Morning Call 9 OTTOBRE 2015 Sotto i riflettori Spread Btp/Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno Fed: dai verbali la conferma della prudenza della Banca centrale nel rialzo dei tassi Tassi: spread Btp/Bund a 108bp Il ritorno dell appetito per il rischio favorisce il comparto azionario, lo S&P500 torna sopra i 2mila punti L analisi dei mercati La pubblicazione dei verbali dell'ultima riunione del FOMC del 16 e 17 settembre conferma che, nonostante ci siano le condizioni per un rialzo dei tassi d'interesse almeno entro l anno, l atteggiamento prevalente resta improntato alla prudenza in attesa di ulteriori informazioni; la Banca centrale statunitense al momento non ha alcuna fretta di iniziare una politica monetaria meno espansiva. Da considerare che questi verbali sono relativi ad un Fomc che si è tenuto prima della pubblicazione dei deboli numeri dei nuovi occupati, resi noti ad inizio ottobre. Anche la Banca d Inghilterra ha confermato l attuale livello dei tassi. Ancora chiusure positive per il comparto azionario che beneficia dei ritorno dell appetito per il rischio degli investitori: lo S&P500 si riporta sopra quota 2mila punti mentre Tokio segna il settimo rialzo in otto sedute. In lieve rialzo i rendimenti con il Treasury decennale che scambia intorno al 2,10%; nell Area euro spread in moderato restringimento con il differenziale Btp/Bund a 108bp. Il cross Eur/Usd tratta a 1,13 punti. Market movers Europa: oggi la produzione industriale in Italia e in Francia. Stati Uniti: oggi le scorte e le vendite all ingrosso. Mercati Finanziari Tassi I rendimenti sono in lieve rialzo per il Bund ed il Treasury sul ritorno all appetito per il rischio da parte degli investitori. Il Bund si riporta intorno allo 0,60% mentre gli spread con i Paesi periferici dell Area euro si riportano sui minimi. Oggi a mercati chiusi atteso il giudizio sul merito di credito sull Italia da parte di Moody's. In calo gli spread con il Btp/Bund che scambia a 108bp, il Bonos/Bund scende a 123bp. Lo Schatz biennale tratta a -0,25%, il decennale sale allo 0,60%; negli Stati Uniti il Treasury biennale si porta allo 0,63%, il decennale scambi al 2,10%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,114% 1
della scadenza ad un mese e lo 0,139% di quella ad un anno. In lieve rialzo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2017 tratta a 0,02%, il dicembre 2017 sale allo 0,11%, il giugno 2018 scambia allo 0,23%. Azionario Ancora una seduta positiva per i listini azionari con il Dax che si porta in area 10mila punti ed il FtseMib che resta sopra i 22mila; a Wall Street prova di forza dello S&P500 che supera i 2mila punti seguito dal Dow Jones che sale sopra quota 17mila. Stamattina seconda seduta positiva per il listino di Shanghai che ha chiuso con un rialzo superiore all 1,0%. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a 3.225 punti (-0,04%), il Dax ha terminato a 9.993 punti (+0,23%), il FtseMib ha chiuso a 22.156 punti (+0,68%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a 17.050 punti (+0,82%), lo S&P500 a 2.013 punti (+0,88%) ed il Nasdaq Composite a 4.810 punti (+0,41%). In rialzo Tokio con l indice Nikkei che termina la seduta a 18.438 punti (+1,64%). Materie prime In rialzo le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 201 punti. In recupero questa mattina i prezzi del greggio: il Wti tratta a 50,20 dollari, il Brent a 53,60 dollari. Mercati Valutari Eur/Usd Il mercato valutario reagisce alle minute della Fed con un indebolimento del dollaro nei confronti dell euro, che si porta questa mattina a 1,13 punti, sostenuto dal punto di vista grafico dalla media mobile a 50 giorni, che vale 1,1195 punti, e da quella a 200 giorni, che vale 1,1143 punti; entrambe fungono da supporto. L andamento a breve del cross è coerente con l attuale fase di stabilità delle politiche monetarie negli Stati Uniti e nell Area euro; resta come attesa del mercato una ulteriore divaricazione fra Bce, che molti si attendono aumenterà il qe, e la Fed che, nonostante i numerosi rinvii, nei prossimi mesi alzerà i tassi di interesse. Macroeconomia Area euro Inferiore al consenso di mercato ad agosto l avanzo delle partite correnti e della bilancia commerciale tedesche: il primo è pari a 15,3 miliardi di euro, il secondo di 12,3 miliardi. Risultano in forte contrazione sia le esportazioni (-5,2% rispetto a luglio) che le importazioni (-3,1%); a luglio erano entrambe cresciute, rispettivamente del 2,2% e del 2,3%. Regno Unito Stati Uniti La Banca centrale ha confermato sia il tasso base, allo 0,50%, che i fondi per l acquisto di titoli sul mercato secondario, a 375 miliardi di sterline. Le richieste settimanali di sussidi alla disoccupazione sono pari a 263mila unità (276mila nella precedente ottava); le richieste continue sono pari a 2.204mila unità (2.195mila la settimana precedente). 2
Grafici & Calendario Indice S&P500: andamento Petrolio Brent: andamento Calendario del 9 ottobre Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Francia 8:45 Produzione industriale ago. % m/m 0,6-0,8 Francia 8:45 Produzione industriale ago. % a/a 0,2-0,8 Italia 10:00 Produzione industriale ago. % m/m -0,5 1,1 Italia 10:00 Produzione industriale ago. % a/a 2,7 Stati Uniti 16:00 Scorte all'ingrosso ago. % m/m 0,0-0,1 Stati Uniti 16:00 Vendite all'ingrosso ago. % m/m -0,3 3
Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,114-0,001 1 anno 0,026 0,001 EurUsd 1,1305 0,0023 3 mesi -0,048-0,002 2 anni 0,058 0,010 EurJpy 135,8300 0,5400 6 mesi 0,028 0,000 3 anni 0,131 0,005 EurGbp 0,7357-0,0005 9 mesi 0,073-0,001 4 anni 0,240 0,011 EurChf 1,0903-0,0005 12 mesi 0,139-0,001 5 anni 0,365 0,002 EurCad 1,4669-0,0023 6 anni 0,498 0,003 EurAud 1,5502-0,0106 Commodity 7 anni 0,637 0,008 EurNok 9,1880-0,0015 Wti 50,22 0,79 8 anni 0,766 0,007 EurPln 4,2196-0,0076 Brent 53,65 0,60 9 anni 0,883 0,005 EurRub 69,3056-0,5224 Oro 1146,20 1,90 10 anni 0,987 0,005 EurCny 7,1740 0,0051 Argento 15,86 0,09 15 anni 1,351 0,005 EurInr 73,2803 0,0443 Rame 242,00 7,70 20 anni 1,506 0,007 EurKwd 0,3415 0,0005 Caffè 128,45 2,40 30 anni 1,548 0,011 EurZar 15,0351-0,0729 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,690 0,004 Btp/Bund 1,085-0,015 dic-17 0,110 0,005 Bund 0,604 0,018 Btp/Bonos -0,145 0,000 dic-18 0,385 0,005 Treasury 2,097-0,007 Bonos/Bund 1,231-0,016 dic-19 0,700 0,005 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza FOMC Il FOMC, Federal Open Market Committee (Comitato federale del mercato aperto), è un organismo della Federal Reserve incaricato di sorvegliare le operazioni di mercato aperto negli Stati Uniti e ne è il principale strumento di politica monetaria. Il FOMC regola la politica monetaria specificando l'obiettivo a breve termine ovvero decidendo il livello del tasso dei federal funds (tasso dei fondi federali). Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4
Contatti BNLInformativaFinanziaria@bnlmail.com Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : 06 47026136 06 47026145 Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5