Corso di Macroeconomia

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1 Corso di Macroconomia LE ASPETTATIVE: NOZIONI DI BASE. Tassi di inrss nominali rali Il asso di inrss in rmini di mona è chiamao asso di inrss nominal. Il asso di inrss sprsso in rmini di bni è chiamao asso di inrss ral. S indichiamo il asso di inrss ral pr l anno con r, allora pr dfinizion, prndr a prsio l quivaln di bn nll anno compora il pagamno dll quivaln di r bni nll anno succssivo.

2 . Tassi di inrss nominali rali modllo IS-LM Il asso di inrss nlla rlazion IS è il asso di inrss ral, r. Il asso di inrss nlla rlazion LM è il asso di inrss nominal, i. Gli ffi dlla poliica monaria sulla produzion dipndono da com l variazioni dl asso di inrss nominal si riprcuoono in variazioni dl asso di inrss ral Il modllo IS-LM rivisiao Essndo inrssai al asso di inrss ral, riscriviamo la IS com sgu: Y = C( Y T) I( Y, r) G La curva LM, invc, facndo rifrimno al asso di inrss nominal, è ancora daa da: M P = YL( i) Dov il asso di inrss ral è: r = i π 4

3 3.. Il modllo IS-LM rivisiao Fig Produzion di quilibrio assi di inrss. Il livllo di quilibrio dlla produzion dl asso di inrss nominal sono dai dall inrszion ra l curv IS LM. Il asso di inrss ral è ugual al asso di inrss nominal mno l inflazion asa Tassi di inrss nominali rali nl brv priodo Ch cosa succd alla produzion, al asso di inrss nominal al asso di inrss ral nl brv priodo? Nl brv priodo, una maggior crscia dllo sock di mona fa aumnar i saldi monari rali. Quso aumno di saldi monari rali fa diminuir sia il asso di inrss nominal sia il asso di inrss ral fa aumnar la produzion. 6 3

4 3.. Tassi di inrss nominali rali nl brv priodo Fig Gli ffi di brv priodo di un aumno dlla crscia dlla mona. Nl brv priodo, un aumno dlla crscia dlla mona fa aumnar i saldi monari rali. Quso aumno di saldi monari fa aumnar la produzion fa diminuir sia il asso di inrss ral sia il asso di inrss nominal Il calcolo dl valor prsn sconao Fig Calcolo dl valor prsn sconao. Il valor prsn sconao di un uro l anno prossimo è /(i ). Il rmin prsn driva dal fao ch siamo guardando il valor in rmini di dollari oggi. Il rmin sconao driva dal fao ch il valor fuuro è sconao da un faor di scono, /(i ), dov i infai è chiamao spsso asso di scono. 8 4

5 4.. Il calcolo dl valor prsn sconao Una formula gnral: V = z z z ( i ) ( i )( i ) Quando i valori fuuri sono incri, si ha: V = z z z ( i ) ( i )( i ) Esmpi Il valor aual dipnd posiivamn dal pagamno corrn ffivo dai pagamni fuuri. Il valor aual dipnd ngaivamn dai assi di inrss prsni fuuri asi. 0 5

6 4.. Esmpi Tassi di inrss cosani. La formula dl valor aual divna: V = z z z ( i) ( i) In quso caso, il valor aual è una somma pondraa di pagamni corrni fuuri asi: i psi diminuiscono gomricamn nl mpo Esmpi Tassi di inrss pagamni cosani. Si considrano una sri di pagamni idnici su n anni comprso l anno corrn: z... ( i) ( i) V = n Poiché ra parnsi abbiamo una sri gomrica, si oin: n [ /( i) ] V = z /( i) [ ] 6

7 4.. Esmpi Tassi di inrss pagamni prpui. Si avrà: V = z z... =... z i ( i) ( i) ( i) ( ) Ch può ssr riscrio com (usando proprià sri gomrica): V = z ( i) (/( i)) E smplificando: z V = i Tassi di inrss nominali rali valor aual Uilizzando il asso di inrss ral, possiamo riscrivr: V = z z z ( r ) ( r )( r ) Il valor aual può ssr sprsso com una squnza di pagamni sprssi in uro sconai usando i assi di inrss nominali oppur com una squnza di pagamni sprssi inrmini rali quindi sconai ai assi di inrss ral. 4 7