessi bancari Interressi su swap 1,606, Totale proventi 6,033, Spese Commissioni di gestione 4 1,962, Commissioni di custodia 5 22, Commissioni di performance 4 4,196, Commissioni per i servizi amministrativi 5 26, Compensi per prestazioni professionali 10, Commissioni di distribuzione Costi di transazione , Taxe d'abonnement 6 49, Interessi passivi e spese bancarie 50, Spese su opzioni e swap 167, Spese di stampa e diffusione 2, Altre spese 35, Spese totali 7,155, Utile / (Perdita) netta da investimenti (1,121,815.89) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 18,231, Operazioni su cambi , Contratti futures 3.5 4,905, Contratti a termine su valute 3.6 (658,369.35) Opzioni e swap 3.7 1,725, Contrati finanziarii differenziali ,766, Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 37,241, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli (1,163,282.63) Contratti futures 582, Contratti a termine su valute 14, Opzioni e swap 28, Contrati finanziarii differenziali (3,877,923.10) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 32,825, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 119,719, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (144,459,907.17) Patrimonio netto all'inizio del periodo 215,271, Patrimonio netto alla fine del periodo 223,357,

56 OPA () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class D 2, , (4, ) 2, Class F Class P 1,001, , (800, ) 917, Class X 348, , (11, ) 389, Class Y 435, , (208, ) 320,

57 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 OPA () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Banche Azioni 2,872, BANCA CARIGE SPA 4,826, ,544, BANCA MONTE DEI PASCHI SIENA 2,696, , BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA 3,108, , DANSKE BANK A/S DKK 2,321, , DEUTSCHE BANK AG REGISTERED 4,447, , FINECOBANK SPA 2,527, , ING GROEP NV 6,752, ,666, INTESA SANPAOLO 8,670, , NATIXIS 3,021, , NORDAX GROUP AB SEK 138, , SYDBANK A/S DKK 5,574, Cosmetica 44,085, , BAYER AG REG 10,569, , COSMO PHARMACEUTICALS SA CHF 629, , ESSILOR INTERNATIONAL 1,483, , SANOFI 5,267, , SOUTHERN CROSS HEALTHCARE (Note GBP ) 93, UNILEVER NV CVA 3,474, Telecomunicazioni 21,423, , ALCATEL LUCENT 2,216, , DEUTSCHE TELEKOM AG REG 4,939, , EUSKALTEL SA 280, , NOKIA 3,194, , ORANGE 1,242, , TELEFONICA SA 6,563, Servizi per l'industria alimentare 18,437, , ANHEUSER BUSCH INBEV NV 8,391, , CARREFOUR SA 2,642, , KESKO OYJ B SHS 1,239, , MASI AGRICOLA SPA 403, , MASSIMO ZANETTI BEVERAGE GRO 1,587, Energia 14,263, , ALERION INDUSTRIES SPA 721, , ENEL SPA 1,997, , ENI SPA 2,153, , E.ON SE 2,430, , GALA SPA 167, , GDF SUEZ 332, , IBERDROLA SA 2,308, , PLT ENERGIA SPA 128, , TOTAL SA 3,489, Componentistica e ricambi auto 13,729, , DAIMLER CHRYSLER AG 9,228, ,250, VARD HOLDINGS LTD SGD 472, , VOLKSWAGEN AG PREF 2,019, Assicurazioni 11,721, , ALLIANZ AG REG 6,525, , ASSICURAZIONI GENERALI 1,061, , AXA SA 1,375, , CATTOLICA ASSICURAZIONI SCRL 1,154, , MUENCHENER RUECKVER AG REG 1,590, Industria elettrica ed elettronica 11,708, , AMS AG CHF 2,380, , ASML HOLDING NV 4,443, ,824, Distribuzione e vendita all'ingrosso 605, B&M OPEAN VALUE RETAIL SA GBP 2,916, , DFS FURNITURE LTD W/I GBP 863, , INDITEX 1,794, , SPORTS DIRECT INTERNATIONAL GBP 807, Informatica software 6,383, , SAP SE 6,344, Settore immobiliare 6,344, , DEUTSCHE ANNINGTON IMMOBILIE 5,361, , HIBERNIA REIT PLC 700, Chimica 6,061, , BASF SE 4,301, , SYNGENTA AG REG CHF 547, Trasporti 4,849, , DEUTSCHE POST AG REG 2,358, , EASYJET PLC GBP 2,173, Pubblicità 4,531, , PUBLICIS GROUPE 1,790, , TELEPERFORMANCE 2,377, Macchinari diversi 4,168, , CLABO GROUP SRL 136, , SIEMENS AG REG 3,685, Servizi diversi 3,821, , BUREAU VERITAS SA 1,870, , OPCAR GROUPE SA 1,403, , SAFE BAG SPA 65, Tessile 3,339, , LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI 2,624, , MONCLER SPA 467, Forniture commerciali e per uffici 3,091, , CAP GEMINI 2,606, Materiali da costruzione 2,606, , VINCI SA 2,594, Divertimento 2,594, , AZEO 1,958, Media 1,958, , VIVENDI 1,386, Internet 1,386, , LASTMINUTE.COM NV CHF 806, Private Equity 806, , RAI WAY SPA 560, , ,700,

58 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 OPA () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Banche Obbligazioni e altri titoli di debito 100, BANCA MARCHE 07 01/06/2017 FRN 29, ,000, BANCA POP MILANO 4% 13 22/01/2016 1,012, , BANCA POP MILANO 7.125% 11 01/03/ , , BANCO COM PORTUG 3.375% , /02/ , BANCO SANTANDER 14 11/09/2049 FRN 389, , BANK OF NY 08 30/12/2099 CV FRN FLAT 79, ,750, CREDITO VALTELLI 4% 13 24/07/2015 1,749, ,000, EMMA DELTA FIN 8.5% 13 15/10/ , ,000, UNICREDIT SPA 14 03/04/2049 FRN USD 874, Materiali da costruzione 5,690, ,500, FCC FOM CONST 6.5% 09 30/10/2020 CV 4,553, Assicurazioni 4,553, , GENERALI FINANCE 14 30/11/2049 FRN 601, ,200, SANPAOLO VITA 5.35% 13 18/09/2018 1,329, Settore alberghiero & Ristoranti 1,930, ,100, NH HOTELES SA 6.875% 13 15/11/2019 1,202, Trasporti 1,202, , BRISA CONCESSAO 3.875% 14 01/04/ , Servizi finanziari 641, , BAGGOT SECURITIE 10.24% 13 29/12/ , Settore immobiliare 386, , BENI STABILI 3.375% 13 17/01/2018 CV 241, Servizi finanziari Warrants 241, ,646, , Safe Bag SPA CW 15/12/2016 Safe Bag 18, , WARR CLABO CW18 CW 21, /07/ , Diversi Altri titoli negoziabili Azioni 39, , CLABO SPA 115, , , Totale portafoglio 209,501, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata FTSEMIB INDEX FTSE / MIB IN 2,257, , /09/ , Totale future 533, Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 1,719, ,222, GBP 31/07/15 1,719, , , Totale contratti a termine su valute 2, Quantità Opzioni Valuta Impegni in Valore di mercato (1, ) CALL BANCA MONTE DEI PASCH 1,950, (47,000.00) 21/08/ (50.000) CALL DJ O STOXX 50 OP 1,775, (27,700.00) 17/07/ ( ) PUT DJ O STOXX 1ST WEEK 7,000, (181,000.00) 03/07/ (255,700.00) Totale opzioni (255,700.00) Valuta Impegni in Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Contratti su CFD AIRBUS GROUP NV 1,808, (33,864.12) AXA SA 6,734, AZIMUT HOLDING SPA (2,519,040.00) 0.00 BABCOCK INTL GROUP PLC 05/05/2053 GBP 1,821, B&M OPEAN VALUE RETAIL SA GBP 96, , ENI SPA 534, , GDF SUEZ 3,375, (50,709.75) HAMMERSON PLC 08/04/2054 GBP 2,059, (177,312.34) HENDERSON GROUP PLC GBP 2,136, (139,989.01) HIBERNIA REIT PLC 3,851, , HIKMA PHARMACEUTICALS PLC GBP 2,784, , LOREAL 2,368, (47,360.00) ORANGE 2,016, (80,300.00) SAIPEM SPA (1,186,772.18) 2, SOCIETE GENERALE 3,430, (3,277.60) SPORTS DIRECT INTERNATIONAL GBP 1,746, , TELEPERFORMANCE 206, TOTAL SA 7,186, (51,959.25) TUI AG DI GBP 2,669, VINCI SA 3,273, (138,820.00) VIVENDI 2,598, (111,994.35) WPP PLC GBP 1,872, (149,671.07) (717,575.30) Totale CFD (717,575.30) Totale strumenti finanziari derivati (437,340.32) Future DJ O STOXX BANKS (SX7E) 3,000, , /09/2015 (1, ) DOW JONES O STOXX 50 FUT 47,760, , /09/

59 OPA () Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 209,501, (437,340.32) (0.19) (17,581,982.78) (7.87) 31,874, ,357,

60 OPA () Scomposizione del portafoglio Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Azioni Obbligazioni e altri titoli di debito Warrants Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Germania Francia Italia Spagna Paesi Bassi Belgio Danimarca Finlandia Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto BAYER AG REG Cosmetica 10,569, DAIMLER CHRYSLER AG Componentistica e 9,228, ricambi auto INTESA SANPAOLO Banche 8,670, ANHEUSER BUSCH INBEV NV Servizi per l'industria 8,391, alimentare ING GROEP NV Banche 6,752, TELEFONICA SA Telecomunicazioni 6,563, ALLIANZ AG REG Assicurazioni 6,525, SAP SE Informatica 6,344, software SYDBANK A/S Banche 5,574, DEUTSCHE ANNINGTON IMMOBILIE Settore immobiliare 5,361,

61 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 ITALIA () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 410,178, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 13,394, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,572, Liquidità presso banche 90,933, Crediti per cessione di titoli 21,023, Crediti di imposta al netto delle ritenute 30, Crediti su Contratti finanziari differenziali 1,129, Plusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 83, Plusvalenza netta non realizzata su Contrati finanziarii 3.7, 9 239, differenziali Dividendi e interessi attivi 178, Attivo totale 537,191, Passivo Investimenti in opzioni al valore di mercato 3.7, 8 1,994, Scoperti bancari 27, Ratei passivi 2,452, Debiti per acquisto di investimento 80, Debiti su opzioni e swaps 11, Minusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, 10 10, valute Minusvalenza netta non realizzata su Credit Default Swap 3.7, , Minusvalenza netta non realizzata su Contratti finanziari 3.7, 9 1,044, differenziali Altre passività 12, Passivo totale 6,026, Patrimonio netto alla fine del periodo 531,164, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) 3.8 3,569, Interessi sulle obbligazioni , Interressi su swap 2,219, Totale proventi 6,627, Spese Commissioni di gestione 4 3,438, Commissioni di custodia 5 32, Commissioni di performance 4 9,654, Commissioni per i servizi amministrativi 5 32, Compensi per prestazioni professionali 18, Commissioni di distribuzione 4 6, Costi di transazione 3.9 1,582, Taxe d'abonnement 6 100, Interessi passivi e spese bancarie 57, Spese su opzioni e swap 1,237, Spese di stampa e diffusione 3, Altre spese 45, Spese totali 16,209, Utile / (Perdita) netta da investimenti (9,582,610.02) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 37,955, Operazioni su cambi , Contratti futures , Contratti a termine su valute 3.6 (158,016.66) Opzioni e swap 3.7 (2,582,116.63) Contrati finanziarii differenziali 3.7 5,341, Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 31,349, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli 6,443, Contratti futures 125, Contratti a termine su valute 22, Opzioni e swap 310, Contrati finanziarii differenziali (1,305,657.81) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 36,945, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 310,947, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (119,336,900.38) Patrimonio netto all'inizio del periodo 302,608, Patrimonio netto alla fine del periodo 531,164,

62 ITALIA () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class D 1, , (1, ) 110, Class P 1,680, ,385, (597, ) 2,468, Class X 345, , (9, ) 433, Class X Dist 564, (282, ) 282, Class Y 299, , ,

63 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 ITALIA () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Banche Azioni 4,582, BANCA CARIGE SPA 7,699, ,538, BANCA MONTE DEI PASCHI SIENA 13,161, ,946, BANCA POPOLARE DI MILANO 5,625, , BANCA POPOLARE DI SONDRIO 937, , BANCO DESIO E DELLA BRIANZA 424, , BANCO POPOLARE SC 7,542, ,443, CREDITO VALTELLINESE SCARL 1,717, , FINECOBANK SPA 5,429, , INTESA SANPAOLO 1,333, ,790, INTESA SANPAOLO RSP 7,986, , MEDIOBANCA SPA 5,682, ,482, UNICREDIT SPA 20,982, Componentistica e ricambi auto 78,522, ,031, CNH INDUSTRIAL NV 8,433, , FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV USD 1,623, ,328, FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV 17,450, ,025, PIRELLI & C. 15,518, , PORSCHE AUTOMOBIL HLDG PRF 1,692, ,002, VARD HOLDINGS LTD SGD 5,675, Distribuzione e vendita all'ingrosso 50,394, , AUTOGRILL SPA 442, , HUGO BOSS AG ORD 5,480, , LUXOTTICA GROUP SPA 894, , OVS SPA 4,209, , SAFILO GROUP SPA 2,878, ,908, WORLD DUTY FREE SPA 19,180, Energia 33,086, , ELETTRA INVESTIMENTI SPA 101, , EMPRESA NAC ELEC CHIL SP ADR USD 896, ,693, ENEL SPA 19,074, , ENI SPA 10,104, , IREN SPA 221, Telecomunicazioni 30,398, , EI TOWERS SPA 126, , INFRASTRUTTURE WIRELESS ITAL 2,533, ,121, TELECOM ITALIA SPA 2,414, ,357, TELECOM ITALIA RSP 16,805, , TELEGATE AG 140, Industria elettrica ed elettronica 22,021, , DATALOGIC SPA 3,523, , GENERAL CABLE CORP USD 1,917, , PRYSMIAN SPA 11,132, Trasporti 16,573, ,672, ANSALDO STS SPA 15,614, Assicurazioni 15,614, , ASSICURAZIONI GENERALI 2,574, , UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO SP 381, ,119, UNIPOLSAI SPA 2,488, , VITTORIA ASSICURAZIONI SPA 6,148, Tecnologia aerospaziale e militare 11,593, , FINMECCANICA SPA 8,862, ,862, Tessile 23, COVER 50 SPA 416, , MONCLER SPA 3,459, , TODS SPA 3,513, Cosmetica 7,389, , BOMI ITALIA SPA 46, , COSMO PHARMACEUTICALS SA CHF 629, , CYBERONICS INC USD 531, ,497, SORIN SPA 3,758, Informatica software 4,966, ,066, DATA SERVICE SPA 548, , SESA SPA 3,481, Materiali da costruzione 4,029, , BUZZI UNICEM SPA RSP 284, , ITALCEMENTI SPA 3,601, Private Equity 3,886, , INTERNATIONAL GAME TECHNOLOG USD 2,393, , LUCISANO MEDIA GROUP SPA 36, , RAI WAY SPA 573, Servizi per l'industria alimentare 3,003, , DAVIDE CAMPARI MILANO SPA 523, , ITALIAN WINE BRANDS SPA 2,157, , MASI AGRICOLA SPA 322, Servizi finanziari 3,003, , FILA SPA 258, , INDUSTRIAL STARS OF ITALY SP 1,475, , TECNOINVESTIMENTI SPA 945, Macchinari diversi 2,678, , CLABO GROUP SRL 562, , TENARIS SA 1,776, Internet 2,339, , ENGINEERING SPA 1,446, Deposito e immagazzinaggio 1,446, , ZIGNAGO VETRO SPA 607, Media 607, , MEDIASET SPA 215, Metalli 215, ,000, UMC ENERGY CORP GBP 84, Titoli di stato Obbligazioni e altri titoli di debito 84, ,715, ,000, ITALY BTPS 2.75% 12 01/12/ ,158, ,000, ITALY BTPS 3% 10 01/11/2015 7,068, ,000, ITALY BTPS 3.75% 05 01/08/2015 5,014, ,000, ITALY CCTS EU 10 15/12/2015 FRN 14,041, Banche 40,281, , ANTONVENETA 00 29/12/2049 FRN FLAT 401, ,589, BANCA CARIGE 06 07/06/2016 FRN 2,493,

64 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 ITALIA () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI 2,000, BANCA CARIGE 08 19/06/2018 FRN 1,887, , BANCA MARCHE 07 01/06/2017 FRN 222, ,600, BANCA POP MILANO 09 29/06/2049 FRN FLAT 6,172, , BANCO SANTANDER 14 11/09/2049 FRN 486, ,216, MPS CAPITAL TRST 01 29/12/2049 SR 1,003, Assicurazioni 12,666, , UNIPOL 01 15/06/2021 SR 244, ,000, UNIPOL 03 28/07/2023 SR 975, ,225, UNIPOLSAI 14 30/06/2049 FRN 2,178, Media 600, GRUPPO ESPRESSO 2.625% 14 09/04/2019 CV Servizi finanziari 3,397, , , , TAMBURI INVST 4.75% 14 14/04/ , Distribuzione e vendita all'ingrosso 312, , SAFILO GROUP 1.25% 14 22/05/2019 CV 189, Componentistica e ricambi auto 189, , SOGEFI 2% 14 21/05/2021 CV 182, Tabacco e bevande alcooliche Warrants 182, ,600, , ITALIAN WINE BRANDS CW 31/12/49 IWB 412, Servizi finanziari 412, , ELETTRA INVESTIMENTI S CW 13/10/17 ELETT 16, , FILA SPA CW 18/12/2018 FILA SPA 49, , WARR CLABO CW18 CW 28, /07/ , Media 43, INDUSTRIAL STARS OF IT CW 22/07/18 INDUS Editoria e stampa 62,570, SEAT PAGINE GI CW 29/04/2016 SEAT PAGINE Cosmetica Diritti 88, , , , , ,397, SORIN SPA RTS 22/07/ Titoli di stato Altri titoli negoziabili Stumenti del mercato monetario ,000, ITALY BOTS 0% 14 14/09/ ,999, ,000, ITALY BOTS 0% 14 14/10/2015 9,999, ,000, ITALY BOTS 0% 14 14/12/ ,000, ,000, ITALY BOTS 0% 15 14/01/2016 9,996, ,000, ITALY BOTS 0% 15 30/11/2015 6,998, ,994, ,994, Diversi Obbligazioni e altri titoli di debito 500, MY BEST GROUP 6.5% 15 25/05/2020 CV 500, Energia Azioni 500, , , ELETTRA INVESTIMENTI SUB SHR 122, Titoli di stato Altri titoli negoziabili Stumenti del mercato monetario 122, , ,000, ITALY BOTS 0% 15 30/09/2015 8,000, ,000, ,000, Totale portafoglio 423,572, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Future Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata ( ) FTSEMIB INDEX FTSE / MIB IN 21,331, , /09/ , Totale future 83, Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 634, , CHF 31/07/15 634, (861.37) 2, GBP 2, /07/15 2, (10.53) 299, SGD 199, /07/15 199, (1,279.83) 163, USD 146, /07/15 146, (638.90) 88, , GBP 31/07/15 88, ,964, ,001, SGD 31/07/15 5,964, (4,714.74) 5,882, ,587, USD 31/07/15 5,882, (2,797.11) (10,192.11) Totale contratti a termine su valute (10,192.11) Quantità Opzioni Valuta Impegni in Valore di mercato ( ) CALL ASSICURAZIONI GENERALI 810, (8,410.50) 18/09/ CALL BANCA MONTE DEI PAS 52, /07/ (75.000) CALL BANCA MONTE DEI PAS 52, (131.00) 18/12/ CALL DJ O STOXX 1ST WEE 5,550, , /07/ , CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOB 15,500, , /07/

65 ITALIA () Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Valuta Impegni in Valore di mercato Valuta Impegni in Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata ( ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOB 3,625, (249,675.00) 18/03/ ( ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOB 1,462, (2,197.50) 18/09/ CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOB 4,350, , /12/ ( ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOB 3,100, (102,460.00) 18/12/ CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 1,200, , /07/ , CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 8,480, , /07/15 16 ( ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 1,800, (317,175.00) 18/03/16 12 ( ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 3,510, (428,652.00) 18/03/16 13 (2, ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 16,575, (933,504.00) 18/03/ , CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 19,550, , /09/15 17 (1, ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 10,500, (8,300.00) 18/09/15 21 (1, ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 10,000, (45,850.00) 18/12/15 20 (1, ) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 11,000, (24,200.00) 18/12/15 22 ( ) CALL MEDIASET SPA 17/07/ ,104, (14,136.00) CALL SYNGENTA AG REG 18/09/2015 CHF 1,613, , CALL SYNGENTA AG REG 18/09/2015 CHF 1,690, , CALL SYNGENTA AG REG 18/09/2015 CHF 1,728, , ( ) CALL SYNGENTA AG REG 18/12/2015 CHF 1,536, (76,558.15) 400 1, CALL UNICREDIT SPA 17/07/ ,200, , ( ) CALL UNICREDIT SPA 21/08/ ,900, (239,350.00) ( ) PUT ASSICURAZIONI GENERALI 765, (57,132.00) 18/09/ ( ) PUT BANCA MONTE DEI PASC 41, (2,428.02) 18/09/ ( ) PUT FIAT CHRYSLER AUTOMOBI 675, (33,530.00) 17/07/ ( ) PUT FIAT CHRYSLER AUTOMOBI 675, (55,005.00) 18/09/ PUT FTSE MIB WEEK 1 INDEX 11,000, , /07/ (20.000) PUT FTSEMIB INDEX FTSE 17/07/15 1,050, (11,750.00) ( ) PUT FTSEMIB INDEX FTSE 17/07/15 5,312, (72,500.00) PUT FTSEMIB INDEX FTSE 17/07/15 1,650, , (79.000) PUT PIRELLI & C. 18/09/ , (8,366.10) (66.000) PUT PIRELLI & C. 18/09/ , (16,401.00) (1,994,929.45) Totale opzioni (1,994,929.45) Contratti su CFD ACEA SPA 2,359, (107,709.16) ASSICURAZIONI GENERALI (565,600.00) 5, ASTALDI SPA (6,842,634.24) (411,216.00) BUZZI UNICEM SPA 20/09/2067 (344,790.00) 0.00 CREDITO EMILIANO SPA 1,716, , DIASORIN SPA 1,046, (29,402.05) EI TOWERS SPA 617, , ENI SPA 3,820, , INTESA SANPAOLO (325,200.00) 3, INTESA SANPAOLO RSP 22,874, , IREN SPA 2,229, (150,670.06) PIAGGIO & C. S.P.A. (962,844.82) (9,596.46) SAIPEM SPA (5,005,102.44) 331, TELECOM ITALIA SPA (4,758,062.21) (51,975.99) UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO SP 8,547, (358,420.12) UNIPOL SAI SPA 11,614, (537,942.98) (805,418.50) Totale CFD (805,418.50) Totale strumenti finanziari derivati (3,119,529.95) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 423,572, (3,119,529.95) (0.58) 90,905, ,805, ,164, Sottostante Venduti / Tassa di Acquisto interessi (%) Valuta Data di scadenza Nozionale Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 Credit default swap Acquisto /09/19 Acquisto /12/19 Acquisto /09/19 Acquisto /09/19 1,000, (45,148.00) 2,000, (76,540.00) 3,000, (135,443.00) 3,000, (135,443.00) (392,574.00) Totale Credit Default Swap (392,574.00) 63

66 ITALIA () Scomposizione del portafoglio Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Azioni Obbligazioni e altri titoli di debito Stumenti del mercato monetario Altro Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Paesi Bassi Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto UNICREDIT SPA Banche 20,982, WORLD DUTY FREE SPA Distribuzione e 19,180, vendita all'ingrosso ENEL SPA Energia 19,074, FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV Componentistica e 17,450, ricambi auto TELECOM ITALIA RSP Telecomunicazioni 16,805, ANSALDO STS SPA Trasporti 15,614, PIRELLI & C. Componentistica e 15,518, ricambi auto ITALY BOTS 0% 14 14/09/2015 Titoli di stato 14,999, ITALY BTPS 2.75% 12 01/12/2015 Titoli di stato 14,158, ITALY CCTS EU 10 15/12/2015 FRN Titoli di stato 14,041,

67 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 RISORGIMENTO () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 35,006, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 838, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,844, Liquidità presso banche 8,262, Crediti per cessione di titoli 3,225, Crediti di imposta al netto delle ritenute 1, Crediti su Contratti finanziari differenziali 6, Plusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 53, Attivo totale 47,395, Passivo Investimenti in opzioni al valore di mercato 3.7, 8 63, Scoperti bancari 81, Ratei passivi 161, Debiti per acquisto di investimento 563, Minusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, 10 1, valute Minusvalenza netta non realizzata su Contratti finanziari differenziali 3.7, 9 52, Passivo totale 922, Patrimonio netto alla fine del periodo 46,472, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) , Interessi sulle obbligazioni 3.8 9, Interessi bancari Interressi su swap 107, Totale proventi 565, Spese Commissioni di gestione 4 212, Commissioni di custodia 5 13, Commissioni di performance 4 498, Commissioni per i servizi amministrativi 5 9, Compensi per prestazioni professionali 18, Costi di transazione , Taxe d'abonnement 6 4, Interessi passivi e spese bancarie 3, Spese su opzioni e swap 31, Spese di stampa e diffusione Altre spese 11, Spese totali 1,003, Utile / (Perdita) netta da investimenti (438,324.53) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 5,597, Operazioni su cambi 3.2 (3,658.54) Contratti futures 3.5 1,009, Contratti a termine su valute , Opzioni e swap 3.7 (27,703.50) Contrati finanziarii differenziali , Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 6,648, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli (185,054.63) Contratti futures (5,171.88) Contratti a termine su valute (221.67) Opzioni e swap (40,328.01) Contrati finanziarii differenziali (124,037.05) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 6,293, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 18,023, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (8,002,446.86) Patrimonio netto all'inizio del periodo 30,158, Patrimonio netto alla fine del periodo 46,472,

68 RISORGIMENTO () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class D 4, ( ) 3, Class P 36, , (7, ) 107, Class X 218, , (51, ) 210,

69 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 RISORGIMENTO () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Banche Azioni 768, BANCA CARIGE SPA 1,291, , BANCA MONTE DEI PASCHI SIENA 1,727, , BANCA POPOL EMILIA ROMAGNA 320, , BANCA POPOLARE DI MILANO 790, , BANCA POPOLARE DI SONDRIO 125, , BANCO DESIO E DELLA BRIANZA 70, , BANCO POPOLARE SC 1,551, , CREDITO EMILIANO SPA 117, , CREDITO VALTELLINESE SCARL 254, , FINECOBANK SPA 360, , INTESA SANPAOLO 130, , INTESA SANPAOLO RSP 2,383, , MEDIOBANCA SPA 481, , UNICREDIT SPA 2,371, Componentistica e ricambi auto 11,975, , CNH INDUSTRIAL NV 384, , FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV 1,453, , FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV USD 115, , PIRELLI & C. 1,109, , PIRELLI + C. RSP 450, , VARD HOLDINGS LTD SGD 200, Energia 3,713, , ELETTRA INVESTIMENTI SPA 59, , ENEL SPA 1,878, , ENI SPA 1,067, , IREN SPA 321, Distribuzione e vendita all'ingrosso 3,326, , AUTOGRILL SPA 212, , HUGO BOSS AG ORD 579, , LUXOTTICA GROUP SPA 149, , OVS SPA 358, , SAFILO GROUP SPA 477, , SALVATORE FERRAGAMO SPA 115, , WORLD DUTY FREE SPA 477, Industria elettrica ed elettronica 2,370, , DATALOGIC SPA 394, , GENERAL CABLE CORP USD 348, , NICE SPA 73, , PRYSMIAN SPA 1,364, Telecomunicazioni 2,181, , INFRASTRUTTURE WIRELESS ITAL 257, ,883, TELECOM ITALIA RSP 1,724, Tessile 1,981, , BASICNET SPA 288, , COVER 50 SPA 80, , GEOX SPA 515, , MONCLER SPA 438, , TODS SPA 320, Tecnologia aerospaziale e militare 1,643, , FINMECCANICA SPA 1,191, Assicurazioni 1,191, , UNIPOLSAI SPA 602, , VITTORIA ASSICURAZIONI SPA 552, ,155, Informatica software 388, DATA SERVICE SPA 199, , SESA SPA 614, Servizi finanziari 813, , FILA SPA 320, , INDUSTRIAL STARS OF ITALY SP 292, , TECNOINVESTIMENTI SPA 155, Cosmetica 768, , SORIN SPA 586, , TETRAPHASE PHARMACEUTICALS I USD 76, Materiali da costruzione 662, , ITALCEMENTI SPA 464, Private Equity 464, , INTERNATIONAL GAME TECHNOLOG USD 418, Trasporti 418, , ANSALDO STS SPA 373, Chimica 373, SYNGENTA AG REG CHF 255, Macchinari diversi 255, , TENARIS SA 120, Servizi per l'industria alimentare 120, , PARMALAT SPA 78, Servizi diversi 78, , IMMSI SPA 77, Deposito e immagazzinaggio 77, , RENO DE MEDICI SPA 31, , ZIGNAGO VETRO SPA 36, Servizi finanziari Warrants 68, ,642, , ELETTRA INVESTIMENTI S CW 13/10/17 16, ELETT 7, FILA SPA CW 18/12/2018 FILA SPA 16, Tabacco e bevande alcooliche 33, , ITALIAN WINE BRANDS CW 31/12/49 IWB 6, Media 3, INDUSTRIAL STARS OF IT CW 22/07/18 INDUS Cosmetica Diritti 6, , , , , SORIN SPA RTS 22/07/

70 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 RISORGIMENTO () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità Valuta Impegni in Valore di mercato Titoli di stato Altri titoli negoziabili Stumenti del mercato monetario 2,000, ITALY BOTS 0% 15 30/10/2015 2,000, Energia Azioni 2,000, ,000, , ELETTRA INVESTIMENTI SUB SHR 122, Servizi finanziari Warrants 122, , , FILA SPA CW 18/12/2018 FILA SPA 34, , , Totale portafoglio 35,844, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Future Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata FTSEMIB INDEX FTSE / MIB IN 8,239, , /09/ , Totale future 53, Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata CALL SYNGENTA AG REG 18/09/2015 CHF 422, , CALL SYNGENTA AG REG 18/09/2015 CHF 432, , ( ) CALL SYNGENTA AG REG 18/12/2015 CHF 384, (19,139.54) 400 (50.000) PUT ASSICURAZIONI GENERALI 85, (6,348.00) 18/09/ (63,596.96) Totale opzioni (63,596.96) Valuta Impegni in Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Contratti su CFD ASSICURAZIONI GENERALI 57, (537.90) ASTALDI SPA (454,072.32) (27,288.00) CNH INDUSTRIAL NV 122, , INTESA SANPAOLO RSP 494, (6,562.56) IREN SPA 377, (25,538.94) SAIPEM SPA (556,116.18) 36, TELECOM ITALIA SPA (140,263.05) UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO SP 764, (9,215.07) UNIPOL SAI SPA 618, (27,561.60) (52,133.98) Totale CFD (52,133.98) Totale strumenti finanziari derivati (62,970.61) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 35,844, (62,970.61) (0.13) 8,181, ,509, ,472, Contratti a termine su valute 262, , CHF 31/07/15 262, (357.06) 10, SGD 6, /07/15 6, (42.80) 27, USD 24, /07/15 24, (105.83) 210, , SGD 31/07/15 210, (166.04) 864, , USD 31/07/15 864, (411.06) (1,082.79) Totale contratti a termine su valute (1,082.79) Quantità Valuta Impegni in Valore di mercato Opzioni (50.000) CALL ASSICURAZIONI GENERALI 90, (934.50) 18/09/15 18 (50.000) CALL BANCA MONTE DEI PASCHI 90, (4,625.00) 21/08/ CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 300, /07/ CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 1,600, , /07/15 16 (60.000) CALL FIAT CHRYSLER AUTOMOBIL 390, (47,628.00) 18/03/16 13 (60.000) CALL MEDIASET SPA 17/07/ , (3,534.00) CALL SYNGENTA AG REG 18/09/2015 CHF 403, ,

71 Scomposizione del portafoglio RISORGIMENTO () Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Azioni Stumenti del mercato monetario Altro Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Paesi Bassi Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto INTESA SANPAOLO RSP Banche 2,383, UNICREDIT SPA Banche 2,371, ITALY BOTS 0% 15 30/10/2015 Titoli di stato 2,000, ENEL SPA Energia 1,878, BANCA MONTE DEI PASCHI SIENA Banche 1,727, TELECOM ITALIA RSP Telecomunicazioni 1,724, BANCO POPOLARE SC Banche 1,551, FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV Componentistica e ricambi auto 1,453, PRYSMIAN SPA Industria elettrica ed elettronica 1,364, BANCA CARIGE SPA Banche 1,291,

72 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 KEY () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 195,488, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 6,289, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,778, Liquidità presso banche 97,857, Crediti per cessione di titoli 3,646, Crediti di imposta al netto delle ritenute 37, Crediti su Contratti finanziari differenziali 356, Plusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 652, Dividendi e interessi attivi 1,782, Attivo totale 306,111, Passivo Investimenti in opzioni al valore di mercato 3.7, 8 117, Scoperti bancari 889, Ratei passivi 2,388, Debiti per acquisto di investimento 3,475, Debiti su opzioni e swaps 21, Debiti su Contratti finanziari differenziali 417, Minusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, 10 86, valute Minusvalenza netta non realizzata su Credit Default Swap 3.7, , Minusvalenza netta non realizzata su Contratti finanziari 3.7, 9 5,444, differenziali Altre passività 3, Passivo totale 13,634, Patrimonio netto alla fine del periodo 292,477, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) 3.8 3,689, Interessi sulle obbligazioni , Interessi bancari Interressi su swap 1,793, Totale proventi 5,593, Spese Commissioni di gestione 4 2,018, Commissioni di custodia 5 59, Commissioni di performance 4 4,077, Commissioni per i servizi amministrativi 5 26, Compensi per prestazioni professionali 16, Commissioni di distribuzione Costi di transazione , Taxe d'abonnement 6 42, Interessi passivi e spese bancarie 71, Spese su opzioni e swap 4,581, Spese di stampa e diffusione 2, Altre spese 39, Spese totali 11,789, Utile / (Perdita) netta da investimenti (6,196,659.58) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 27,896, Operazioni su cambi 3.2 (469,068.96) Contratti futures , Contratti a termine su valute 3.6 (4,297,789.30) Opzioni e swap , Contrati finanziarii differenziali 3.7 4,111, Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 21,792, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli 12,315, Contratti futures 652, Contratti a termine su valute 96, Opzioni e swap (1,321,381.31) Contrati finanziarii differenziali (6,086,333.51) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 27,448, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 47,909, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (64,043,589.67) Distribuzioni 13 (1,335,216.57) Patrimonio netto all'inizio del periodo 282,497, Patrimonio netto alla fine del periodo 292,477,

73 KEY () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class! Dist Class D 6, ( ) 6, Class D Dist (50.000) Class P 350, , (172, ) 381, Class P Dist 737, , (232, ) 570, Class X 475, , (2, ) 494, Class Y 624, , (52, ) 589,

74 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 KEY () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Materiali da costruzione Azioni 5, ACCIONA SA 338, , EIFFAGE 9,007, , FLUGHAFEN WIEN AG 8,600, , FLUGHAFEN ZUERICH AG REG CHF 22,661, Private Equity 40,608, , INTERNATIONAL GAME TECHNOLOG USD 15,588, , LUCISANO MEDIA GROUP SPA 77, ,578, RAI WAY SPA 11,086, Energia 26,752, , ACEA SPA 1,509, , AES CORP USD 2,832, , ATHENS WATER SUPPLY & SEWAGE 24, , A2A SPA 731, , BG GROUP PLC GBP 2,874, , CHENIERE ENERGY INC USD 1,200, , EDP RENOVAVEIS SA 968, , GAS NATURAL SDG SA 3,665, , PLT ENERGIA SPA 133, , POLENERGIA SA PLN 398, , PUBLIC POWER CORP 1,173, ,527, SNAM SPA 6,517, , TERNA SPA 2,143, Componentistica e ricambi auto 24,172, ,529, VARD HOLDINGS LTD SGD 13,061, Servizi diversi 13,061, , ASTM SPA 7,860, ,404, ECORODOVIAS INFRA E LOG SA BRL 3,136, , OPCAR GROUPE SA 1,949, Trasporti 12,946, , CANADIAN PACIFIC RAILWAY LTD USD 5,584, , CIA DE DISTRIBUCION INTEGRAL 1,168, , DHT HOLDINGS INC USD 2,886, , DORIAN LPG LTD USD 299, , DYNAGAS LNG PARTNERS LP USD 1,282, , GENER8 MARITIME INC USD 121, Agricoltura 11,342, , KERNEL HOLDING SA PLN 7,342, Metalli 7,342, , GOLDBRIDGES GLOBAL RESOURCES GBP 22, , KOZA ALTIN ISLETMELERI AS TRY 5,867, , TAHOE RESOURCES INC CAD 1,302, Assicurazioni 7,192, , UNIPOLSAI SPA 766, , VITTORIA ASSICURAZIONI SPA 5,854, Internet 6,621, , COM HEM HOLDING AB W/I SEK 5,973, Telecomunicazioni 5,973, , EI TOWERS SPA 5,041, , EUSKALTEL SA 516, ,557, Servizi per l'industria alimentare 170, MASSIMO ZANETTI BEVERAGE GRO 1,870, , PINAR ENTEGRE ET VE UN SANAY TRY 3,044, Carta e cellulosa 4,914, , HOLMEN AB B SHARES SEK 3,337, Informatica software 3,337, , PLAYTECH PLC GBP 2,924, Servizi finanziari 2,924, , SAETA YIELD SA 1,836, , TECNOINVESTIMENTI SPA 474, Tessile 2,310, , BASICNET SPA 2,305, Settore immobiliare 2,305, , AKELIUS RESIDENTIAL AB PREF SEK 1,805, , OSCAR PROPERTIES PREF SEK 88, , PIONEER PROPERTY GROUP ASA NOK 225, Distribuzione e vendita all'ingrosso 2,119, , AUTOGRILL SPA 1,465, , OPRIS ASA NOK 315, Media 1,780, , LIBERTY GLOBAL PLC SERIES C USD 1,447, Banche 1,447, , PERMANENT TSB GROUP HOLDINGS 762, Cosmetica 762, , CAPIO AB WI SEK 63, Banche Obbligazioni e altri titoli di debito 63, ,538, , ANTON VENETA 01 29/06/2049 FRN FLAT 347, , ANTONVENETA 00 29/12/2049 FRN FLAT 401, ,900, BANCA MARCHE 07 01/06/2017 FRN 563, ,790, MPS CAPITAL TRST 01 29/12/2049 SR 7,253, , UNICREDIT SPA 14 03/04/2049 FRN USD 673, Telecomunicazioni 9,239, ,000, TELENET FIN V 6.25% 12 15/08/2022 3,224, Private Equity 3,224, ,500, SCIENTIFIC GAMES 10% 15 01/12/2022 USD 3,004, Energia 3,004, ,900, CENTRICA PLC 15 10/04/2076 FRN 2,770, ,770, ,239, Totale portafoglio 201,778,

75 Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 KEY () Quantità Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Sottostante Venduti / Tassa di Acquisto interessi (%) Valuta Data di scadenza Nozionale Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Future ( ) DOW JONES O STOXX 50 FUT 3,436, , /09/2015 (59.000) FTSEMIB INDEX FTSE / MIB IN 6,659, , /09/2015 3, GDF SUEZ 15/12/2017 2,475, SNAM SPA 15/12/2017 1,250, , SNAM SPA 16/12/ , , , Totale future 652, Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 1,373, ,901, CAD 31/07/15 1,373, ,349, ,331, CHF 31/07/15 23,349, (31,706.56) 619, CHF 594, /07/15 594, , GBP 820, /07/15 820, (2,970.17) 184, NOK 21, /07/15 21, (112.84) 2,136, SEK 231, /07/15 231, , SGD 459, /07/15 459, (2,949.18) 484, TRY 160, /07/15 160, (527.22) 630, USD 565, /07/15 565, (2,469.39) 6,598, ,691, GBP 31/07/15 6,598, , , ,991, NOK 31/07/15 569, , ,920, ,110, PLN 31/07/15 7,920, , ,189, ,884, SEK 31/07/15 11,189, (86,232.46) 13,728, ,717, SGD 31/07/15 13,728, (10,851.59) 3,977, ,980, TRY 31/07/15 3,977, , ,409, ,493, USD 31/07/15 17,409, (8,277.53) (86,093.79) Totale contratti a termine su valute (86,093.79) Quantità Opzioni Valuta Impegni in Valore di mercato (25.000) CALL ACEA SPA 18/09/ , (3,748.75) (25.000) CALL ADP 17/07/ , (50.00) ( ) CALL DHT HOLDINGS INC 17/07/2015 USD 90, (6,032.72) 7.5 (20.000) CALL IREN SPA 21/08/ , (644.00) ( ) CALL LIBERTY GLOBAL PLC SERI USD 1,332, (16,891.59) 17/07/15 55 ( ) CALL TERNA SPA 17/07/ , (1,480.00) (25.000) PUT ACEA SPA 21/08/ , (6,357.50) (75.000) PUT ATLANTIA SPA 17/07/ , (40,713.75) ( ) PUT ENEL GREEN POWER SPA 175, (7,660.00) 18/09/ ( ) PUT FORTUM OYJ 21/08/ , (19,400.00) (75.000) PUT IREN SPA 17/07/ , (3,517.50) ( ) PUT IREN SPA 17/07/ , (11,191.50) (117,687.31) Totale opzioni (117,687.31) Sottostante ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 Venduti / Tassa di Acquisto interessi (%) Acquisto Valuta Credit default swap Data di scadenza 20/09/19 Nozionale Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata 1,500, (67,722.00) ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/2020 ASTALDI SPA 7.125% 13 01/12/ Acquisto Acquisto Acquisto Acquisto Acquisto /09/19 20/09/19 20/09/19 20/09/19 20/09/19 2,000, (90,296.00) 2,500, (112,870.00) 2,500, (112,870.00) 3,000, (135,443.00) 6,000, (270,887.00) (790,088.00) Totale Credit Default Swap (790,088.00) Valuta Impegni in Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Contratti su CFD ABENGOA SA B SHARES 05/11/2057 (1,675,362.00) 65, ACCIONA SA 16/04/2058 1,542, , ACEA SPA 17,684, (2,094,726.51) ADP (3,747,923.00) 173, ALUPAR INVESTIMENTO SA UNIT BRL 1,435, , ARROW GLOBAL GROUP PLC W/I GBP 5,825, , ASTALDI SPA (17,712,206.72) (1,064,435.50) ATLANTIA SPA (6,496,735.84) 369, AURIZON HOLDINGS LTD 20/04/2060 AUD 6,924, (256,454.30) BOURBON SA 11/03/2068 (1,497,653.40) 219, CHENIERE ENERGY PARTNERS LP USD 2,395, (98,071.28) 05/06/2060 COSTAMARE INC 15/01/2060 USD 1,362, (94,952.69) DRAX GROUP PLC 02/09/2079 GBP (2,252,742.41) 0.00 DYNAGAS LNG PARTNERS LP 14/01/2060 USD 818, (120,514.99) EMERA INC 28/10/2059 CAD 2,561, (39,714.57) EMPRESA NAC ELEC CHIL SP ADR USD 10,653, (346,756.63) ENEL GREEN POWER SPA (9,448,096.77) (58,248.73) EUTELSAT COMMUNICATIONS 31/12/2092 4,857, (181,877.80) FALCK RENEWABLES SPA 03/02/2054 (481,577.70) 0.00 FORTUM OYJ (5,839,332.08) 241, FRAPORT AG FRANKFURT AIRPORT (1,690,200.00) 0.00 FRONTIER COMMUNICATIONS CORP USD 2,668, , /06/2060 GAS NATURAL SDG SA 31/12/2049 8,955, (374,255.00) GDF SUEZ 6,241, (128,458.48) GOLDBRIDGES GLOBAL RESOURCES GBP 2,014, (23,158.56) 27/01/2059 HERA SPA (1,690,180.80) 78, HORNBECK OFFSHORE SERVICES USD (4,067,835.37) 200, /03/2060 IREN SPA 23,564, (1,549,335.08) ITC HOLDINGS CORP 05/03/2060 USD 6,824, (14,845.83) NATIONAL GRID PLC GBP 3,691, NAVIOS MARITIME PARTNERS LP USD 815, /05/2060 NOS SGPS 13/07/2057 1,924, PATTERN ENERGY GROUP INC 12/03/2060 USD 1,855, (40,538.55) PENNON GROUP PLC GBP 4,715, PERMANENT TSB GROUP HOLDINGS 5, /08/2053 RED ELECTRICA CORPORACION SA (3,316,615.08) 16, REDES ENERGETICAS NACIONAIS 3,618, (215,119.48) SIAS SPA 1,271, (44,567.88) SNAM SPA (7,805,958.60) 56, SPECTRA ENERGY PARTNERS LP USD 3,563, (220,328.00) 13/03/2060 SUEZ ENVIRONNEMENT CO (5,359,455.59) 18, TERNA SPA 5,251, (222,353.57) TIDEWATER INC 28/10/2059 USD (2,486,506.39) 39, UIL HOLDINGS CORP 05/03/2060 USD 6,400, (269,603.18) UNIPOL SAI SPA (766,367.80) 316, UNITED UTILITIES GROUP PLC GBP 720, (5,444,836.42)

76 Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 KEY () Totale CFD (5,444,836.42) Totale strumenti finanziari derivati (5,786,065.52) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 201,778, (5,786,065.52) (1.98) 96,967, (482,822.53) (0.16) 292,477,

77 KEY () Scomposizione del portafoglio Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Azioni Obbligazioni e altri titoli di debito Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Italia Regno Unito Svizzera Stati Uniti Singapore Svezia Francia Lussemburgo Turchia Austria Spagna Canada Isole Marshall Altro Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto FLUGHAFEN ZUERICH AG REG Materiali da costruzione 22,661, INTERNATIONAL GAME TECHNOLOG Private Equity 15,588, VARD HOLDINGS LTD Componentistica e 13,061, ricambi auto RAI WAY SPA Private Equity 11,086, EIFFAGE Materiali da costruzione 9,007, FLUGHAFEN WIEN AG Materiali da costruzione 8,600, ASTM SPA Servizi diversi 7,860, KERNEL HOLDING SA Agricoltura 7,342, MPS CAPITAL TRST 01 29/12/2049 SR Banche 7,253, SNAM SPA Energia 6,517,

78 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 AMERICA () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 110,434, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 22,824, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,258, Liquidità presso banche 35,652, Crediti per cessione di titoli 4,900, Plusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, , valute Risconti attivi ed altre attività 52, Attivo totale 173,984, Passivo Scoperti bancari 17,585, Ratei passivi 201, Debiti per acquisto di titoli 12,300, Minusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 142, Passivo totale 30,229, Patrimonio netto alla fine del periodo 143,754, Proventi Interessi bancari 2, Altri proventi 122, Totale proventi 124, Spese Commissioni di gestione 4 1,136, Commissioni di custodia 5 10, Commissioni di performance 4 1,214, Commissioni per i servizi amministrativi 5 22, Compensi per prestazioni professionali 9, Commissioni di distribuzione Costi di transazione , Taxe d'abonnement 6 24, Interessi passivi e spese bancarie 36, Spese di stampa e diffusione 1, Altre spese 15, Spese totali 2,507, Utile / (Perdita) netta da investimenti (2,382,898.87) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 40,875, Operazioni su cambi 3.2 (2,276,147.17) Contratti futures 3.5 5,506, Contratti a termine su valute 3.6 (11,839,983.73) Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 29,882, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli (3,967,894.63) Contratti futures (3,448,215.91) Contratti a termine su valute (224,233.64) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 22,242, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 43,099, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (149,603,118.97) Patrimonio netto all'inizio del periodo 228,015, Patrimonio netto alla fine del periodo 143,754,

79 AMERICA () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class P USD 662, , (378, ) 337, Class X 26, , Class D Class F Class P 308, , (222, ) 225,

80 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 AMERICA () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Fondi d'investimento aperti Organismi d'investimento collettivo 149, ALL BERN SEL US EQTY PRT FH 3,696, , ALL BERN SEL US EQTY PRT IH 12,298, ,989, ARTEMIS US SELECT I 24,585, , CANTILLON GLOB EQUIT CLASS N1 USD 12,768, , DB PLATINUM OMEGA I2C E 18,178, , GAM STAR TECHNOLOGY INSTA 8,396, , GOLDMAN SACHS US EQ P RH 7,350, ,010, LONGLEAF PART US UCITS IUSD USD 13,616, , SECTOR HEALTHCARE VAL A 4,969, ,248, SIRIOS FOCUS FUND INST USD 22,608, , B PLATINUM IVORY OPT I4C E 4,790, ,258, ,258, Totale portafoglio 133,258, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Future RUSSELL MINI 1000 INDEX USD 2,876, (45,698.45) 18/09/ S&P 500 E MINI FUTURE 18/09/2015 USD 5,783, (97,126.64) (142,825.09) Totale future (142,825.09) Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 108,795, USD 97,657, /07/15 97,657, (429,051.00) 112,378, ,132, USD 07/07/15 112,378, , , Totale contratti a termine su valute 120, Totale strumenti finanziari derivati (22,014.72) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 133,258, (22,014.72) (0.02) 18,067, (7,548,991.72) (5.25) 143,754,

81 AMERICA () Scomposizione del portafoglio Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Organismi d'investimento collettivo Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Lussemburgo Irlanda Regno Unito Stati Uniti Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto ARTEMIS US SELECT I Fondi d'investimento aperti 24,585, SIRIOS FOCUS FUND INST Fondi d'investimento aperti 22,608, DB PLATINUM OMEGA I2C E Fondi d'investimento aperti 18,178, LONGLEAF PART US UCITS IUSD Fondi d'investimento aperti 13,616, CANTILLON GLOB EQUIT CLASS N1 Fondi d'investimento aperti 12,768, ALL BERN SEL US EQTY PRT IH Fondi d'investimento aperti 12,298, GAM STAR TECHNOLOGY INSTA Fondi d'investimento aperti 8,396, GOLDMAN SACHS US EQ P RH Fondi d'investimento aperti 7,350, SECTOR HEALTHCARE VAL A Fondi d'investimento aperti 4,969, B PLATINUM IVORY OPT I4C E Fondi d'investimento aperti 4,790,

82 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 EMERGING MARKETS () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 157,120, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 19,788, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,909, Liquidità presso banche 22,904, Plusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, , valute Attivo totale 200,445, Passivo Scoperti bancari Ratei passivi 265, Debiti per acquisto di titoli 3,708, Minusvalenza netta non realizzata su contratti futures 3.5, 7 861, Passivo totale 4,835, Patrimonio netto alla fine del periodo 195,609, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) 3.8 7, Interessi bancari 3, Altri proventi 182, Totale proventi 194, Spese Commissioni di gestione 4 908, Commissioni di custodia 5 6, Commissioni di performance 4 2,124, Commissioni per i servizi amministrativi 5 20, Compensi per prestazioni professionali 9, Commissioni di distribuzione Costi di transazione , Taxe d'abonnement 6 27, Interessi passivi e spese bancarie 10, Spese di stampa e diffusione 1, Altre spese 25, Spese totali 3,154, Utile / (Perdita) netta da investimenti (2,960,683.38) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 13,063, Operazioni su cambi 3.2 (2,642,888.10) Contratti futures 3.5 (2,003,537.33) Contratti a termine su valute 3.6 (8,520,138.85) Utile / (Perdita) netta realizzata per il periodo (3,064,066.46) Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli 11,134, Contratti futures (666,615.26) Contratti a termine su valute 1,087, Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 8,491, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 109,199, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (46,587,021.22) Patrimonio netto all'inizio del periodo 124,505, Patrimonio netto alla fine del periodo 195,609,

83 EMERGING MARKETS () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class X Class D (59.375) Class F Class P 618, , (157, ) 1,159, Class P USD 328, , (161, ) 239,

84 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 EMERGING MARKETS () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Fondi d'investimento aperti Organismi d'investimento collettivo 1,223, BARING KOREA TRUST I GBP 5,216, , CARLSON FUND INDIA A 7,299, , EAST CAP RUSS FD C 3,005, ,316, GAM INDIA EQUITY INST HD 12,347, ,504, GBM AM MEXICO SHS L CAPITALISATION 15,839, , GOLDMAN SACHS INDIA EQ IUSDA USD 13,560, , HARVEST CHINA A SHARES E CE 10,761, , INVESCO KOREAN EQUITY C USD 3,220, , INVESTEC AFRICA OPPORTUNIT I USD 2,847, ,928, JO ASIA EX JP USD B PTG SHS CL B USD USD 27,050, , JPM ASEAN EQUITY CACC 7,287, ,510, NEUBERGER BERMAN GR CH E IAUSD USD 28,671, , PROSPRTY CAP RUS PROSP A 7,819, , SCHRODER INT TAIWANESE E CUSDA USD 7,790, , STRATEGIC CHINA PANDA USDINT USD 19,061, , VERITAS CHINA INST A INC USD USD 5,129, ,909, ,909, Totale portafoglio 176,909, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Quantità Valuta Impegni Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata Future H SHARES INDEX HANG SENG CHIN HKD 19,594, (720,111.83) 30/07/ KOSPI 200 INDEX 10/09/2015 KRW 9,777, (141,476.26) (861,588.09) Totale future (861,588.09) Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 58,752, USD 52,626, /07/15 52,626, (120,749.87) 177,551, ,832, USD 07/07/15 177,551, , , Totale contratti a termine su valute 631, Totale strumenti finanziari derivati (229,972.09) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 176,909, (229,972.09) (0.12) 22,904, (3,974,074.33) (2.03) 195,609,

85 Scomposizione del portafoglio EMERGING MARKETS () Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Organismi d'investimento collettivo Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Irlanda Lussemburgo Regno Unito Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto NEUBERGER BERMAN GR CH E IAUSD Fondi d'investimento aperti 28,671, JO ASIA EX JP USD B PTG SHS CL B USD Fondi d'investimento aperti 27,050, STRATEGIC CHINA PANDA USDINT Fondi d'investimento aperti 19,061, GBM AM MEXICO SHS L CAPITALISATION Fondi d'investimento aperti 15,839, GOLDMAN SACHS INDIA EQ IUSDA Fondi d'investimento aperti 13,560, GAM INDIA EQUITY INST HD Fondi d'investimento aperti 12,347, HARVEST CHINA A SHARES E CE Fondi d'investimento aperti 10,761, PROSPRTY CAP RUS PROSP A Fondi d'investimento aperti 7,819, SCHRODER INT TAIWANESE E CUSDA Fondi d'investimento aperti 7,790, CARLSON FUND INDIA A Fondi d'investimento aperti 7,299,

86 MULTI STRATEGY UCITS () Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 199,729, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 9,556, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,286, Liquidità presso banche 33,294, Crediti per cessione di titoli 11,821, Attivo totale 254,402, Passivo Scoperti bancari 3,328, Ratei passivi 370, Debiti per acquisto di titoli 7,580, Minusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, , valute Passivo totale 11,781, Patrimonio netto alla fine del periodo 242,620, Proventi Dividendi (al netto delle ritenute) Interessi bancari Altri proventi 566, Totale proventi 566, Spese Commissioni di gestione 4 1,669, Commissioni di custodia 5 12, Commissioni di performance 4 1,399, Commissioni per i servizi amministrativi 5 23, Compensi per prestazioni professionali 9, Commissioni di distribuzione 4 8, Costi di transazione 3.9 4, Taxe d'abonnement 6 33, Interessi passivi e spese bancarie 15, Spese di stampa e diffusione 1, Altre spese 35, Spese totali 3,214, Utile / (Perdita) netta da investimenti (2,647,832.92) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 15,266, Operazioni su cambi 3.2 (400,368.51) Contratti futures , Contratti a termine su valute , Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 13,158, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli 3,259, Contratti futures (22,628.54) Contratti a termine su valute (1,195,814.14) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 15,199, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 96,447, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (92,899,743.24) Patrimonio netto all'inizio del periodo 223,873, Patrimonio netto alla fine del periodo 242,620,

87 MULTI STRATEGY UCITS () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class X 116, (1.816) (116, ) Class D 65, , (13, ) 70, Class F Class P 1,070, , (458, ) 1,024, Class P USD 607, , (159, ) 764,

88 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 MULTI STRATEGY UCITS () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Fondi d'investimento aperti Organismi d'investimento collettivo 23, ADELPHI OPEAN SELEC EQ D 4,133, , ALKEN FUND ABSOL RET OP K 19,388, , DB PLATINUM OMEGA I2C E 5,705, , FUNDLOGIC MS TREM L/S EQ SE 15,534, , GAM INDIA EQUITY INST HD 4,907, ,306, GAM STAR ALPHA TECH CL Z 11,880, , GAM STAR DISCRETIONARY FX A 4,898, , GLG CRED EQ ALTERNAT IN 19,404, , HADRON ALPHA SELECT FUND I 13,242, , MAGA SMALLER COS UCITS FD EU 16,236, , MLIS BEACH PT UCIT B ACC 2,905, , MLIS BEACH PT UCIT D ACC 1,667, , MS NEZU CYCLICALS JAPAN H 19,102, , PORTLAND HILL FUND SICAV CATA DRI 8,238, STR 106, SERVICED PL LBN CHN+OPP I 10,791, , SERVICED PL SEL EQ L/S I 9,063, , SIG NWI UCITS GL DIVER A USD USD 12,355, , VERITAS CHINA INST A INC USD USD 14,018, , B PLATINUM IVORY OPT I4C E 15,810, ,286, ,286, Totale portafoglio 209,286, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 130,093, USD 116,806, /07/15 116,806, (544,202.03) 1,124, ,060, JPY 07/07/15 1,124, (21,847.82) 21,543, ,034, USD 07/07/15 21,543, , (501,841.42) Totale contratti a termine su valute (501,841.42) Totale strumenti finanziari derivati (501,841.42) Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 209,286, (501,841.42) (0.21) 29,966, ,870, ,620,

89 Scomposizione del portafoglio MULTI STRATEGY UCITS () Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Organismi d'investimento collettivo Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Irlanda Lussemburgo Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto GLG CRED EQ ALTERNAT IN Fondi d'investimento aperti 19,404, ALKEN FUND ABSOL RET OP K Fondi d'investimento aperti 19,388, MS NEZU CYCLICALS JAPAN H Fondi d'investimento aperti 19,102, MAGA SMALLER COS UCITS FD EU Fondi d'investimento aperti 16,236, B PLATINUM IVORY OPT I4C E Fondi d'investimento aperti 15,810, FUNDLOGIC MS TREM L/S EQ SE Fondi d'investimento aperti 15,534, VERITAS CHINA INST A INC USD Fondi d'investimento aperti 14,018, HADRON ALPHA SELECT FUND I Fondi d'investimento aperti 13,242, SIG NWI UCITS GL DIVER A USD Fondi d'investimento aperti 12,355, GAM STAR ALPHA TECH CL Z Fondi d'investimento aperti 11,880,

90 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 GLOBAL BOND () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Investimenti in titoli, al costo 115,541, Plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su titoli 7,342, Investimenti in titoli, al valore di mercato ,883, Liquidità presso banche 16,820, Plusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su 3.6, 10 77, valute Attivo totale 139,782, Passivo Ratei passivi 119, Passivo totale 119, Patrimonio netto alla fine del periodo 139,662, Proventi Interessi bancari 2.17 Altri proventi 228, Totale proventi 228, Spese Commissioni di gestione 4 413, Commissioni di custodia 5 5, Commissioni di performance 4 531, Commissioni per i servizi amministrativi 5 21, Compensi per prestazioni professionali 14, Commissioni di distribuzione Costi di transazione 3.9 1, Taxe d'abonnement 6 22, Interessi passivi e spese bancarie Spese di stampa e diffusione 1, Altre spese 18, Spese totali 1,029, Utile / (Perdita) netta da investimenti (800,899.13) Utile / (perdita) netto realizzato da: Investimenti in titoli 4,754, Operazioni su cambi 3.2 (521,725.12) Contratti a termine su valute 3.6 (3,347,188.71) Utile / (perdita) netta realizzato per il periodo 85, Variazione netta nella plusvalenza / (minusvalenza) non realizzata su: Investimenti in titoli 5,450, Contratti a termine su valute 117, Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni 5,652, Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni 27,630, Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (23,928,202.91) Patrimonio netto all'inizio del periodo 130,307, Patrimonio netto alla fine del periodo 139,662,

91 GLOBAL BOND () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class D Class P 963, , (148, ) 1,011, Class P USD 285, , (67, ) 277,

92 Portafoglio titoli al 30 giugno 2015 GLOBAL BOND () Quantità o valore nominale Valuta Valore di % mercato VDI Titoli negoziabili quotati nel listino ufficiale di una borsa valori Fondi d'investimento aperti Organismi d'investimento collettivo 54, ASHMORE EMERG MKT LOC CR INE 4,945, , BLUEBAY EM MK CONVER BD I 6,890, , GAVEKAL CH FIX INCOME A 4,824, , GS GR+EM MKT CORP BOND IHA 10,479, , HSBC GL INV INDIA FIX INC I 8,488, , MLIS BEACH PT UCIT B ACC 16,487, , MLIS BEACH PT UCIT D ACC 7,836, ,781, NB EMERG MKTS DBT BL F I3 19,146, ,065, OAKTREE NORTH AMER HY BD IB USD 9,782, , SIG NWI UCITS GL DIVER A USD USD 16,089, , SIGNET ASIAN BD A ACC 7,446, , SIGNET US HI INC BD A USD AC USD 10,464, ,883, ,883, Totale portafoglio 122,883, Strumenti finanziari derivati al 30 giugno 2015 Da pagare Di ricevere Data di Impegni Plusvalenza / scadenza (minusvalenza) non realizzata Contratti a termine su valute 44,196, USD 39,661, /07/15 39,661, (163,758.10) 47,493, ,873, USD 07/07/15 47,493, , , Totale contratti a termine su valute 77, Totale strumenti finanziari derivati 77, Riepilogo del patrimonio netto Totale portafoglio titoli Totale strumenti finanziari derivati Liquidità presso banche Altre attività e passività Totale attivo netto % VDI 122,883, , ,820, (119,368.11) (0.09) 139,662,

93 Scomposizione del portafoglio GLOBAL BOND () Allocazione in natura Portafoglio patrimonio netto Organismi d'investimento collettivo Allocazione per paese Portafoglio patrimonio netto Lussemburgo Irlanda Dieci partecipazioni principali Dieci partecipazioni principali Settore Valore di mercato patrim onio netto NB EMERG MKTS DBT BL F I3 Fondi d'investimento aperti 19,146, MLIS BEACH PT UCIT B ACC Fondi d'investimento aperti 16,487, SIG NWI UCITS GL DIVER A USD Fondi d'investimento aperti 16,089, GS GR+EM MKT CORP BOND IHA Fondi d'investimento aperti 10,479, SIGNET US HI INC BD A USD AC Fondi d'investimento aperti 10,464, OAKTREE NORTH AMER HY BD IB Fondi d'investimento aperti 9,782, HSBC GL INV INDIA FIX INC I Fondi d'investimento aperti 8,488, MLIS BEACH PT UCIT D ACC Fondi d'investimento aperti 7,836, SIGNET ASIAN BD A ACC Fondi d'investimento aperti 7,446, BLUEBAY EM MK CONVER BD I Fondi d'investimento aperti 6,890,

94 Prospetto dei del risultati patrimonio di gestione netto al e delle 30 giugno variazioni 2015del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 TARGET 2014* () Note Prospetto dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per il periodo chiuso al 30 giugno 2015 Note Attivo Proventi Passivo Patrimonio netto alla fine del periodo * Questo comparto è arrivato a termine il 31 gennaio Spese Commissioni di gestione 4 25, Commissioni di custodia Commissioni per i servizi amministrativi 5 2, Compensi per prestazioni professionali 1, Spese di stampa e diffusione Altre spese 7, Spese totali 37, Utile / (Perdita) netta da investimenti (37,555.51) Utile / (Perdita) netta realizzata per il periodo (37,555.51) Aumento / (Diminuzione) del patrimonio netto da operazioni (37,555.51) Proventi derivanti dalla sottoscrizione di azioni Costi netti derivanti dal riscatto di azioni (60,606,190.65) Patrimonio netto all'inizio del periodo 60,643, Patrimonio netto alla fine del periodo 92

95 TARGET 2014* () Prospetto della variazioni nel numero di azioni Azioni in circolazione all'inizio del periodo Numero di azioni sottoscritte Numero di azioni rimborsate Azioni in circolazione alla fine del periodo Class X 619, (619, ) 93

96 Note al rendiconto finanziario al 30 giugno 2015 Nota 1. Informazioni generali (il Fondo ), legalmente costituito il 28 settembre 2006 come società anonima ai sensi della normativa del Granducato di Lussemburgo, possiede i requisiti delle Società di investimento a capitale variabile e soddisfa i criteri fissati dai Regolamenti UCITS. Lo Statuto è stato pubblicato nel Mémorial del 9 ottobre Il Fondo è stato omologato come UCITS dall autorità di controllo di lussemburghese in conformità alla Parte I della legge modificato del 17 dicembre 2010 sugli organismi di investimento collettivo. Al 30 guigno 2015 erano aperti alle sottoscrizioni i seguenti comparti: - - LIQUIDITY (denominazione cambiata dal 1 settembre 2014, precedentemente denominato - INCOME, lanciato il 19 marzo 2007) - - DYNAMIC (lanciato il 13 ottobre 2006) - - BOND (denominazione cambiata dal 25 ottobre 2010, precedentemente denominato - CREDIT (lanciato il 2 febbraio 2009) - - BOND PLUS (lanciato il 4 novembre 2011) - - REAL RETURN (lanciato il 4 novembre 2014) - - SMALL CAP (lanciato il 25 ottobre 2006) - - SELECTION (anciato il 29 ottobre 2010) - - OPA (lanciato il 18 settembre 2012) - - ITALIA (lanciato il 28 giugno 2013) - - RISORGIMENTO (lanciato il 14 ottobre 2013) - - KEY (lanciato il 7 giugno 2013) - - AMERICA (lanciato il 16 gennaio 2009) - - EMERGING MARKETS (denominazione cambiata il 28 giugno 2013), precedentemente denominato KAIROS INTERNATIONAL SICAV - ASIA (lanciato il 6 luglio 2009) - - MULTI-STRATEGY UCITS (denominazione cambiata il 14 ottobre2011,precedentemente denominat KAIROS INTERNATIONAL SICAV - LONG SHORT (lanciato il 4 maggio 2009) - - GLOBAL BOND (lanciato il 11 giugno 2013) - - TARGET 2014 (lanciato il 20 aprile 2009) (Questo comparto è arrivato a termine il 31 gennaio 2015) Dal 1 settembre 2014, il Consiglio di amministrazione del Fondo ha nominato Kairos Partners SGR S.p.A. quale Società di gestione del Fondo. La Società di gestione è una società di diritto italiano, costituita ai sensi della legge del 20 maggio 1999 e controllata da Kairos Investment Management S.p.A.. Nota 2. Azioni del Fondo All interno di ogni comparto, il Consiglio di amministrazione può decidere di emettere categorie di azioni distinte i cui attivi saranno regolarmente investiti ma che avranno una struttura specifica. Allo stato attuale ogni comparto può offrire le seguenti categorie di azioni che si distinguono per i seguenti requisiti di eleggibilità: - Azioni di Classe P, di Classe P-USD e di Classe P-Dist, sottoscrivibili da tutti gli investitori; - Azioni di Classe D e di Classe D-Dist, sottoscrivibili tramite distributori selezionati; - Azioni di Classe X e di Classe Y, riservate agli Investitori istituzionali che abbiano concluso un contratto ad hoc con una società del Gruppo Kairos, in forza del quale hanno convenuto accordi particolari sul pagamento delle commissioni. Nota 3. Principali metodi contabili Il rendiconto finanziario è redatto in conformità alla normativa lussemburghese relativa agli organismi di investimento collettivo (UCITS) e i principi contabili generalmente accettati Rendiconto finanziario consolidato Il rendiconto finanziario consolidato è espresso O ed è pari alla somma dei conti corrispondenti nei bilanci d'esercizio di ciascun comparto, convertiti in euro al tasso di cambio vigente alla fine dell'anno Conversione valutaria Il rendiconto finanziario di ciascun comparto è denominato nella valuta con la quale è calcolato il valore complessivo netto. Il costo del portafoglio titoli denominati in valute diverse dalla valuta di riferimento del comparto è convertito in quest'ultima al cambio in vigore alla data di acquisto. I proventi e le spese denominati in valute diverse dalla valuta di riferimento del comparto sono convertiti in quest'ultima al cambio in vigore alla data dell'operazione. Alla fine dell'anno, il valore di mercato dei titoli (calcolato come descritto di seguito), i crediti, i depositi bancari e le passività denominati in valute diverse dalla valuta di riferimento del comparto sono convertiti in quest'ultima al tasso di cambio in vigore alla data considerata. Gli utili o le perdite realizzati che ne derivano sono riportati nel conto economico e nelle variazioni del patrimonio netto. 94

97 Note al rendiconto finanziario al 30 giugno 2015 (segue) Nota 3. Principali metodi contabili (segue) 3.3. Valutazione del portafoglio titoli 1. Il valore del denaro contante o in deposito, delle banconote, crediti, delle spese già pagate, dei dividendi liquidi e degli interessi dichiarati o maturati di cui sopra e non ancora ricevuti, viene convenuto essere l importo integrale degli stessi, salvo comunque nei casi in cui è poco probabile che lo stesso sia pagato o ricevuto integralmente. In tal caso, il relativo valore sarà determinato dopo aver detratto le somme che i membri del Consiglio di Amministrazione riterranno opportune al fine di rifletterne il corretto valore; 2. I titoli e/o gli strumenti finanziari derivati quotati o scambiati su un mercato regolamentato, ad eccezione di quelli menzionati nel seguente paragrafo, sono valutati di volta in volta in base all'ultimo prezzo disponibile o all ultimo prezzo medio disponibile (vale a dire la media aritmetica tra gli ultimi prezzi denaro e lettera) nel mercato principale dove viene negoziato il titolo in questione; 3. Qualora i titoli del fondo siano ammessi ad una quotazione ufficiale oppure negoziati da operatori di mercato fuori dalla borsa in cui sono quotati, spetterà al Consiglio di Amministrazione definire il mercato principale dei titoli in questione, che saranno valutati sulla base dell'ultimo prezzo di mercato disponibile; 4. I titoli negoziati su un altro mercato regolamentato sono valutati seguendo per quanto possibile la procedura descritta al paragrafo 2; 5. Nell ipotesi in cui il giorno di valutazione nessun titolo del portafoglio sia scambiato o quotato in una borsa valori o in un mercato regolamentato, o non sia disponibile alcuna quotazione, o se il prezzo determinato in conformità ai sottoparagrafi 2) e/o 4) non risulta rappresentativo del valore equo del titolo in questione, il valore sarà determinato dal Consiglio di Amministrazione con prudenza ed in buona fede, sulla base del presumibile valore di realizzo o di qualsiasi altro metodo di valutazione che riterrà opportuno; 6. Le quote o azioni delle sottostanti Società di investimento a capitale variabile sono valutate sulla base dell ultimo valore complessivo netto disponibile decurtato dalle eventuali spese ivi connesse; 7. Le liquidità e gli strumenti del mercato monetario sono valutati sulla base del loro valore nominale maggiorato degli interessi maturati o in base al costo ammortizzato; 8. Qualora i suddetti metodi di calcolo risultino inadeguati o fuorvianti, il Consiglio di Amministrazione ha la facoltà di modificare il valore di qualsiasi investimento o consentire l utilizzo di altri metodi di valutazione relativamente al patrimonio del Fondo nel caso in cui ritenga che le circostanze siano tali da giustificare tali aggiustamenti o l adozione di altri metodi di valutazione al fine di riflettere più correttamente il valore di tali investimenti e conformemente alla prassi contabile. 3.4 Utili e perdite Gli utili e le perdite derivanti dalla vendita di titoli sono determinati sulla base del costo medio. 3.5 Contratti futures I contratti futures sono valutati all'ultimo prezzo di mercato disponibile. Gli utili o le perdite realizzati e non realizzati che ne derivano sono riportati nel conto economico e nelle variazioni del patrimonio netto. Per il calcolo delle posizioni nette per valuta relative agli strumenti finanziari, le posizioni vengono convertite al tasso in vigore alla data di chiusura. 3.6 Valutazione dei contratti a termine su valute I contratti a termine su valute in essere alla fine dell'anno sono valutati utilizzando il tasso di cambio a termine applicabile alla vita residua del contratto. Le plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sono incluse nel conto economico e nelle variazioni del patrimonio netto. Per il calcolo delle posizioni nette per valuta, le posizioni sono convertite ai tassi di cambio a termine corrispondenti alla durata di vita residua del contratto. 3.7 Opzioni, Swap e CFD Gli strumenti finanziari derivati (swap, opzioni, credit default swap, contratti finanziari differenziali, ecc.) non quotati su alcun listino ufficiale né negoziati su altri mercati organizzati saranno valutati in modo affidabile e verificabile su base giornaliera ed il loro valore sarà verificato da un professionista competente nominato dal Consiglio di Amministrazione. 3.8 Dividendi e Interessi I Dividendi e gli interessi recevuti dal fondo sui propri investimenti sono in molti casi soggetti a ritenute alla fonte non recuperabili. Il valore di tutti i dividendi e interessi dichiarati o maturati come precedentemente descritto e non ancora percepiti sarà considerato pari al loro importo, salvo qualora se ne ritenga improbabile il pagamento o la percezione integrale. 3.9 Costi di transazione I costi di transazione, definiti come: imposta di bollo, commissioni di intermediazione, commissioni di borsa e IVA, sono i costi sostenuti dalla SICAV in relazione alle operazioni di compravendita di valori mobiliari, strumenti del mercato monetario, derivati o altre attività. Nota 4. Commissioni di gestione, performance e spese di distribuzione Commissioni di gestione Al Gestore degli Investimenti sarà riconosciuta una commissione di gestione calcolata e prelevata quotidianamente per ogni azione e frazione di azione pari alle percentuali (annuali) del valore complessivo netto per azione riportate qui di seguito, previa deduzione delle commissioni di gestione e performance in corso di calcolo e delle eventuali imposte ivi connesse. Gli importi maturati durante ogni mese solare sono versati alla Società di Gestione entro il terzo giorno lavorativo del mese successivo. 95

98 Note al rendiconto finanziario al 30 giugno 2015 (segue) Nota 4. Commissioni di gestione, performance e spese di distribuzione (segue) Commissioni di gestione Comparto Classe P Clases D Classe X Classe Y Classe W - LIQUIDITY 0.20% 0.20% 0.20% 0.20% 0.20% - DYNAMIC 1.25% 1.25% 0.80% N/a N/a - BOND 0.60% 1.00% 0.50% 0.80% 0.50% - BOND PLUS 0.60% 1.35% 0.50% 0.80% 0.50% - REAL RETURN* 1.25% 1.65% 0.75% 1.40% 0.75% - SMALL CAP 1.50% 2.25% 1.00% 1.90% 1.00% - SELECTION 1.50% 2.00% 1.00% 1.90% 1.00% - OPA 1.25% 2.25% 1.00% 1.90% 1.00% - ITALIA 1.50% 2.00% 1.00% 1.90% 1.00% - RISORGIMENTO 1.50% 2.25% 1.00% 1.90% 1.00% - KEY 1.50% 2.25% 1.00% 1.90% 1.00% - AMERICA 1.25% 2.00% 0.75% 1.90% 0.75% - EMERGING MARKETS 1.25% 2.00% 0.75% 1.90% 0.75% - MULTI-STRATEGY UCITS 1.50% 1.75% 1.00% 1.90% 1.00% - GLOBAL BOND 0.60% 1.00% 0.50% 0.80% 0.50% Comparto - LIQUIDITY - DYNAMIC Commissioni di performance Classe!P Classe!D Classe!X Classe!Y Classe W N.d. N.d. N.d. N.d. N.d. 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto N.d. N.d. - BOND - BOND PLUS - REAL RETURN 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB N.d. 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB N.d. 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB N.d. 10% Sovraperf. vs 50% G0IB + 50% G0DB - SMALL CAP 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto 20% Sovraperf. vs SCXR N.d. 10% HWM assoluto - SELECTION 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto 20% Equalizzatore N.d. 20% HWM assoluto - OPA 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto 20% Sovraperf. vs SX5T N.d. 10% HWM assoluto 96

99 Note al rendiconto finanziario al 30 giugno 2015 (segue) Nota 4. Commissioni di gestione, performance e spese di distribuzione (segue) Comparto - ITALIA - RISORGIMENTO Commissioni di performance Classe!P Classe!D Classe!X Classe!Y Classe W 15% HWM assoluto 10% HWM assoluto 15% HWM assoluto 10% HWM assoluto 20% Equalizzatore 20% Sovraperf. vs FTSEMIB N.d. 20% HWM assoluto N.d. 10% HWM assoluto - KEY 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto 20% Equalizzatore N.d. 20% HWM assoluto - AMERICA 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto N.d. 10% HWM assoluto - EMERGING MARKETS 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto 10% HWM assoluto N.d. 10% HWM assoluto Benchmarks: G0DB Merrill Lynch German Government Bond Index G0IB Merrill Lynch Italian Government Bond Index SCXR STOXX Europe Small 200 Index SX5T Euro STOXX 50 Index Metodo della sovraperformance La commissione di performance è calcolata e matura per ciascun Giorno di valorizzazione per ogni Azione emessa e frazione della stessa sul "Rendimento eccedente", che si configura come la differenza tra la variazione percentuale del Valore patrimoniale netto per Azione al lordo di eventuali dividendi pagati dal Comparto nell'anno civile corrente e la variazione percentuale del Benchmark nel medesimo periodo. Per ciascun Giorno di valorizzazione l'importo maturato sarà calcolato come differenza, se positiva, tra il Rendimento eccedente al lordo della deduzione della commissione di performance calcolata e il Rendimento eccedente più elevato calcolato con riferimento a qualsivoglia giorno precedente nello stesso anno civile. Gli importi maturati in ogni mese civile sono versati il terzo Giorno lavorativo del mese successivo. Metodo dell'equalizzatore La Commissione di performance è calcolata e matura per ciascun Giorno di valorizzazione per ogni Azione emessa e frazione della stessa sulla differenza, se positiva, tra il Valore patrimoniale lordo per Azione e l'high watermark, che si configura come il Valore patrimoniale netto per Azione più elevato dell'ultimo giorno di qualsiasi anno civile. Gli importi maturati in ogni anno civile sono versati entro il terzo Giorno lavorativo dell'anno successivo. HWM assoluto La Commissione di performance è calcolata e matura per ciascun Giorno di valorizzazione per ogni Azione emessa e frazione della stessa sulla differenza, se positiva, tra il Valore patrimoniale lordo per Azione e l'high watermark ("HWM"), che si configura come il valore maggiore tra i) il Valore patrimoniale netto per Azione più elevato registrato in qualsiasi giorno precedente durante il medesimo anno civile e ii) l'ultimo Valore patrimoniale netto per Azione registrato per l'anno civile immediatamente precedente. Tale differenza va considerata al lordo di eventuali dividendi distribuiti nello stesso periodo. Gli importi maturati in ogni mese civile sono versati entro il terzo Giorno lavorativo del mese successivo. Commissione di distribuzione Alle Azioni di Classe D è addebitata una commissione di distribuzione dello 0,25 rispettivo Valore patrimoniale netto in favore della Società di gestione. Gli importi maturati in ogni mese civile sono versati il terzo Giorno lavorativo del mese successivo. Nota 5. Commissione per i servizi amministrativi, di custodia e di domiciliazione La Banca Depositaria, l'agente del Domicilio e l'agente Amministrativo hanno diritto a ricevere le commissioni massime previste nel Prospetto informativo e al rimborso di tutte le spese vive di entità ragionevole sostenute nell'adempimento delle rispettive funzioni e imputabili al Fondo, nonché alle commissioni per eventuali altri servizi resi secondo quanto concordato di volta in volta. L Agente del domicilio, l'agente di Registrazione e Trasferimento avranno ciascuno diritto a una commissione annua a carico del Fondo in base agli accordi stipulati con il medesimo. Nota 6. Tassa di sottoscrizione (Taxe d'abonnement) In Lussemburgo il Fondo non è soggetto ad alcuna imposta sugli utili o sui redditi. Tuttavia in Lussemburgo il Fondo è soggetto a una tassa annuale pari allo (i) 0.05% sul valore netto d'inventario di ogni comparto disponibile a tutti gli investitori e allo (ii) 0.01% sul valore patrimoniale netto di ogni comparto riservato agli investitori istituzionali. La tassa è esigibile trimestralmente ed é calcolata sulla base del valore complessivo netto del Fondo alla fine del trimestre di riferimento. Il valore degli investimenti rappresentati da quote di altri organismi di investimento collettivo del risparmio è esente dalla taxe d'abonnement, purché tali quote siano già assoggettare alla taxe d'abonnement. 97

100 Note al rendiconto finanziario al 30 giugno 2015 (segue) Nota 7. Contratti Futures Al 30 giugno 2015, il comparto - DYNAMIC ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 400, Al 30 giugno 2015, il comparto - BOND ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 4,085, Al 30 giugno 2015, il comparto - BOND PLUS ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 3,727, Al 30 giugno 2015, il comparto - REAL RETURN ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 1,159, (quest'importo copre anche i contratti su opzioni). Al 30 giugno 2015, il comparto - SMALL CAP ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è Morgan Stanley, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 1,197, (quest'importo copre anche i contratti su opzioni e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - SELECTION ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è Morgan Stanley, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 73,276, (quest'importo copre anche i contratti su opzioni e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - OPA ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 5,933, (quest'importo copre anche i contratti su opzioni e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - ITALIA ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 14,484, (quest'importo copre anche i contratti su opzioni e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - RISORGIMENTO ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 1,432, (quest'importo copre anche i contratti su opzioni e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - KEY ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 5,694, (quest'importo copre anche i contratti su opzioni e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - AMERICA ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 17,585, Al 30 giugno 2015, il comparto - EMERGING MARKETS ha concluso contratti futures. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 5,854, Note 8. Contratti su opzioni Al 30 giugno 2015, il comparto - REAL RETURN ha concluso contratti su opzioni. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 1,238, (quest'importo copre anche i contratti futures). Al 30 giugno 2015, il comparto - SMALL CAP ha concluso contratti su opzioni. La controparte di questa posizione è Morgan Stanley, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 1,116, (quest'importo copre anche i contratti futures e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - SELECTION ha concluso contratti su opzioni. La controparte di questa posizione è Morgan Stanley, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 73,276, (quest'importo copre anche i contratti futures e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - OPA ha concluso contratti su opzioni. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 5,562, (quest'importo copre anche i contratti futures e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - ITALIA ha concluso contratti su opzioni. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 14,511, (quest'importo copre anche i contratti futures e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - RISORGIMENTO ha concluso contratti su opzioni. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 1,439, (quest'importo copre anche i contratti futures e CFD). Al 30 giugno 2015, il comparto - KEY ha concluso contratti su opzioni. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 3,015, (quest'importo copre anche i contratti futures e CFD). Nota 9. Contratti finanziari differenziali Al 30 giugno 2015, il comparto - SMALL CAP ha concluso contracts for difference. La controparte di questa posizione è Morgan Stanley, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 8,972, (quest'importo copre anche i contratti futures). Al 30 giugno 2015, il comparto - SELECTION ha concluso contracts for difference. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 73,276, (quest'importo copre anche i contratti futures e contratti su opzioni). 98

101 Note al rendiconto finanziario al 30 giugno 2015 (segue) Nota 9. Contratti finanziari differenziali (segue) Al 30 giugno 2015, il comparto - OPA ha concluso contratti finanziari differenziali. Le controparti di queste posizioni sono come seguono: Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 2,452, con controparte JP Morgan Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 4,866, con controparte Morgan Stanley Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 1,219, con controparte Société Générale Al 30 giugno 2015, il comparto - ITALIA ha concluso contracts for difference. Le controparti di queste posizioni sono come seguono: Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 12,187, con controparte Morgan Stanley Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 4,419, con controparte Société Générale Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 13,074, con controparte UBS Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 14,511, con controparte JP Morgan Al 30 giugno 2015, il comparto - RISORGIMENTO ha concluso contracts for difference. Le controparti di queste posizioni sono come seguono: Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 417,238,21 con controparte Morgan Stanley Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 1,439, con controparte JP Morgan Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 349, con controparte Société Générale Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 672, con controparte UBS Al 30 giugno 2015, il comparto - KEY ha concluso contracts for difference. Le controparti di queste posizioni sono come seguono: Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 10,961, con controparte JP Morgan Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 17,405, con controparte Morgan Stanley Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 3,044, con controparte Société Générale Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 23,009, con controparte UBS Nota 10. Contratti a termine su valute Per tutti i contratti a termine non è richiesto alcun margine e la controparte è BNP Paribas Securities Services - Luxembourg Branch. Al 30 giugno 2015, il Comparto ha sottoscritto i seguenti contratti a termine su valute: - DYNAMIC - BOND - BOND PLUS - SMALL CAP - SELECTION - OPA - ITALIA - RISORGIMENTO - KEY - AMERICA - EMERGING MARKETS - MULTI - STRATEGY UCITS - GLOBAL BOND Note 11. Credit default swap Al 30 giugno 2015, il comparto - DYNAMIC ha concluso contratti di credit default swap. La controparte di questa posizione è Société Générale, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 11, Al 30 giugno 2015, il comparto - BOND ha concluso contratti di credit default swap. Le controparti di queste posizioni sono come seguono: Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 858, con controparte JP Morgan Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 285, con controparte Société Générale Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 1,111, con controparte Unicredit AG Al 30 giugno 2015, il comparto - BOND PLUS ha concluso contratti di credit default swap. Le controparti di queste posizioni sono come seguono: Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 3,475, con controparte JP Morgan Il collaterale in euro richiesto dal clearer è 159, con controparte Société Générale Al 30 giugno 2015, il comparto - REAL RETURN ha concluso contratti di credit default swap. Le controparti di queste posizioni sono come seguono: Il )*++,-./,+. in euro richiesto dal clearer è 385, con controparte JP Morgan Il )*++,-./,+. in euro richiesto dal clearer è 28, con controparte0société Générale 99

102 Note al rendiconto finanziario al 30 giugno 2015 (segue) Nota 11. Credit default swap (segue) Al 30 giugno 2015, il comparto - SELECTION ha concluso contratti di credit default swap. La controparte di questa posizione è Morgan Stanley, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 473, Al 30 giugno 2015, il comparto - ITALIA ha concluso contratti di credit default swap. La controparte di questa posizione è JP Morgan, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 404, Al 30 giugno 2015, il comparto - KEY ha concluso contratti di credit default swap. La controparte di questa posizione è Morgan Stanley, a tale data il comparto detiene un importo a collaterale pari 816, Nota 12. Tassi di cambio al 30 giugno 2015 I tassi di cambio utilizzati nella conversione degli attivi e passivi del Fondo non denominati in euro al 30 giugno 2015 sono i seguenti 1 Australian Dollar (AUD) = Brazilian Real (BRL) = Canadian Dollar (CAD) = Swiss Franc (CHF) = Czech Krona (CZK) = Denmark Krone (DKK) = British Pound (GBP) = Hong Kong Dollar (HKD) = Japanese Yen (JPY) = Korean Won (KRW) = Mexican Peso (MXN) = Norvegian Krona (NOK) = Polonian Zloty (PLN) = Singapour Dollar (SGD) = Swedish Krona (SEK) = Turkish Lira (TRY) = US Dollar (USD) = South African Rand (ZAR) = Nota 13. Distribuzione dei dividendi Con risoluzione circolare datata al 24 aprile 2015 è stato deliberato di approvare la distribuzione del dividendo da parte del Comparto KAIROS INTERNATIONAL SICAV - BOND PLUS, Classe P-DIST e del comparto - KEY, Classe P-DIST per la periodo chiuso al 30 giugno 2015, con le seguenti modalità: Comparto Ex-date Totale dividendo O - BOND PLUS 27 aprile , KEY 27 aprile ,335, Nota 14. Valutazione di Southern Cross Healthcare Group Plc Al 29 settembre 2011 il Consiglio di Amministrazione del Fondo, avendo esaminato e discusso la questione, ha deciso di accettare la proposta avanzata da Kairos Partners SGR S.p.A., Gestore degli investimenti del Comparto - OPA, di svalutare a zero la posizione detenuta in Southern Cross Healthcare Group PLC. Al 31 dicembre 2014 il Consiglio di Amministrazione del Fondo ha stabilito che la svalutazione a zero doveva essere mantenuta. Nota 15. Valutazione di Trans Balkan Investments Ltd (in liquidazione) Al 2 novembre 2012 il Consiglio di Amministrazione del Fondo, avendo esaminato e discusso la questione ed avendo debitamente analizzato le informazioni contenute nelle relazioni ricevute dal Team di Ricerca di Kairos Partners SGR S.p.A., Gestore degli investimenti del Comparto - SMALL CAP, ha deciso di svalutare a zero la posizione detenuta in Queenco Leisure Ltd. e Trans Balkan Investments Ltd (in liquidazione). Tale decisione è stata presa in conformità con il prospetto informativo, la nota del bilancio di esercizio e l Art. 9 (3) della Direttiva UCITS che prevede, per i titoli non ammessi al listino ufficiale di una borsa valori o per cui l ultima quotazione non sia rappresentativa, che la valutazione sia basata sul probabile valore di realizzo, stimato con prudenza e in buona fede. Al 30 giugno 2015 il Consiglio di Amministrazione del Fondo ha stabilito che la svalutazione a zero di Trans Balkan Investments Ltd (in liquidazione) doveva essere mantenuta. 100

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