COMMENTO GIORNALIERO DEI MERCATI ODIERNI del 26 gennaio 2015 a cura di Bruno Chastonay

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1 COMMENTO GIORNALIERO DEI MERCATI ODIERNI del 26 gennaio 2015 a cura di Bruno Chastonay CINA PMI manifatt in rialzo da misure stimolo, resta in contrazione SCOREA gdp min 2anni SING cpi in calo ulterior GIAPP PMI stabile, produz in calo UK produz auto max 7anni, vendite dettaglio in rialzo marcato FF sentiment industriali inv, PMI in rialzo oltre attese, servizi calo marcato GER PMI rialzo marcato da servizi ITL surplus comm. ex-eu in rialzo marcato da crollo import, export in rialzo EU PMI manifatt rialzo a max 5anni CAD cpi in calo oltre attese, vendite dettaglio robuste USA indicatori leader in rialzo, vendita case in rialzo, Chicago attività Fed in calo, settore manifatt in calo BRAS invest esteri in rialzo, deficit curr.account ampio rialzo. EURO / DOLL

2 US Doll / CHF La settimana scorsa si è chiusa con gli INDICI borsa EU in ulteriore ampio rialzo, ai max da 7anni, con un EURO ai minimi da oltre 11anni con DOLL, e da 7 con GBP, e un CHF ad un nuovo record massimo contro EURO. Particolarmente avvantaggiati BONDS con rendimenti su record minimi rinnovati, calo SPREAD record minimo, indici ITL, PORT, ESP favoriti, con URSS la migliore. Un aumento netto della pressione su DKR, con la sua banca centrale attiva ad intervenire, tagliando pure i tassi, in cerca di salvare la fascia di oscillazione con euro. Di questo si può ringraziare l iniezione di una ampissima liquidità, oltre le attese dei mercati, da parte di ECB-DRAGHI. Fattore che spinge alla ricerca di RENDIMENTO, senza interesse per i DATI economici, almeno per il momento. Il fattore RISCHIO, POLITICA rimane al momento piuttosto negletto. Il fatto che la ECB si accolli solo il 20pc del rischio sui titoli acquistati, privati e pubblici, non ha sortito effetti, nonostante che il mercato si attendesse un livello oltre il 50pc. Per quanto riguarda l ultima serie di DATI economici, in EU migliori delle attese, e segnali di consolidamento e ripresa del settore manifatturiero, che tocca il max5anni.

3 Da GIAPP stabile, con calo produzione. Da CINA in rialzo, con recupero ulteriore da fase contrazione. SCOREA crescita rallentata marcatamente. Meglio il surplus commerciale extra EU di ITL, ma dovuto essenzialmente dal crollo importazioni. Dal CAD ottimi dati dettaglio, calo inflazione nel previsto. E dagli USA, serie deludente, a confermare ancora la fase di rallentamento della crescita, oltre le attese. Bene i dati UK, con vendite dettaglio robuste, produzione auto al meglio da 7anni. Quindi lo scenario generale giocherebbe a favore di EU grazie alle mosse decise da ECB, che portano liquidità maggiore, investimenti, ristrutturazioni, azioni pro-crescita, potenziale. Fattori avvalorati maggiormente dal crollo PETROLIO 55pc, svalutazione EURO, al suo minimo da 11anni con Usa, 7anni con UK, a favorire l export e la competitività. Negativi per CH, con il rafforzamento ulteriore del CHF, a livelli di eccesso valutazione, a rischio per le aziende legate all export, turismo, e pure freno ai nuovi investimenti, immobiliare, salari e quindi consumi interni, competitività ridotta. In rallentamento confermato di forza per UK, USA, a rinviare sine-die il tanto atteso rialzo TASSI. E in aumento i timori per gli UTILI societari USA, in un momento di eccesso di forza degli INDICI. Indicatori CHARTS favoriscono in ottica di medio termine SMI-CH, NOK, CAD, EURO;ORO e ARG su ribassi. Eccessi di forza per DOLL, INDICI, BONDS. Segnali positivi per COMMODITY, EMERGENTI, HUF. Dati economici: NAT GAS +4.5pc PETROLIO import cinese da Urss record. Saudi speculazione su estrazione. Iran record max produz RAME -3.0pc EU PMI manifatt genn composito 52.2 da 51.4, manifatt 51.0 da 50.6, servizi 52.3 da Weidmann, Bundesbank elevate critiche piano ECB CH UBS extra dividendo, nessuna ripercussione su forex, +1.5pc. Basilea BBBiotech yield 10anni -0.30pc UK prodz auto max 2007, +1.2pc. vendite dett genn +0.4 e +4.3anno GER Adidas +4.2 post dati. PMI composito 52.6 da manifatt 51 da 51.2, servizi 52.7 da 52.1 FF sentimento industriali genn 99 inv. PMI manifatt 49.5 da servizi 49.5 da 50.6, composito 49.5 da 49.7 ITL btp/bund 148. Yield 10anni Telecom IT vendita TIM brasile imminente, bil comm non-eu dic surplus 5.25bln da export +3.2, import -3.7pc. MPS BPER -4.0 CAD RBC acq City Nat Usa per doll 5.4bln. vendite dett nov +0.4pc. cpi dic -0.7 e +0.7anno, core +0.4 e 2.2anno. Chicago attività dic da PMI manifatt genn 53.7 da leading indicatori genn +0.5 da 0.6. vendita case esistenti +2.4pc. Bk NY Mellon utili sotto attese. McDonald vendite oltre attese. GE utili in rialzo. Starbucks utili +82pc, +5pc. Box ipo per doll 1.67bln. Honeywell utili oltre, UPS profit warning -9,0pc GIAPP PMI genn 52.1 da output 52.3 da 52.5 CINA PMI manifatt genn 49.8 da 49.6 SCOREA Kia utili ulteriore calo. Gdp 4.trim +0.4pc THAI, NEPAL, YEMEN tensioni politiche elevate SING cpi dic -0.2pc BRAS curr.acc bln da -9,3. Invest esteri dic 6.6 da 4.6bln, immob debole VEN proteste.

4 Calendario mercati: Lunedì Martedì JPN bil comm dic bln da -925, BoJ risultato riunione, GER IFO clima industria genn da 105.5, aspettative da 101.4, situaz attuale da 109.8, EU riunione ministri finanziari. JPN fiducia piccole imprese genn, UK gdp 4.trim +0.6pc, ITL Senato voto riforma elettorale, EU riunione min finanziari, USA ordini beni durevoli dic +0.5, ex trasporti +0.6pc, fid. consumatori genn 95.0 da 92.6, vendita case nuove dic 450k da 438k, GER vendite dettaglio dic +0.3 e +3.6anno. Mercoledì GER fid. consumatori febbr 9.1 da 9.0, FF fid. consumatori genn 91.0 da 90.0, USA FOMC decisione tassi. Giovedì Venerdì Lunedì Martedì Mercoledì Giovedì Venerdì JPN fatturato dettaglio dic 1,0pc, GER disoccupazione genn 6,5pc inv e -8k, ITL Parlamento Regionale vota su Nuovo Presidente, EU M3 dic 3.5pc da 3.1, ITL salari orari dic, EU fid. consumatori finale genn -8,5inv, industria -4.7 da -5.2, servizi 6.0 da 5.6, economia da 100,7, ITL fid. consumatori genn, GER cpi genn -0.2 e -1.0anno, USA disocc settimanale da 307k. JPN spese consumatori dic -2.3 da -2.5pc anno, cpi nazionale dic 2.3anno da 2.4pc, core 2.6pc, disocc dic 3.5pc inv, prod.ind.dic +1.2pc, FF spese consumatori dic +0.8pc, ESP cpi genn -1.3 da -1.1pc anno, gdp 4trim +0.6pc, ITL disocc dic, UK crediti netti consumo dic 1.2bln, EU inflazione core genn +0.7pc inv, cpi genn -0.5pc da -0.2, disocc dic 11.5pc inv, ITL ppi dic, USA costo occupazione 4.trim +0.6pc, gdp 4.trim 3.0pc, gdp indice prezzi 4trim 0.9pc da 1.4pc, PCE core 4trim, Chicago PMI genn 58.0 da 58.8, U.Michigan finale genn 98.2 inv, BEL gdp 4.trim, FED Rosengren commenti Africa. ITL PMI manifatt genn, FF PMI finale manifatt, GER PMI manifatt, EU PMI manifatt finale genn, UK PMI man, USA PCE core dic, PCE deflator dic, entrate personali dic, spese, ISM manifatt genn, spese costruz dic. EU ppi dic, ITL cpi genn, USA ordini industria dic, vendita veicoli genn. ITL PMI serv genn finale, FF PMI serv, GER PMI serv, EU PMI composito fihnale genn, servizi, vendite dettaglio dic, UK PMI serv, USA ADP occupazione genn, ISM non manifatt genn. GER ordini industriali dic, USA bil commerciale dic, costo unitario lavoro 4trim, produttività non ind 4.trim, disocc settimanale. GIAPP indicatori leader dic, GER prod.ind.dic, ESP prod.ind.dic, UK bil comm non-eu dic, globale, USA disoccupazione genn, occupati non agri, guadagni medi genn.

5 EURO / DOLL Oversold euro estremo, concomitanza dollar index overbought estremo SMI index 8000 Posizioni long ( UBS pure ) target 8400 primo. Indicatori oversold girati al rialzo US dollar index 94.50

6 Overbought estremo COMMODITY index Disclaimer Questo commento economico, redatto dal Dottor Bruno Chastonay, ha come solo obiettivo l'informazione e non è da intendersi come sollecitazione e/o un'offerta a comprare e/o vendere titoli e/o strumenti finanziari correlati. L'analisi è basata su informazioni selezionate, analizzate ma non è garanzia di accuratezza e/o di utili. L'operatività in strumenti derivati potrebbe cagionare ingenti perdite. Questo materiale è di proprietà intellettuale dello scrivente. Non può essere utilizzato né riprodotto, nemmeno parzialmente, senza il consenso e l'autorizzazione dello stesso.