VALUTE E PAESI EMERGENTI 15/09/2002

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1 VAL AI MGNI 15/09/2002 OMMAIO Aaisi gocoomica: a gua p a "ipsa" 'comoia sa ma attzio ai coti pubbici Aga coomica Avvimti pvisti pag. 2 pag. 2 pag. 4 Vaut Quao opativo: osgu a ito a cscita coomica moia Doao sa Y tia igs Ati cambi coto Doao sa: Faco vizzo, Doao Caas, Doao Austaiao, Doao Nozas Ati cambi coto uo: ubo, Faco vizzo pag. 5 pag. 6 pag. 7 pag. 8 pag. 9 pag. 10 Mcati mgti Ltta a Mio Oit: Aabi itimoiti a miacc i vtta i aam Ltta a Mosca: La ussia tova a Gogia i suo Iaq. cha as: Nicaagua pag. 11 pag. 13 pag. 13 Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

2 2 Vaut asi mgti AGNDA 16-20/9/2002 i coaboazio co CONOMICA Matì 17 sttmb 2002 sa ouzio iustia (agosto) I appoto msi Big Boo ha iato ua situazio cogiutua stuttuamt bo, moto possima aa cscita zo p coomia amicaa. I ato sua pouzio iustia pobabimt cofmà i quao i stasi a ipsa, opo i ato i ugio ch avva fatto gista u icmto o 0,2% su bas msi. Và so oto ach i ato su utiizzo a capacità pouttiva ch ovbb aiasi a vao pct 76,1%. Mcoì 18 sttmb 2002 Giappo iuio BoJ La massa motaia giappos cotiua a spasi, sgo iquivocabi ch isos fiaziai stao pachggiat i attività a bv tmi sza tova oppotuità i ivstimto a mio-ugo tmi. Qusto ato o cost aa BoJ i itvi i matia i tassi, ch stao comuqu su ivi così bassi ch i magi è comuqu imitato. A - zzi a cosumo (agosto) Impotat iicazio a pat i pzzi a cosumo statuitsi ch s imasso boi potbbo costi aa F i itvi su fot i tassi motai. No stsso tmpo pò ua stasi i pzzi sabb iicativa i ua scasa popsio a acquisto a pat famigi amica quii a omaa ita ch si tauc i u atamto a cscita coomica. Giovì 19 sttmb 2002 A - Avvio i uovi catii (agosto) I stto costuzioi costituisc u impotat moto i sviuppo coomia amicaa i ato i uscita appsta u impotat tst p o stato i saut a cogiutua sa. I ato i ugio avva fatto gista avvio i 1,65 miioi i uovi catii Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Aaisi gocoomica a gua p a ipsa coomia sa ma attzio ai coti pubbici La tmiazio maifstata gi utimi gioi a sit sa, Gog. Bush, o ascia moto spazio aa miazio itazioa. Co o sza ON, ifatti, gi tati iti pocao spiti vso ua gua a Iaq i aam Hussi co i chiao itto i stitui i ais gaatisi a pia gstio omi isv i ptoio ch giaccioo sottosuoo iacho. coo i ati ipotati a Da Moga Davi B. Ottawa, ashigto ost, isv a cui compagi ptoif sa miao ammotao a cica 112 miiai i baii soo sco soo a qu Aabia auita. Dopo a gua Gofo 1991, scoo. Jams oos, itto a CIA, ua ozzia i asi hao stipuato accoi p o sviuppo i campi ptoifi i Iaq ta cui a Facia, a ussia Itaia, ma qusti accoi, scoo opposizio iacha a gim i aam Hussi, vbbo immiatamt cacati caso i ua stituzio ais asciao a uovo scutivo a cisio i scgi i uovi pat iustiai. Basta qusto a giustifica impgo coomico ch saà ichisto agi tati iti i u vtua attacco miita. coo stim accitat, ifatti, i costo i ua gua è i cica 90 miiai i oai ch, a iffza 1991, o vao pagati ai asi aabi attaccati a Bagha, Kuwait i pimis, ma ovao usci a tasch gi amicai già a ps co u fotissimo atamto a oo coomia omstica. Dopo isiamto i Bush aa Casa Biaca, gi tati iti hao ovuto affota u pioo moto iffici cosgut aa fi i u ugo cico spasivo uato ot ici ai. Gi atttati a wis ow hao avuto u impatto moto imitato su ootto ito oo amicao, mio i ai coomici povocati a uagao ch ha vastato a Foia, ma hao, comuqu, appsatito a fas i cotazio coomica gata ao scoppio a boa spcuativa a a tt. La scta i Bush i sposa a toia a supp coomics, tagiao impost aumtao a spsa pubbica, i paticoa qua miita, ha potato Amica a u avazo i biacio, 2001, i 127 miiai i oai a u ficit stimato p i 2002 i ot 157 miiai i oai. I vi mo i ua poitica igoosa i coti pubbici ha i fatto acctuato moagia i capitai agi tati iti faco vi mo quiibio ta isavazo commcia affusso i capitai ch a aa bas a poitica oao fot i Bi Cito. Appa uqu giustificato aam aciato a umo uo a Fa sv, Aa Gspa, auizio aa Commissio Biacio a Cama: itoo gi tati iti a cimi Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

3 3 Vaut asi mgti i agosto aspttativ soo p u vao i ia co i pct. I mcato immobiia bficia a psistt bozza i a tt ch o isc a atta capitai ch vgoo iottati sui bi ifugio. caattizzati a vasti ficit statai ischibb i suscita u a i vati tassi i itss, bassi ivstimti bo macia a pouttività, è i svo giuizio i Gspa. cco pché i u simi cotsto coomico co zioi i mio tmi a pot Gog. Bush putao tutt su cat sua gua a Iaq su uovi tagi fiscai p t ati i cosumi potbb commtt u gosso sbagio. Fabizio paga Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

4 4 Vaut asi mgti AVVNIMNI VII Lui' 16 sttmb: Giappo: mcati chiusi p fstività. Gmaia: pzzi igosso agosto (pct: -0,1% m/m, -0,8% a/a; cosso: +0,1% m/m, -0,4% a/a). sa: scot imps ugio (pct: +0,2% m/m, -4,7% a/a; cosso: +0,2% m/m). Mati' 17 sttmb: G.Btaga: ifazio x mutui agosto (pct: - 0,2% m/m, +2% a/a; cosso: +0,3% m/m, +1,9% a/a); pzzi a cosumo agosto (pct: -0,2% m/m, +1,5% a/a). Gmaia: iic Zw sttmb (pct: -25,7 a 43,4 puti; cosso: 36). Fmi: pot aua. sa: pouzio iustia agosto (pct: +0,2% m/m, +0,2% a/a; cosso: +0,2% m/ m); utiizzo capacità pouttiva agosto (pct: 76,1%; cosso: 76,2%). Mcoi' 18 sttmb: Giappo: supiic ugio (v.) (pct: 66,7; cosso: 70); mota mtig BoJ. Facia: pouzio iustia ugio (pct: +0,2% m/ m, iv. a/a); pouzio maifattuia ugio (pct: +0,3% m/m, -0,6% a/a). uo-12: ifazio agosto (pct: - 0,2% m/m, +1,9% a/a; pimia: +2,1% a/a). uo-15: ifazio agosto (pct: -0,2% m/m, +1,8% a/a). sa: pzzi a cosumo agosto (pct: +0,1% m/m, +1,5% a/a; cosso: +0,2% m/m); ifazio x foo & g agosto (pct: +0,2% m/m, +2,2% a/a; cosso: +0,2% m/m); ficit commcia ugio (pct: 37,2 m u$; cosso: 37 m u$); saai ai agosto (pct: -0,8% m/m, +2,6% a/a). Giovi' 19 sttmb: Bc: iffusio Bottio msi. G.Btaga: vit ttagio agosto (pct: +0,3% m/m, +4,5% a/a; cosso: +0,5% m/m, +4,4% a/a). uo-12: pouzio stto costuzioi 2* tim. (pct: iv. t/t, +0,9% a/a); pouzio iustia ugio (pct: +0,5% m/m, - 1,2% a/a). uo-15: pouzio stto costuzioi 2* tim. (pct: +0,1 t/t, +1,7% a/a); pouzio iustia ugio (pct: -0,4% m/m, -2,2% a/a). sa: uov ichist sttimaai sussii isoccupazio (pct: a ); avvio catii uov uità abitativ agosto (pct: - 2,7% a 1,649 m; cosso: 1,66 m); uovi pmssi costuzio ugio (pct: -0,5% a 1,698 m); iic F Fiafia sttmb (pct: - 3,3; cosso: 2,5). Vi' 20 sttmb: uo-12: commcio sto ugio (p.); commcio sto giugo (v.) (pct: +10,7 m uo). uo-12: commcio sto ugio (p.); commcio sto giugo (v.) (pct: +2,3 m uo). Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

5 5 Vaut asi mgti VAL Quao opativo osgu a ito a cscita coomica moia La iffusio Big Boo ha acoa ua vota viziato attua fas i bozza isomogità a cscita coomica sa. Dbozza tmiata i ga pat, scoo pao sit a F, Aa Gspa, a cao i cosumi azioai. La causa è a imputa picipamt ai foti ibassi gi iici azioai agi fftti gi attacchi toistici 11 sttmb occupazioi soo stat spss ach a govato a Bc, Duisbg, p i vcchio cotit, i occasio icoto i poitica motaia avvuto i sttimaa. I pimo spot Istituto Cta, pu ichiaaosi fiucioso p i futuo, ha viziato a mosta cscita i aco i tutto i I qusto cima poco tusiasmat si isiscoo ach i vti i gua ch soffiao agi sa vso Iaq, opo i iscoso sit Bush a cosigio i sicuzza Ou ch ha asciato psagi u immit attacco a gim i aam Hussi. u fot macocoomico sa, ifi, si è gistato u mosto iazo vit a ttagio, sait a agosto o 0.8% u cao a 86.2 a 87.6 iic ivsità Michiga. utti qusti fattoi o hao scosso più i tato i oao. I mcato fox, ifatti, coso a sttimaa ha gistato soamt u uovo ciso iboimto o, oostat visioi a iazo a pouzio iustia giappos i ugio, a 0.4% a +0.1%, i scoo timst a +0.5% a +0.6%. Opativamt i matimto cambio uo/oao sotto quota 0,9900 cost opazioi spcuativ i acquisto i oai p fssioi vso succssivamt I supamto i aa /121,00 cost iot u posguimto iazo oao/ ch pmtt opazioi spcuativ i acquisto bigitto v. utio cupo uo/ vso aa / cost a chiusua i opazioi i fiaziamto i vauta ippoica. Gafico cuv i imti picipai coomi moiai Lga tab succssiv s=sistza; supp=suppoto; vgoo iicati 3 ivi i pzzo impotati. bi/as= pzzo i vita/acquisto su mcato aa ata oa pot. Dai = vi iicata a foza (a 1 a 5 fcc) ativa a'aamto i pzzi i coso 1 0 A uo-12 K Jp Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

6 6 Vaut asi mgti 1,0000 0,9900 0,9800 0,9700 0,9600 0,9500 0,9400 DOLLAO A visioi ugo pioo u/s 1 ms 2 msi 3 msi 4 msi 5 msi 6 msi uo Doao sa ttimaa caattizzata a ua fas ata a mota uopa coto oao sa. I pzzi i sam, ifatti, hao osciato a'ito 'aa uta imitata ifiomt a miimo i aa supiomt a massimo a quota a movimto cofma atts cica ua fssio i pzzi vso 'aa ifio a fas ata sviuppata uat i ms i agosto a quota oo i supamto i quota cofma a iscsa i pzzi vso quota i ottua vso 'impotat ivo i suppoto i aa N fattmpo u iazo i pzzi sopa quota st a fas iazista vso i ottua vso Gafico stoico uo/doao sa 1,03 1,01 0,98 0,96 0,93 0,91 0,88 0,86 0,83 12/09/01 03/12/01 06/03/02 12/06/02 13/09/02 D D as bi Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

7 7 Vaut asi mgti 117,00 116,50 116,00 115,50 115,00 114,50 114,00 visioi ugo pioo u/y YN 1 ms 2 msi 3 msi 4 msi 5 msi 6 msi uo Y Nuovo sigificativo iazo a mota uopa coto giappos coso a sttimaa. I pzzi i sam, ifatti, opo av toccato u miimo a quota hao aggiuto u massimo i aa p poi chiu cotattazioi a quota I matimto i pzzi a i sopa 'aa suppoto posta a quota ha cofmato o scaio iazista i foo i gao i pota i pzzi vso quota i ottua vso aa oo ua iscsa i pzzi sotto quota aaga 'aa i osciazio cambio agvoao ua iscsa i pzzi vso quota Gafico stoico uo/y /09/01 01/12/01 04/03/02 06/06/02 09/09/02 JY as bi Gafico stoico Doao/Y /09/ /12/ /03/ /06/ /09/2002 Doao sa - Y Fotissimo cupo a mota sa coso a sttimaa coto giappos. I pzzi i sam, ifatti, opo av toccato u miimo a quota hao fatto gista u massimo i aa supao i sacio 'impotat aa i sistza posta a quota La foza 'impusività movimto hao ivaiato o scaio ibassista pospttato iaciao potziaità iazist coss vso quota oo co a ottua i quota i pzzi avao a possibiità i sai vso quota Va icoato, comuqu, ch 'attua fas iazista si cooca i u cotsto i t pimaio ibassista. A aggiugimto i quota i p zzi iavviao i t ibassista co tagt a Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

8 8 Vaut asi mgti 0,6350 0,6300 0,6250 0,6200 0,6150 0,6100 visioi ugo pioo u/gbp LINA 1 ms 2 msi 3 msi 4 msi 5 msi 6 msi uo - tia Ntta fssio a mota uopa coto stia igs. I pzzi i sam, ifatti, opo av toccato u massimo a quota hao fatto gista u miimo i aa chiuo cotattazioi i aa I matimto i pzzi a i sotto i quota ha cofmato i posguimto a fas cottiva ibassista vso 'impotat suppoto posto i aa , pvia ottua i quota oo sotto ta ivo si ivt o scaio iazista i foo co u pimo tagt a succssivamt N fattmpo i supamto 'impotat sistza a foisc u impotat sga i ipsa t iazista i mio tmi a favo i u iazo vso quota ,66 Gafico stoico uo/tia Igs 0,65 0,64 0,63 0,62 0,61 0,60 12/09/01 03/12/01 05/03/02 08/06/02 12/09/02 GB D as bi u o t a 1,6 1,57 1,54 1,51 1,48 1,45 1,42 1,39 Gafico stoico tia/doao 13/09/ /12/ /03/ /06/ /09/2002 Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it tia Doao sa ttimaa caattizzata a ua vata voatiità quotazioi a mota igs coto oao sa pu i assza i ua pcisa izioaità. I pzzi i sam, ifatti, hao osciato a'ito 'aa imitata ifiomt a miimo a quota supiomt a massimo a quota L'accazio i pzzi sopa quota poitta i pzzi vso i massimi i aa cofmao a fi movimto cottivo ibassista iavviao i t pimaio iazista. L atts soo p u tst-ottua i quota p poi sai vso i succssivo tagt a oo ua fssio i pzzi sotto quota foisc u pimo sga i bozza t poittao i pzzi vso quota Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

9 9 Vaut asi mgti ALI CAMBI CONO DOLLAO A Doao sa Faco svizzo Ntto cupo a mota sa coto faco svizzo coso a sttimaa. I pzzi i sam, ifatti, opo av toccato u miimo i aa hao fatto gista u massimo a quota I macato supamto suppoto posto a quota ha causato u immiato imbazo i pzzi ch, supao quota , putao a aggiug 'aa sistza a a movimto o appsta ua ivsio i tza quato piuttosto ua cotiuazio a fas cottiva movimto ibassista pimaio. L atts, uqu, soo p u matimto i pzzi sotto quota p poi ip a ibasso vso u uovo tst 'aa a cui ottua st i movimto vso quota N fattmpo soo u cupo sopa quota mtt i iscussio i t ibassista pimaio. D CHF D as bi Doao sa Doao caas ttimaa caattizzata a u fot iazo a mota sa coto oao caas. I pzzi i sam, ifatti, opo av toccato u miimo a quota hao fatto gista u massimo i aa , supao i sacio 'aa sistza posta a quota I matimto i pzzi a i sopa 'impotat aa suppoto posta a quota cofma atts fioa pospttat cica u iazo i pzzi vso quota oo a tta ottua i quota ,a cotaio, appsta u pimo sga i bozza movimto iazista visto utim sttima st i pzzi vso quota D CAD as bi Doao austaiao Doao sa ttimaa caattizzata a u tto iazo a mota austaiaa coto oao sa. I pzzi i sam, ifatti, opo av toccato u miimo a quota hao fatto gista u massimo i aa tmiao cotattazioi a quota I matimto i pzzi sotto quota cofma a momto o scaio ibassista cottivo fioa pospttato co tagt iiviuati a quota i ottua a oo i supamto i quota , ivc, iavvia i t iazista pimaio poittao i pzzi vso quota AD D D as bi Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

10 10 Vaut asi mgti Doao ozas Doao sa igificativo iazo a mota ozas coto oao sa. I pzzi i sam, ifatti, opo av toccato u miimo a quota hao fatto gista u massimo a quota p tmia cotattazioi a quota I cotimto i pzzi a i sopa 'aa suppoto posta a quota mati iatato o scaio iazista i gao i poitta i pzzi vso quota i ottua vso i succssivo tagt fissato i aa N fattmpo soo ua iscsa i pzzi sotto quota st a fas cottiva ibassista vso 'aa NZD D as bi ALI CAMBI CONO O uo ubo usso ttimaa caattizzata a ua vatissima voatiità a mota uica uopa coto i ubo usso. I pzzi i sam, ifatti, opo av toccato u massimo a quota soo scsi vso i miimo a p poi itoa sui massimi chiu cotattazioi sttimaai a I matimto i pzzi a i sopa i quota ha iavviato i t iazista poittao quotazioi vso 'aa sistza N fattmpo soo ua iscsa i pzzi sotto quota st a fas cottiva vso aa i ottua vso quota as bi uo Faco svizzo Ntto iazo a mota uopa coto faco svizzo coso a sttimaa. I pzzi i sam, ifatti, opo av toccato u miimo a quota hao fatto gista u massimo a quota L'icapacità i supa 'aa sistza ha cofma 'avvio i ua fas ibassista i pzzi i gao i potai vso quota i ottua vso N fattmpo soo i supamto a iazo i quota foisc u pimo sga i ipsa a mota uica uopa a possibiità i st i pzzi vso quota CHF D as bi Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

11 11 Vaut asi mgti Ltta a Mio Oit Aabi itimoiti a miacc i vtta i aam och o pima ch i psit gi tati iti Gog. Bush pouciass i suo iscoso a'assmba ga Nazioi it p chi a Cosigio i sicuzza u suo poto itvto i Iaq vifica quai quati picoi i gim i Bagha appsti p a pac p a stabiità moo, aa capita iacha abbiamo avuto u impotat saggio a ia i foo su cui saà basata a statgia i aam Hussi p fotggia a sfia amicaa 'Ou, p sist a'attacco miita ch si sta ppaao ai suoi ai, vtuamt, p itaao. si è capito ch ta statgia o è uicamt basata su picipi g " caso i gua và iciata 'ita gio mioita", oppu, "sistmo agi amicai co i coti i cucia, co i basto co mai u", stao a pim azioi gi uomii gim i Bagha a pao psit Bush. L'ssza a statgia pat a'aaisi sposta ivc a miisto ptoio iacho, Ami ashi: "Gi tati iti stao ccao i p i cotoo moo su isos ptoif". utto fa pv, uqu, ch Bagha isistà su tasto ptoio p spavta gi ati sigoi 'oo o a gio, p miaccia i cosumatoi gggio, 'uopa i Giappo i pimo uogo, p pavta u futuo caos i so 'Opc, i cato i pouttoi ptoio, p a maggio pat composto ai mmbi poviti a'aa Gofo. a statgia potbb o scu ssua ipotsi. Nppu qua 'icia i pozzi popi, ma, poto, ach qui Kuwait, Qata, gi miati aabi, psio, 'Aabia auita, pima i asi: vtta già compiuta a aam aa fi a pct gua Gofo, co i pozzi uwaitiai a ugo i fiamm. La siista ipotsi i aggia i patimoio ptoifo a gio, appicabi a aam momto i cui si stiss co spa a muo, è stata più vot pospttata agi ossvatoi mioitai agi istituti i stui statgici occitai gi utimi tmpi, ma vi siamt cosiata ach agi stssi pasi imitofi, ittamt o iittamt coivoti a cisi i coso. No a caso, gioo stsso i cui i psit Bush si cava a aazzo i vto, i psit iaiao Mohamma Khatami, cogio i sopsa i ivsi ossvatoi ocai, ha compiuto ua missio a ia p vauta a situazio isim ai iigti sauiti p cooia moss iaia co qu sauit 'immiza a gua amicaa coto aam Hussi. L'Ia 'Aabia auita, a ugo ivai ta oo, hao tuttavia moti coti i sospso co i gim i Bagha. ia ha ch ia si oppogoo a ua uova gua amicaa a gio Gofo, ma o avao ppu acu imoso momto i cui aam caà sotto a pssio a macchia bica amicaa. I oo pobma, com sto quo gi ati pasi pouttoi i ptoio 'aa, è com potggsi a vtuai ao coatai i u cofitto bico. ama Z. Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

12 12 Vaut asi mgti Ltta a Mosca La ussia tova a Gogia i suo Iaq a Gogia o itapà a più psto azioi coct vot a scofigg foz toistich psti su popio titoio, a ussia aottà tutt misu cssai. coo quato ipotato giovì scoso a agzia i stampa Itfax è qusto i cotuto mssaggio iviato a uti a gtaio Ga ai mmbi pmati Cosigio i icuzza ON. a a st uqu a tsio ta i u pasi. I comuicato ufficio stampa a psiza ussa sottoia ch azioi uss saao cofomi a quato pvisto a iitto itazioa. Com già aticipato a uti coso i u suo iscoso a ochi, su Ma No, azio ussa saà attuata sua bas i quato pvisto a isouzio 1373, appovata a Cosigio i icuzza Ou opo 11 ttmb 2001, oché a at. 51 a Cata Nazioi it, motivaosi così sia com azio atitoistica ch com itvto i autoifsa. L attito ta a ussia a Gogia a ivtato moto fot già aa fi i ugio quao bisi accusò Mosca i av attuato icusioi a ch avvao copito, a più ips, acui viaggi gogiai a Goa aisi, zoa posta a o-st pas ov, omai a tmpo, si aibbo, ta i ifugiati a gua i Ccia, fomazioi toistich appatti a A Qaa. Da qu momto smp più aspi soo stati gi scambi i accus. Mosca imputa a bisi i ss coivt co i toisti p sputo, p qusto, a ifiuto opposto a qust utima i cosga aa ussia u guppo i ibi cci astati ai pimi i agosto a foz gogia ugo a fotia ta i u pasi sopattutto a azioi i poizia cis aa fi i agosto a psit gogiao hvaaz fiit ai ussi puo tato. La Gogia, ch i atà o isc a cotoa tutto i suo titoio, tato a ico a aiuto gi tati iti Amica (ch hao iviato a acui msi u utito guppo i istuttoi isim a moto matia bico), sosti ch s a Goa aisi soo psti guppi toistici a copa, i fiitiva, è a poitica aggssiva aottata ai ussi i Ccia. Da smp, p i sto, a Gogia sottoia a cootta aggssiva a ussia i cofoti a sua iipza accusaoa i o av mai ismsso atich attituii i poca sovitica quao a ussia guaava aa Gogia com a uo stato vassao. L moaità co cui qusta cisi è csciuta, a viuza gi attacchi tuti a tutti i maggioi spoti poitici ussi i cofoti i appstati gogiai isim a oggttiva ifficotà i cosia i psit hvaaz com u pottto i toisti i A Qaa (si icoi ch a sua f occitaista viziata a comicia a pioo i cui a miisto gi sti i Gobaciov gi vi cotiuamt ifacciata, a tutt oggi, a moti ostagici ), autoizzao a psa ch azio atitoistica sbaiata aa ussia com u ugt cssità, ci, soo i pat, ach motivazioi ch hao a ch fa co itzio a ussia i itoa a svog, a più psto, u uoo i supmazia a gio Caucaso. L ichiaazioi i Bush i appoggio icoizioato a azioi miitai gogia, s ot a ambasciato amicao a bisi, viziao pò ch i isgo poitico usso è tutt ato ch i faci attuazio. A i à a psza amicaa, a situazio vizia ach o stato i cisi qua si ibatt a Gogia i suo psit ch, ot ch co a aggssività ussa, v fa i coti co u smp csct macotto ito. coo moti aaisti a soffta cisio gogiaa i ivia tupp a Goa aisi, isioi uss a pat, ischia i isca ua si i vti ch potbbo ipcuotsi sua stabiità pas ita gio. i tmoo ifatti azioi sia a pat comuità ocai aisi ch gioi spaatist Osszia su Abhazia ch si sabbo già ivot aa ussia tmo ch tupp gogia possao scagiasi ach coto i oo titoi. Giovai Mafoa Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

13 13 Vaut asi mgti cha as I Nicaagua ha uso aspttativ Co ua supfici i quasi m quaati, i Nicaagua è i più vasto ta i asi Amica cta. utoppo atttato o si può i p su pfomac coomich, fotmt uti sopattutto opo ch, co a fi a gua civi (1991) i itoo a go mocatich, i Nicaagua a stato accoto aa comuità agi ivstitoi itazioai com u sicuo moo i sviuppo. L pioità govo imagoo qu i ua ifoma stuttua coomia (sotto gia FMI), ua iuzio bito sto u icmto gi ivstimti pivati. Dopo i ai causati a passaggio uagao Mitch ottob 1998, i Nicaagua ha ttato ua apia ipsa, co siti cotovsi. I IL azioa è csciuto 4,3% 2000 (coto i 7,4% 1999), mt a icostuzio ha costito u aumto occupazio pai a uovi posti i avoo. La poitica i austità fisca psà acoa su coomia p qust ao (+1,5% a pvisio i cscita), mt ua mosta ipsa ovbb aiva 2003 (+3,6% cica). L coomia si foa sopattutto sua pouzio su xpot stto agicoo (csciuto 8% 2000), mt buoi isutati i cscita stao otto ach sttoi mgti quai quo iizio (+11% 2000) quo i svizi tuistici (+7% o stsso pioo). L agicotua si basa su spotazioi tipich (caffè i paticoa) cota p i 27,5% IL azioa, p i 55% tota xpot impiga i 60% cica a foza avoo azioa. a cauta i pzzi i pootti tipici 2000 ha quii tmiato ua fot cotazio a cscita i qusto stto i tutta a icchzza azioa. I stto maifattuio, ch cota p i 20% cica IL, si cocta sopattutto cositt F a Zos (FZs) è oitato pvatmt a xpot. La cscita stto 2000 è stata i quasi 23 puti pctuai. A ito i qust a opao a oggi cica 46 compagi ch gao u gio affai i 250 miioi $ impigao più i pso. ssimi isutati ivc ha fatto gista i stto miaio co u gap i cscita passato a +22% 1999 a 20% I pzzo i oo agto sui mcati itazioai o ha fotmt paizzato qusto stto. Co u bito sto pai a cica 6 miiai $ ua biacia commcia i passivo i più i 1 miiao $ 2001, i Nicaagua è i assouto i as co i bito po-capit più vato a moo. N mazo 1998, i FMI ha appovato, ambito cositto Havi Ibt oo Coutis Iiziativ (HICI) u pogamma i ifom stuttuai p i as, voto a tagia a spsa pubbica a mat a stabiità motaia. Gi ivstimti pivati si soo cotatti 50%, aa cifa i 300 miioi $ 1999 a 150 miioi $ Gi ostacoi a ua cscita gi ivstimti pivati soo umosi vao a ccssiva tzza i ua buocazia fatta spsso i pottati a ifficotà imostat a as impmta go itazioai impost aa O. I 2000 i 2001 soo passati sza ch i govo ottss appovazio paamta p a ifoma pocu vautazioi ogaai. A pati a 1990, i govo ha avviato u pogamma i pivatizzazio gi asst statai ch ha visto a pogssiva ismissio i 300 imps i stato, co a soa cczio cositt utiitis. L maggioi ifficotà si iscotao a pivatizzazio a compagia tfoica i stato, a NIL: qust ao, p a quata vota, i govo cchà appovazio a gg i cssio capita ai pivati. a i sttoi più itssati sotto i pofio gi ivstimti mg sza ubbio quo tuistico, o soo p buo pospttiv i cscita ma ach p favovoi coizioi fiscai gaatit a govo co a ouism Ictiv Law : gi opatoi staii stto possoo ifatti bficia i u szio tota agi impot utis i uo scoto 80% su impost itt sui iitti i popità p u pioo i 10 ai. G.A. Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

14 14 Vaut asi mgti icipai iicatoi coomici Iicato IL a pzzi coti (miiai i $) 2 2,1 2,3 2,5 Cscita IL a (%) 5,2 4,1 7,4 4,1 Ifazio (%) 9, ,2 11,5 Biacia Commcia (miioi i $) Impotazioi fob spotazioi cif ao asso i isoccupazio 14,3 12, asso i cambio Nc/$ (mia aua) 9,45 10,58 11,81 12,68 Dbito sto (miiai i $) 5, isv Itazioai sc.oo(miioi i $) Fot: I, coimist Itigc it: Cout pot 2 st quat 2001 Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it

15 15 Vaut asi mgti Cits Vaut asi mgti u pootto Via Du Maci oma Ditto sposabi: Cauio ozogo Cotatti: commcia@asca.it Aaisi astimto aizzati a Axia Mutimia s Gaia ot Cotai aova Cotatti: axia@axiaoi.it Axia è u guppo opat aaisi, a cosuza itoia coomico-fiaziaia. Co si opativ a aova oma, Axia ivog paticoa attzio ao stuio i mcati pubbic utiitis, gtici, c, immobiiai biotch itgao aaisi foamta picipai socità opati i sttoi co uo stuio sui picipai moi i busiss su iamich i mcati. Ot a coaboa co ivist spciaizzat, Axia avoa p impotati guppi bacai, iustiai x-muicipaizzat. Via Du Maci oma Fax mai azio@asca.it Axia Mutimia s... Gaia ot Cotai aova Fax mai axia@axiaoi.it