CONDIZIONI DEFINITIVE DI OFFERTA DEI

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1 Banca Aletti & C. S.p.A. - Sede legale in via Rncaglia, 12 Milan Capitale Sciale interamente versat pari ad Eur ,96 Registr delle Imprese di Milan e Cdice Fiscale n Partita IVA Iscritta all Alb delle Banche Aderente al Fnd Interbancari di Tutela dei Depsiti e al Fnd Nazinale di Garanzia sttpsta all attività di direzine e crdinament del Banc Pplare CONDIZIONI DEFINITIVE DI OFFERTA DEI Target Cedla Certificate su Azine ENEL Prtezine 95% - Cedla 2,00% da emettersi nell ambit del prgramma di fferta al pubblic e/ qutazine degli investment certificate denminati TARGET CEDOLA CERTIFICATE e TARGET CEDOLA CERTIFICATE DI TIPO QUANTO e AUTOCALLABLE TARGET CEDOLA e AUTOCALLABLE TARGET CEDOLA DI TIPO QUANTO Respnsabile del Cllcament: l Emittente I Certificati ggett delle presenti Cndizini Definitive di Offerta, in quant strumenti finanziari derivati, sn caratterizzati da una rischisità mlt elevata, il cui apprezzament da parte dell investitre è staclat dalla lr cmplessità. É quindi necessari che l investitre cncluda perazini aventi ad ggett tali strumenti finanziari sl dp averne cmpres la natura e il grad di espsizine al rischi che essi cmprtan, sia tramite la lettura del Prspett di Base e delle Cndizini Definitive sia avvalendsi dell'assistenza frnita dall'intermediari. Si cnsideri che, in generale, l investiment nei Certificati, in quant strumenti finanziari di particlare cmplessità, nn è adatt alla generalità degli investitri; pertant, prima di effettuare una qualsiasi perazine avente ad ggett i Certificati, l intermediari deve verificare se l investiment è apprpriat per l investitre (cn particlare riferiment alla esperienza nel camp degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultim) e, nel cntest della prestazine di un servizi di cnsulenza di gestine di prtafgli, dvrà altresì valutare se è adeguat per il medesim avend riguard (in aggiunta ad una valutazine dei prfili di esperienza) alla sua situazine finanziaria e agli biettivi di investiment. Le presenti Cndizini Definitive di Offerta sn state elabrate ai fini dell articl 5, paragraf 4 della Direttiva (CE) 2003/71 (la Direttiva Prspett) ed ai sensi del Reglament 809/2004/CE, e devn essere lette cngiuntamente al Prspett di Base relativ ai Target Cedla Certificate e Autcallable Target Cedla (i Certificati di tip nn Quant ) ed ai Target Cedla di Tip Quant e Autcallable Target Cedla di Tip Quant (i Certificati Quant ), depsitat press la CONSOB in data 25 lugli 2014 a seguit dell apprvazine cmunicata cn nta n /14 del 23 lugli 2014 cme integrat e mdificat dal supplement depsitat press la Cnsb in data 8 maggi 2015 a seguit di apprvazine cmunicata cn nta n /15 del 7 maggi 2015 (il Supplement ), e press Brsa Italiana S.p.A., a 1

2 seguit del prvvediment di cnferma del giudizi di ammissibilità a qutazine ed ai relativi eventuali supplementi. Si segnala che Brsa Italiana S.p.A. ha rilasciat il giudizi di ammissibilità alla qutazine dei Certificati cn prvvediment n. LOL dell 11 lugli 2012, successivamente cnfermat cn prvvediment n. LOL dell 8 lugli 2013 e cn prvvediment LOL-2023 del 21 maggi L adempiment di pubblicazine delle presenti Cndizini Definitive di Offerta nn cmprta alcun giudizi della CONSOB sull pprtunità dell investiment prpst e sul merit dei dati e delle ntizie all stess relativi. Le presenti Cndizini Definitive di Offerta, unitamente al Prspett di Base ed al Reglament dei Certificati, sn a dispsizine del pubblic press la sede dell Emittente in Milan, via Rncaglia, 12, cnsultabili sul sit web dell emittente Le presenti Cndizini Definitive di Offerta devn essere lette unitamente al Prspett di Base (che incrpra mediante riferiment il Dcument di Registrazine cme mdificat ed integrat dai successivi Supplementi), al fine di ttenere infrmazini cmplete sull Emittente e sui Certificati di cui alle presenti Cndizini Definitive. La Nta di Sintesi relativa alla Singla Emissine è allegata alle presenti Cndizini Definitive. L investitre è invitat, infine, a cnsultare il sit internet istituzinale dell Emittente, e il sit web al fine di ttenere ulteriri infrmazini. Le presenti Cndizini Definitive sn state trasmesse alla CONSOB in data

3 Sn rappresentate di seguit le cndizini dell fferta e le caratteristiche specifiche dei Certificati. Salv che sia diversamente indicat, i termini e le espressini riprtate cn lettera maiuscla hann l stess significat lr attribuit nel Prspett di Base. 1. INFORMAZIONI ESSENZIALI Cnflitt di interesse Nn ci sn cnflitti ulteriri rispett a quant indicat nel par. 3.1 della Nta Infrmativa. 2. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI Caratteristiche Certificati Cdice ISIN dei Le presenti Cndizini Definitive sn relative all fferta di 1 serie di certificati denminati Target Cedla Certificate su Azine ENEL Prtezine 95% - Cedla 2,00% (i Certificati e, singlarmente, una Serie di Certificati ) IT Cdice negziazine di Variante Lck-in Meccanism Memria Quant N Girn di Definizine Valre Iniziale del Sttstante indicativ (*) Il Valre Iniziale del Sttstante è la media aritmetica dei Prezzi di Riferiment rilevati nei Girni di Rilevazine all Emissine. Tale valre, a titl meramente indicativ, è pari alla data delle presenti Cndizini Definitive a 4,33. Prtezine 95% Livell di Prtezine indicativ (*) N (indica il numer ttale dei Girni di Valutazine per l Event Cedla n- esim) Il Livell di Prtezine è rilevat il Girn di Valutazine Iniziale. A titl meramente indicativ, alla data delle presenti Cndizini Definitive è pari a 4,11. 5 M (indica il numer ttale dei Girni di 3

4 Valutazine per l Event di Rimbrs Anticipat m-esim) Girni di Rilevazine per l Event Cedla n- esim n= n= n= n= n= Girni di Rilevazine per l Event di Rimbrs Anticipat m-esim k (indica il numer di Sglie Cedla) 1 Sglia Cedla n,1 100% Sglia Cedla n,2 Cedla Peridica n,1 2,00% Cedla Peridica n,2 Cedla Finale 2,00% Cap Imprt di Rimbrs Anticipat m-esim n.a Livell di Sglia n,1 indicativ (*) Il Livell di Sglia n,1 è calclat il Girn di Valutazine Iniziale. A titl meramente indicativ alla data delle presenti Cndizini Definitive, è pari a 4,33. Livell di Sglia n,2 indicativ (*) Sglia del Sttstante per il Rimbrs Anticipat Livell del Sttstante per il 4

5 Rimbrs Anticipat indicativ Cedla Lck-in Cedla Memria Valre del sttstante per l Event Cedla n- esim Indica il Prezz di Riferiment rilevat il Girn di Rilevazine per l Event Cedla n-esim. Valre del Sttstante per l Event di Rimbrs Anticipat m-esim Girn di pagament n esim Entr 5 girni lavrativi dal Girn di Valutazine per l Event Cedla n-esim Girn di pagament m esim Girn/i Rilevazine all Emissine di Girn/i Rilevazine Scadenza di alla Girn di Valutazine per l Event Cedla n- esim (**) n= n= n= n= n= Girn di Valutazine per l Event di Rimbrs Anticipat m-esim (**) Girn di Valutazine Iniziale

6 Girn Valutazine (**) di Finale Girn di Pagament Finale Entr 5 girni lavrativi dal Girn di Valutazine Finale. Autrizzazini relative all emissine L emissine e l fferta del Certificat sn state apprvate cn delibera, del sggett munit di appsiti pteri, del girn Data di Emissine Data di Scadenza Mdalità Reglament di Esercizi Attività sttstante Denminazine dell strument: ENEL S.p.A. Mercat di riferiment: Brsa Italiana (MTA) ISIN: IT Prezz di Riferiment: Prezz di riferiment dell Azine, cme definit dal Reglament dei Mercati Organizzati e Gestiti dalla Brsa Italiana S.p.A., rilevat dall Agente per il Calcl. Scadenza future di riferiment per il Valre Iniziale: Peridicità di rll-ver: Sttstante Indice Denminazine dell indice: Spnsr: Descrizine dell Indice: Prezz di Riferiment: Cmmissini di rll-ver: Meccanism di rll-ver: Sttstante tass di interesse 6

7 Sttstante Basket Denminazine dei cmpnenti il Basket ISIN Pagina Blmberg Pagina REUTERS Sttstante Azinari Emittente: Divisa di riferiment: Mercat di riferiment: Cdice ISIN: Prezz di Riferiment: Indicazine del lug dve ttenere infrmazini sttstante sul Un infrmativa cntinua sull andament del valre dell Attività Sttstante i Certificati, cme registrat sul rispettiv mercat di qutazine, sarà reperibile sui maggiri qutidiani ecnmici nazinali ed internazinali, vver sulle pagine Reuters e Blmberg vver, se del cas, sul sit internet della Brsa Italiana S.p.A. ( Pagina Reuters (ENEI.MI), pagina Blmberg (ENEL IM Equity) Valuta denminazine sttstante di del Eur (**) L Imprt di Liquidazine Peridic n-esim sarà crrispst a chi risulta Prtatre in Mnte Titli nei seguenti girni: , , , CONDIZIONI DELL OFFERTA Isin IT Ammntare Ttale Eur Quantità fferta Certificati Perid di Offerta Dall al Ltt Minim 1 Certificat Imprt sttscrivibile minim 100 Eur 7

8 Prezz di Emissine 100 Eur Valre Nminale 100 Csti e cmmissine inclusi nel prezz di emissine Le cmmissini di cllcament, cmprese nel prezz di emissine, sn pari a 3,25%. Le cmmissini di strutturazine, cmprese nel prezz di emissine, sn pari a 0,8125%. Gli neri legati alla gestine del rischi finanziari in cap all Emittente (Csti di Hedging), cmpresi nel prezz di emissine, sn pari a 1,2845%. Accrdi Sttscrizine di Nn vi sn accrdi di sttscrizine relativamente ai Certificati Sggetti Cllcatri I Certificati ptrann essere sttscritti mediante cnsegna dell appsita scheda, dispnibile press: Banca Aletti & C. S.p.A., Banc Pplare Sc. Cp. Mdalità negziazine di L emittente richiederà l ammissine dei Certificati a negziazine press Brsa Italiana s.p.a. Per maggiri infrmazini, si veda il paragraf 6.3 della Nta Infrmativa, dve sn indicati i criteri di determinazine del prezz dei Certificati in cas di riacquist sul mercat secndari. (*) I valri definitivi delle vci qualificate cme indicative sarann determinati il Girn di Valutazine Iniziale e indicati nell Avvis Integrativ e nelle Cndizini Definitive di Qutazine. 8

9 INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI ESEMPLIFICAZIONI Strategia in pzini Il prfil dell investiment nei Certificati è cmplessivamente equivalente alla seguente strategia: Acquist di un pzine digitale estica sul Sttstante cstituita da: 1) Opzine digitale aut callable sul Sttstante cn le seguenti caratteristiche: data di scadenza cincidente cn la Data di Scadenza del Certificat m date di esercizi anticipat cincidenti cn le Date di Rimbrs Anticipat data di esercizi finale cincidente cn la Data di Valutazine Finale Strike pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat cedla digitale m-esima pari a (Imprt di Rimbrs Anticipat m-esim 100%) 2) Bermudan swaptin sui tassi di interesse, ad esercizi autmatic, cn le seguenti caratteristiche: m date di esercizi anticipat cincidenti cn le Date di Rimbrs Anticipat data di esercizi finale cincidente cn la Data di Esercizi del Certificat data di scadenza cincidente cn la Data di Scadenza del Certificat Vendita di un'pzine Put Multibarrier Up&Out sul Sttstante cn le seguenti caratteristiche: strike pari al minre tra il Valre Iniziale e il Livell di Sglia Cedla N,1, ssia il Livell di Sglia Cedla 1 previst per il Girn di Valutazine Finale data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale barriera pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat m date di sservazine della barriera cincidenti cn le Date di Rimbrs Anticipat Acquist di un'pzine Put Multibarrier Up&Out sul Sttstante cn le seguenti caratteristiche: strike pari al Livell di Prtezine data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale 9

10 barriera pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat m date di sservazine della barriera cincidenti cn le Date di Rimbrs Anticipat Vendita di un'pzine Put Digitale Multibarrier Up&Out sul Sttstante caratterizzata da: strike pari al Livell di Sglia Cedla N,1, ssia il Livell di Sglia Cedla 1 previst per il Girn di Valutazine Finale data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale cedla digitale pari al maggire tra 0% e (100% - Sglia Cedla N,1) dve Sglia Cedla N,1 è la Sglia Cedla 1 prevista per il Girn di Valutazine Finale. La cedla di questa pzine è tale per cui l pzine stessa nn esiste nel cas in cui la Sglia Cedla N,1 sia pari superire a 100% barriera pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat m date di sservazine della barriera cincidenti cn le Date di Rimbrs Anticipat Acquist di un numer pari a (N*K) pzini Call Digitali Multibarrier Up&Out sul Sttstante cn N pari al numer di Girni di Valutazine per l Event cedla n-esim e K pari al numer di Sglie Cedla per ciascun degli N Girni di Valutazine. L pzine n,k-esima è caratterizzata da: strike pari al Livell di Sglia Cedla n,k-esim, ssia il Livell di Sglia Cedla k previst per il Girn di Valutazine n-esim data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale cedla digitale pari a (Cedla Peridica n,k Cedla Peridica n,k-1 ), dve Cedla Peridica n,k è la Cedla k prevista per il Girn di Valutazine n- esim e Cedla Peridica n,k-1 è la Cedla k-1 prevista per il Girn di Valutazine per l Event Cedla n-esim barriera pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat m date di sservazine della barriera cincidenti cn le Date di Rimbrs Anticipat Acquist di Z pzini Call Multibarrier Up&Out sul Sttstante cn le seguenti caratteristiche: strike pari al Valre Iniziale data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale 10

11 barriera pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat m date di sservazine della barriera cincidenti cn le Date di Rimbrs Anticipat Vendita di Z pzine Call Multibarrier Up&Out sul Sttstante cn le seguenti caratteristiche: strike pari al Valre Iniziale del Sttstante mltiplicat per il Cap data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale barriera pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat m date di sservazine della barriera cincidenti cn le Date di Rimbrs Anticipat Z è la Partecipazine alla perfrmance del Sttstante assciata a ciascun Certificat. Nel cas in cui nn sia prevista una Cedla Finale di Perfrmance, Z è pari a 0. Per i Target Cedla su Basket, le pzini cnsideran il Sttstante cn la peggire variazine percentuale rispett al su Valre Iniziale. Nell iptesi dei Certificati di Tip Quant, tali per cui il Sttstante è cnvenzinalmente espress in Eur sulla base di un tass di cambi cnvenzinale pari a 1 punt indice = 1 Eur, vver 1 unità di divisa estera = 1 Eur, l investitre acquista implicitamente anche un cntratt frward sulla divisa estera, avente scadenza pari al Certificat. Esemplificazini sul valre teric dei Certificati Il valre teric dei Certificati viene determinat dagli peratri di mercat utilizzand mdelli di calcl che tengn cnt principalmente dei seguenti fattri di mercat: TARGET CEDOLA CERTIFICATE SU SINGOLA ATTIVITÀ SOTTOSTANTE - valre del sttstante, - vlatilità del sttstante, - vita residua a scadenza, - tass di cambi tra la divisa di riferiment del sttstante e l Eur (nell iptesi di Certificati Nn Quant), - tassi di interesse, - dividendi attesi del sttstante (nell iptesi di Certificati cn sttstanti un titl azinari un indice azinari). TARGET CEDOLA CERTIFICATE SU BASKET - valri dei sttstanti, - vlatilità e crrelazine tra i sttstanti, 11

12 - vita residua a scadenza, - tass di cambi tra la divisa di riferiment del sttstante e l Eur (nell iptesi di Certificati Nn Quant), - tassi di interesse, - dividendi attesi dei sttstanti (nell iptesi di Certificati cn sttstanti titli azinari indici azinari). La variazine di un sl dei fattri spra riprtati determina un valre teric del Certificat divers. Gli esempi A, B, C, D, E, di seguit riprtati, mstran l impatt sul valre del Certificat prdtt da variazini di vlta in vlta di ciascun dei fattri di mercat spra richiamati, a parità di tutti gli altri fattri.. Si sservi che il livell di vlatilità inserit nei mdelli di valutazine ai fini della determinazine del prezz dei Certificati può variare anche durante una medesima girnata di negziazine; fra i fattri che influiscn sul livell di vlatilità è da cnsiderare la vlatilità implicita nei prezzi di pzini aventi cme sttstante i sttstanti dei Certificati in argment, sia ver the cunter che qutate sui mercati reglamentati. 12

13 A) TARGET CEDOLA CERTIFICATE SU ENEL In data si cnsideri il Certificat su Enel (Target Cedla Certificate su Azine ENEL Prtezine 95% - Cedla 2,00% IT ). I fattri di mercat alla data del hann i valri indicati in grassett nelle tabelle che segun. Esemplificazini sul valre teric dei Certificati Esempi A: descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini nel prezz dell Attività Sttstante, assumend che la vlatilità, il tass di interesse, i dividendi attesi e il temp a scadenza rimangan invariati. Variazine % dell Attività Sttstante Prezz del Certificat in Eur 4,55 +5% 100,81 0,81% Valre dell Attività Sttstante Variazine % del prezz del Certificat 4,33 0% 100 0,00% 4,11-5% 99,18-0,82% Esempi B: descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini nella vlatilità, assumend che il valre dell Attività Sttstante, il tass di interesse, i dividendi attesi e il temp a scadenza rimangan invariati. Vlatilità del Sttstante Variazine della Vlatilità Prezz del Certificat in Eur Variazine % del prezz del Certificat 29% +5% 99,95-0,05% 24% 0% 100 0,00% 19% -5% 99,92-0,08% Esempi C: descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini nella vita residua del titl, assumend che il valre dell Attività Sttstante, la vlatilità, il tass di interesse e i dividendi attesi rimangan invariati. Vita residua (in girni) Prezz del Certificat in Eur Variazine % prezz Certificat ,00% ,96 0,96% ,24 1,24% 13

14 Esempi D: descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini nel tass di interesse, assumend che il prezz dell Attività Sttstante, la vlatilità, i dividendi attesi e il temp a scadenza rimangan invariati. Tass di interesse Variazine del tass di interesse Prezz del Certificat in Eur Variazine % prezz Certificat 0,16% +0,20% 99,06-0,94% -0,04% 0% 100 0,00% -0,24% -0,20% 100,99 +0,99% Esempi E: descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini dei dividendi attesi assumend che il prezz dell Attività Sttstante, la vlatilità, il tass di interesse e il temp a scadenza rimangan invariati. Dividendi attesi Variazine % dei Dividendi attesi Prezz del Certificat in Eur Variazine % prezz Certificat 3,42% +5% 99,92-0,08% 3,26% 0% 100 0,00% 3,10% -5% 100,08 +0,08% Frmula ed esemplificazini dei rendimenti 1) Scenari in cui nn si verifica alcun Event Cedla in nessun Girn di Valutazine n-esim 1.1 Nel cas in cui l Attività Sttstante nn sia superire al Livell di Sglia Cedla n,1 in nessun dei Girni di Valutazine, l Imprt di Liquidazine Peridic n-esim sarà sempre pari a zer. Imprt di Liquidazine Peridic n-esim: Girn di Valutazine Livell di Sglia Cedla n,1 Valre dell Attività Sttstante Frmula Imprt di Liquidazine Peridic n- esim (eur) Per i girni di 4,33 Inferire Valre 0 valutazine da 1 uguale a 4,33 Nminale * Zer a 4 14

15 1.2 A scadenza, nel cas in cui, nel Girn di Valutazine Finale, il Valre Finale dell Attività Sttstante sia inferire uguale al Livell di Sglia Cedla N,1, l Imprt di Liquidazine Peridic N-esim sarà pari a zer e, pertant, l Imprt di Liquidazine Finale sarà pari all Imprt di Liquidazine Capitale. Imprt di Liquidazine Peridic N-esim: Girn di Valutazine Finale Livell di Sglia Cedla N,1 Valre dell Attività Sttstante Frmula Imprt di Liquidazine Peridic N- esim (eur) ,33 Inferire uguale a 4,33 Valre Nminale * Zer 0 15

16 Imprt di Liquidazine Capitale: 1.3. Se il Valre Finale dell Attività Sttstante è inferire uguale al Livell di Sglia Cedla N,1, l imprt di Liquidazine Capitale dipende da cme si psizina il Sttstante rispett al Livell di Prtezine. (a) Se il Valre Finale del Sttstante è inferire al Livell di Prtezine, l Imprt di Liquidazine Capitale sarà pari al prdtt tra il Valre Nminale dei Certificati e la prtezine: Valre Nminale * Prtezine 100 Eur * 95% = 95 Eur (b) Se il Valre Finale del Sttstante è uguale superire al Livell di Prtezine, l Imprt di Liquidazine Capitale sarà pari al prdtt tra il Valre Nminale dei Certificati e la perfrmance del Sttstante, ssia il rapprt tra Valre Finale e Valre Iniziale dell stess Valre Nminale * Valre Finale/Valre Iniziale Nell iptesi in cui il Valre Finale sia pari a 4 100*4/4,33 = 92,38 Eur Imprt di Liquidazine Finale L Imprt di Liquidazine Finale è un imprt in Eur, pari alla smma fra l Imprt di Liquidazine Peridic N-esim e l Imprt di Liquidazine Capitale, vversia: 1.3a) Eur = 95 Eur 1.3b) ,38 Eur = 92,38 Eur Grafic relativ alla perfrmance a scadenza del Certificat in rapprt all andament del Sttstante (Azine Daimler) nell scenari 1.3 (scenari in cui nn si verifica alcun Event Cedla in nessun Girn di Valutazine n-esim e il Valre Finale del Sttstante è inferire uguale al Livell di Sglia Cedla N,1). 16

17 Perfrmance % del Certificate a scadenza 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% ENEL -60% -80% Target Cedla Certificate su Azine ENEL Prtezine 95% - Cedla 2,00% % Valre del Sttstante a scadenza 17

18 2) Scenari in cui l Event Cedla si verifica in crrispndenza del Terz Girn di Valutazine e nel Girn di Valutazine Finale 2.1 L Imprt di Liquidazine Peridic n-esim assumerà, in crrispndenza di ciascun Girn di Valutazine n-esim, i valri di seguit riprtati: Girn di Valutazine n- esim Livell di Sglia Cedla n,1 Valre dell Attività Sttstante Frmula Imprt di Liquidazine Peridic n- esim (eur) n=1; ,33 Inferire uguale a 4,33 Valre Nminale * Zer 0 n=2; ,33 Inferire uguale a 4,33 Valre Nminale * Zer 0 n=3; ,33 Maggire di 4,33 Valre Nminale * Cedla Peridica 3,1 2,00% n=4; ,33 Inferire uguale a 4,33 Valre Nminale * Zer A scadenza, nel cas in cui nel Girn di Valutazine Finale il Valre Finale del Sttstante sia superire al Livell di Sglia Cedla N,1, l Imprt di Liquidazine Peridic N-esim sarà divers da zer e, pertant, l Imprt di Liquidazine Finale sarà dat dalla smma tra l Imprt di Liquidazine Peridic N-esim e l Imprt di Liquidazine Capitale. Imprt di Liquidazine Peridic N-esim: Girn di Valutazine Finale Livell di Sglia Cedla N,1 Valre dell Attività Sttstante Frmula Imprt di Liquidazine Peridic N- esim (eur) n=n= ,33 Maggire di 4,33 Valre Nminale * Cedla Finale 2,00% 18

19 Imprt di Liquidazine Capitale: Se il Valre Finale dell Attività Sttstante è superire al Livell di Sglia Cedla N,1 l Imprt di Liquidazine Capitale è un imprt in Eur pari a: Valre Nminale = 100 Eur Imprt di Liquidazine Finale L Imprt di Liquidazine Finale è un imprt in Eur, pari alla smma fra l Imprt di Liquidazine Peridic N-esim e l Imprt di Liquidazine Capitale, vversia: = 102 Eur 19

20 Perfrmance % del Certificate a scadenza Grafic relativ alla perfrmance del Certificat a scadenza in rapprt all andament del Sttstante ENEL nell scenari 2.2 (scenari in cui si verifica l Event Cedla il Girn di Valutazine Finale) 50% ENEL 30% Target Cedla Certificate su Azine ENEL Prtezine 95% - Cedla 2,00% % -10% -30% -50% Valre del Sttstante a scadenza Target Cedla Certificate su Azine ENEL Prtezine 95% - Cedla 2,00% (IT ) Scenari 1: nn si verifica mai l event cedla Scenari 2: si verifica l event cedla 1 in n=3 e l event cedla 1 in n=n=5 Imprt di liquidazine peridic sempre pari a zer. Imprt di liquidazine capitale cmpres tra 95 e 100, a secnda del Valre Finale del sttstante. Imprt di liquidazine peridic pari a zer il prim, il secnd e il quart, psitiv il terz e il quint girn di valutazine. Imprt di liquidazine capitale è pari al valre nminale del Certificat. 20

21 Andament stric del prezz e della vlatilità del Sttstante I grafici sttstanti riprtan, nell rdine, l andament del prezz dell azine ENEL e la sua vlatilità nel perid aprile 2010 aprile Daily ENEI.MI Line; ENEI.MI; 29/04/2015; 4,3760; +0,0420; (+0,97%) VltyCC; ENEI.MI; 29/04/2015; 23, /04/ /04/2015 (MIL) Price 4,3760 EUR 4 3,5 3 2,5 2 Value EUR , Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q Fnte grafic: Reuters 21

22 A - AVVERTENZE N O T A D I S I N T E S I D E L L A S I N G O L A E M I S S I O N E A.1 Avvertenza La Nta di Sintesi deve essere letta cme un intrduzine al Prspett di Base predispst dall Emittente in relazine al Prgramma di fferta al pubblic e/ di qutazine dei Certificati Target Cedla. Qualsiasi decisine di investire negli strumenti finanziari dvrebbe basarsi sull esame da parte dell investitre del Prspett di Base cmplet. Si segnala che, qualra sia presentat un ricrs dinanzi all autrità giudiziaria in merit alle infrmazini cntenute nel prspett, l investitre ricrrente ptrebbe essere tenut, a nrma del diritt nazinale degli Stati membri, a sstenere le spese di traduzine del prspett prima dell inizi del prcediment. La respnsabilità civile incmbe sl sulle persne che hann presentat la Nta di Sintesi, cmprese le sue eventuali traduzini, e sltant nei casi in cui detta Nta di sintesi risulti essere furviante, imprecisa incerente se letta insieme cn le altre parti del Prspett qualra nn ffra, se letta cngiuntamente alle altre sezini del prspett, le infrmazini fndamentali per aiutare gli investitri a valutare l pprtunità di investire nei Certificati. A.2 Cnsens all utilizz del Prspett da parte di altri intermediari per la successiva rivendita per il cllcament finale dei Certificati B.1 Denminazine legale e cmmerciale dell emittente B.2 Dmicili e frma giuridica dell emittente, legislazine in base alla quale pera l emittente, su paese di cstituzine B.4 b Tendenze nte riguardanti l emittente e i settri in cui pera B.5 Grupp di appartenenza dell Emittente Nn applicabile. L Emittente nn presta il prpri cnsens all utilizz del Prspett da parte di altri intermediari per la successiva rivendita per il cllcament finale dei Certificati. B EMITTENTE La denminazine legale e cmmerciale dell emittente è Aletti & C. Banca di Investiment Mbiliare S.p.A., in frma breve Banca Aletti & C. S.p.A. (l Emittente Banca Aletti ). L Emittente ha la natura giuridica di scietà per azini, cstituita ed perante in base al diritt italian, cn sede legale in via Rncaglia, 12, Milan (il numer di telefn è ). Nn si sn verificati cambiamenti rilevanti incidenti in maniera negativa sulle prspettive dell Emittente, né sussistn tendenze, incertezze, richieste, impegni fatti nti che ptrebber raginevlmente avere ripercussini significative sulle prspettive dell Emittente almen per l esercizi in crs. L Emittente appartiene al grupp bancari Banc Pplare, che fa cap al Banc Pplare Scietà Cperativa, iscritt all Alb dei Gruppi Bancari tenut dalla Banca d Italia cn il numer (il Grupp ). B.9 Previsine stima degli utili B.10 Revisine legale dei cnti B.12 Infrmazine finanziarie e dichiarazini dell Emittente su cambiamenti significativi Nn applicabile. Le Scietà di Revisine Recnta Ernst & Yung S.p.A. e Delitte & Tuche S.p.A. hann revisinat, rispettivamente, i bilanci dell Emittente chiusi al 31 dicembre 2013 e al 31 dicembre 2014 e hann espress in entrambi i casi un giudizi psitiv senza rilievi. Le seguenti tabelle cntengn le principali infrmazini finanziarie sull Emittente, tratte dai bilanci relativi agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2014 ed al 31 dicembre (valri in migliaia di Eur) Fndi Prpri 31 dicembre 2014 NOTA DI SINTESI DELLA SINGOLA EMISSIONE 1

23 N O T A D I S I N T E S I D E L L A S I N G O L A E M I S S I O N E Ttale Capitale primari di classe 1 (Cmmn Equity Tier 1 CET1) Ttale Capitale aggiuntiv di classe 1 (Additinal Tier1 - AT1) Ttale Capitale di classe 2 (Tier2 - T2) Ttale fndi prpri Attività di rischi pnderate (RWA) / ttale attiv ,75% (in migliaia di Eur) Attività di rischi pnderate Capitale primari di classe 1/Attività di rischi pnderate (CET1 capital rati) Capitale di classe 1/Attività di rischi pnderate (Tier1 capital rati) Ttale fndi prpri/attività di rischi pnderate (Ttal capital rati) Indicatri di adeguatezza patrimniale 31 dicembre ,26% 33,26% 33,27% Indicatri di rischisità creditizia 31 dicembre dicembre 2013 Sfferenze Lrde su Impieghi Lrdi Sfferenze Nette su Impieghi Netti Partite anmale lrde su Impieghi Lrdi Partite anmale nette su Impieghi Netti Rapprt di cpertura delle sfferenze Rapprt di cpertura dei crediti deterirati Sfferenze Nette su Patrimni Nett Grandi rischi (valre pnderat) su impieghi netti (*) 0,00% 0,31% 0,00% 0,04% 0,01% 0,31% 0,00% 0,04% 0,00% 88% 80,22% 88% 0,00% 0,9% 10,61% 19,29% (valri in Eur) Margine di interesse Margine di intermediazine Risultat nett della gestine finanziaria Csti perativi Cnt ecnmic 31 dicembre 31 dicembre Variazini Percentuali ,97% (25,15%) (28,26%) ( ) ( ) (47,94)% NOTA DI SINTESI DELLA SINGOLA EMISSIONE 2

24 N O T A D I S I N T E S I D E L L A S I N G O L A E M I S S I O N E Utile dell peratività crrente al lrd delle impste Utile dell esercizi (1,91)% ,18% Stat patrimniale (valri in migliaia di Eur) 31 dicembre dicembre 2013 Variazine percentuale Patrimni Nett - di cui capitale sciale Attività Finanziarie Passività Finanziarie Crediti vers clientela Crediti vers banche Debiti vers banche Ttale Attiv Racclta Diretta (in milini di Eur) Racclta Indiretta (in milini di Eur) ,8% ,0% ,5% (15,1%) ,2% ,9% ,4% ,4% ,6% B.13 Fatti recenti relativi all Emittente che sian sstanzialment e rilevanti per la valutazine della sua slvibilità B.14 Dipendenza da altri sggetti all intern del Grupp B.15 Principali attività dell Emittente Cambiamenti negativi sstanziali delle prspettive dell Emittente Dal 31 dicembre 2014, data dell ultim bilanci pubblicat sttpst a revisine cntabile, nn si sn verificati cambiamenti negativi sstanziali delle prspettive dell Emittente. Cambiamenti significativi della situazine finanziaria cmmerciale individuale dell Emittente Alla data della presente Nta di Sintesi, nn si segnalan cambiamenti significativi della situazine finanziaria cmmerciale individuale dell Emittente dp il 31 dicembre 2014, data dell ultim bilanci apprvat e pubblicat, sttpst a revisine cntabile. Nn si è verificat alcun fatt recente nella vita di Banca Aletti che sia sstanzialmente rilevante per la valutazine della sua slvibilità. L Emittente è sggett ad attività di direzine e crdinament da parte della Capgrupp Banc Pplare Scietà Cperativa. Il mdell industriale del Grupp cncentra in Banca Aletti le attività di investment banking, private banking. In particlare, il mdell rganizzativ adttat prevede l accentrament sulla cntrllata Banca Aletti delle psizini di rischi e dei flussi perativi cncernenti la negziazine di titli, derivati ver the cunter ed altre attività finanziarie. In aggiunta, si specifica inltre che l Emittente svlge attività di (i) prmzine e cura di perazini di mercat primari; (ii) negziazine sui mercati dell intera gamma degli strumenti finanziari del Grupp per la clientela crprate, private e privati per la gestine dei prpri rischi; (iii) svilupp di prdtti finanziari innvativi; (iv) analisi di mdelli quantitativi per la valutazine e la gestine di prdtti finanziari cmplessi; (v) supprt alle plitiche di vendita delle reti cmmerciali nella negziazine in strumenti finanziari; (vi) fferta di prdtti e servizi per la NOTA DI SINTESI DELLA SINGOLA EMISSIONE 3

25 N O T A D I S I N T E S I D E L L A S I N G O L A E M I S S I O N E clientela private tramite l svilupp di strategie di vendita che elevin la custmer satisfactin ; (vii) gestine su base individuale di prtafgli di investiment per la clientela del Grupp (private, privati, istituzinale); (viii) cllcament, cn senza preventiva sttscrizine a ferm, vver assunzine di garanzia nei cnfrnti dell emittente. L Emittente presta, inltre, tutti i servizi di investiment cme definiti dall art. 1, cmma 5 del Test Unic della Finanza, ad eccezine della gestine di sistemi multilaterali di negziazine. B.16 Cmpagine sciale e legami di cntrll Ai sensi dell art del cdice civile, l Emittente è sggett ad attività di direzine e crdinament da parte della Capgrupp Banc Pplare Scietà Cperativa che detiene una partecipazine diretta pari al 83,44%. La Capgrupp esercita le prprie funzini di direzine e crdinament anche attravers la nmina di prpri espnenti nel Cnsigli di Amministrazine della cntrllata. Le funzini di direzine e crdinament sn esercitate attravers dei cmitati di grupp che hann il cmpit di indirizzare, crdinare e cntrllare le attività delle scietà cntrllate. C.1 Descrizine del tip e della classe degli strumenti finanziari fferti e/ ammessi a qutazine C STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DI OFFERTA E/O QUOTAZIONE I Certificati sn strumenti finanziari derivati cartlarizzati che pssn essere classificati cme certificati a capitale prtett e che prevedn la pssibilità di incassare cedle peridiche, in crrispndenza di mmenti prefissati, qualra il Valre del Sttstante per l Event Cedla risulti superire ad un prefissat Livell di Sglia Cedla. Alla scadenza, la restituzine del capitale avviene secnd differenti mdalità: - se il sttstante ha un valre inferire al Livell di Prtezine, il Certificat restituisce la percentuale prtetta del nminale investit; - se il sttstante ha un valre uguale superire al Livell di Prtezine, ccrre cnsiderare il Livell di Sglia Cedla (cme descritt al punt C.18). I Certificati sn di tip nn quant. Cdice di identificazine dei Certificati Il Cdice ISIN dei Certificati è IT C.2 Valuta di emissine dei Certificati C.5 Descrizine di eventuali restrizini alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari C.8 Descrizine dei diritti cnnessi ai Certificati Ranking Restrizini all esercizi dei diritti cnnessi ai Certificati I Certificati sn denminati in Eur. I Certificati nn sn sggetti ad alcuna restrizine alla libera negziabilità in Italia. I Certificati nn pssn essere venduti fferti negli Stati Uniti d America e in Gran Bretagna. I certificati dann il diritt ad incassare cedle peridiche eventuali e, alla scadenza, vver il , un imprt di liquidazine in base all andament dell azine ENEL fatt salv quant previst in merit all'utilizz del bail-in e degli altri strumenti di risluzine previsti dalla direttiva eurpea in tema di risanament e risluzine degli enti creditizi. L esercizi dei Certificati alla scadenza è autmatic. I Certificati hann stile eurpe e, cnseguentemente, nn pssn essere esercitati se nn alla scadenza. Alla scadenza, il pssessre di un Certificat ha diritt di ricevere un imprt pari all Imprt di Liquidazine Finale. Ranking Gli bblighi nascenti dai Certificati a caric dell Emittente nn sn subrdinati alle passività dell stess, fatta eccezine per quelle dtate di privilegi. Ne segue che il credit dei prtatri vers l Emittente verrà sddisfatt pari passu cn gli altri crediti chirgrafari dell Emittente fatt salv quant previst in merit all'utilizz del bail-in e degli altri strumenti di risluzine previsti dalla direttiva eurpea in tema di risanament e risluzine degli enti creditizi. Restrizini all esercizi dei diritti cnnessi ai Certificati NOTA DI SINTESI DELLA SINGOLA EMISSIONE 4

26 N O T A D I S I N T E S I D E L L A S I N G O L A E M I S S I O N E C.11 Ammissine a qutazine dei Certificati C.15 Incidenza del valre del sttstante sul valre dei Certificati C.16 Data di scadenza e data di esercizi C.17 Descrizine delle mdalità di reglament C.18 Descrizine delle mdalità secnd le quali si generan i prventi dei Certificati I Certificati sn strumenti finanziari nminativi interamente ed esclusivamente ammessi in gestine accentrata press Mnte Titli S.p.A. (Piazza degli Affari 6, Milan) ed assggettati al regime di dematerializzazine di cui agli artt. 83-bis e ss. del Test Unic della Finanza e al Reglament Cngiunt della Banca d Italia e della Cnsb. Il trasferiment degli stessi e l esercizi dei relativi diritti ptrann dunque avvenire esclusivamente per il tramite degli intermediari aderenti al Sistema di gestine accentrata press Mnte Titli S.p.A.. Brsa Italiana S.p.A. ha rilasciat giudizi di ammissibilità relativamente ai Certificati descritti nel Prgramma Target Cedla Certificate, Target Cedla Certificate di tip Quant, Autcallable Target Cedla Certificate, Autcallable Target Cedla Certificate di tip Quant cn prvvediment n. LOL dell 11 lugli 2012, successivamente cnfermat cn prvvediment n. LOL dell 8 lugli 2013 e cn prvvediment n. LOL-2023 del 21 maggi L Emittente intende richiedere l ammissine a qutazine dei Certificati ggett della presente Nta di Sintesi sul mercat SeDeX gestit da Brsa Italiana S.p.A. Il valre del Certificat dipende dall andament dell azine ENEL rispett ai livelli previsti: per il pagament di eventuali cedle (Livell/i di Sglia Cedla) e per il rimbrs del capitale investit (Livell di Prtezine). Il valre del certificat è influenzat anche da altri fattri quali la vlatilità del sttstante, i dividendi attesi, i tassi di interesse, il temp mancante alla Data di Scadenza. (vedi D.6, fattri di rischi specifici cnnessi ai Certificati). La Data di Scadenza dei Certificati è IL Trattandsi di Certificati cn esercizi autmatic, la Data di Esercizi dei Certificati cinciderà cn la Data di Scadenza. L Emittente adempirà agli bblighi nascenti a su caric dai Certificati mediante liquidazine mnetaria (cash settlement). Il Sttstante a ciascuna Serie di Certificati è l azine ENEL. I Certificati sn prdtti derivati di natura pzinaria che cnferiscn al prtatre il diritt di ricevere: (i) durante la vita dei Certificati, un fluss di pagamenti peridici eventuali (Imprt di Liquidazine Peridic n-esim) calclati sulla base di un tass prefissat cstante, a cndizine che il valre del Sttstante sia superire rispett a un livell prefissat (Livell di Sglia Cedla) in mmenti prefissati, e (ii) alla scadenza dei Certificati, il rimbrs di un imprt (l Imprt di Liquidazine Finale) cstituit dalla smma - dell eventuale Imprt di Liquidazine Peridic N-esim, a secnda della psizine del Sttstante rispett a un livell prefissat (Livell di Sglia Cedla), e - dell Imprt di Liquidazine Capitale, calclat secnd differenti mdalità: se il sttstante ha un valre inferire al Livell di Prtezine, il Certificat restituisce la percentuale prtetta del nminale investit; se il sttstante ha un valre uguale superire al Livell di Prtezine, ccrre cnsiderare il Livell di Sglia Cedla. Imprt di Liquidazine Peridic n-esim L Imprt di Liquidazine Peridic n-esim sarà crrispst ve si verifichi l Event Cedla n-esim, ssia a cndizine che nel relativ Girn di Valutazine, il Sttstante abbia un valre superire al crrispndente Livell di Sglia Cedla. Per gni Girn di Valutazine per l Event Cedla n-esim è previst un Livell di Sglia Cedla K=1, e ad ess è assciata la crrispndente Cedla Peridica. Il Livell di Sglia Cedla è uguale da un Girn di valutazine all altr ed è NOTA DI SINTESI DELLA SINGOLA EMISSIONE 5

27 N O T A D I S I N T E S I D E L L A S I N G O L A E M I S S I O N E fissat in crrispndenza del Valre Iniziale del Sttstante. Essend previst un sl Livell di Sglia Cedla (K=1), la Cedla Peridica n- esima crrispndente è uguale per gni Girn di Valutazine per l Event Cedla n-esim. Imprt di Liquidazine Peridic N-esim L Imprt di Liquidazine Peridic N-esim è crrispst a cndizine che nel Girn di Valutazine per l Event Cedla N-esim il Sttstante abbia un valre superire al Livell di Sglia Cedla N-esim. Analgamente a quant avviene per l Imprt di Liquidazine n-esim, per l Imprt di Liquidazine N-esim è previst un Livell di Sglia Cedla. La Cedla Finale è un valre percentuale da applicarsi al Valre Nminale ed è un valre percentuale predeterminat. Imprt di Liquidazine Capitale L imprt di Liquidazine Capitale dipende dal Valre del Sttstante rispett al Livell di Prtezine e al Livell di Sglia Cedla in crrispndenza del Girn di Valutazine N-esim. Se a scadenza il Sttstante ha un valre inferire al Livell di Prtezine, l Imprt di Liquidazine Capitale è pari e al prdtt tra la percentuale prtetta e il valre nminale dell investiment. Se a scadenza il Sttstante assume un valre uguale superire al Livell di Prtezine prefissat, il pagament dell Imprt di Liquidazine Capitale dipende da cme si psizina il Sttstante rispett al Livell di Sglia Cedla. C.19 Prezz di esercizi prezz definitiv del sttstante C.20 Descrizine del tip di sttstante e reperibilità delle infrmazini relative a tale sttstante D.2 Principali rischi relativi all Emittente (a) (b) Dal mment che il Livell di Sglia Cedla è uguale al Valre Iniziale del Sttstante se il Valre Finale del Sttstante è inferire al Valre Iniziale del Sttstante, l Imprt di Liquidazine Capitale sarà pari al prdtt tra il Valre Nminale dei Certificati e la perfrmance del Sttstante, ssia il rapprt tra Valre Finale il Valre Iniziale dell stess; dal mment che il Livell di Sglia Cedla è uguale al Valre Iniziale del Sttstante se la perfrmance del Sttstante è psitiva nulla, ssia il Valre Finale del Sttstante è pari superire al su Livell Iniziale, l Imprt di Liquidazine Capitale sarà pari al Valre Nminale dei Certificati. Il Valre Iniziale del Sttstante, a titl indicativ, è pari a 4,33. Il Valre Iniziale del Sttstante definitiv sarà riprtat nell Avvis Integrativ e nelle Cndizini Definitive di Qutazine. L attività sttstante, alla cui perfrmance sn legati i Certificati, è un titl azinari negziat nei mercati gestiti da Brsa Italiana S.p.A. (l Azine Italiana ). Le qutazini crrenti dei Sttstanti sn riprtate dai maggiri qutidiani ecnmici nazinali e internazinali (quali, ad esempi, Il Sle 24 Ore, MF, Financial Times, Wall Street Jurnal Eurpe), sulle pagine infrmative cme Reuters e Blmberg e sul sit internet della Brsa Italiana S.p.A. ( cme indicate nelle Cndizini Definitive. Sulle pagine infrmative, quali Reuters e Blmberg, sn dispnibili infrmazini anche circa la vlatilità delle Attività Sttstanti. Ulteriri infrmazini scietarie, bilanci e relazini finanziarie infrannuali sn pubblicate sul sit internet dell emittente del Sttstante (ve dispnibile) e press la sede dell emittente del Sttstante. D RISCHI Rischi relativ al credit spread dell Emittente: si richiama l attenzine dell investitre sulla circstanza che per l Emittente nn è pssibile determinare il valre del credit spread (intes cme differenza tra il rendiment di una bbligazine plain vanilla di prpria emissine c.d. titl benchmark calclat sulla base del prezz di negziazine di tale titl e il tass interest rate swap di durata crrispndente) att NOTA DI SINTESI DELLA SINGOLA EMISSIONE 6

28 N O T A D I S I N T E S I D E L L A S I N G O L A E M I S S I O N E a cnsentire un ulterire apprezzament della rischisità dell Emittente, in quant Banca Aletti nn è emittente di alcun titl bbligazinari idne a rendere specifica la suddetta infrmazine. A tal riguard, si segnala che il credit spread della Capgrupp Banc Pplare in data 30 aprile 2015 è pari a 191 basis pint. Inltre, il credit spread della Capgrupp Banc Pplare calclat cme media dei valri girnalieri nei 14 girni di brsa aperta antecedenti il 30 aprile 2015 (inclus) è pari a 181 bps e risulta superire al credit spread riferit ad un paniere di bbligazini senir a tass fiss, emesse da emittenti finanziari eurpei aventi rating cmpres tra BBB- e BBB+ e cn medesima durata residua del titl benchmark (calclat facend riferiment alle curve IGEEFB03 e IGEEFB 04, debitamente interplate, cme elabrate da Blmberg), alla data del 30 aprile 2015, pari a 66 bps. Cnsiderat che un elevat livell di credit spread è espressine di un livell di rischi di credit dell Emittente valutat cme significativ, si invita, dunque, l investitre a cnsiderare anche tale indicatre al fine di un ulterire apprezzament della rischisità dell Emittente. Rischi di credit: è il rischi che un debitre dell Emittente nn adempia alle prprie bbligazini che il merit creditizi subisca un deterirament. Una particlare fattispecie del rischi di credit è quella del rischi emittente, cnness all eventualità che, per effett di un deterirament della prpria slidità patrimniale, l Emittente di titli, presenti nei prtafgli creditizi e finanziari della Banca, nn sia in grad di adempiere alle prprie bbligazini in termini di pagament degli interessi e/ di rimbrs del capitale. In particlare, cn riferiment all attività caratteristica di Banca Aletti, il rischi di credit si suddivide in (i) rischi di cntrparte nell peratività in cntratti derivati, e in (ii) rischi di cncentrazine. Per quant riguarda il rischi di cntrparte nell peratività in cntratti derivati, si cnsideri che Banca Aletti negzia cntratti derivati su un ampia varietà di prdtti sia cn cntrparti istituzinali, sia cn altri clienti nn istituzinali del Grupp Banc Pplare. Tali perazini espngn la Banca al rischi che la cntrparte dei cntratti derivati sia inadempiente alle prprie bbligazini. L Emittente ritiene che, alla data della presente Nta di Sintesi, le sue risrse finanziarie sian sufficienti per far frnte all espsizine derivante dai derivati OTC in essere. Per quant riguarda, invece, il rischi di cncentrazine, l stess deriva da espsizini vers cntrparti, gruppi di cntrparti cnnesse del medesim settre ecnmic che esercitan la stessa attività appartengn alla medesima area gegrafica. Alla data della presente Nta di Sintesi, la psizine finanziaria dell Emittente è tale da garantire l adempiment nei cnfrnti degli investitri degli bblighi derivanti dall emissine degli Strumenti Finanziari. Rischi di mercat: il rischi prvcat dalla perdita di valre degli strumenti finanziari detenuti dall Emittente, causat da fluttuazini delle variabili di mercat per il verificarsi di fattri che cmprmettn la capacità di rimbrs dell Emittente di tali strumenti (spread di credit), che ptrebber generare un deterirament della slidità patrimniale dell Emittente. Rischi cnness alla evluzine della nrmativa nel settre bancari e finanziari: Le attività dell Emittente sn sggette a specifiche reglamentazini nazinali e cmunitarie relative al settre di appartenenza. La nrmativa applicabile alle banche, cui l Emittente è sggett, disciplina i settri in cui gli istituti di credit pssn perare cn l scp di preservare la stabilità e la slidità degli stessi, limitandne l espsizine al rischi. L peratività della Banca ptrebbe essere negativamente cndizinata da mutamenti legislativi e/ reglamentari a livell nazinale ed eurpe (c.d. Banking Unin) che ptrebber cmprtare un increment dei csti perativi e/ avere effetti negativi sulla situazine ecnmica e patrimniale della Banca in ttica prspettica. Sn previste, infatti, nuve regle sul capitale e sulla liquidità delle Banche definite dal Cmitat di Basilea sulla Vigilanza Bancaria (c.d. Basilea III) e recepite dalla Direttiva 2013/36 UE (c.d. CRD IV) e dal Reglament 575/2013 UE (c.d. CRR), che tuttavia sn, per alcuni aspetti, ancra in crs di definizine. Tali regle, che entrerann in vigre gradualmente fin al 2019, prevedn il raffrzament della qualità del Capitale Bancari, il cnteniment della leva finanziaria, l attenuazine degli effetti prciclici delle regle finanziarie e un più attent mnitraggi del rischi di liquidità. Inltre, precndizine per la gestine accentrata delle crisi a livell eurpe è la messa a punt di un regime armnizzat degli strumenti nrmativi a dispsizine delle autrità. A tale riguard, si segnala la Direttiva 2014/59/UE del Parlament eurpe e del Cnsigli, pubblicata in data 12 giugn 2014 sulla Gazzetta Ufficiale dell Unine Eurpea, in rdine alla istituzine di un quadr di risanament e risluzine delle crisi degli enti creditizi e delle imprese di investiment (c.d. Bank Recvery and Reslutin Directive, la BRRD ), che si inserisce nel cntest della definizine di un meccanism unic di risluzine delle NOTA DI SINTESI DELLA SINGOLA EMISSIONE 7

29 N O T A D I S I N T E S I D E L L A S I N G O L A E M I S S I O N E crisi e del Fnd unic di risluzine delle crisi bancarie. In base a tale direttiva, si registra il passaggi da un sistema di risluzine della crisi basat su risrse pubbliche (c.d. bail-ut) a un sistema in cui le perdite vengn trasferite agli azinisti e ai creditri (c.d. bail-in). Pertant, cn l applicazine dell strument del bail-in, i sttscrittri ptrann subire la svalutazine, cn pssibilità di azzerament del valre nminale, nnché la cnversine in titli di capitale degli strumenti finanziari, in via permanente, anche in assenza di una frmale dichiarazine di inslvenza dell Emittente. Inltre, ve ricrran i presuppsti, le Autrità ptrann richiedere l utilizz del Fnd di risluzine unic di cui al Reglament (UE) n. 806/2014 del Parlament eurpe e del Cnsigli, finanziat mediante cntributi versati dalle banche a livell nazinale. Le Direttiva è entrata in vigre il 1 gennai Alla data del presente Dcument di Registrazine, vi è quindi incertezza circa gli impatti che le nuve regle ptrebber avere sulla situazine ecnmica, patrimniale e/ finanziaria della Banca e/ del Grupp. Tale incertezza ptrebbe, inltre, essere accentuata da una eventuale evluzine negativa della nrmativa del settre bancari e finanziari, che ptrebbe riflettersi sulla situazine ecnmica, patrimniale e/ finanziaria della Banca e/ del Grupp. Rischi perativ: il rischi perativ è il rischi di subire perdite derivanti dalla inadeguatezza dal nn crrett funzinament delle prcedure aziendali, da errri carenze delle risrse umane e dei sistemi interni, ppure da eventi esgeni. Rischi di liquidità: è il rischi che la Banca nn riesca a far frnte ai prpri impegni di pagament quand essi giungn a scadenza. Un deterirament della liquidità dell Emittente ptrebbe insrgere a causa di circstanze indipendenti dal cntrll dell Emittente. Rischi cnnessi cn la crisi ecnmic/finanziaria generale: la capacità reddituale e la slvibilità dell Emittente sn influenzati dalla situazine ecnmica generale e dalla dinamica dei mercati finanziari, ed, in particlare, dalla slidità e dalle prspettive di crescita delle ecnmie del/i Paese/i in cui la Banca pera, inclusa la sua/lr affidabilità creditizia. Al riguard, assumn rilevanza significativa l andament di fattri quali, le aspettative e la fiducia degli investitri, il livell e la vlatilità dei tassi di interesse a breve e lung termine, i tassi di cambi, la liquidità dei mercati finanziari, la dispnibilità e il cst del capitale, la sstenibilità del debit svran, i redditi delle famiglie e la spesa dei cnsumatri, gli investimenti delle imprese, i livelli di disccupazine, l inflazine e i prezzi delle abitazini. Tali fattri, in particlar md in peridi di crisi ecnmic-finanziaria, ptrebber cndurre l Emittente a subire perdite, incrementi dei csti di finanziament, riduzine del valre delle attività detenute, cn un ptenziale impatt negativ sulla liquidità e sulla slidità patrimniale dell stess. Infine, si segnala che la Banca Centrale Eurpea ( BCE ) nel crs dell esercizi 2014 ha eseguit, a livell glbale, un Cmprehensive Assessment e, nell specific, un esame dei rischi e della qualità degli asset iscritti nel bilanci delle banche (c.d. asset quality review) nnché un stress test. Tale attività trva legittimazine nel Reglament (UE) n. 1024/2013 del 15 ttbre 2013 del Cnsigli (ssia il reglament istitutiv dell Unine Bancaria) ed è stata cndtta nei cnfrnti dei principali istituti bancari eurpei, tra cui il Banc Pplare, capgrupp del Grupp di cui fa parte Banca Aletti. Rischi cnness al deterirament del rating: il merit di credit dell Emittente viene misurat, inter alia, attravers il rating assegnat da alcune delle principali agenzie internazinali registrate ai sensi del Reglament n. 1060/2009/CE. L eventuale deterirament del rating dell Emittente ptrebbe essere indice di una minre capacità di asslvere ai prpri impegni finanziari rispett al passat vver dei prblemi cnnessi cn il quadr ecnmic nazinale. Si segnala che in data 19 maggi 2014 Fitch Ratings ha iniziat a pubblicare i rating di Banca Aletti. Rischi cnness ai prcedimenti giudiziari in crs: alla data della presente Nta di Sintesi, sussistn prcedimenti giudiziari pendenti nei cnfrnti dell Emittente in relazine all attività caratteristica dall stess svlta. In particlare, tali prcedimenti si riferiscn prevalentemente ad azini revcatrie ed a reclami della clientela per l attività di intermediazine in titli. Rischi cnness agli esiti degli accertamenti ispettivi effettuati press l Emittente dalla Banca d Italia e dall Unità di Infrmazine Finanziaria (U.I.F.): Accertamenti ispettivi della Banca d Italia press l Emittente In data 16 maggi 2013 Banca d Italia ha avviat nei cnfrnti di Banca Aletti degli accertamenti ispettivi ai sensi dell art. 54 del D.Lgs. n. 385/1993 (TUB). Tali accertamenti sn terminati in data 11 ttbre NOTA DI SINTESI DELLA SINGOLA EMISSIONE 8