Innanzitutto, dalla descrizione data nel testo dell esercizio possiamo scrivere:

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1 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 Soluzion srcizio Innanziuo, dalla dscrizion daa nl so dll srcizio possiamo scrivr: i * 0,06, 5. a) Sappiamo ch il asso di apprzzamno/dprzzamno dlla mona nazional è dscrio dalla rlazion + Affrmar ch ci si aspa un apprzzamno di un rnsimo significa ch il valor dlla rlazion ha risulao posiivo pari a: + ovvro: , Uilizziamo l quazion ch dscriv la Parià di Tassi di Inrss: + i + + i * sosiundo il valor aso dl cambio rovao in prcdnza il asso di inrss sro (6%) oniamo: + i 3 + i * + i 3 + i * + i 3 + 0,06 i,06 0, ovvro 2,58%. Possiamo quindi affrmar ch, in caso di un apprzzamno aso dlla mona di un rnsimo, affinché valga la parià di assi di inrss il asso di inrss nazional dv ssr pari al 2,58%.

2 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 b) La condizion di arbiraggio indica in quso caso ch il asso di inrss nazional (2,58%) è minor dl asso di inrss sro (6%). In caso di apprzzamno, il asso di cambio nominal dv ssr compnsao da un diffrnzial di inrss ngaivo, in modo da soddisfar la condizion di arbiraggio. Avrmo quindi i<i* (2,58%<6%). La rlazion ch dscriv la Parià di Tassi di Inrss + i + + i * indica ch la scla ra i ioli nazionali d sri non dipnd solo dal confrono fra i assi di inrss, ma anch da ciò ch ci si aspa accada al asso nominal di cambio. S acquisiamo ioli sri, ricvrmo una rmunrazion in rmini di inrssi (i*). Il valor di ali inrssi aumna s è aso un dprzzamno dlla mona nazional (la mona sra dopo un anno varrà di più dlla mona nazional). Pr conro, in caso di apprzzamno dlla mona nazional, prché la condizion di arbiraggio sia valida, il asso di inrss sro dovrà ssr maggior pr compnsar il asso di cambio sfavorvol. c) Uilizziamo nuovamn il asso di apprzzamno/dprzzamno pr risolvr il problma: + In quso caso ci aspiamo un dprzzamno dlla mona, pr cui il valor dlla rlazion avrà sgno ngaivo: + da cui ,0333 ovvro -3,33% 29 + Uilizziamo ora l quazion ch dscriv la Parià di Tassi di Inrss: 2

3 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 + i + + i * + i 29 + i * + i 29 + i * + i ,06,06 + i 29 i 29,06 0,0966 ovvro 9,66%. Possiamo quindi affrmar ch, in caso di un dprzzamno aso dlla mona pari a un rnsimo, affinché valga la parià di assi di inrss il asso di inrss nazional dv ssr pari al 9,66%. Soluzion srcizio 2 a) Sappiamo ch in conomia apra l quilibrio è vrificao quando ZY ZC+I+G+X-IM/. Abbiamo la ncssià di calcolar il asso di cambio ral. P 2 P * 2 Siamo ora in grado di calcolar la nosra produzion di quilibrio: 0,Y + 00 Y ( ,5Y d ) + ( i + 0,Y ) + (500) + ( 0,25Y * 00 ) Y ,5( Y 400) (0,05) + 0,Y ,25 (2.000) 00 0,Y 00 Y (0,5 + 0, 0,) Y ( 0,5 + 0, 0,) Y.500 Y Rapprsnazion grafica: 3

4 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 Produzion di quilibrio. b) Sapndo ch Y3.000, iniziamo col calcolar il consumo: Y C ,5 ( ) C.800 C d Gli invsimni: I i + 0,Y I (0,05) + 0, (3.000) I 700 L sporazioni (anzion: qui il rddio non è qullo nazional ma qullo sro Y*): X 0,25Y * 00 X 0,25 (2.000) 00 X 400 L imporazioni: IM 0,Y + 00 IM 0, IM 400 c) Abbiamo calcolao ssr X400 IM/400. Il saldo dlla bilancia commrcial è dao da X-IM, in quso caso quindi, ssndo l sporazioni uguali all imporazioni, avrmmo una bilancia commrcial in parggio. d) Dagli ulimi passaggi dlla soluzion dl puno a possiamo ricavar il valor dl moliplicaor di qusa conomia: Y (0,5 + 0, 0,) Y ( 0,5 + 0, 0,) Y.500 Y m 2 0,5 0, + 0, Moliplicando il moliplicaor pr la variazion di G, possiamo conoscr il valor final dlla variazion sulla produzion di quilibrio: Y SA m Y G m Y Y

5 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 Da cui: Y ' Y + Y Y ' Y ' Vrifichiamo, sosiundo il nuovo valor di G nll quazion dlla domanda: 00 Y ( ,5Y d ) + ( i + 0,Y ) + (600) + (0,25Y * 00 ) 0,Y + Y (0,5 + 0, 0,) Y ( 0,5 + 0, 0,) Y.600 Y Rapprsnazion grafica: ffo di variazion G+00. ) Iniziamo col calcolar il nuovo valor dll imporazioni: IM 0,Y + 00 IM 0, IM 420 L aumno dlla spsa pubblica G conduc ad una variazion posiiva anch dll imporazioni poiché qus ulim sono in funzion dl rddio nazional. Aumnando il rddio, aumnrà consgunmn anch la domanda di bni, comprsi qulli provnini da imporazioni. Pr quano riguarda l sporazioni, ss sono in funzion dl rddio sro, pr cui l aumno dlla spsa pubblica nazional non apporrà ad ss alcuna variazion: X 0,25Y * 00 X 400 In conclusion, avrmo un disavanzo dlla bilancia commrcial, ssndo X<IM, ovvro: IM X (disavanzo pari a -20). 5

6 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 f) Iniziamo a vdr gli ffi di un aumno dl asso di inrss: i6%. Sosiuiamo il nuovo valor nll quazion: 0,Y + 00 Y ( ,5Y d ) + ( i + 0,Y ) + (500) + (0,25Y * 00) Y ,5( Y 400) (0,06) + 0,Y ,25 (2.000) 00 0,Y 00 Y (0,5 + 0, 0,) Y ( 0,5 + 0, 0,) Y.480 Y Quindi un aumno dl asso d inrss ha avuo un ffo ngaivo sugli invsimni produivi. Qusi vngono parzialmn disincnivai, visa la aumnaa rmunrazion dl dnaro. Va da sé ch il conrario dv avvnir in caso di diminuzion dl asso di inrss: in quso caso avrmo un incnivo agli invsimni produivi. Vrifichiamo pr i4%: 0,Y + 00 Y ( ,5Y d ) + ( i + 0,Y ) + (500) + (0,25Y * 00 ) Y ,5( Y 400) (0,04) + 0,Y ,25 (2.000) 00 0,Y 00 Y (0,5 + 0, 0,) Y ( 0,5 + 0, 0,) Y.520 Y Rapprsnazion grafica: ZZ quilibrio inizial ; ZZ con aumno r ; ZZ con diminuzion r. 6

7 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 g) La bilancia commrcial è pari a IM 0,Y + 00 NX X ( 0,25Y * 00 ) Y 0,25Y * 00 0, 00 Pr capir s la bilancia commrcial migliora o pggiora al variar dl cambio ral, dobbiamo calcolar la drivaa sgun: Y d 0,25Y * 00 0, 00 dnx Y , 2 d d Nl caso di parnza avvamo Y00. In quso caso, quindi, la drivaa risula: dnx , d ci aspiamo, quindi, una razion posiiva dlla bilancia commrcial al variar dl asso di cambio ral. Poiché la bilancia commrcial è inizialmn in parggio (com richiso dal caso di Marshall-Lrnr), quso risulao può ssr onuo anch calcolando l lasicià dll sporazioni dll imporazioni rispo al cambio ral: dx d( 0,25Y * 00 ) 00 d X d X X dim d( 0,Y + 00 ) 00 d IM d IM IM Nl caso in sam, dov il cambio ral val l sporazioni l imporazioni valgono 400, si ha dx ,25 d X X 400 dim d IM IM 400 Sommando l du lasicià, in valor assoluo, si ha 0,25+0,250,5 ch è un numro minor di, quindi, risula ch la bilancia commrcial dv variar posiivamn rispo all variazioni dl asso di cambio. 7

8 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 Soluzion srcizio 3 a) Ossrviamo ch l imporazioni non dipndono dal rddio, quindi, la propnsion marginal all imporazion è nulla: dim 0 dy b) Gli invsimni non dipndono dal rddio, quindi, è nulla anch la propnsion marginal all invsimno: di 0 dy c) Pr calcolar l quilibrio occorr mr a sisma l quazioni ch dscrivono: ) l quilibrio sul mrcao di bni (IS); 2) l quilibrio sul mrcao dlla mona (LM); 3) l quilibrio sul mrcao di campi (PTI). Pr onr l r quazioni possiamo scrivr il sgun sisma: ( Y 0) i ,2Y * 0,8 200 Y ,6 C I G X IM 83 0,25Y 0i + i + i * P P * Poiché sappiamo ch i dflaori dl PIL nazional d sro sono nrambi (cioè PP*) allora ricaviamo, dall ulima quazion, ch il asso di cambio ral è ugual al asso di cambio nominal. Sosiundo anch il asso sro (i*0,), il PIL sro (Y*00) l aspaiv sul asso di cambio ( 55/6), il sisma si smplifica com sgu: ( Y 0) Y , i ,2 00 0, ,25Y 0i + i Smplificando la prima quazion si oin 8

9 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 Y i ,25Y 0i 50 ( + i) 6 ( IS) ( LM ) ( PTI ) Abbiamo, così, un sisma di r quazioni dov la prima rapprsna la IS (dao il asso di cambio), la sconda rapprsna la LM la rza rapprsna la PTI. Pr risolvrlo procdiamo pr sosiuzion. Pr smpio si può sosiuir il rddio dlla prima quazion nlla sconda: 83 0,25 50 ( + i) 6 ( i 2) 0i 83 02,5 72,5i 0,5 50 ( + i) 6 ch è, adsso, un sisma di du quazioni in du incogni. Sosiundo il cambio dlla sconda quazion nlla prima si ha ,5 72,5i 0,5 + i ( ) i 25 i i onndo i0,2. Sosiundo quso asso di inrss nlla PTI si oin il cambio: 50 ( + 0,2) 0 6 Sosiundo il cambio il asso di inrss nlla curva IS si oin Y i , onndo, così, anch il rddio di quilibrio. 9

10 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 quilibrio Y, i,. d) Abbiamo già avuo modo di vdr ch, ssndo P P*, allora Ε. Il valor dll sporazioni n è dao da: IM NX X quindi NX 0,2Y * 0,8 NX 0,2 00 0,8 0 NX 88 0 ) Dall quazion PTI sappiamo ch un aumno dl asso di cambio aso fa aumnar il asso di cambio aual. Quando aumna il asso di cambio la curva LM non si sposa, mnr la curva IS si sposa in sguio all variazioni dlla bilancia commrcial NX. Quando il asso di cambio aumna dobbiamo capir ch cosa succd alla NX: migliora o pggiora? Dall quazioni dl prcdn puno ossrviamo ch val: NX 0,2Y * 0,8 200, quindi, un aumno dl cambio ral (ch nl nosro modllo è ugual al asso di cambio nominal) fa pggiorar la NX. Quso compora un rddio più basso, quindi, uno sposamno dlla curva IS vrso sinisra. Nl sgun grafico ossrviamo qusi ffi ch porano a una riduzion dl rddio dl asso di inrss. 0

11 Corso di conomia Poliica II (HZ) /0/202 Sposamni di IS PTI con aspaiv sul asso di cambio >. f) Pr capir s la bilancia commrcial migliora o pggiora al variar dl asso di cambio nominal, uilizziamo nuovamn lo srumno dlla drivaa; in quso caso ricordiamo ch. Calcoliamo quindi la drivaa dll sporazioni n rispo ad. 200 NX 0,2Y * 0,8 200 d 0,2Y * 0,8 dnx 0,8 d d ssndo il risulao minor di zro, ci aspiamo una razion ngaiva dlla bilancia commrcial al variar dl asso di cambio ral. Noiamo ch, in quso caso, non parndo da una bilancia commrcial in parggio, non possiamo applicar la condizion di Marshall-Lrn sull lasicià (ssa, infai, è valida solo s si par da una siuazion in cui NX0).