Weekly Corporate & Financial Monitor

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1 29 Novembre 2010 Weekly Corporate & Financial Monitor Area Pianificazione Strategica, Research& IR

2 Weekly Rating Actions Le principali rating action dell ultima settimana: Settore Finanziario: CREDEM : Confermato rating ad A ; outlook stabile (Fitch) FEDERAL RESERVE BANK: Assegnato rating ad AAA con outlook stabile (S&P) DEUTSCHE POSTBANK: Confermato rating B1 ; outlook a positivo da negativo (Moody s) BANCA CARIM: Downgrade rating a BB- da BB con Creditwatch negativo (S&P) ABU DHABI: Confermato rating ad AA ; outlook stabile (S&P) Stati sovrani, Regioni e Provincie: LAZIO: Confermato rating A- ; outlook stabile (Fitch) IRLANDA: Downgrade rating ad A da AA- con Creditwatch negativo (S&P) Settore industriale: ITEA: Confermato rating AA ; outlook stabile (Fitch) ITALCEMENTI: Downgrade rating a BAA3 ; outlook stabile (Moody s) ELECTROLUX: Upgrade rating a BBB da BBB- ; outlook stabile (Fitch) PIAGGIO: Confermato rating a BB ; outlook a stabile da negativo (S&P) pag. 2

3 I Corporate CDS 5 anni America ed Europa sotto osservazione Le tensioni sui mercati delle ultime settimane si riflettono in un aumento dei prezzi dei Corporate CDS europei, confermato da un significativo rialzo dell indice itraxx. +40bps in soli sette giorni, ai massimi degli ultimi due mesi, prezza 492bps. Tutti i settori di attività sembrano risentire di questa tendenza, ma segnaliamo in particolare Servizi Pubblici, dove i CDS delle compagnie spagnole scontano i rialzi più consistenti. CDS Union Fenosa prezza 245bps, Iberdrola a 185bps. Nel settore Petrolio e Gas, CDS Gas Natural tocca i 242bps. Ai massimi anche Energias de Portugal, a 325bps. In costante allargamento prezzi dei Corporate CDS americani, su tutti i comparti Assicurazioni Finanziarie, e, come in Europa, Servizi Pubblici. Risale CDS istar Financial, tornato sopra i 1000bps. CDX Cross Over prezza 191bps. ITraxx Cross Over (Europa) CDX Cross Over (America) EUROPA AMERICA Società Settore 19/11/10 26/11/10 Var bps Società Settore 19/11/10 26/11/10 Var bps BCM Ireland Finance Lenders 2, , MBIA Insurance Assic finanziaria 2, , Ono TV a cavo , MBIA Inc Assic finanziaria Union Fenosa Servizi pubblici Clear Channel Editoria/Multimedia 1, , SAS Linee aeree istar Financial REIT , Gas Natural SDG SA Petrolio e gas SUPERVALU Supermercati Energias de Portugal Servizi pubblici H&R Block Inc Servizi commerciali Glencore International AG Metalli e Minerario Dynegy Holdings Servizi pubblici 1, , Telefonica Telecom Harrahs Entertainment InTempo libero 1, , Iberdrola SA Servizi pubblici TXU Corp Servizi pubblici 2, , Enel SpA Servizi pubblici Texas Comp Elec Hldgs Servizi pubblici 2, , pag. 3

4 Stati sovrani: CDS Trend Dopo il via libera al piano di salvataggio, il governo irlandese ha approvato la manovra da 15mld di euro, che dovrebbe riportare entro il 2014 il rapporto PIL/deficit al 3% (il massimo consentito dall UE). In settimana è arrivato il taglio del rating da parte di Standard&Poor s, da AA ad A. CDS prezza 580bps. Aumentano le preoccupazioni per Spagna e Portogallo, i CDS dei due Paesi si sono ulteriormente allargati nell ultima settimana: +65 per CDS Portogallo a 479bps, +43 per la Spagna a 305bps. Torna sopra i 200bps dopo oltre due mesi il CDS Italia, ora a 202bps. Ai massimi CDS Belgio, a 149bps. In aumento anche i prezzi dei CDS Francia e Germania, rispettivamente a 86 e 43bps. Sembrano tenere ancora invece i CDS dei Sovrani Emergenti, nonostante un lieve rialzo rispetto all ultima rilevazione. Da segnalare solo l aumento del CDS Ungheria +18 a 318bps, e del CDS Russia, +12 a 155bps Sovrani Emergenti Hungary Bulgaria Croatia Kazakhstan Turkey Russia South Sfrica Poland Sovrani Europa Sovrani America Latina Greece Ireland Portugal Spain Italy Belgio France Venezuela Argentina Colombia Brazil Mexico Perù Cile United Kingdom Germany pag. 4

5 Banche Europa e USA: CDS Trend Nuovo pesante peggioramento per i prezzi dei CDS bancari, tutti in netto incremento negli ultimi sette giorni. Ai massimi la maggior parte dei prezzi sotto osservazione in Europa, dove segnaliamo aumenti medi di 15bps per le banche francesi (CDS Credit Agricole a 165bps) e tedesche (CDS Commerzbank prezza 119bps, DB 111bps). A preoccupare ora è la situazione degli istituti portoghesi, i cui CDS non arrestano la loro ascesa: Banco Espirito Santo prezza 737bps, Banco Comercial Portugues 733bps, oltre 100bps in soli sette giorni. Ai massimi anche CDS Santander, a 235bps, e BBVA, a 248bps. Tra i bancari irlandesi CDS Anglo Irish Bank, ha superato i 2500bps durante la settimana, scendendo poi intorno ai 1900bps. Bank of Ireland prezza 762bps, Allied Irish Banks 986bps. Rispetto a sette giorni fa, netto peggioramento anche per i bancari italiani, con allargamenti medi di 21bps. Guidano i rialzi BAPO, +28 a 247bps e Unicredit, +24 a 166bps. +19 per BMPS a 232bps, +15bps per UBI e Intesa, rispettivamente a 199 e 149bps. Meno marcato il panorama in America, dove segnaliamo solo i rialzi di Goldman (+13bps a 139bps) e Morgan Stanley (+9bps 179bps) Anglo Irish Bank Allied Irish Banks Alpha Bank AE Bank of Ireland Banco Espirito Santo Banco Comercial Portugues Banco Popolare MPS UBI Unicredito Intesa-San Paolo Santander Credit Agricole Barclays Deutsche Bank Commerzbank UBS Credit Suisse BNP Merrill Lynch Bank of America Citigroup Inc Goldman Wells Fargo JPMorgan Chase pag. 5

6 Assicurazioni Europa e USA: CDS trend Rispetto a sette giorni fa, i prezzi dei CDS Assicurativi americani, seppure in lieve ulteriore aumento, mostrano un andamento meno deciso. A guidare i rialzi ancora CDS Genworth, +18 a 315bps, seguito da AIG a 233bps (+11bps). Su tutti gli altri prezzi sotto osservazione gli incrementi rimangono invece piuttosto contenuti, al di sotto dei 9bps. Nettamente differente, invece, rispetto all ultima rilevazione, la tendenza dei CDS Assicurativi europei. Il prezzo che sconta l incremento maggiore è quello del CDS Assicurazioni Generali, +17 a 136bps, seguito da Aegon a 183bps e Old Mutual a 154bps, +12 per entrambi. Ai massimi degli ultimi tre mesi CDS Allianz a 74bps, e HannRE a 89bps Assicurazioni Europa Irish Life & Permanent Assicurazioni Usa Aegon Old Mutual AssGen AXA SA Swiss Re Aviva Zurich Allianz Genworth AIG Hartford Financial Lincoln National Prudential Financial MetLife Berkshire Hathaway XL Capital Marsh & McLennon pag. 6

7 Corporate Italia: CDS Trend In forte rialzo i prezzi dei Corporate CDS Italia, dopo un lungo periodo di stabilità. Spicca l andamento del CDS ENEL, che accumula ben 34bps in sette giorni, e torna ai livelli di tre mesi fa, a 173bps. Stessa tendenza per CDS ATLANTIA, +27 a 137bps, il livello più alto da oltre un anno e mezzo. +24bps per CDS TELECOM, a 248bps. Stesso aumento per CDS FIAT e FINMECCANICA, +17bps: il primo prezza 354bps, il secondo CIR- Compagnie Industriali Riunite SpA Fiat SpA Telecom Italia Enel SpA Finmeccanica Edison SpA Atlantia SpA ENI SpA STMicro pag. 7

8 Main Rating Actions (1/3): Settore Finanziario Società Azione su Rating Rating/Outlook CREDEM Confermato rating ad A ; outlook stabile (Fitch) RUSSIAN STANDARD BANK Confermato rating B+ ; outlook a stabile da negativo (S&P) NATIONS TRUST BANK Confermato rating ad A ; outlook stabile (Fitch) EON BANK S Confermato rating a BBB- con Creditwatch positivo (Fitch) HSBC (Sri Lanka) Confermato rating ad AAA ; outlook stabile (Fitch) CREDIT AGRICOLE (Egitto) Confermato rating ad AA+ ; outlook stabile (Fitch) AVIVA INSURANCE Confermato rating a A+ con Creditwatch negativo (S&P) FEDERAL RESERVE BANK Assegnato rating ad AAA con outlook stabile (S&P) DEUTSCHE POSTBANK Confermato rating B1 ; outlook a positivo da negativo (Moody s) FONDIARIA SAI BANCA PADOVANA CREDITO COOPERATIVO BANCA CARIM Confermato rating a BBB con Creditwatch negativo (Fitch) Downgrade rating a D- da D+ (Moody s) Downgrade rating a BB- da BB con Creditwatch negativo (S&P) ABU DHABI Confermato rating ad AA ; outlook stabile (S&P) pag. 8

9 Main Rating Actions (2/3): Stati, Regioni e Provincie Stati, Regioni e Provincie Azione su Rating Rating/Outlook ISTANBUL Confermato rating a BB+ ; outlook a positivo da stabile (Fitch) HONG KONG Upgrade rating a AA+ da AA ; outlook stabile (Fitch) LAZIO Confermato rating A- ; outlook stabile (Fitch) TURCHIA Confermato rating a BB+ ; outlook a positivo da stabile (Fitch) IRLANDA Downgrade rating ad A da AA- con Creditwatch negativo (S&P) MONGOLIA Upgrade rating a B+ da B ; outlook stabile (Fitch) pag. 9

10 Main Rating Actions (3/3): Industries Società Azione su Rating Rating/Outlook ITEA Confermato rating AA ; outlook stabile (Fitch) COCA COLA ICECEK S Confermato rating BBB ; outlook stabile (Fitch) CEVA Upgrade rating a B- da CCC+ ; outlook stabile (S&P) ITALCEMENTI Downgrade rating a BAA3 ; outlook stabile (Moody s) DMGT Confermato rating a BBB- ; outlook a stabile da negativo (Fitch) ELECTROLUX Upgrade rating a BBB da BBB- ; outlook stabile (Fitch) PIPE HOLDINGS Upgrade rating a B- da CCC+ ; outlook stabile (S&P) PIAGGIO Confermato rating a BB ; outlook a stabile da negativo (S&P) pag. 10

11 Contacts Area Pianificazione Strategica, Research & IR Alessandro Santoni Research Stefano Cianferotti Macroeconomia e Congiuntura Lucia Lorenzoni - Nicola Zambli Investor Relations Elisabetta Pozzi Rating e Debito Simone Maggi - Paola Fabretti Mercati Creditizi Marcello Lucci - Antonella Rigacci - Raffaella Stirpe Claudia Ticci Distretti e Territori Pietro Ripa - Giuseppe Alfano Autori Pubblicazione Paola Fabretti Simone Maggi paola.fabretti@mpscapitalservices.it simone.maggi@banca.mps.it Tel: Tel: WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR pag. 12

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