ESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA

Transcript

1 ESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA Esrcizio n 1 a) Dscrivt l fftto sul rddito sul tasso di cambio di una politica fiscal spansiva, in rgim di cambi flssibili. Spigat gli fftti conomici di una manovra di qusto tipo conomicamnt graficamnt. b) Dscrivt l fftto sul rddito sul tasso di cambio di una politica fiscal spansiva, in rgim di cambi fissi. Spigat gli fftti conomici di una manovra di qusto tipo conomicamnt graficamnt, vidnziando la diffrnt variazion di rddito tasso di cambio ni du divrsi rgimi. a) Una politica fiscal spansiva, condotta pr smpio attravrso un aumnto dlla spsa pubblica porta ad un aumnto dl rddito disponibil, stimolando i consumi la domanda. Tutto ciò causa un aumnto di rddito produzion (Si romp l quilibrio nl mrcato di bni, la IS si sposta vrso l alto). L aumnto di rddito sping ad un aumnto dlla domanda di monta, ch ccd quindi l offrta di monta causa la rottura dll quilibrio ni mrcati finanziari. Gli individui vndono titoli pr procurarsi il surplus di monta di cui ncssitano, la domanda di titoli (B DOM ) diminuisc risulta infrior all offrta di titoli (B OFF ), il przzo di titoli (PB) cala, dunqu il tasso di intrss (i) aumnta, risultando maggior dl tasso di intrss ch garantisc l quilibrio sui mrcati intrnazionali (i*). Visto ch ci troviamo in una conomia aprta un aumnto dl tasso di intrss (ch porta ad uno squilibrio risptto al tasso intrnazional) gnra du fftti: 1. Da un lato rnd l invstimnto nl nostro pas più apptibil, portando invstitori straniri a comprar titoli nazionali, il ch porta ad un aumnto dlla domanda di titoli, ch ccdrà l offrta n farà aumntar il przzo, causando un calo dl tasso di intrss domstico portando quindi al ripristino dll quilibrio nl mrcato finanziario. 2. Dall altro, rndndo l invstimnto nl nostro pas più apptibil, gnra un afflusso di capitali ch porta ad un conto capital in attivo (ck>0), ad una bilancia di pagamnti a sua volta positiva (bp>0). Qusto romp l quilibrio ni mrcati intrnazionali, facndo crscr la domanda di monta nazional in modo ch ssa ccda l offrta di monta nazional (dom >off ) S crsc la domanda di valuta nazional, il suo przzo, quindi il tasso di cambio, aumnta.

2 Qusto comporta una riduzion dlla comptitività nazional sui mrcati ch si traduc in una diminuzion dll sportazioni ntt (X, quindi NX=X-IM scnd a sua volta) dlla bilancia commrcial, ch divnta ngativa compnsa l aumnto dl conto capital, riportando la bilancia di pagamnti nlla condizion di quilibrio (bp= 0) (si ripristina l quilibrio ni mrcati intrnazionali). Tutto ciò causa una riduzion dlla domanda dlla produzion nazional ch vanno a controbilanciar l inizial fftto spansivo dlla politica fiscal implmntata. (Si ripristina l quilibrio nl mrcato di bni, dunqu, nll conomia intra). In qusto nuovo quilibrio avrmo rddito tasso di intrss invariati a front di un apprzzamnto dl tasso di cambio. 1 E 1 0 c) Considriamo una politica fiscal spansiva attuata tramit un incrmnto dlla spsa pubblica. Una maggior spsa pubblica porta ad un aumnto dl rddito disponibil, stimolando i consumi la domanda. Tutto ciò causa un aumnto di rddito produzion (Si romp l quilibrio nl mrcato di bni, la IS si sposta vrso l alto). L aumnto di rddito sping ad un aumnto dlla domanda di monta, ch ccd quindi l offrta di monta causa la rottura dll quilibrio ni mrcati finanziari. Gli individui vndono titoli pr procurarsi il surplus di monta di cui ncssitano, la domanda di titoli (B DOM ) diminuisc risulta infrior all offrta di titoli (B OFF ), il przzo di titoli (PB) cala, dunqu il tasso di intrss (i) aumnta, risultando maggior dl tasso di intrss ch garantisc l quilibrio sui mrcati intrnazionali (i*). Visto ch ci troviamo in una conomia aprta un aumnto dl tasso di intrss (ch porta ad uno squilibrio risptto al tasso intrnazional) gnra du fftti: 1. Da un lato rnd l invstimnto nl nostro pas più apptibil, portando invstitori straniri a comprar titoli nazionali, il ch porta ad un aumnto dlla domanda di titoli, ch ccdrà l offrta

3 n farà aumntar il przzo, causando un calo dl tasso di intrss domstico portando quindi al ripristino dll quilibrio nl mrcato finanziario. 2. Dall altro, rndndo l invstimnto nl nostro pas più apptibil, gnra un afflusso di capitali ch porta ad un conto capital in attivo (ck>0), ad una bilancia di pagamnti a sua volta positiva (bp>0). Qusto romprbb l quilibrio ni mrcati intrnazionali, facndo crscr la domanda di monta nazional in modo ch ssa ccda l offrta di monta nazional (dom >off ) S crscss la domanda di valuta nazional, il suo przzo, quindi il tasso di cambio, subirbb un rialzo. Diffrntmnt da quanto visto in rgim di cambi flssibili, in rgim di cambi fissi la Banca Cntral non può prmttr al cambio di rivalutarsi. Pr qusto motivo intrvin pr riquilibrar il mrcato valutario con una oprazion di mrcato aprto. Facndo ciò immtt sul mrcato valuta domstica, aumntandon l offrta, finché ssa non guaglia la nuova (maggior) domanda ( così vin ripristinato l quilibrio nl mrcato valutario). Qusta oprazion quival ad una manovra di politica montaria spansiva, pr cui si vrifichrà uno spostamnto dlla curva LM vrso dstra, quanto basta pr far sì ch il tasso di cambio rimanga invariato. In rgim di cambi fissi, in sguito ad una manovra spansiva di politica fiscal, contrariamnt a quanto visto in caso di rgim di cambi flssibili, avrmo una variazion in aumnto dl rddito di quilibrio, mntr il tasso di cambio riman invariato. 0 LM Esrcizio n 2 Una sri di notizi ngativ rnd pssimistich l aspttativ sul futuro dll conomia, portando ad una diminuzion dlla domanda di invstimnti. a) Ipotizzando ch l conomia in qustion opri in un rgim di cambi flssibili, si dscriva conomicamnt graficamnt com un cambiamnto di qusto tipo dlla domanda di invstimnti influnzi il rddito d il tasso di cambio di quilibrio in un modllo IS-LM di conomia aprta.

4 Si spcifichi s com variano il conto capital la bilancia di pagamnti. b) Ipotizzando ora ch l conomia in qustion opri in un rgim di cambi fissi, si dscriva conomicamnt graficamnt com un cambiamnto di qusto tipo dlla domanda di invstimnti influnzi il rddito d il tasso di cambio di quilibrio in un modllo IS-LM di conomia aprta. Si spcifichi s com variano il conto capital la bilancia di pagamnti s vi sono diffrnz risptto al caso prcdnt. SOLUZIONI a) Una diminuzion dlla domanda di invstimnti modifica l quilibrio nl mrcato di bni, facndo diminuir domanda rddito. Una diminuzion dl rddito porta ad un cambiamnto anch ni mrcati finanziari agndo sulla domanda di monta ch diminuisc a sua volta. Ad una riduzion dlla domanda di monta sgu un aumnto dlla domanda di titoli ch porta ad un aumnto dl przzo di titoli stssi quindi ad una diminuzion dl tasso di intrss. Ad un tasso di intrss più basso consgu una riduzion dgli invstimnti nll conomia, prché ssi saranno mno rdditizi. Abbiamo quindi un dflusso di capitali, ch porta il conto capital la bilancia di pagamnti ad ssr ngativi. Il dflusso di capitali comporta un calo dlla domanda di monta nazional quindi ad una diminuzion dl suo przzo (il tasso di cambio). Una riduzion dl tasso di cambio porta ad un aumnto di comptitività dll imprs opranti nll conomia, ch si traduc in un aumnto dll sportazioni ntt ch a sua volta comporta un aumnto di domanda rddito. I DA M D <M O compro B, B D >B O PB r S r <r* dflusso di capitali CK<0 BP<0 Dom <Off comptitività NX DA (l aumnto di va a compnsar la riduzion originaria; riman invariato, l unico fftto è dato dalla riduzion dl tasso di cambio) 0 1 E 1

5 b) Una diminuzion dlla domanda di invstimnti modifica l quilibrio nl mrcato di bni, facndo diminuir domanda rddito. Una diminuzion dl rddito porta ad un cambiamnto anch ni mrcati finanziari agndo sulla domanda di monta ch diminuisc a sua volta. Ad una riduzion dlla domanda di monta sgu un aumnto dlla domanda di titoli ch porta ad un aumnto dl przzo di titoli stssi quindi ad una diminuzion dl tasso di intrss. Ad un tasso di intrss più basso consgu una riduzion dgli invstimnti nll conomia, prché ssi saranno mno rdditizi. Abbiamo quindi un dflusso di capitali, ch porta il conto capital la bilancia di pagamnti ad ssr ngativi. Il dflusso di capitali comporta un calo dlla domanda di monta nazional quindi ad una tndnza di diminuzion dl suo przzo (il tasso di cambio). A qusto punto la Banca Cntral dv intrvnir pr ribilanciar la prssion al ribasso sul cambio lo fa acquistando valuta nazional in cambio di valuta stra (La domanda di valuta nazional risal ad guagliar l offrta). Qusta oprazion comporta una riduzion dll risrv dlla Banca Cntral ch porta ad una riduzion dlla bas montaria ch a sua volta porta ad un calo dlla offrta di monta. Qusto si rifltt in un aumnto di tassi di intrss ch influiscono ngativamnt sugli invstimnti portando una riduzion dgli stssi, dlla domanda dl rddito. I DA M D <M O compro B, B D >B O PB r S r <r* dflusso di capitali CK<0 BP<0 Dom <Off BC compra vnd $ Risrv H M O r I DA (In cambi fissi il rddito diminuisc mntr il tasso di cambio riman invariato) 0 LM 1 1 0