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1 &200(172*,251$/,(52'(,0(5&$7,2',(51, GHOOXJOLRDFXUDGL%UXQR&KDVWRQD\ JPN Tankan conferma ripresa, meglio del previsto. Nikkei min 7mesi CINA PMi in calo oltre attese GER leggera ripresa vendite dettaglio, PMI inv, ordini macchinari rialzo elevato, bene export. Presidente eletto positivo, anche se solo al 3.round ESP rating Moodys a rischio declassamento. Nuove auto al rialzo, prev negative. Asta bene FF nuove auto in calo marcato, ppi piatto e sotto attese, PMI in calo SEK prev gdp rialzate, inflazione stabile, tassi +25bps e ulteriori annunciati DKR disocc leggero ribasso ITL PMI leggero rialzo AUSTRIA calo marcato disocc HLF negatività su banche da Moodys - POL PMI in rialzo UK PMI leggero calo, ordini export deboli EU PMI leggero calo, liquidità ampia USA disoccupazione delude, PMI cala oltre attese, spese costruzioni negative, vendita case esistenti ampio calo oltre attese AUD dati sotto attese AUTO incentivi verso fine effetto positivo - %21'6 UsTreasury 10anni , 30anni , GER , UK , ITL %256(,1',&, DOW , Nasdaq , SMI , DAX , FTSE , Nikkei ,25, HK -1.38, CINA '2//$5,1'(; ( /$ $// 434 $5* /$7,/, da (852'2//

2 86GROO&+) Giornata positiva per O (852, e di cedimento di '2//, e marginale del &+), da un rientro dell avversione al rischio, e sulla scia della serie negativa dei '$7, USA, e al superamento di varie situazioni delicate di fine semestre. Questo grazie anche alla situazione di eccessiva negatività presente nei mercati, e alla serie positiva delle varie situazioni focalizzate. $67( FF e ESP, andamento positivo, senza scossoni. *(5 voto ok per il Presidente, anche se solo al 3.o turno. Ordini macchinari molto elevato, con elevati ordini domestici ed esteri. -31 Tankan molto meglio delle aspettative. (8 ampia liquidità, miglioramento accessibilità al credito, PMI manifatturiero stabile. Mentre dagli 86$, al contrario, questa volta la serie di pubblicazioni è risultata negativa, ben oltre le attese, con disoccupazione settimanale, vendita case esistenti, ISM manifatturiero, spesa costruzioni. Questo per quanto riguarda il FOREX. Sul fronte dei 7,72/, invece è proseguita la negatività, sulla debolezza generale della congiuntura, e i maggiori timori per gli utili societari, la ripresa economica in rallentamento, la ridotta capacità/possibilità di mettere in atto le misure di risparmio e di tagli alle spese senza peggiorare ulteriormente le cose. Quindi a seguire 0DWHULH 3ULPH 3HWUROLR 252, commodity in generale, sotto pressione da riduzione aspettative crescita, e timori per la stessa. Fase di rientro dello 635($' entro i BUNDS e i deboli europei. Una fase correttiva generale, nel previsto, e con ancora strada da fare. 2JJL avremo il dato della disoccupazione EU e USA, e quest ultimo particolarmente guardato. Se negativo, come i recenti dati sul lavoro, ulteriore spinta a favore dell EUR.

3 'DWL(FRQRPLFL EU PMI 55.6 da 55.8, repo 6giorni 1pc per aggiustamento liquidità. Atteso rinnovo scadenze 12mesi per 442bln. Liquidità abbondante, scadenze raccorciate CH forza CHF diventa problema per eco, movimento eccessivo. PMI june 64.7 da 66.4 GER vendite dett may +0.4 e -2.4anno, ministro, disocc potenziale sotto i 3mln. PMI 58.4 inv. Ordini macchinari +61pc anno, domestici +50, esteri +60pc UK BoE nessun rialzo tassi necessario al mom. Inflazione volatilità inusuale, debolezza gbp favorisce ripresa eco. PMI june 57.5 da BoE crediti, mutui, domanda in calo, accessibilità migliora, default piccoli crediti al rialzo FF nuove auto june -7,5, 1.sem +5.4 e -1.2anno. Ppi maggio 0.0 e +4.3anno. PMI 54.8 da previsto taglio spese difesa euro 3,5bln ITL PMI 54.3 da investimenti fissi pc. Mediaset, pubblicità 1.sem +5pc. Conti pubblici june +4.3bln entrate da 6.2 del 2009, 1.sem fabbisogno 45.8bln con -4.2bln ESP rating moodys sotto osservazione. Banche -3.5pc. nuove auto +26anno, prev - 30pc e oltre per 2.sem DKR disocc may 4.1pc da 4.2 Austria disocc june -7.3, tasso 5.9 da 6.4pc SEK Riksbank, rischi da calo gdp europeo, eco SEK si sviluppa bene, debiti privati al rialzo, target inflazione 2pc, gdp e pc, cpi 1.2 e 2.0pc, tassi +25bps a 0.50pc POL PMI june 53.3 da 52.2, cpi june +2.1 da 2.2anno URSS riserve forex +doll2.9bln a 461.4bln ROM voci interventi UNGH 49.5 da 49.6 CECO budget deficit 1.sem pc USA riforma finanziaria procede. Tesoro incassa doll 10bln da vendita azioni Citigroup. Disocc sett +13k a 472k. Spese costruzioni may -0.2, ISM manifatt 56.2 da vendita case esistenti -30pc. Vendita auto Ford maggio +13.3pc, GM +10.7pc. Google acqu per doll 700mln Software Viaggi Aerei JPN Tankan 2.trim +1 da -14, diffusion index -5 da -14, previsioni -4 da -10. Toyota, 270k luxus ritirate per difetti. Barclays JV nel private banking AUD vendite dett may +0.2, nuove costruzioni may -6.6pc CINA PMI manifatt june 52.1 da 53.9, vari scioperi per salari in corso Scorea nuove auto june +25pc da export. &DOHQGDULRHYHQWL 9HQHUGuEU ppi maggio, ITL disocc maggio 10.1inv, USA disocc giugno 9.8pc da 9.7, nonfarm payrolls -80k, ordini industria -0.5pc. /XQHGuITL PMI serv june, FF PMI serv, GER PMi serv, UK PMI serv, EU vendite dettaglio. 0DUWHGu JPN leading index may, EU PMI composito june, EU PMI serv june, USA ISM non manifatt june 55.4 inv. 0HUFROHGu EU gdp 1.trim, GER ordini industria may. *LRYHGu JPN ordini macchinari maggio, GER bil comm may, UK prod. Manifatt. maggio, GER prod.ind. maggio, USA disocc sett. 9HQHUGuGER cpi june, FF prod.ind., ITL prod.ind., UK ppi output june core.

4 (852'2// La base sottolineata a ha tenuto bene, indicatori girati al rialzo, primo test importante. )76($7+(;LQGH[

5 252&+).LOR Segnali molto interessanti di livelli su trendline di lungo termine rialzista, in condizioni di ampio oversold, e primi segnali di inversione indicatori al rialzo. %3SHWUROHXP Disclaimer Questo commento economico, redatto dal Dottor Bruno Chastonay, ha come solo obiettivo l'informazione e non è da intendersi come sollecitazione e/o un'offerta a comprare e/o vendere titoli e/o strumenti finanziari correlati. L'analisi è basata su informazioni selezionate, analizzate ma non è garanzia di accuratezza e/o di utili. L'operatività in strumenti derivati potrebbe cagionare ingenti perdite. Questo materiale è di proprietà intellettuale dello scrivente. Non può essere utilizzato né riprodotto, nemmeno parzialmente, senza il consenso e l'autorizzazione dello stesso.