Relazione annuale certificata 2016 Nordea 1, SICAV

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1 Relazione annuale certificata 2016 Nordea 1, SICAV Société d Investissement à Capital Variable à compartiments multiples Fondo d investimento di diritto lussemburghese 562, rue de Neudorf L-2220 Lussemburgo Granducato di Lussemburgo R.C.S. Lussemburgo B-31442

2 Non sono ammesse sottoscrizioni effettuate sulla base di questo bilancio. Sono ritenute valide esclusivamente le sottoscrizioni effettuate sulla base dell attuale Prospetto informativo, accompagnato dall ultima relazione annuale e da quella semestrale più recente, ove sia stata successivamente pubblicata.

3 Indice Relazione sulla gestione 3 Relazione di revisione contabile 6 Rendiconto del patrimonio netto al 31/12/ Prospetto delle operazioni e delle variazioni al patrimonio netto per l esercizio chiuso al 31/12/ Prospetto delle statistiche al 31/12/ Rendiconto degli investimenti in titoli e altre al 31/12/2016 Nordea 1 - African Equity Fund 65 Nordea 1 - Alpha Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund 74 Nordea 1 - Chinese Equity Fund 76 Nordea 1 - Danish Bond Fund 77 Nordea 1 - Danish Kroner Reserve 78 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund 79 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund 82 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund 84 Nordea 1 - Emerging Market Bond Opportunities Fund (in precedenza Nordea 1 - Emerging Market Blend Bond Fund) 90 Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund 97 Nordea 1 - Emerging Market Hard Currency Bond Fund 100 Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund 105 Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund Plus 110 Nordea 1 - Emerging Markets Focus Equity Fund 114 Nordea 1 - Emerging Markets Small Cap Fund 116 Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund 118 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund 120 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund Plus 124 Nordea 1 - European Covered Bond Fund 128 Nordea 1 - European Cross Credit Fund 132 Nordea 1 - European Diversifi ed Corporate Bond Fund 134 Nordea 1 - European Financial Debt Fund 139 Nordea 1 - European Focus Equity Fund 142 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund 143 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund II 147 Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund 151 Nordea 1 - European Value Fund 153 Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund 155 Nordea 1 - Flexible Fixed Income Plus Fund (in precedenza Nordea 1 - European Low CDS Government Bond Fund) 162 Nordea 1 - GBP Diversifi ed Return Fund 166 Nordea 1 - Global Bond Fund 172 Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund (in precedenza Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund) 175 Nordea 1 - Global Dividend Fund 176 Nordea 1 - Global High Yield Bond Fund 178 Nordea 1 - Global Ideas Equity Fund 182 Nordea 1 - Global Long Short Equity Fund - USD Hedged 184 Nordea 1 - Global Opportunity Fund 190 Nordea 1 - Global Portfolio Fund 192 Nordea 1 - Global Real Estate Fund 193 Nordea 1 - Global Small Cap Fund 194 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund (in precedenza Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Unhedged) 196 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged 199 Nordea 1 - Global Stars Equity Fund 202 Nordea 1 - Heracles Long/Short MI Fund 205 Nordea 1 - Indian Equity Fund 208 Nordea 1 - International High Yield Bond Fund - USD Hedged 210 Nordea 1 - Latin American Equity Fund 216 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund 218 Nordea 1 - Multi-Asset Fund 221 Nordea 1 - Nordic Equity Fund 228 Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund 229 Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund 232 Nordea 1 - Nordic Stars Equity Fund 233 Nordea 1 - North American All Cap Fund 234 1

4 Indice (seguito) Nordea 1 - North American High Yield Bond Fund 235 Nordea 1 - North American Small Cap Fund 240 Nordea 1 - North American Value Fund 243 Nordea 1 - Norwegian Bond Fund 244 Nordea 1 - Norwegian Equity Fund 246 Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve 247 Nordea 1 - Renminbi High Yield Bond Fund 249 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund 251 Nordea 1 - Stable Equity Long/Short Fund - Euro Hedged (in precedenza Nordea 1 - Stable Equity Long/Short Fund) 253 Nordea 1 - Stable Return Fund 258 Nordea 1 - Swedish Bond Fund 266 Nordea 1 - Swedish Kroner Reserve 267 Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund - USD Hedged (in precedenza Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund) 268 Nordea 1 - US Bond Opportunities Fund (in precedenza Nordea 1 - US Core Plus Bond Fund) 272 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund 275 Nordea 1 - US High Yield Bond Fund 281 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund 284 Note al bilancio chiuso al 31/12/ Avviso agli azionisti 308 Trasparenza dei rischi (non certifi cata) 308 Disposizioni in materia di remunerazione (non certifi cate) 311 Informativa ai sensi del Regolamento sulle Operazioni di fi nanziamento tramite titoli (non certifi cata) 311 Organizzazione 333 Amministrazione 334 Autorizzazioni per la commercializzazione al pubblico 335 Rappresentanti e Incaricati per i pagamenti fuori dal Granducato di Lussemburgo 336 Consulente legale 338 Revisore 338 2

5 Relazione sulla gestione Relazione del Presidente del Consiglio di amministrazione Il 2016 è stato un anno positivo per Nordea 1, SICAV grazie all ulteriore crescita dei rendimenti degli investimenti e degli afflussi netti. Tuttavia, i risultati hanno presentato un'elevata dispersione, con alcuni comparti che hanno registrato un rendimento negativo nel corso dell'intero anno. Nordea 1, SICAV, ha fatto segnare una forte crescita degli attivi in gestione, pari a 18,7 miliardi EUR, chiudendo l'anno con una base patrimoniale complessiva di 59,9 miliardi di EUR distribuiti tra 72 comparti. L'aumento degli attivi in gestione è costituito da 15,4 miliardi EUR di afflussi netti e 3,3 miliardi EUR di rendimenti positivi degli investimenti. Il 2016 è stato per molti versi un anno turbolento e ricco di eventi. Quest'anno è stato caratterizzato dal fatto che le conseguenze paventate prima di alcuni importanti appuntamenti elettorali non si sono verificate. Ci riferiamo in particolare a due eventi di primo piano: il referendum sulla permanenza della Gran Bretagna nell'ue e le elezioni presidenziali negli Stati Uniti. La reazione positiva dei mercati al risultato delle elezioni presidenziali USA ha aperto la strada, a dicembre, ad un rialzo dei tassi d'interesse dello 0,75% da parte della Federal Reserve. Anche questa decisione ha fatto in modo che nel 2016, il ciclo dell'economia USA accelerasse rispetto alle altre principali economie mondiali, che presentano ancora prospettive di crescita nettamente più deboli. Gli indici azionari internazionali hanno guadagnato complessivamente il 9 per cento, ed anche i titoli di Stato e le obbligazioni ipotecarie hanno chiuso in territorio positivo. Inoltre, i prezzi delle materie prime sono lievitati e in particolare i corsi petroliferi sono risaliti da livelli estremamente bassi. Per quanto riguarda l'europa, gli sviluppi della situazione politica hanno messo a repentaglio il trend positivo, causando incertezze tra gli investitori. Il risultato del referendum sulla permanenza della Gran Bretagna nell'unione europea ha favorito un brusco deprezzamento della sterlina sia rispetto al dollaro USA che verso l'euro. Il dollaro USA, invece, si è fortemente indebolito prima delle elezioni presidenziali ed ha recuperato dopo la vittoria di Donald Trump. In Estremo Oriente vi sono stati segnali positivi provenienti da Cina e India. La maggior parte degli investitori in Cina sembrano convinti che il paese sia in grado di mantenere la crescita su livelli elevati, sebbene inferiori rispetto al passato. Nel corso del 2016, i prezzi del greggio sono stati nuovamente in primo piano. In dicembre, i paesi aderenti all'opec e la Russia hanno concluso un accordo per ridurre la sovrapproduzione di petrolio. Ciò ha fatto salire i prezzi e il barile ha chiuso l'anno a circa 54 USD. Il rincaro del petrolio ha avuto effetti positivi su azioni e obbligazioni sia nel settore energetico che in quello delle materie prime. Grazie a rialzi, rispettivamente, del 59 e del 34 per cento la Russia e l'america Latina sono state le due aree che hanno offerto i rendimenti azionari più elevati. La Russia ha beneficiato del rincaro del petrolio e il azionario è risalito da livelli molto bassi, determinati dai forti ribassi degli ultimi anni. Anche i mercati dell'america Latina hanno beneficiato del rialzo dei prezzi delle materie prime, in particolare del petrolio, che ha avuto effetti positivi sui titoli azionari. A causa delle incertezze di natura politica prima del referendum sulla permanenza della Gran Bretagna nell'ue e nei mesi successivi, gli investitori hanno considerato i titoli di Stato con rating elevati come un bene-rifugio. Questo trend ha fatto scendere per la prima volta nella storia i rendimenti dei titoli di Stato decennali della Germania in territorio negativo. Il calo del tasso di insolvenza favorito dal rincaro delle materie prime ha consentito di ottenere rendimenti positivi sulle obbligazioni societarie in generale, sia negli USA che in Europa. I rendimenti dei listini azionari sono stati divergenti. Le azioni internazionali (MSCI World) hanno guadagnato l'11% in EUR. Tra i dati positivi: le azioni USA e quelle dei paesi emergenti hanno guadagnato il 15% (S&P 500 e MSCI Emerging Markets), mentre i listini europei sono saliti di circa il 3%. La performance dei mercati finanziari si è tradotta in rendimenti soddisfacenti per i comparti di Nordea 1, SICAV. I nostri fondi azionari hanno fatto registrare performance relative diversificate. Il comparto Stable Return Fund ha più che raddoppiato gli attivi in gestione con 10,4 miliardi di EUR, e rafforza la prima posizione nella SICAV, chiudendo l'anno a quota 18,4 miliardi di EUR. Il comparto European High Yield Bond Fund è rimasto saldamente al secondo posto quest'anno, mentre Flexible Fixed Income Fund è un altro comparto che ha registrato un elevato afflusso di capitali. Nel 2016 Nordea 1, SICAV ha lanciato 3 nuovi comparti (US Bond Opportunities Fund, Global Stars Equity Fund e Global Long Short Equity Fund - USD Hedged). In occasione dell assemblea annuale degli azionisti, il Consiglio di amministrazione proporrà che Nordea 1, SICAV proceda al pagamento dei seguenti dividendi per l'esercizio 2016: Nome del comparto Classe di azioni Valuta (*) Importo per azione Nordea 1 - Alpha 15 AP EUR 0,1955 Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund AP USD 0,0642 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund AI DKK 3,8140 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund AP DKK 2,4951 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund HAI - EUR DKK 3,4373 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund AI EUR 0,4842 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund AP EUR 0,4538 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund AI USD 6,6947 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund AP USD 6,0085 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund HA - EUR USD 5,9383 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund HAI - EUR USD 5,6848 Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund AP USD 3,8003 3

6 Relazione sulla gestione (seguito) Nome del comparto Classe di azioni Valuta (*) Importo per azione Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund AI USD 4,0490 Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund AI USD 1,4208 Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund AP USD 0,7253 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund AI EUR 1,2141 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund AX EUR 1,2525 Nordea 1 - European Covered Bond Fund AI EUR 0,1625 Nordea 1 - European Covered Bond Fund AP EUR 0,1156 Nordea 1 - European Cross Credit Fund AC EUR 3,8601 Nordea 1 - European Cross Credit Fund AI EUR 3,9491 Nordea 1 - European Cross Credit Fund AP EUR 3,2700 Nordea 1 - European Cross Credit Fund HAI - USD EUR 5,1845 Nordea 1 - European Financial Debt Fund AI EUR 5,6825 Nordea 1 - European Financial Debt Fund AP EUR 5,3182 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AC EUR 0,4465 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AI EUR 0,4997 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AP EUR 0,6197 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAC - GBP EUR 0,3996 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAC - USD EUR 0,5289 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HA - GBP EUR 0,4218 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAI - GBP EUR 0,4908 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAI - USD EUR 0,5751 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HA -USD EUR 0,4935 Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund AP EUR 9,8064 Nordea 1 - European Value Fund AC EUR 1,1340 Nordea 1 - European Value Fund AP EUR 1,0313 Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund AI EUR 1,1456 Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund AP EUR 0,7157 Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund HA - USD EUR 0,4428 Nordea 1 - GBP Diversified Return Fund AC GBP 1,4128 Nordea 1 - GBP Diversified Return Fund AI GBP 1,6011 Nordea 1 - Global Bond Fund AP EUR 0,2777 Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund AP EUR 0,1306 Nordea 1 - Global Dividend Fund AI USD 1,4881 Nordea 1 - Global Dividend Fund AP USD 0,9243 Nordea 1 - Global Ideas Equity Fund AP USD 0,0750 Nordea 1 - Global Ideas Equity Fund HA - EUR USD 0,0793 Nordea 1 - Global Long Short Equity Fund - USD Hedged (Nota 1a) HA - EUR USD 0,0071 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund (Nota 1b) AC EUR 0,3220 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund (Nota 1b) AI EUR 0,3560 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund (Nota 1b) AP EUR 0,2919 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged AI EUR 0,2816 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged AP EUR 0,2331 Nordea 1 - Heracles Long/Short MI Fund AI EUR 0,0000 Nordea 1 - Heracles Long/Short MI Fund AP EUR 0,0000 Nordea 1 - Latin American Equity Fund AP EUR 0,1296 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund AP USD 0,3682 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund HA - EUR USD 0,3127 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund HAI - EUR USD 0,2930 Nordea 1 - Multi-Asset Fund AP EUR 0,0235 Nordea 1 - Nordic Equity Fund AC EUR 0,3859 Nordea 1 - Nordic Equity Fund AP EUR 1,8139 Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund AP EUR 0,3347 Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund AP EUR 2,7306 Nordea 1 - North American All Cap Fund AI USD 1,5491 Nordea 1 - North American All Cap Fund AP USD 0,7995 Nordea 1 - North American All Cap Fund HA - EUR USD 0,6853 Nordea 1 - North American Value Fund AP USD 0,0876 Nordea 1 - North American Value Fund HA - EUR USD 0,0000 4

7 Relazione sulla gestione (seguito) Nome del comparto Classe di azioni Valuta (*) Importo per azione Nordea 1 - Norwegian Bond Fund AC NOK 2,2795 Nordea 1 - Norwegian Bond Fund AP NOK 2,0058 Nordea 1 - Norwegian Equity Fund AP NOK 4,8282 Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve AC NOK 2,9220 Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve AP NOK 1,5283 Nordea 1 - Renminbi High Yield Bond Fund AP CNH 4,4231 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund AC USD 0,8498 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund AI USD 0,9239 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund AX USD 1,6797 Nordea 1 - Stable Equity Long/Short Fund - Euro Hedged (Nota 1b) AP EUR 1,2262 Nordea 1 - Stable Return Fund AC EUR 0,1773 Nordea 1 - Stable Return Fund AI EUR 0,2242 Nordea 1 - Stable Return Fund AP EUR 0,1402 Nordea 1 - Stable Return Fund HAC - GBP EUR 0,1346 Nordea 1 - Stable Return Fund HAI - GBP EUR 0,1821 Nordea 1 - Stable Return Fund HAI - SEK EUR 0,2214 Nordea 1 - Stable Return Fund HAI - USD EUR 0,2269 Nordea 1 - Stable Return Fund HA - NOK EUR 0,1133 Nordea 1 - Swedish Bond Fund AC SEK 2,0582 Nordea 1 - Swedish Bond Fund AP SEK 1,7996 Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund - USD Hedged (Nota 1b) AP USD 3,3152 Nordea 1 - US Bond Opportunities Fund (Nota 1a e b) AP USD 0,9523 Nordea 1 - US Bond Opportunities Fund (Nota 1a e b) HA - EUR USD 0,9441 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund AI USD 0,4984 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund AP USD 0,4262 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HA - EUR USD 0,4440 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HAI - EUR USD 0,3515 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HAI - GBP USD 0,3786 Nordea 1 - US High Yield Bond Fund AI USD 0,6478 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AC USD 2,3513 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AI USD 2,5290 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AP USD 1,8607 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAC - GBP USD 2,1274 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HA - EUR USD 1,5758 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HA - GBP USD 1,6371 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAI -EUR USD 2,1249 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAI - GBP USD 2,2196 (*) Tali importi dei dividendi sono espressi nella valuta di riferimento del relativo comparto e saranno convertiti nella valuta della rispettiva classe di azioni alla data di stacco. Il Consiglio di amministrazione coglie l occasione per ringraziare nuovamente tutti coloro che hanno contribuito alla gestione di Nordea 1, SICAV nel corso del In questo spirito, il Consiglio di amministrazione intende continuare a servire gli azionisti al meglio delle possibilità anche nel febbraio 2017 André Roelants I rendimenti hanno valore storico e non costituiscono un indicatore del rendimento presente e futuro. 5

8 RELAZIONE DI REVISIONE CONTABILE Agli Azionisti di Nordea 1, SICAV Abbiamo effettuato la revisione contabile dell allegato bilancio di Nordea1 ( SICAV ) e di ciascuno dei suoi comparti, che comprende il Rendiconto del patrimonio netto, il Rendiconto degli investimenti in titoli e altre al 31 dicembre 2016, il Rendiconto delle operazioni e delle variazioni al patrimonio netto per l esercizio chiuso a tale data, nonché un esposizione riassuntiva dei principali criteri contabili e altre informazioni integrative. Competenze del Consiglio di amministrazione della SICAV in materia di redazione del bilancio Il Consiglio di amministrazione della SICAV è responsabile della redazione e della corretta presentazione del bilancio d'esercizio in conformità ai requisiti normativi e legali del Lussemburgo relativamente alla preparazione del bilancio d'esercizio, nonché dello svolgimento di un interna di controllo ritenuta necessaria, dallo stesso Consiglio di amministrazione della SICAV, a consentire una corretta preparazione del bilancio che escluda inesattezze sostanziali dovute a frode o errore. Competenze della Società di revisione contabile È nostra responsabilità esprimere un parere sul bilancio in base alla nostra revisione contabile. Abbiamo condotto la revisione in conformità alle norme internazionali per la revisione contabile così come adottate per il Lussemburgo dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier. Secondo quanto stabilito da tali principi, la revisione contabile prevede l osservanza di requisiti etici e viene programmata ed effettuata per accertare, con un discreto grado di certezza, l eventuale presenza di inesattezze sostanziali. Una revisione include l'attuazione di procedure per verificare gli importi e le dichiarazioni contenute nel bilancio d'esercizio. La selezione delle procedure è subordinata al giudizio del revisore, basato anche sulla valutazione dei rischi di inesattezze sostanziali del bilancio dovute a frode o errore. Nell ambito di questa valutazione, il revisore prende in considerazione l interna di controllo sulla redazione e corretta presentazione del bilancio per progettare procedure di revisione adeguate alle circostanze, ma non al fine di esprimere un opinione sull efficacia di tale controllo interno. Una revisione comprende altresì l'accertamento dei criteri contabili utilizzati e delle ragionevoli stime effettuate dal Consiglio di amministrazione, così come la valutazione della presentazione complessiva del bilancio d'esercizio. Riteniamo che la nostra revisione fornisca un'adeguata base su cui formulare il nostro giudizio. Parere Riteniamo che il presente bilancio fornisca una rappresentazione veritiera e corretta della situazione finanziaria di Nordea 1, SICAV e di tutti i suoi comparti al 31 dicembre 2016, nonché dei risultati delle transazioni e delle variazioni dei loro patrimoni netti per l esercizio in esame, in conformità con le prescrizioni legali e normative lussemburghesi in materia. Altre informazioni Il Consiglio di amministrazione della SICAV è responsabile per informazioni integrative. Le informazioni integrative sono costituite dalle informazioni contenute nella relazione annuale, ma non includono il bilancio e la nostra relazione di revisione al riguardo. Il nostro giudizio sul bilancio non copre le informazioni integrative e non esprimiamo alcun giudizio conclusivo al riguardo. Nel quadro della nostra revisione contabile del bilancio, rientra la responsabilità di visionare le informazioni integrative e, di conseguenza, di riscontrare se tali informazioni presentino difformità significative rispetto al bilancio o se le informazioni acquisite nel corso della revisione contabile o in altro modo presentino inesattezze rilevanti. Qualora, sulla base del lavoro effettuato, arrivassimo alla conclusione che tali informazioni integrative presentino delle inesattezze rilevanti siamo tenuti a riportarlo. Non abbiamo nulla da segnalare al riguardo. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Lussemburgo, 7 marzo 2017 Rappresentata da Nathalie Dogniez PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Lussemburgo T: , F: , Revisore contabile Perito contabile (autorizzazione governativa n ) R.C.S. Lussemburgo B TVA LU

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10 Rendiconto del patrimonio netto al 31/12/2016 Rendiconto consolidato Nordea 1 - African Equity Fund Nordea 1 - Alpha 15 (in EUR) (in EUR) (in EUR) Attività Portafoglio azioni al valore di , , ,81 Portafoglio fondi al valore di , Portafoglio obbligazioni al valore di , ,66 Liquidità presso banche , , ,44 Dividendi e interessi attivi , ,85 Crediti per strumenti finanziari ceduti ,61 0,01 - Crediti per azioni sottoscritte , , ,51 Esigibile su contratti di cambio a termine , Altri crediti netti ,41-905,83 Plusvalenze non realizzate su contratti differenziali , ,69 Credit default swaps al costo , Plusvalenze non realizzate su credit default swaps , Plusvalenze non realizzate su futures , Plusvalenze non realizzate su futures già incassati , ,77 Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse , Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse 134, Plusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine , Plusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera ,88 34, , , ,56 Passività Ratei passivi , , ,65 Scoperti presso banche , Interessi passivi ,51 98,37 - Debiti su contratti di cambio a termine , Debiti per strumenti finanziari acquistati ,68 574,49 - Debiti per azioni rimborsate , , ,30 Altri debiti netti 58, Credit default swaps al costo , Minusvalenze non realizzate su credit default swaps , Minusvalenze non realizzate su futures , ,87 Minusvalenze non realizzate su futures già incassati , Minusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse , Minusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine , ,83 Minusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera , , , , ,64 Totale - (esclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,92 Aggiungere/(detrarre) la rettifica dello swing pricing , Totale - (inclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,92 Portafoglio al costo di acquisizione , , ,42 8

11 Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund Nordea 1 - Chinese Equity Fund Nordea 1 - Danish Bond Fund Nordea 1 - Danish Kroner Reserve Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund (in USD) (in USD) (in DKK) (in DKK) (in DKK) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,84-8, , , , , , ,86 1,78 51, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,81 721, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,37 9

12 Rendiconto del patrimonio netto al 31/12/2016 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund Nordea 1 - Emerging Market Bond Opportunities Fund (Nota 1b) (in EUR) (in USD) (in USD) Attività Portafoglio azioni al valore di , ,89 Portafoglio fondi al valore di Portafoglio obbligazioni al valore di , ,36 Liquidità presso banche , , ,04 Dividendi e interessi attivi , , ,90 Crediti per strumenti finanziari ceduti Crediti per azioni sottoscritte , , ,27 Esigibile su contratti di cambio a termine Altri crediti netti 253, Plusvalenze non realizzate su contratti differenziali Credit default swaps al costo Plusvalenze non realizzate su credit default swaps Plusvalenze non realizzate su futures Plusvalenze non realizzate su futures già incassati Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine 20, Plusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera ,49 0, , , ,47 Passività Ratei passivi , , ,73 Scoperti presso banche Interessi passivi Debiti su contratti di cambio a termine Debiti per strumenti finanziari acquistati ,11 - Debiti per azioni rimborsate , , ,90 Altri debiti netti Credit default swaps al costo Minusvalenze non realizzate su credit default swaps Minusvalenze non realizzate su futures Minusvalenze non realizzate su futures già incassati Minusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Minusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine , ,41 Minusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera 480, , , ,04 Totale - (esclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,43 Aggiungere/(detrarre) la rettifica dello swing pricing Totale - (inclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,43 Portafoglio al costo di acquisizione , , ,23 10

13 Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund Nordea 1 - Emerging Market Hard Currency Bond Fund Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund Plus Nordea 1 - Emerging Markets Focus Equity Fund (in USD) (in USD) (in USD) (in USD) (in USD) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,43-84,74-18, , , , , ,54-0,30 0,02 878,80-375, , , , , , , , , , , ,63 953,60-272, ,39-328, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,40 11

14 Rendiconto del patrimonio netto al 31/12/2016 Nordea 1 - Emerging Markets Small Cap Fund Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund Nordea 1 - European Corporate Bond Fund (in USD) (in USD) (in EUR) Attività Portafoglio azioni al valore di , ,17 - Portafoglio fondi al valore di , Portafoglio obbligazioni al valore di ,91 Liquidità presso banche , , ,27 Dividendi e interessi attivi , , ,35 Crediti per strumenti finanziari ceduti , , ,08 Crediti per azioni sottoscritte 6.934, , ,24 Esigibile su contratti di cambio a termine Altri crediti netti ,28 - Plusvalenze non realizzate su contratti differenziali Credit default swaps al costo ,44 Plusvalenze non realizzate su credit default swaps Plusvalenze non realizzate su futures Plusvalenze non realizzate su futures già incassati Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine ,04 Plusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera , , , ,33 Passività Ratei passivi , , ,31 Scoperti presso banche Interessi passivi Debiti su contratti di cambio a termine Debiti per strumenti finanziari acquistati , , ,05 Debiti per azioni rimborsate , , ,53 Altri debiti netti Credit default swaps al costo Minusvalenze non realizzate su credit default swaps ,97 Minusvalenze non realizzate su futures Minusvalenze non realizzate su futures già incassati Minusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Minusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine - 195,68 - Minusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera ,24-0, , , ,97 Totale - (esclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,36 Aggiungere/(detrarre) la rettifica dello swing pricing Totale - (inclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,36 Portafoglio al costo di acquisizione , , ,49 12

15 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund Plus Nordea 1 - European Covered Bond Fund Nordea 1 - European Cross Credit Fund Nordea 1 - European Diversified Corporate Bond Fund Nordea 1 - European Financial Debt Fund (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,00-390, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,53 13

16 Rendiconto del patrimonio netto al 31/12/2016 Nordea 1 - European Focus Equity Fund Nordea 1 - European High Yield Bond Fund Nordea 1 - European High Yield Bond Fund II (in EUR) (in EUR) (in EUR) Attività Portafoglio azioni al valore di , Portafoglio fondi al valore di Portafoglio obbligazioni al valore di , ,51 Liquidità presso banche , , ,06 Dividendi e interessi attivi , , ,78 Crediti per strumenti finanziari ceduti Crediti per azioni sottoscritte , , ,80 Esigibile su contratti di cambio a termine Altri crediti netti ,78 Plusvalenze non realizzate su contratti differenziali Credit default swaps al costo ,90 - Plusvalenze non realizzate su credit default swaps , ,87 Plusvalenze non realizzate su futures ,00 - Plusvalenze non realizzate su futures già incassati Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine Plusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera - 192, , , ,80 Passività Ratei passivi , , ,70 Scoperti presso banche Interessi passivi Debiti su contratti di cambio a termine Debiti per strumenti finanziari acquistati Debiti per azioni rimborsate , ,93 Altri debiti netti Credit default swaps al costo ,16 Minusvalenze non realizzate su credit default swaps Minusvalenze non realizzate su futures Minusvalenze non realizzate su futures già incassati ,75 - Minusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Minusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine , ,67 Minusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera 359,50-2, , , ,51 Totale - (esclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,29 Aggiungere/(detrarre) la rettifica dello swing pricing ,55 Totale - (inclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,84 Portafoglio al costo di acquisizione , , ,80 14

17 Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund Nordea 1 - European Value Fund Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund Nordea 1 - Flexible Fixed Income Plus Fund (Nota 1b) Nordea 1 - GBP Diversified Return Fund (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in GBP) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,26 50, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,33 251, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,91 15

18 Rendiconto del patrimonio netto al 31/12/2016 Nordea 1 - Global Bond Fund Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund (Nota 1b) Nordea 1 - Global Dividend Fund (in EUR) (in EUR) (in USD) Attività Portafoglio azioni al valore di , ,23 Portafoglio fondi al valore di Portafoglio obbligazioni al valore di , Liquidità presso banche , , ,01 Dividendi e interessi attivi , , ,02 Crediti per strumenti finanziari ceduti Crediti per azioni sottoscritte , , ,81 Esigibile su contratti di cambio a termine Altri crediti netti ,52 0,10 Plusvalenze non realizzate su contratti differenziali Credit default swaps al costo Plusvalenze non realizzate su credit default swaps Plusvalenze non realizzate su futures 3.261, Plusvalenze non realizzate su futures già incassati , Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine Plusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera , , , ,80 Passività Ratei passivi , , ,11 Scoperti presso banche Interessi passivi Debiti su contratti di cambio a termine Debiti per strumenti finanziari acquistati ,08 - Debiti per azioni rimborsate , , ,67 Altri debiti netti Credit default swaps al costo Minusvalenze non realizzate su credit default swaps Minusvalenze non realizzate su futures Minusvalenze non realizzate su futures già incassati Minusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Minusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine , Minusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera 0,01 642, , , ,78 Totale - (esclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,02 Aggiungere/(detrarre) la rettifica dello swing pricing Totale - (inclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,02 Portafoglio al costo di acquisizione , , ,14 16

19 Nordea 1 - Global High Yield Bond Fund Nordea 1 - Global Ideas Equity Fund Nordea 1 - Global Long Short Equity Fund - USD Hedged (Nota 1a) Nordea 1 - Global Opportunity Fund Nordea 1 - Global Portfolio Fund (in USD) (in USD) (in USD) (in EUR) (in EUR) , , , , , , , , , , , , , , ,35 522, , ,00-107, , , ,12-417, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,97 61, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,27 17

20 Rendiconto del patrimonio netto al 31/12/2016 Nordea 1 - Global Real Estate Fund Nordea 1 - Global Small Cap Fund Nordea 1 - Global Stable Equity Fund (Nota 1b) (in USD) (in USD) (in EUR) Attività Portafoglio azioni al valore di , , ,01 Portafoglio fondi al valore di Portafoglio obbligazioni al valore di Liquidità presso banche , , ,42 Dividendi e interessi attivi , , ,50 Crediti per strumenti finanziari ceduti , ,54 Crediti per azioni sottoscritte , , ,11 Esigibile su contratti di cambio a termine Altri crediti netti ,64 Plusvalenze non realizzate su contratti differenziali Credit default swaps al costo Plusvalenze non realizzate su credit default swaps Plusvalenze non realizzate su futures Plusvalenze non realizzate su futures già incassati Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine ,97 Plusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera 8.557, , , , ,19 Passività Ratei passivi , , ,29 Scoperti presso banche Interessi passivi Debiti su contratti di cambio a termine Debiti per strumenti finanziari acquistati , , ,14 Debiti per azioni rimborsate , , ,75 Altri debiti netti Credit default swaps al costo Minusvalenze non realizzate su credit default swaps Minusvalenze non realizzate su futures Minusvalenze non realizzate su futures già incassati Minusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Minusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine Minusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera , , , ,54 Totale - (esclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,65 Aggiungere/(detrarre) la rettifica dello swing pricing Totale - (inclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,65 Portafoglio al costo di acquisizione , , ,96 18

21 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged Nordea 1 - Global Stars Equity Fund (Nota 1a) Nordea 1 - Heracles Long/ Short MI Fund Nordea 1 - Indian Equity Fund Nordea 1 - International High Yield Bond Fund - USD Hedged (in EUR) (in USD) (in EUR) (in USD) (in USD) , , , , , , , , , , , , ,65-430, , , , , , , , , , , , ,17 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,39 702, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,02 19

22 Rendiconto del patrimonio netto al 31/12/2016 Nordea 1 - Latin American Equity Fund Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund Nordea 1 - Multi-Asset Fund (in EUR) (in USD) (in EUR) Attività Portafoglio azioni al valore di , ,32 Portafoglio fondi al valore di Portafoglio obbligazioni al valore di , ,31 Liquidità presso banche , , ,80 Dividendi e interessi attivi , , ,73 Crediti per strumenti finanziari ceduti , ,47 Crediti per azioni sottoscritte , , ,37 Esigibile su contratti di cambio a termine Altri crediti netti ,84 Plusvalenze non realizzate su contratti differenziali ,99 Credit default swaps al costo Plusvalenze non realizzate su credit default swaps Plusvalenze non realizzate su futures , ,68 Plusvalenze non realizzate su futures già incassati , ,23 Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine Plusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera 5.828, , , , ,74 Passività Ratei passivi , , ,50 Scoperti presso banche Interessi passivi Debiti su contratti di cambio a termine Debiti per strumenti finanziari acquistati , ,17 Debiti per azioni rimborsate , , ,81 Altri debiti netti Credit default swaps al costo Minusvalenze non realizzate su credit default swaps Minusvalenze non realizzate su futures Minusvalenze non realizzate su futures già incassati Minusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Minusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine 7.341, , ,42 Minusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera , , , ,18 Totale - (esclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,56 Aggiungere/(detrarre) la rettifica dello swing pricing Totale - (inclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,56 Portafoglio al costo di acquisizione , , ,04 20

23 Nordea 1 - Nordic Equity Fund Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund Nordea 1 - Nordic Stars Equity Fund Nordea 1 - North American All Cap Fund (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in USD) , , , , , , , , , , , , , , , , , ,06 32, , , , , , , , , , , , ,66 82, ,73 765, , , , , , , , , , ,49-5,40 301,52-904, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,10 21

24 Rendiconto del patrimonio netto al 31/12/2016 Nordea 1 - North American High Yield Bond Fund Nordea 1 - North American Small Cap Fund Nordea 1 - North American Value Fund (in USD) (in USD) (in USD) Attività Portafoglio azioni al valore di , ,90 Portafoglio fondi al valore di Portafoglio obbligazioni al valore di , Liquidità presso banche , , ,76 Dividendi e interessi attivi , , ,96 Crediti per strumenti finanziari ceduti Crediti per azioni sottoscritte , , ,04 Esigibile su contratti di cambio a termine Altri crediti netti ,07 - Plusvalenze non realizzate su contratti differenziali Credit default swaps al costo Plusvalenze non realizzate su credit default swaps Plusvalenze non realizzate su futures Plusvalenze non realizzate su futures già incassati Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Plusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine Plusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera 541,81 452, , , ,66 Passività Ratei passivi , , ,53 Scoperti presso banche Interessi passivi Debiti su contratti di cambio a termine Debiti per strumenti finanziari acquistati Debiti per azioni rimborsate , , ,26 Altri debiti netti Credit default swaps al costo Minusvalenze non realizzate su credit default swaps Minusvalenze non realizzate su futures Minusvalenze non realizzate su futures già incassati Minusvalenze non realizzate su swaps su tassi di interesse Minusvalenze non realizzate su contratti di cambio a termine , , ,03 Minusvalenze non realizzate su crediti e debiti in valuta straniera , , , ,43 Totale - (esclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,23 Aggiungere/(detrarre) la rettifica dello swing pricing Totale - (inclusa la rettifica dovuta allo swing pricing) , , ,23 Portafoglio al costo di acquisizione , , ,61 22

25 Nordea 1 - Norwegian Bond Fund Nordea 1 - Norwegian Equity Fund Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve Nordea 1 - Renminbi High Yield Bond Fund Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund (in NOK) (in NOK) (in NOK) (in CNH) (in USD) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,43 891,26 496, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,09 23