29 gennaio Portafogli Consigliati Fideuram Vita Insieme

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1 29 gennaio 2016 Portafogli Consigliati Fideuram Vita Insieme

2 Fideuram Vita Insieme - Indice La view e le scelte di portafoglio VaR adeguatezza Portafogli consigliati Fideuram Vita Insieme - Indice Fideuram Vita Insieme - Linea Mix Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection Fideuram Vita Insieme - Linea My Blue Protection 80 Fideuram Vita Insieme - Linea My White Protection 80 Fideuram Vita Insieme con IFU Crescita Protetta 80 - Linea Mix Fideuram Vita Insieme con IFU Crescita Protetta 80 - Linea MultiSelection Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Fideuram S.p.A., ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr S.p.A. si riserva il diritto di 2

3 Fideuram Vita Insieme - La view e le scelte di portafoglio 29 gennaio 2016 La view di Fideuram Investimenti Bond Equity L azione della Fed dovrebbe marcare una sempre maggiore divergenza tra le politiche monetarie delle due principali banche centrali nel corso del Il ritmo con cui la Fed proseguirà nel processo di normalizzazione della politica monetaria condizionerà l aggiustamento dei tassi nel nuovo anno. La parte a lunga scadenza tedesca, in assenza di movimenti significativi sull omologo americano, continuerà a dipendere dalla dinamica di aggiustamento della politica condotta dalla BCE e dai possibili cambiamenti che verranno introdotti in primavera, che al margine potrebbero favorire più i periferici dei paesi core. Rimaniamo cauti sulla duration e preferiamo il comparto a 3-5 anni. Le valutazioni del settore Corporate rimangono leggermente care, probabilmente anche per effetto della politica monetaria della BCE: ciò potrebbe anche mantenere gli spread sugli attuali livelli, ma con un aumento della volatilità che potrebbe provenire dalla componente tasso governativo di riferimento. Per questo l appetibilità del settore continua a rimanere limitata. Rimaniamo cauti sui paesi emergenti, soprattutto sul comparto del debito interno dove il rischio valutario è ancora significativo anche in ragione dell incertezza sullo yuan. Il deterioramento dei fondamentali del settore High Yield ed il prezzo del petrolio ancora in correzione continuano ad incidere significativamente soprattutto sul segmento USA, al quale preferiamo il segmento europeo, supportato dalla politica monetaria espansiva della BCE. I timori di un rallentamento globale e di un ulteriore deprezzamento della valuta cinese continuano a preoccupare i listini più del previsto. Tuttavia l ampia liquidità ancora disponibile e la materializzazione di una ripresa degli utili, specie dal secondo trimestre dell anno, potrebbero rappresentare, dopo i recenti storni dei mercati, le condizioni per aumentare l esposizione tattica al mercato azionario. Nonostante alcuni indicatori di fiducia puntassero ad uno stato dell economia in miglioramento, il mix settoriale del listino, maggiormente rivolto alle attività cicliche, ha penalizzato l Europa più di altre aree. L Europa rimane comunque supportata dal miglioramento della domanda interna e dall azione espansiva della banca centrale. Il ridimensionamento delle aspettative sugli utili aziendali rispetto alle linee guida delle società, l anno elettorale, lo storno non irrilevante delle quotazioni e la più limitata esposizione alla Cina ed ai mercati emergenti, rendono il listino USA al margine più interessante e potremmo trovare lo spazio per aumentarne l esposizione nel prossimo futuro. Il Giappone presenta un mix ciclico simile a quello europeo ma, a differenza di quello europeo, la mancanza di una domanda interna robusta fa pesare maggiormente l esposizione alla Cina ed ai mercati emergenti. Il quadro macroeconomico dei paesi emergenti non si presenta particolarmente roseo e le possibili pressioni sulla valuta cinese potrebbero portare anche altri paesi dell area asiatica a deprezzare la valuta, mettendo in difficoltà quelle società che negli ultimi anni hanno contratto debiti in dollari. In generale i multipli valutativi appaiono interessanti, ma non riteniamo sia ancora il momento di tornare ad incrementare il peso dell Area. Fideuram Vita Insieme Principali modifiche ai portafogli L esposizione complessiva agli asset rischiosi è lievemente diminuita o, in alcuni casi, mantenuta pressoché invariata. Come di consueto, il ribilanciamento ha tenuto conto delle esposizioni ai fattori di rischio derivanti dai sottostanti dei fondi interni assicurativi e degli OICR bilanciati, flessibili, obbligazionari e azionari globali. Nei nuovi portafogli non compare più il Fonditalia Flexible Strategy (PIMCO) che in questo momento sta producendo performances poco interessanti rispetto al peer group di riferimento. Non è più presente il JB Multistock Abs Ret Europe eq: il giudizio qualitativo del team Multimanager non è mutato, ma la società di gestione ha posto il comparto in "soft closure" limitando la possibilità di nuove sottoscrizioni. È stato azzerato anche il Fideuram Fund Marshall Wace TOPS: nonostante il nostro giudizio rimanga positivo, la società di gestione ci ha comunicato di avere posto i propri fondi che investono in analoghe strategie in hard closure e ci ha richiesto di non incrementare ulteriormente le masse. Abbiamo pertanto ritenuto opportuno limitare le nuove sottoscrizioni di questo fondo. In alcuni casi risulta incrementato il peso delle strategie flessibili e total/absolute return. Le altre posizioni (obblig. Convertibili globali, Corporate Euro, ecc.) sono quasi sempre immutate. Le caratteristiche di tutti i fondi di terzi presenti nei nuovi portafogli sono illustrate nell'apposito Report "La selezione dei fondi di terzi". Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Fideuram S.p.A., ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr S.p.A. si riserva il diritto di 3

4 Portafogli consigliati - VaR Adeguatezza 29 gennaio 2016 Per la polizza Fideuram Vita Insieme Fideuram Investimenti costruisce i Portafogli Consigliati dedicati all'opzione contrattuale di Riallocazione Guidata. I portafogli sono pre-caricati sugli applicativi di pertinenza e la loro composizione non può essere modificata dal Private Banker. Il ribilanciamento dei Portafogli Consigliati avviene senza un calendario predeterminato, di norma con frequenza trimestrale, in una delle seguenti circostanze: - adeguamento dei portafogli alla view sui mercati di Fideuram Investimenti - superamento del livello massimo di volatilità annua ex-ante stabilito contrattualmente per ciascun portafoglio consigliato - evoluzione temporale del VaR adeguatezza - modifiche significative dei fondi sottostanti che ne alterino le caratteristiche (variazioni nella selezione dei fondi di terzi o nella gamma prodotti della casa). Ricordiamo che l'opzione di Riallocazione Guidata prevede che sia la Compagnia assicurativa a provvedere al ribilanciamento del portafoglio, previa comunicazione al cliente tramite Fideuram OnLine. La data di ribilanciamento di ciascun portafoglio è stabilita contrattualmente all'ottavo giorno di calcolo della quota successivo alla data di invio della comunicazione al cliente. La tabella mostra la relazione tra i VaR trimestrali al 95% (fonte Prometeia) dei portafogli modello strategici del Sei e quelli dei Portafogli Consigliati. Le colonne della tabella riportano, partendo da sinistra, la denominazione del portafoglio consigliato, l esposizione azionaria ed i VaR trimestrali dei portafogli modello della Pianificazione Sei che forniscono il riferimento, in termini di composizione e VaR massimo, per i corrispondenti portafogli di prodotti consigliati. Il VaR di questi ultimi si trova Denominazione Azionario Port. Modello Strategico Modello Strategico VaR Adeguatezza FV Insieme Mix Codice VaR FV Insieme MultiSelection Codice VaR Portafoglio Portafoglio Portafoglio Q U Portafoglio Q U Portafoglio Q U Portafoglio Q U Portafoglio Q U Portafoglio Q U Portafoglio Q U Portafoglio Q U Portafogli consigliati - VaR Adeguatezza VaR trimestrali al 95%. Fonte dati per VaR e Diversificazione: Risk Engine Prometeia Dati al 21/01/2016. VaR e Diversificazione sono soggetti quotidianamente a potenziali oscillazioni. Il Private Banker deve pertanto porre particolare attenzione alla verifica di adeguatezza con riferimento all'intero patrimonio del cliente. Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Fideuram S.p.A., ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr S.p.A. si riserva il diritto di 4

5 Portafogli Consigliati Linee My Protection 80 - VaR Adeguatezza 29 gennaio 2016 Per le Linee My Protection 80 della polizza Fideuram Vita Insieme Fideuram Investimenti costruisce i Portafogli Consigliati per la sola Componente di Performance, con possibilità di utilizzare l'opzione contrattuale di Riallocazione Guidata. Nei Portafogli Consigliati, quindi, non sono inclusi i fondi di liquidità dedicati alla Componente di Protezione, il cui peso sarà determinato quotidianamente dall'algoritmo di protezione utilizzato da Fideuram Vita. I portafogli sono pre-caricati sugli applicativi di pertinenza e la loro composizione non può essere modificata dal Private Banker. Il ribilanciamento dei Portafogli Consigliati per la Componente di Performance avviene senza un calendario predeterminato, di norma con frequenza trimestrale, in una delle seguenti circostanze: - adeguamento dei portafogli alla view sui mercati di Fideuram Investimenti - superamento del livello massimo di volatilità annua ex-ante stabilito contrattualmente per ciascun portafoglio consigliato - evoluzione temporale del VaR adeguatezza - modifiche significative dei fondi sottostanti che ne alterino le caratteristiche (variazioni nella selezione dei fondi di terzi o nella gamma prodotti della casa). Ricordiamo che l'opzione di Riallocazione Guidata prevede che sia la Compagnia assicurativa a provvedere al ribilanciamento periodico del portafoglio (Componente di Performance), previa comunicazione al cliente tramite Fideuram OnLine. La data di ribilanciamento di ciascun portafoglio è stabilita contrattualmente all'ottavo giorno di calcolo della quota successivo alla data di invio della comunicazione al cliente. La tabella mostra i VaR trimestrali al 95% (fonte Prometeia) dei Portafogli Consigliati per la sola Componente di Performance. Per conoscere il VaR adeguatezza della Linea My Protection 80 occorre aggiungere la Componente di Protezione, il cui peso sarà determinato quotidianamente dall'algoritmo di protezione in funzione del Moltiplicatore medio di portafoglio e del controvalore protetto. Denominazione FV Insieme My Blue Protection 80 Codice VaR* VaR Adeguatezza FV Insieme My White Protection 80 Codice VaR* Portafoglio 5 - Componente di Performance N R Portafoglio 6 - Componente di Performance N R Portafoglio 7 - Componente di Performance N R Portafoglio 8 - Componente di Performance N R Portafoglio 9 - Componente di Performance N R Portafoglio 10 - Componente di Performance N R Portafogli consigliati - VaR Adeguatezza VaR trimestrali al 95%. Fonte dati per VaR e Diversificazione: Risk Engine Prometeia Dati al 21/01/2016. * Il VaR indicato si riferisce alla sola Componente di Performance, non al portafoglio complessivo della Linea My Protection 80. VaR e Diversificazione sono soggetti quotidianamente a potenziali oscillazioni. Il Private Banker deve pertanto porre particolare attenzione alla verifica di adeguatezza con riferimento all'intero patrimonio del cliente. Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Fideuram S.p.A., ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr S.p.A. si 5

6 Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 29 gennaio 2016 Portafoglio Q03 - VaR 3.4% - Diversificazione 47% Totale Core 81% - Totale Satellite 19% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso RS_FVI11 FVI11 FVI - Fondo Interno Core Beta 30 K Fideuram Core 5.4% 32.0% 31.0% 1.0% RS_FVI04 FVI04 FVI - Fondo Interno Core Diversified Bond K Fideuram Core 4.3% 14.0% 14.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 9.0% 10.0% -1.0% LU FO001 Fonditalia Euro Currency T Fideuram Core 0.4% 8.0% 8.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core 1.1% 6.0% 6.0% LU IF004 Interfund Global Convertibles (GLG) GLG Satellite 5.0% 6.0% 6.0% LU FO028 Fonditalia Flexible Bond T (Templeton) F. Templeton Core 5.3% 6.0% 6.0% RS_FVI07 FVI07 FVI - Fondo Interno Core Beta 15 EM K Fideuram Core 3.7% 5.0% 5.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core 2.8% 5.0% 5.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 5.0% 5.0% LU IV003 Invesco Euro Corporate Bond C Cap EUR Invesco Satellite 1.9% 4.0% 4.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core 6.1% 6.0% -6.0% Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 6

7 Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 29 gennaio 2016 Portafoglio Q04 - VaR 4.2% - Diversificazione 48% Totale Core 80% - Totale Satellite 20% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso RS_FVI11 FVI11 FVI - Fondo Interno Core Beta 30 K Fideuram Core 5.4% 39.0% 35.0% 4.0% RS_FVI07 FVI07 FVI - Fondo Interno Core Beta 15 EM K Fideuram Core 3.7% 11.0% 15.0% -4.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 6.0% 8.0% -2.0% LU IF004 Interfund Global Convertibles (GLG) GLG Satellite 5.0% 6.0% 6.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 5.0% 6.0% -1.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core 1.1% 5.0% 5.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 5.0% 5.0% LU FO031 Fonditalia Global Income T Fideuram Core 6.0% 5.0% 5.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core 2.8% 5.0% 5.0% LU FT015 Franklin K2 Alternative Strat. I Cap EUR Hdg F. Templeton Core 3.6% 5.0% 5.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite 6.1% 4.0% 5.0% -1.0% LU IV003 Invesco Euro Corporate Bond C Cap EUR Invesco Satellite 1.9% 4.0% 4.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core 6.1% 6.0% -6.0% Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 7

8 Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 29 gennaio 2016 Portafoglio Q05 - VaR 5.5% - Diversificazione 45% Totale Core 85% - Totale Satellite 15% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso RS_FVI11 FVI11 FVI - Fondo Interno Core Beta 30 K Fideuram Core 5.4% 43.0% 40.0% 3.0% RS_FVI07 FVI07 FVI - Fondo Interno Core Beta 15 EM K Fideuram Core 3.7% 7.0% 10.0% -3.0% LU FT007 Franklin World Perspectives I Cap. EUR F. Templeton Core 16.4% 7.0% 7.0% RS_FVI01 FVI01 FVI - Fondo Interno Core K Fideuram Core 5.4% 7.0% 7.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 6.0% 7.0% -1.0% LU JP004 JPM Global Convertibles C Acc EUR JP Morgan Satellite 6.7% 6.0% 6.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core 1.1% 5.0% 5.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 5.0% 5.0% LU FT015 Franklin K2 Alternative Strat. I Cap EUR Hdg F. Templeton Core 3.6% 5.0% 5.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite 6.1% 5.0% 5.0% LU IV003 Invesco Euro Corporate Bond C Cap EUR Invesco Satellite 1.9% 4.0% 4.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core 6.1% 6.0% -6.0% Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 8

9 Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 29 gennaio 2016 Portafoglio Q06 - VaR 7.1% - Diversificazione 43% Totale Core 87% - Totale Satellite 13% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso RS_FVI11 FVI11 FVI - Fondo Interno Core Beta 30 K Fideuram Core 5.4% 36.0% 36.0% RS_FVI01 FVI01 FVI - Fondo Interno Core K Fideuram Core 5.4% 15.0% 15.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 7.0% 6.0% 1.0% LU JP004 JPM Global Convertibles C Acc EUR JP Morgan Satellite 6.7% 6.0% 6.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core 15.5% 6.0% 6.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 6.0% 6.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 5.0% 6.0% -1.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core 16.4% 5.0% 5.0% LU BR003 BGF Global Allocation Hedged D2 Cap EUR BlackRock Core 10.0% 5.0% 5.0% LU FT015 Franklin K2 Alternative Strat. I Cap EUR Hdg F. Templeton Core 3.6% 5.0% 5.0% LU FT012 Templeton Global Income I Cap USD F. Templeton Core 15.0% 4.0% 4.0% LU SG001 JB Multistock Abs Ret Europe Eq C Cap EUR GAM JB Satellite 2.2% 5.0% -5.0% Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 9

10 Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 29 gennaio 2016 Portafoglio Q07 - VaR 8.4% - Diversificazione 41% Totale Core 86% - Totale Satellite 14% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso RS_FVI11 FVI11 FVI - Fondo Interno Core Beta 30 K Fideuram Core 5.4% 37.0% 36.0% 1.0% RS_FVI01 FVI01 FVI - Fondo Interno Core K Fideuram Core 5.4% 15.0% 15.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 5.0% 7.0% -2.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 5.0% 6.0% -1.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core 17.2% 5.0% 6.0% -1.0% LU FT015 Franklin K2 Alternative Strat. I Cap EUR Hdg F. Templeton Core 3.6% 5.0% 5.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core 16.4% 5.0% 5.0% LU BR003 BGF Global Allocation Hedged D2 Cap EUR BlackRock Core 10.0% 5.0% 5.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite 16.4% 5.0% 5.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite 18.0% 5.0% 5.0% LU AM015 First Eagle Amundi International IU Cap USD Amundi Core 13.3% 4.0% 4.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite 1.0% 4.0% 4.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite 17.5% 5.0% -5.0% LU SG001 JB Multistock Abs Ret Europe Eq C Cap EUR GAM JB Satellite 2.2% 5.0% -5.0% Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 10

11 Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 29 gennaio 2016 Portafoglio Q08 - VaR 9.5% - Diversificazione 40% Totale Core 77% - Totale Satellite 23% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso RS_FVI11 FVI11 FVI - Fondo Interno Core Beta 30 K Fideuram Core 5.4% 40.0% 40.0% RS_FVI01 FVI01 FVI - Fondo Interno Core K Fideuram Core 5.4% 11.0% 10.0% 1.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 6.0% 6.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 6.0% 6.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core 16.4% 5.0% 6.0% -1.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite 6.1% 5.0% 5.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite 16.4% 5.0% 4.0% 1.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite 18.0% 5.0% 4.0% 1.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core 17.2% 5.0% 5.0% LU IV005 Invesco Pan European Eq. C Cap EUR Invesco Satellite 18.2% 4.0% 5.0% -1.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite 17.5% 4.0% 5.0% -1.0% LU AM015 First Eagle Amundi International IU Cap USD Amundi Core 13.3% 4.0% 4.0% LU BR003 BGF Global Allocation Hedged D2 Cap EUR BlackRock Core 10.0% 5.0% -5.0% LU SG018 JB Multistock Japan Stock Fund CH Dis EUR Hdg GAM JB Satellite 17.0% 4.0% -4.0% Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 11

12 Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 29 gennaio 2016 Portafoglio Q09 - VaR 9.9% - Diversificazione 39% Totale Core 80% - Totale Satellite 20% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso RS_FVI11 FVI11 FVI - Fondo Interno Core Beta 30 K Fideuram Core 5.4% 43.0% 40.0% 3.0% RS_FVI01 FVI01 FVI - Fondo Interno Core K Fideuram Core 5.4% 10.0% 10.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core 17.2% 6.0% 5.0% 1.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite 18.0% 6.0% 5.0% 1.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core 15.5% 6.0% 6.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core 16.4% 5.0% 5.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 5.0% 5.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 5.0% 5.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite 16.4% 5.0% 5.0% LU IV005 Invesco Pan European Eq. C Cap EUR Invesco Satellite 18.2% 5.0% 5.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite 17.5% 4.0% 5.0% -1.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 6.0% -6.0% LU SG018 JB Multistock Japan Stock Fund CH Dis EUR Hdg GAM JB Satellite 17.0% 4.0% -4.0% Portafoglio Q10 - VaR 10.3% - Diversificazione 38% Totale Core 77% - Totale Satellite 23% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso RS_FVI11 FVI11 FVI - Fondo Interno Core Beta 30 K Fideuram Core 5.4% 50.0% 50.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core 17.2% 8.0% 5.0% 3.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core 15.5% 7.0% 5.0% 2.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 6.0% 7.0% -1.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 6.0% 6.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite 16.4% 6.0% 6.0% LU IV005 Invesco Pan European Eq. C Cap EUR Invesco Satellite 18.2% 6.0% 6.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite 18.0% 6.0% 5.0% 1.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite 17.5% 5.0% 6.0% -1.0% LU SG018 JB Multistock Japan Stock Fund CH Dis EUR Hdg GAM JB Satellite 17.0% 4.0% -4.0% Fideuram Vita Insieme - Linea Mix 12

13 Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 29 gennaio 2016 Portafoglio U03 - VaR 3.0% - Diversificazione 40% Totale Core 68% - Totale Satellite 32% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso LU FO001 Fonditalia Euro Currency T Fideuram Core 0.4% 32.0% 29.0% 3.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 10.0% 11.0% -1.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 7.0% 8.0% -1.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 7.0% 7.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite 1.0% 7.0% 5.0% 2.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite 6.1% 6.0% 8.0% -2.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core 1.1% 6.0% 7.0% -1.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core 2.8% 6.0% 6.0% LU FO028 Fonditalia Flexible Bond T (Templeton) F. Templeton Core 5.3% 5.0% 5.0% LU JP004 JPM Global Convertibles C Acc EUR JP Morgan Satellite 6.7% 5.0% 5.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 5.0% 5.0% LU IV003 Invesco Euro Corporate Bond C Cap EUR Invesco Satellite 1.9% 4.0% 4.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core 6.1% 6.0% -6.0% LU FO025 Fonditalia Flexible Strategy T (PIMCO) PIMCO Core 6.6% 5.0% -5.0% Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 13

14 Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 29 gennaio 2016 Portafoglio U04 - VaR 4.4% - Diversificazione 41% Totale Core 71% - Totale Satellite 29% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso LU FO001 Fonditalia Euro Currency T Fideuram Core 0.4% 21.0% 25.0% -4.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 8.0% 9.0% -1.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 7.0% 7.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 7.0% 7.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite 1.0% 7.0% 5.0% 2.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 6.0% 7.0% -1.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core 1.1% 5.0% 5.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite 6.1% 5.0% 5.0% LU JP004 JPM Global Convertibles C Acc EUR JP Morgan Satellite 6.7% 5.0% 5.0% LU FO031 Fonditalia Global Income T Fideuram Core 6.0% 5.0% 5.0% LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core 10.9% 5.0% 5.0% LU JP005 JPM Global Focus C Cap EUR Hedged JP Morgan Core 16.1% 5.0% 5.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core 2.8% 5.0% 5.0% LU FO028 Fonditalia Flexible Bond T (Templeton) F. Templeton Core 5.3% 5.0% 5.0% LU IV003 Invesco Euro Corporate Bond C Cap EUR Invesco Satellite 1.9% 4.0% 4.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core 6.1% 6.0% -6.0% Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 14

15 Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 29 gennaio 2016 Portafoglio U05 - VaR 5.6% - Diversificazione 38% Totale Core 71% - Totale Satellite 29% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso LU FO001 Fonditalia Euro Currency T Fideuram Core 0.4% 11.0% 11.0% LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core 10.9% 8.0% 13.0% -5.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 8.0% 8.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 7.0% 7.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite 1.0% 7.0% 5.0% 2.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 6.0% 6.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core 16.4% 5.0% 6.0% -1.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core 1.1% 5.0% 5.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core 2.8% 5.0% 5.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite 6.1% 5.0% 5.0% LU JP004 JPM Global Convertibles C Acc EUR JP Morgan Satellite 6.7% 5.0% 5.0% LU FT015 Franklin K2 Alternative Strat. I Cap EUR Hdg F. Templeton Core 3.6% 5.0% 5.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 5.0% 5.0% LU FO028 Fonditalia Flexible Bond T (Templeton) F. Templeton Core 5.3% 5.0% 5.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 5.0% 5.0% LU IV003 Invesco Euro Corporate Bond C Cap EUR Invesco Satellite 1.9% 4.0% 4.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core 15.5% 4.0% 4.0% LU JP005 JPM Global Focus C Cap EUR Hedged JP Morgan Core 16.1% 8.0% -8.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core 6.1% 7.0% -7.0% Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 15

16 Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 29 gennaio 2016 Portafoglio U06 - VaR 7.0% - Diversificazione 37% Totale Core 78% - Totale Satellite 22% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso LU FO001 Fonditalia Euro Currency T Fideuram Core 0.4% 9.0% 10.0% -1.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core 15.5% 9.0% 9.0% LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core 10.9% 8.0% 10.0% -2.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 7.0% 7.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 7.0% 7.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 7.0% 7.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite 1.0% 7.0% 5.0% 2.0% LU JP004 JPM Global Convertibles C Acc EUR JP Morgan Satellite 6.7% 6.0% 6.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 6.0% 5.0% 1.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core 2.8% 5.0% 5.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 5.0% 5.0% LU FO031 Fonditalia Global Income T Fideuram Core 6.0% 5.0% 5.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core 16.4% 5.0% 5.0% LU FT015 Franklin K2 Alternative Strat. I Cap EUR Hdg F. Templeton Core 3.6% 5.0% 5.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core 1.1% 5.0% 5.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite 6.1% 4.0% 4.0% LU SG001 JB Multistock Abs Ret Europe Eq C Cap EUR GAM JB Satellite 2.2% 5.0% -5.0% LU IV003 Invesco Euro Corporate Bond C Cap EUR Invesco Satellite 1.9% 4.0% -4.0% Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 16

17 Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 29 gennaio 2016 Portafoglio U07 - VaR 9.2% - Diversificazione 34% Totale Core 77% - Totale Satellite 23% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso LU FO001 Fonditalia Euro Currency T Fideuram Core 0.4% 11.0% 11.0% LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core 10.9% 9.0% 10.0% -1.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core 15.5% 9.0% 9.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 8.0% 8.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite 1.0% 8.0% 5.0% 3.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core 16.4% 7.0% 7.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 6.0% 5.0% 1.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core 17.2% 6.0% 5.0% 1.0% LU FT012 Templeton Global Income I Cap USD F. Templeton Core 15.0% 6.0% 5.0% 1.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 5.0% 5.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core 2.8% 5.0% 5.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 5.0% 5.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite 16.4% 5.0% 5.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core 1.1% 5.0% 5.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite 18.0% 5.0% 5.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite 17.5% 5.0% -5.0% LU FO025 Fonditalia Flexible Strategy T (PIMCO) PIMCO Core 6.6% 5.0% -5.0% LU SG001 JB Multistock Abs Ret Europe Eq C Cap EUR GAM JB Satellite 2.2% 5.0% -5.0% Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 17

18 Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 29 gennaio 2016 Portafoglio U08 - VaR 10.3% - Diversificazione 34% Totale Core 62% - Totale Satellite 38% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso LU FO001 Fonditalia Euro Currency T Fideuram Core 0.4% 9.0% 9.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 8.0% 8.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite 1.0% 8.0% 5.0% 3.0% LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core 10.9% 8.0% 5.0% 3.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite 16.4% 7.0% 7.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core 16.4% 6.0% 7.0% -1.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite 17.5% 6.0% 7.0% -1.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core 1.1% 6.0% 6.0% LU IV005 Invesco Pan European Eq. C Cap EUR Invesco Satellite 18.2% 6.0% 6.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite 18.0% 6.0% 5.0% 1.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 5.0% 6.0% -1.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 5.0% 5.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 5.0% 5.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core 15.5% 5.0% 5.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core 17.2% 5.0% 5.0% LU FT007 Franklin World Perspectives I Cap. EUR F. Templeton Core 16.4% 5.0% 5.0% LU FO025 Fonditalia Flexible Strategy T (PIMCO) PIMCO Core 6.6% 5.0% -5.0% LU SG018 JB Multistock Japan Stock Fund CH Dis EUR Hdg GAM JB Satellite 17.0% 4.0% -4.0% Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 18

19 Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 29 gennaio 2016 Portafoglio U09 - VaR 11.6% - Diversificazione 34% Totale Core 65% - Totale Satellite 35% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core 10.9% 8.0% 9.0% -1.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 8.0% 8.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite 1.0% 8.0% 8.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite 16.4% 7.0% 7.0% LU IV005 Invesco Pan European Eq. C Cap EUR Invesco Satellite 18.2% 7.0% 7.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core 15.5% 7.0% 6.0% 1.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite 18.0% 7.0% 6.0% 1.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core 17.2% 7.0% 5.0% 2.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite 17.5% 6.0% 7.0% -1.0% LU FT012 Templeton Global Income I Cap USD F. Templeton Core 15.0% 6.0% 6.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core 6.3% 5.0% 5.0% LU FT015 Franklin K2 Alternative Strat. I Cap EUR Hdg F. Templeton Core 3.6% 5.0% 5.0% LU BR003 BGF Global Allocation Hedged D2 Cap EUR BlackRock Core 10.0% 5.0% 5.0% LU FT007 Franklin World Perspectives I Cap. EUR F. Templeton Core 16.4% 5.0% 5.0% LU AM015 First Eagle Amundi International IU Cap USD Amundi Core 13.3% 5.0% 5.0% LU FO001 Fonditalia Euro Currency T Fideuram Core 0.4% 4.0% 9.0% -5.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 6.0% -6.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 5.0% -5.0% LU SG018 JB Multistock Japan Stock Fund CH Dis EUR Hdg GAM JB Satellite 17.0% 4.0% -4.0% Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 19

20 Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 29 gennaio 2016 Portafoglio U10 - VaR 12.9% - Diversificazione 33% Totale Core 60% - Totale Satellite 40% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia VaR Peso LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite 18.0% 9.0% 8.0% 1.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core 15.7% 8.0% 8.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite 16.4% 8.0% 8.0% LU IV005 Invesco Pan European Eq. C Cap EUR Invesco Satellite 18.2% 8.0% 8.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite 1.0% 8.0% 8.0% LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core 10.9% 7.0% 9.0% -2.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite 17.5% 7.0% 8.0% -1.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core 16.4% 7.0% 7.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core 15.1% 7.0% 7.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core 17.2% 7.0% 5.0% 2.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core 15.5% 7.0% 7.0% LU FO028 Fonditalia Flexible Bond T (Templeton) F. Templeton Core 5.3% 6.0% 5.0% 1.0% LU AM015 First Eagle Amundi International IU Cap USD Amundi Core 13.3% 6.0% 6.0% LU FT007 Franklin World Perspectives I Cap. EUR F. Templeton Core 16.4% 5.0% 5.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core 9.2% 7.0% -7.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite 1.0% 6.0% -6.0% LU FO031 Fonditalia Global Income T Fideuram Core 6.0% 5.0% -5.0% LU SG018 JB Multistock Japan Stock Fund CH Dis EUR Hdg GAM JB Satellite 17.0% 4.0% -4.0% Fideuram Vita Insieme - Linea MultiSelection 20

21 Fideuram Vita Insieme - Linea My Blue Protection gennaio 2016 Portafoglio Componente di Performance N05 - VaR 5.7% - Diversificazione 42% Totale Core 69% - Totale Satellite 31% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia Moltiplicatore Peso LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core % 12.0% -3.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite % 8.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite % 7.0% 1.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core % 7.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core % 7.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core % 7.0% LU FO028 Fonditalia Flexible Bond T (Templeton) F. Templeton Core % 7.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core % 6.0% LU FO031 Fonditalia Global Income T Fideuram Core % 5.0% 1.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core % 5.0% 1.0% LU JP005 JPM Global Focus C Cap EUR Hedged JP Morgan Core % 5.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite % 5.0% LU FO022 Fonditalia Flexible Italy T Fideuram Satellite % 5.0% LU JP004 JPM Global Convertibles C Acc EUR JP Morgan Satellite % 5.0% LU FO026 Fonditalia New Flexible Growth T (BlackRock) BlackRock Core % 5.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core % 4.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core % -7.0% LU FO027 Fonditalia Flexible Risk Parity T Fideuram Core % -5.0% FVI - Linea My Blue Protection 80 Dati di sintesi Percentuale di Protezione 80.0% 80.0% Moltiplicatore Medio di Portafoglio Peso Componente di Performance 100.0% 96.7% 3.3% Peso Componente di Protezione 3.3% -3.3% VaR Portafoglio Effettivo del Cliente 5.7% 5.4% 21

22 Fideuram Vita Insieme - Linea My Blue Protection gennaio 2016 Portafoglio Componente di Performance N06 - VaR 7.6% - Diversificazione 39% Totale Core 75% - Totale Satellite 25% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia Moltiplicatore Peso LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core % 15.0% -7.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core % 8.0% LU FO026 Fonditalia New Flexible Growth T (BlackRock) BlackRock Core % 8.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core % 8.0% -1.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core % 7.0% -1.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core % 5.0% 1.0% LU FO022 Fonditalia Flexible Italy T Fideuram Satellite % 5.0% 1.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core % 5.0% 1.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core % 5.0% 1.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core % 6.0% -1.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core % 5.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core % 5.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite % 5.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite % 5.0% LU JP004 JPM Global Convertibles C Acc EUR JP Morgan Satellite % 5.0% LU BR003 BGF Global Allocation Hedged D2 Cap EUR BlackRock Core % 5.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite % 4.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core % -6.0% FVI - Linea My Blue Protection 80 Dati di sintesi Percentuale di Protezione 80.0% 80.0% Moltiplicatore Medio di Portafoglio Peso Componente di Performance 95.0% 91.7% 3.3% Peso Componente di Protezione 5.0% 8.3% -3.3% VaR Portafoglio Effettivo del Cliente 7.3% 6.7% 22

23 Fideuram Vita Insieme - Linea My Blue Protection gennaio 2016 Portafoglio Componente di Performance N07 - VaR 9.7% - Diversificazione 35% Totale Core 65% - Totale Satellite 35% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia Moltiplicatore Peso LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core % 12.0% -2.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core % 9.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core % 8.0% -1.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core % 7.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core % 7.0% LU FO022 Fonditalia Flexible Italy T Fideuram Satellite % 6.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core % 5.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite % 5.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite % 5.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core % 5.0% LU BR003 BGF Global Allocation Hedged D2 Cap EUR BlackRock Core % 5.0% LU FT012 Templeton Global Income I Cap USD F. Templeton Core % 5.0% LU IF004 Interfund Global Convertibles (GLG) GLG Satellite % 5.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite % 5.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core % 5.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite % 5.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite % 4.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core % -6.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite % -5.0% FVI - Linea My Blue Protection 80 Dati di sintesi Percentuale di Protezione 80.0% 80.0% Moltiplicatore Medio di Portafoglio Peso Componente di Performance 90.8% 86.4% 4.3% Peso Componente di Protezione 9.2% 13.6% -4.3% VaR Portafoglio Effettivo del Cliente 8.8% 7.9% 23

24 Fideuram Vita Insieme - Linea My Blue Protection gennaio 2016 Portafoglio Componente di Performance N08 - VaR 11.3% - Diversificazione 35% Totale Core 72% - Totale Satellite 28% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia Moltiplicatore Peso LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core % 12.0% -2.0% LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core % 9.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core % 5.0% 3.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core % 8.0% -1.0% LU AM015 First Eagle Amundi International IU Cap USD Amundi Core % 7.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core % 6.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite % 6.0% LU IV005 Invesco Pan European Eq. C Cap EUR Invesco Satellite % 6.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite % 5.0% 1.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite % 6.0% -1.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core % 5.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core % 5.0% LU BR003 BGF Global Allocation Hedged D2 Cap EUR BlackRock Core % 5.0% LU IF004 Interfund Global Convertibles (GLG) GLG Satellite % 5.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core % 5.0% LU FO026 Fonditalia New Flexible Growth T (BlackRock) BlackRock Core % 5.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core % -6.0% LU FO025 Fonditalia Flexible Strategy T (PIMCO) PIMCO Core % -6.0% LU SG018 JB Multistock Japan Stock Fund CH Dis EUR Hdg GAM JB Satellite % -5.0% FVI - Linea My Blue Protection 80 Dati di sintesi Percentuale di Protezione 80.0% 80.0% Moltiplicatore Medio di Portafoglio (0.03) Peso Componente di Performance 84.1% 84.8% -0.6% Peso Componente di Protezione 15.9% 15.2% 0.6% VaR Portafoglio Effettivo del Cliente 9.5% 8.7% 24

25 Fideuram Vita Insieme - Linea My Blue Protection gennaio 2016 Portafoglio Componente di Performance N09 - VaR 13.0% - Diversificazione 34% Totale Core 68% - Totale Satellite 32% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia Moltiplicatore Peso LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core % 15.0% 1.0% LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core % 11.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core % 8.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core % 7.0% 1.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core % 6.0% 2.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite % 7.0% LU IV005 Invesco Pan European Eq. C Cap EUR Invesco Satellite % 7.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite % 6.0% 1.0% LU AM015 First Eagle Amundi International IU Cap USD Amundi Core % 7.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite % 7.0% -1.0% LU BR003 BGF Global Allocation Hedged D2 Cap EUR BlackRock Core % 8.0% -3.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite % 5.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core % 5.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core % -9.0% LU SG018 JB Multistock Japan Stock Fund CH Dis EUR Hdg GAM JB Satellite % -5.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core % -4.0% FVI - Linea My Blue Protection 80 Dati di sintesi Percentuale di Protezione 80.0% 80.0% Moltiplicatore Medio di Portafoglio Peso Componente di Performance 82.2% 82.2% 0.0% Peso Componente di Protezione 17.8% 17.8% 0.0% VaR Portafoglio Effettivo del Cliente 10.7% 9.4% 25

26 Fideuram Vita Insieme - Linea My Blue Protection gennaio 2016 Portafoglio Componente di Performance N10 - VaR 14.0% - Diversificazione 33% Totale Core 72% - Totale Satellite 28% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia Moltiplicatore Peso LU FO014 Fonditalia Eq. Global High Dividend T Fideuram Core % 14.0% 3.0% LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core % 13.0% -2.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core % 8.0% 1.0% LU FD014 Fidelity World Y Cap EUR Fidelity Core % 8.0% 1.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core % 7.0% 2.0% LU FT007 Franklin World Perspectives I Cap. EUR F. Templeton Core % 6.0% 3.0% LU FO009 Fonditalia Eq. USA Blue Chip T Fideuram Satellite % 7.0% 1.0% LU AM015 First Eagle Amundi International IU Cap USD Amundi Core % 8.0% LU BR002 BGF European Focus D2 Cap EUR BlackRock Satellite % 7.0% LU IV005 Invesco Pan European Eq. C Cap EUR Invesco Satellite % 7.0% LU IF010 Interfund Eq. USA Advantage (Morgan Stanley) Morgan Stanley Satellite % 7.0% -1.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core % -6.0% LU JP012 JPM Global Focus C Cap USD JP Morgan Core % -5.0% LU SG018 JB Multistock Japan Stock Fund CH Dis EUR Hdg GAM JB Satellite % -5.0% FVI - Linea My Blue Protection 80 Dati di sintesi Percentuale di Protezione 80.0% 80.0% Moltiplicatore Medio di Portafoglio Peso Componente di Performance 82.2% 80.7% 1.5% Peso Componente di Protezione 17.8% 19.3% -1.5% VaR Portafoglio Effettivo del Cliente 11.5% 10.0% 26

27 Fideuram Vita Insieme - Linea My White Protection gennaio 2016 Portafoglio Componente di Performance R05 - VaR 5.7% - Diversificazione 42% Totale Core 69% - Totale Satellite 31% ISIN Codice Nome Gestore Tipologia Moltiplicatore Peso LU FO032 Fonditalia Global T Fideuram Core % 12.0% -3.0% LU FO017 Fonditalia Euro Yield Plus T Fideuram Satellite % 8.0% LU IV011 Invesco Pan Europ. High Income C Cap EUR Invesco Satellite % 7.0% 1.0% IE00B0XJBQ64 PM012 PIMCO Euro Short Term I Cap EUR PIMCO Core % 7.0% LU AM005 First Eagle Amundi International IHE Cap EUR Amundi Core % 7.0% LU JP008 JPM Global Income C Acc EUR JP Morgan Core % 7.0% LU FO028 Fonditalia Flexible Bond T (Templeton) F. Templeton Core % 7.0% LU IV007 Invesco Global Equity Income C Cap USD Invesco Core % 6.0% LU FO031 Fonditalia Global Income T Fideuram Core % 5.0% 1.0% LU IV009 Invesco Global Total Return Bond Cap C EUR Invesco Core % 5.0% 1.0% LU JP005 JPM Global Focus C Cap EUR Hedged JP Morgan Core % 5.0% LU FO012 Fonditalia Euro Bond Defensive T Fideuram Satellite % 5.0% LU FO022 Fonditalia Flexible Italy T Fideuram Satellite % 5.0% LU JP004 JPM Global Convertibles C Acc EUR JP Morgan Satellite % 5.0% LU FO026 Fonditalia New Flexible Growth T (BlackRock) BlackRock Core % 5.0% LU PC006 Pictet Global Megatrend Sel. I Cap EUR Pictet Core % 4.0% LU FF002 Fideuram Fund Marshall Wace TOPS Marshall Wace Core % -7.0% LU FO027 Fonditalia Flexible Risk Parity T Fideuram Core % -5.0% FVI - Linea My White Protection 80 Dati di sintesi Percentuale di Protezione 80.0% 80.0% Moltiplicatore Medio di Portafoglio Peso Componente di Performance 100.0% 96.7% 3.3% Peso Componente di Protezione 3.3% -3.3% VaR Portafoglio Effettivo del Cliente 5.7% 5.4% 27