valutazione investimento
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- Martina Costantino
- 8 anni fa
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1 INTERNI DESIGN Progettazione e realizzazione nuovo prodotto City valutazione investimento Sistema di sedute modulare
2 Prodotto City La INTERNI DESIGN S.p.A. è una azienda leader per quanto riguarda la produzione di sedie, poltrone ed in generale ogni tipo di arredamento per il salotto. L impresa ha ricevuto una proposta da un noto designer di sviluppare un nuovo prodotto, chiamato City, un nuovo sistema di sedute modulare che secondo il designer sarà in grado di stravolgere l interpretazione degli spazi all interno del tradizionale salotto. 2
3 Prodotto City Piano volumi di vendita: Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N Prezzo medio di vendita: Sviluppo del progetto: Necessaria una significativa campagna pubblicitaria 3
4 Valutazione convenienza economica Ipotesi formulate per valutare la convenienza della produzione in casa del prodotto rispetto all acquisto dello stesso da un fornitore esterno. Soluzione make Costo standard unitario stimato Acquisto nuovo macchinario di produzione: Soluzione buy Costo unitario d acqusto proposto Vita utile del prodotto stimata in 5 anni a partire dal lancio della produzione. Ammortamenti in cinque anni. 4
5 Ricavi CONTO ECONOMICO in Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N+4 Ricavi vendita prodotto City , , , , ,00 A. TOTALE RICAVI , , , , ,00 I ricavi saranno uguali sia nel caso di produzione interna sia nel caso in cui sia affidata ad un fornitore esterno. 5
6 Soluzione make: Conto Economico CONTO ECONOMICO in Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N+4 A. TOTALE RICAVI , , , , ,00 Ammortamento costo del macchinario , , , , ,00 Ammortamento progettazione del prodotto City , , , , ,00 Consumo materie prime e costi di produzione , , , , ,00 B. TOTALE COSTI DIRETTI , , , , ,00 C=A-B. PRIMO MARGINE OPERATIVO , , , , ,00 Manutenzione 3.000, , , , ,00 Formazione del personale 5.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Marketing , , , , ,00 D. TOTALE COSTI INDIRETTI , , , , ,00 E=C-D. SECONDO MARGINE OPERATIVO , , , , ,00 Quota costi di gestione , , , , ,00 Quota costi di infrastruttura , , , , ,00 F. TOTALE COSTI STRUTTURA , , , , ,00 G=E-F. MARGINE NETTO , , , , ,00 6
7 Soluzione make: Cash Flow USCITE PER INVESTIMENTO Progettazione del prodotto ,00 Costo del macchinario e installazione ,00 TOTALE USCITE ,00 CASH INFLOW Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N+4 MARGINE NETTO , , , , ,00 + Ammortamento progettazione del prodotto , , , , ,00 + Ammortamento macchinario , , , , ,00 CASH INFLOW ANNUO , , , , ,00 Cash inflow progressivo , , , , ,00 CASH FLOW PROGRESSIVO , , , , ,00 Flusso di cassa medio annuo , , , , ,00 Flusso di cassa medio mensile 3.500, , , , ,33 7
8 Soluzione buy: Conto Economico CONTO ECONOMICO in Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N+4 A. TOTALE RICAVI , , , , ,00 Consumi prodotto finito acquistato da fornitore , , , , ,00 Ammortamento progettazione del prodotto City , , , , ,00 B. TOTALE COSTI DIRETTI , , , , ,00 C=A-B. PRIMO MARGINE OPERATIVO , , , , ,00 Marketing , , , , ,00 D. TOTALE COSTI INDIRETTI , , , , ,00 E=C-D. SECONDO MARGINE OPERATIVO , , , , ,00 Quota costi di gestione , , , , ,00 Quota costi di infrastruttura , , , , ,00 F. TOTALE COSTI STRUTTURA , , , , ,00 G=E-F. MARGINE NETTO , , , , ,00 8
9 Soluzione buy :: Cash Flow USCITE PER INVESTIMENTO Progettazione del prodotto ,00 TOTALE USCITE ,00 CASH INFLOW Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N+4 MARGINE NETTO , , , , ,00 + Ammortamento progettazione , , , , ,00 CASH INFLOW ANNUO , , , , ,00 Cash inflow progressivo , , , , ,00 CASH FLOW PROGRESSIVO , , , , ,00 Flusso di cassa medio annuo , , , , ,00 Flusso di cassa medio mensile , , , , ,00 9
10 Valutazione dell investimento Per valutare l investimento nelle due ipotesi ( make e buy) vengono calcolati gli indici di convenienza economica: Pay-back period (PBP) Return on investment (ROI) Present net value (PNV o VAN ) Internal rate on return (IRR) 10
11 Pay back period (PBP) Il pay back period (PBP) si calcola con la seguente formula: Uscite iniziali per l'investimento p = Entrate medie annue (fino al recupero) Esso permette di calcolare entro quanti anni o mesi, i flussi di cassa, originati dai ricavi netti o dai minori costi, eguagliano i flussi di uscita sostenuti per l'investimento. 11
12 Return on investment (ROI) Il return on investment (ROI) si calcola con la seguente formula: Entrate medie annue p = Uscite iniziali per l'investimento Il ROI misura il tasso di redditività dell investimento che consente di misurare il rendimento economico di un investimento e di confrontarlo con la redditività che l'impresa si aspetta dai suoi investimenti. 12
13 Soluzione make: Pay-back period e ROI PAY BACK PERIOD TOTALE USCITE ,00 / Flusso di cassa medio annuo fino al recupero ( primi 3 anni) ,00 PBP in anni 2,92 RETURN ON INVESTMENT FLUSSO DI CASSA MEDIO ANNUO ,00 / Totale uscite per investimento ,00 ROI 39,25% 13
14 Soluzione buy :: Pay-back period e ROI PAY BACK PERIOD TOTALE USCITE ,00 / Flusso di cassa medio annuo fino al recupero ( primi 2 anni) ,00 PBP in anni 1,82 RETURN ON INVESTMENT FLUSSO DI CASSA MEDIO ANNUO ,00 / Totale uscite per investimento ,00 ROI 150,00% 14
15 Pay back period (PBP) Make Buy 2,92 anni 1,82 anni Return on Investment (ROI) Make Buy 39,25 % 150 % 15
16 Present Net Value (PNV o VAN) Il valore attuale netto si calcola con la seguente formula: VAN = t n= 1 ( 1+ i) Il VAN determina il valore prodotto dall investimento in termini di maggiore o minore redditività rispetto alla redditività media dell impresa. Il valore attuale netto può essere: positivo, se la redditività dell'investimento superiore alla redditività media degli investimenti effettuati nell'impresa; pari a zero, se la redditività dell'investimento e quella media coincidono; negativo, se la redditività dell'investimento inferiore al tasso medio. F n n I 0 16
17 Soluzione make: Present Net Value VALORE ATTUALE NETTO Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N+4 REDDITIVITA' i = 10% Cash inflow attualizzato , , , , ,92 Cash inflow attualizato progressivo , , , , ,85 - INVESTIMENTO , , , , ,00 VAN , , , , ,85 INDICE DI PROFITTABILITA' (tot cash in/inv.) 3,82% 44,73% 89,21% 129,50% 156,82% Il VAN è positivo, la redditività dell'investimento è superiore alla redditività media dell'impresa ( 10%) 17
18 Soluzione buy: Present Net Value VALORE ATTUALE NETTO Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N+4 REDDITIVITA' i = 10% Cash inflow attualizzato , , , , ,42 Cash inflow attualizato progressivo , , , , ,29 - INVESTIMENTO , , , , ,00 VAN , , , , ,29 INDICE DI PROFITTABILITA' (tot cash in/inv.) -20,00% 98,18% 288,26% 461,07% 584,01% Il VAN è positivo anche in questo caso, quindi la redditività dell'investimento è superiore alla redditività media dell'impresa. 18
19 Present Net Value (PNV) Make Buy , ,29 > 0 > 0 19
20 Internal rate on return (IRR) L internal rate on return (IRR) si calcola con la seguente formula: t t F n I n i è il valore incognito = 0 n n da calcolare 1+ i 1+ i ( ) n 1 ( ) n= 1 = L IRR calcola il tasso di rendimento che rende pari a zero la somma dei flussi di cassa attualizzati e la somma degli investimenti attualizzati. L'IRR viene utilizzato quando gli investimenti si prolungano nel tempo. 20
21 Soluzione make: Internal rate on return INTERNAL RATE OF RETURN Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N+4 Cash inflow attualizzato , , , , ,71 REDDITIVITA ' Cash flow da investimento ,0 i = 35,35% Cash flow attualizzato progressivo , , , ,17-0,45 IRR ca. 35,35% 21
22 Soluzione buy: Internal rate on return INTERNAL RATE OF RETURN Anno N Anno N+1 Anno N+2 Anno N+3 Anno N+4 Cash inflow attualizzato , , , , ,37 REDDITIVITA' Cash flow da investimento ,00 i = 135,6480% Cash flow attualizzato progressivo , , , ,23 0,14 I IRR ca. 135,65% 22
23 Internal rate on return (IRR) Make Buy 35,35% 135,65% 23
24 Comparazione delle alternative di investimento Gli indici calcolati relativamente alle due alternative di investimento permettono di confrontare e valutare le due ipotesi Indice Make Buy Pay Back Period (PBP) 2,92 anni 1,82 anni Return On Investment (ROI) 39,25% 150,00% Valore Attuale Netto (PNV) Internal Rate of Return (IRR) 35,35% 135,65% Uscite per investimento , ,00 24
25 Comparazione dei due investimenti Il confronto permette di individuare nella soluzione buy la soluzione da preferire per la realizzazione del prodotto City. Il confronto così effettuato valuta solo la convenienza economica (senza considerare l effetto imposte) e non tiene conto di altri fattori critici: Reperibilità del fornitore (caso buy ) Affidabilità del fornitore (caso buy ) Tempi di installazione dell impianto(caso make) altro 25
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