La formula vincente per l'investitore italiano

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1 Tutti i documenti digitali di questo corso (PDF, MP3, QuickTime, MPEG, eccetera) sono firmati con firma digitale e marcatura temporale ufficiali e sono di proprietà dell'autore. Qualsiasi tentativo di copia o duplicazione anche parziale sarà perseguito legalmente. La formula vincente per l'investitore italiano Nel momento in cui un imprenditore italiano, o un investitore italiano, decide di sbarcare negli Stati Uniti, si trova di fronte a una situazione particolare, ossia tutti gli interlocutori con cui lui parlerà gli potranno offrire soltanto una visione parziale della situazione. Infatti pochissimi tra i commercialisti e gli avvocati americani, sono effettivamente in grado di valutare le implicazioni internazionali insite nella creazione di una società da parte di uno straniero, e poi in particolare il modo di lavorare del commercialista o dell'avvocato americano è decisamente diverso dal modo in cui siamo abituati in Italia. Per questo motivo, il primo punto importante per avere successo come imprenditore straniero, è quello di conoscere bene tutti gli elementi essenziali che dovranno essere presenti nella costituzione della società e avere già un idea anche abbastanza chiara di che tipo di società volete formare. La domanda che sorge spontanea è: perché non posso andare da un avvocato e chiedere consiglio a lui? Beh innanzi tutto, perché l'avvocato probabilmente non è in grado di darvi una soluzione completa, per il motivo che vi dicevo prima: non ha conoscenza delle implicazioni internazionali. Di solito è specializzato nella creazione di aziende e non ha informazioni sufficienti sugli aspetti relativi all immigrazione, per esempio, sicuramente non ha informazioni adeguate sugli aspetti fiscali che riguardano uno straniero e perciò tutte le informazioni che vi darà saranno informazioni parziali, adatte per un investitore o un imprenditore americano che per voi non vanno assolutamente bene. Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 1/12

2 Inoltre sia gli avvocati, sia i commercialisti americani, e qualunque tipo di professionista negli Stati Uniti, tendono ad avere la bocca cucita, per un motivo molto semplice: negli Stati Uniti abbiamo visto che è facile fare causa può capitare che un professionista si trovi in tribunale, portato da un cliente che ritiene di aver avuto un consiglio sbagliato e quindi di essere stato danneggiato da tale consiglio. Per tale motivo, tanto l'avvocato, quanto il commercialista, si astengono dal proporre cose che non siano requisiti o richieste già proposte dal cliente stesso. Mi spiego un pochino meglio: in Italia è abbastanza comune che voi andate da un avvocato dicendo: Ho questo problema, secondo lei come lo posso risolvere? A questo punto l'avvocato vi fornisce una strategia completa, se è un bravo avvocato naturalmente, con i consigli e i passi da svolgere dall'inizio alla fine. Idem per il commercialista. In America non è cosi, non può essere così. Voi dovete andare dall'avvocato e digli: Io ho bisogno di creare una società che deve essere fatta cosi, con queste caratteristiche, deve avere questi documenti, dobbiamo avere questi numero di soci, con questo tipo di relazioni tra i soci, eccetera. Se voi andate da un avvocato e dite semplicemente: Voglio creare una società, mi consigli molto probabilmente, se l'avvocato è in gamba o è un avvocato di buon nome, vi dirà: Guardi non sono in grado di consigliarla, ci sono molte possibili soluzioni, deve dire qualcosa di più preciso. Se invece è un avvocato, diciamo poco qualificato, vi darà dei consigli approssimativi, che comunque non sono sufficienti a farvi raggiungere il vostro risultato. Quindi è davvero essenziale che voi siate nella condizione di poter fare il lavoro voi stessi se necessario. Per essere chiari, dovreste essere in grado di svolgere ogni singolo passo, conoscere il risultato esatto che voi volete ottenere, in modo da poter chiedere con precisione ciò che desiderate. Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 2/12

3 Ora passiamo ad alcuni consigli basati semplicemente sulla logica e sul buon senso. Il primo consiglio è naturalmente di avere un buon commercialista e un buon avvocato in Italia, tanto per partire, che vi possa dare le indicazioni corrette su come trasferire il denaro fuori dall'italia, e nel caso voi siate già imprenditori in Italia, su come collegare l'attività straniera con la vostra attività nazionale. Il secondo punto è di fare un analisi dei vostri obbiettivi e decidere grosso modo qual è il tipo di società che va meglio per voi, anche basandovi sulle informazioni che avrete raccolto in questo corso, dopo di che trovate un bravo commercialista, un bravo avvocato americano, che vi possano assistere. Potete anche chiedere assistenza a dei consulenti che scelgano per voi il commercialista e l avvocato e che si facciano carico dell attività aziendale nel primo anno e che quindi vi aiutino a partire per esempio occupandosi direttamente loro della contabilità, della dichiarazione dei redditi e dei vari verbali che vanno preparati per la società. Un altro consiglio è di base è evitate di creare una società insieme ad un americano. Ci sono alcuni validi motivi per questo ed il primo tra tutti è che, nel momento in cui siete in società con un altra persona che opera direttamente sul territorio, voi avrete scarsissimo controllo di quello che accade e non sarete in grado di tutelarvi in modo adeguato. C'è la barriera della lingua, c'è la barriera del fatto che non sarete in grado di vedere i risultati dell'attività svolta di giorno in giorno, in più l'americano in qualche modo è più tutelato essendo un cittadino statunitense ed essendo più familiare con le consuetudini legali e anche i contratti che si usano negli Stati Uniti. Partite quindi sempre con una società che sia interamente vostra, oppure dove siete presenti assieme ad un altro socio italiano, quindi assieme ad un'altra persona che sia più o meno nella vostra condizione. A quel punto, se volete collaborare con una struttura statunitense, va benissimo. Potete inizialmente costituire un contratto di fornitura, un contratto di collaborazione, un contratto di Jont Venture. Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 3/12

4 Su questo potete essere anche facilmente consigliari da un avvocato, una volta che avete identificato il tipo di collaborazione che volete. Di solito è sempre bene, prima di stilare i contratti, definire in parole povere, perciò in inglese semplice, le caratteristiche e i confini della collaborazione che volete avere con la società americana. Siate ben chiari su che cosa volete fare, su che cosa volete ottenere, quali sono i vostri compensi e sopratutto quali sono le modalità per interrompere il rapporto qualora non vogliate più proseguire. Quest'ultima parte direi che è la parte più importante di un contratto con un'entità straniera anche perché è facile partire con entusiasmo quando ci si conosce poco. Ma non va dimenticato di prendere le giuste precauzioni, quindi definire accordi preventivi in caso di incompatibilità. Quando si è all'inizio, c'è entusiasmo, c'è la voglia di fare bene, ma poi se subentrano problemi e volete uscirne, spesso si trova che non è cosi facile, sopratutto per voi che siete lontani, che non avete il tempo per andare in tribunale a depositare i documenti, che non avete il tempo di fare la raccomandata in inglese, eccetera. Il modo più semplice per evitare complicazioni è di non fare accordi verbali, perché come abbiamo visto c'è il rischio che un giudice possa ritenere che voi in realtà abbiate costituito una General Partnership con l'altra entità americana e quindi vi ritenga corresponsabili di eventuale errori o danni che sono stati causati da quest'altra entità. E sufficiente che prepariate semplici accordi scritti fin dalla partenza che stabiliscano cosa fate voi e cosa fanno i vostri partner, come verranno divisi i profitti, quali sono gli impegni reciproci e quali sono le modalità per interrompere la collaborazione. E facile definire i punti dell accordo all inizio, quando il clima è disteso e c è la voglia di collaborare. Mettendo le cose per iscritto, eviteremo anche equivoci e sarà facile chiarire eventuali differenze di vedute. Quando una persona legge e firma un impegno, presta più attenzione e comunica immediatamente eventuali disaccordi o perplessità. Il testo che contiene i punti principali dell accordo dovrebbe essere innanzitutto scritto in modo che sia leggibile da chiunque e poi trasformato in un contratto vero e proprio con l aggiunta delle clausole legali necessarie a renderlo completamente valido. Anche in un Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 4/12

5 secondo momento, sarà agevole ricordare i termini dell intesa. Basterà rileggerli se ci fosse qualsiasi tipo di dubbio o dimenticanza. Sarà anche facile comunicarli ad altre persone che dovessero entrarne a far parte del progetto in un secondo momento. Si eviteranno disaccordi in corso d opera e, in caso di rottura dell intesa, ciascuno saprà che cosa perde e che cosa guadagna. E' sempre bene spendere qualche soldo in più con il vostro avvocato, per preparare una serie di contratti base che userete nei rapporti con i vostri interlocutori, sopratutto americani, ma anche italiani. Alcuni contratti tipici sono i seguenti. Non-disclosure: è un accordo di riservatezza. Nel momento in cui vi scambiate informazioni che sono riservate, è sempre bene avere un documento che chiarisca a entrambe le parti che si tratta di informazioni riservate e che ci sono penalità qualora queste venissero divulgate. Non-compete: un altro contratto importantissimo è un contratto di non-concorrenza, che dovrebbe essere impostato in modo da valere sia negli Stati Uniti sia in Italia. Negli Stati Uniti è consuetudine scambiarsi questo tipo di accordi, quando necessari. La preparazione dei contratti vi aiuta anche ad essere accettati nella mentalità di business americana dove i rapporti sono più formali e sintetici e dove tante volte si fanno affari senza neanche conoscersi di persona, ma semplicemente scambiandosi contratti a distanza. Un potenziale partner americano studierà volentieri il vostro contratto, lo analizzerà, lo farà vedere al proprio avvocato e, se gli piace ed è interessato al vostro prodotto o servizio, lo firmerà. Anche se vi trovate semplicemente in una fase esplorativa del rapporto, non sarà affatto offeso o allarmato dalla vostra richiesta di firmare un accordo di riservatezza. Avrà stima maggiore di voi perché avrete dimostrato di credere abbastanza al vostro prodotto e alle vostre idee da investire tempo e denaro per la preparazione di una Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 5/12

6 modulistica professionale. Avrà anche fiducia nella vostra capacità di condurre affari perché siete attento a tutelare voi e quindi tutelerete anche lui in caso di collaborazione. Tante volte può apparire strano ad un imprenditore che proviene da una cultura latina il fatto di lavorare con qualcuno che non si conosce, con cui non si è nemmeno mai bevuto un caffè, ma dobbiamo renderci conto che la cultura di business nord-americana e nordeuropea è improntata all efficienza e preferisce gli accordi scritti al rapporto personale. Volendo inserirvi in questa cultura di mercato è consigliabile conoscerla e rispettarla, avvicinandovi il più possibile alle sue consuetudini. Volendo sintetizzare la differenza tra i due mondi, possiamo dire che nelle culture latine e in molte culture asiatiche prima si diventa amici e poi si concludono affari insieme. Nelle culture di matrice anglo-sassone prima si fa business insieme e poi si diventa amici. Ricordatevi che, negli Stati Uniti, tutto quello che è scritto è importante, ha potere e ha valore. Tutto quel che viene detto a voce è come se non fosse mai esistito. Questo è il primo criterio che dovete seguire. Il secondo criterio è quello di evitare di dipendere in toto da una struttura esterna, quindi avere un solo fornitore, avere un solo partner, legarvi in esclusiva a qualcuno presente sul territorio anche se costui si impegna a compiere tutte le attività di cui avete bisogno. Soprattutto all inizio, la concessione di esclusive limita molto la vostra possibilità di successo. Riservatevi sempre la possibilità di avere fornitori multipli, di avere partner multipli, non concedete mai l'esclusiva a nessuno. Esistono alcune eccezioni, come nel caso della vendita di un immobile dove la prassi di mercato prevede che il mandato di vendita sia concesso in esclusiva ad una sola agenzia. In tal caso dovrete operare la selezione con attenzione e concedere mandati brevi (tre mesi al massimo). In ambito immobiliare, pretendete sempre di vedere copie dei documenti, di verificare di persona le caratteristiche dell'immobile, la posizione, il valore reale, magari chiedete anche a persone terze di condurre ispezioni aggiuntive, oppure incaricate qualcuno di vostra fiducia sul territorio di farlo per voi. Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 6/12

7 Tenete presente che gran parte degli operatori negli Stati Uniti raramente ha vita lunga, quindi voi potreste avere un azienda che vi offre un ottimo servizio per 4 o 5 anni e poi chiude perché i soci hanno deciso di cambiare business. E abbastanza insolito avere aziende che durino per il tempo di un intera vita, come può accadere invece in Italia. Quindi non basatevi unicamente su rapporti consolidati e cercate sempre di avere almeno due o tre alternative. In quanto al tipo di società da creare, a mio parere, un italiano ha tre scelte. La prima è la LLC, sicuramente consigliabile a chiunque inizi un attività da zero. La seconda è la Corporation che è consigliabile se pensate di avere da subito numerosi finanziatori oppure se il vostro business lo richiede. La Corporation ha costi maggiori e deve svolgere una serie di formalità che potete anche delegare a società di servizio. La LLC è invece un po' più flessibile anche perché, qualora il vostro amministratore americano, il vostro contabile, il vostro commercialista, commettessero errori, voi avreste più margine di manovra e potreste essere perdonati più facilmente dallo Stato e quindi mantenere le protezioni che vi servono. La LLC vi permette anche di risparmiare sulle tasse perché, quando è trattata fiscalmente come una Partnership, i profitti arrivano direttamente a voi senza essere tassati prima all interno della società, come avviene nel caso della Corporation. Naturalmente dovete tenere conto della possibile tassazione multipla negli Stati Uniti e nel vostro Paese di origine. Ad esempio per un imprenditore svizzero è vantaggioso estrarre il profitto dalla società statunitense e portarlo direttamente in Svizzera perché nel proprio Paese di origine le tasse sono più basse rispetto agli Stati Uniti. Per un italiano vale quasi sempre il discorso contrario. Qualora voi pensiate di operare con una LLC trattata come Partnership dovete avere un socio, potrebbe essere vostra moglie, il socio che già avete in Italia, un altro imprenditore italiano che sia interessato a collaborare con voi oppure un altra società statunitense che Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 7/12

8 avete creato sempre voi. Se invece siete soli, è preferibile creare una LLC che sia gestita come Corporation, lo scudo societario in questo modo è più robusto, vi verranno concesse le protezioni anche se voi siete l'unico proprietario e in più questa struttura vi pone in una posizione più vantaggiosa nel momento in cui doveste chiedere un visto. Nel caso invece voi pensiate effettivamente di creare un attività continuativa che richieda la vostra presenza negli Stati Uniti per un certo tempo e che quindi renda necessario richiedere un visto particolare, non un semplice visto turistico, ma ad esempio un visto da investitore, a quel punto la struttura societaria deve essere concordata con il vostro avvocato che seguirà la pratica d immigrazione. Questo perché la struttura societaria dev essere adatta non soltanto per lo Stato in cui operate, ad esempio Florida, California o New York, ma anche per le autorità d'immigrazione federali che analizzeranno la vostra richiesta. La LLC con trattamento fiscale da Corporation è un buon veicolo in molti casi per richiedere un visto da investitore, la Corporation è sicuramente un altro ottimo veicolo, ma rimane il fatto che la Corporation richiede un impegno più importante, più continuativo e costi maggiori. Se voi pensate di essere sul territorio, potrebbe essere una soluzione valida, ma ricordatevi sempre che voi potete comunque partire inizialmente con una LLC e convertirla in una Corporation in un secondo momento, mentre sarà invece più difficile fare il contrario e cioè passare da Corporation a LLC. Un'altra cosa importante è ricordarvi di firmare qualunque documento, lettera o contratto, collegato alla vostra azienda con il vostro nome seguito dalla vostra carica societaria, perciò presidente, segretario, tesoriere o qualunque sia il vostro incarico. Non firmate mai unicamente con il vostro nome. Anche qualora voi andaste ad acquistare una casa a nome della vostra azienda, ricordatevi che tutti i documenti che firmerete dovranno riportare il vostro nome seguito subito dopo da as president, se siete presidente, oppure as secretary se siete segretario, as CEO, se siete amministratore Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 8/12

9 delegato e così via. Questo è indispensabile perché altrimenti, firmando unicamente con il nome, senza indicare, sempre con vostra mano o con un timbro, la carica che avete in quel momento, voi siete automaticamente responsabili a livello personale della firma che state ponendo e state aprendo un varco nella protezione della vostra società. State implicitamente dimostrando che la vostra non è una società vera e propria, ma una facciata e perciò non merita di godere delle protezioni di una società perché in realtà voi operate come individuo singolo. Ci sono numerosi libri e corsi sulla conduzione di vari tipi di business negli Stati Uniti. Hanno il pregio di fornire informazioni di orientamento, ma sono scritti per imprenditori che sono cittadini statunitensi e che perciò seguono regole diverse dalle vostre. Fanno riferimento a situazioni che spesso sono accessibili unicamente a cittadini americani, quindi i consigli che offrono non sono utilizzabili da uno straniero. Come anticipato all inizio, scoprirete che non è facile trovare commercialisti che abbiano esperienza a livello internazionale e che quindi possano compilare una dichiarazione dei redditi tenendo conto del fatto che voi non risiedete negli USA. Troverete anche difficilmente avvocati che hanno esperienza con situazioni internazionali. L'unico avvocato che sarà preparato in questo senso è l'avvocato che si occupa di immigrazione, naturalmente, perché il suo lavoro consiste nel trattare con stranieri. Dunque cominciate la vostra esplorazione dall avvocato che si occupa d immigrazione che vi chiarirà quali sono le regole che voi, come straniero, dovrete seguire. Conoscendo queste regole e seguendo le informazioni contenute in questo corso, potrete dare al commercialista e all avvocato le istruzioni corrette al fine di ottenere esattamente quello che vi serve. Parlando di immigrazione, tenete conto che, nel momento in cui voi dovrete avere un'attività imprenditoriale significativa negli Stati Uniti oppure due o tre proprietà immobiliari, è consigliabile che vi procuriate un visto che vada oltre il semplice ESTA ossia Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 9/12

10 il permesso d ingresso temporaneo valido tre mesi. L ESTA, che significa Electronic System for Travel Authorization, è il sistema dove inserite da computer i vostri dati prima di partire. E che vi rilascia un autorizzazione per l acquisto del biglietto. Questa autorizzazione non vi dà automaticamente il diritto di entrare negli Stati Uniti, ma vi autorizza unicamente ad acquistare il biglietto aereo. Lo stesso vale per il visto turistico il B2 (che vale fino a 6 mesi). Una volta che sarete arrivati alla frontiera, sarà il funzionario dell'immigrazione che vi intervisterà e deciderà se farvi entrare o meno negli Stati Uniti. Nel caso voi abbiate interessi abbastanza importanti che dipendono in modo significativo della vostra presenza negli USA, è consigliabile progettare l'ottenimento di un visto E 2, che è il visto da investitore e che vi garantisce la possibilità di entrare anche per lunghi periodi. Esistono anche altri visti per investitore, ma richiedono investimenti piuttosto significativi e fuori del vostro controllo: dollari oppure 1 milione di dollari da investire per cinque anni in progetti selezionati e controllati dal governo statunitense, senza garanzie di restituzione. Non è un opzione alla portata di tutti. Se voi siete un imprenditore che vuole sviluppare un business con il proprio buon senso, con le proprie mani e sotto il proprio controllo, e che vuole investire decisamente meno, l'unica strada possibile, sia in termini di tempi sia in termini di costi, è il visto E 2. Fate molta attenzione naturalmente a non entrare negli Stati Uniti e a non lavorare in presenza di un visto che non ve la consenta. Per esempio, se entrate con un visto turistico o con un visto da studente, non pensate di poter lavorare, di poter creare un'azienda e di poterla gestire. Anche se l'azienda vi appartiene, dovete avere un manager americano che la gestisca per voi. Se la volete gestire in prima persona, è necessario ottenere il visto E2. La richiesta di un visto E2 richiede un discreto investimento di tempo e di danaro, in particolare bisogna preparare un business plan ed un piano di investimento da sottoporre al governo degli Stati Uniti. Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 10/12

11 Solitamente, gli imprenditori delegano la preparazione del business plan e della documentazione relativa a società di consulenza come la nostra che si è specializzata in tal senso e che trasmette poi la documentazione ad un avvocato esperto nel settore che presenta la domanda di visto per conto dell investitore. Il visto viene concesso per quattro o cinque anni e permette di gestire la vostra azienda direttamente. Non vi permette però di svolgere un lavoro operativo, quindi se voi fate ristrutturazioni, ad esempio, non potrete andare a pitturare la casa o cambiare le finestre in prima persona. I lavori manuali vanno delegati a cittadini o residenti degli Stati Uniti. Voi potete amministrare l'attività, coordinare l'uso del vostro denaro e l'andamento dell'azienda. In realtà sul tema si può fare un intero corso, quindi non è possibile coprire l'argomento in modo completo in questa lezione, tuttavia lo sottolineo perché è un aspetto importante nel momento in cui pensate d investire una cifra importante negli Stati Uniti e volete poter controllare direttamente l uso del vostro denaro con ispezioni periodiche e con la possibilità d intervenire direttamente e prendere misure di emergenza qualora fosse necessario. In estrema sintesi, la strategia migliore è quella di creare la vostra fortezza, la vostra società che è direttamente sotto il vostro controllo, o sotto il controllo vostro e di alcuni soci in cui avete piena fiducia e che sono anche loro italiani. Operate unicamente con contratti scritti o con accordi scritti che dettaglino in un modo preciso ciò che volete dare e ciò che volete ottenere. Sottoponete tali accordi, che possano essere tracciati in un inglese anche approssimativo, ad un avvocato che ne ricavi un contratto. Consultate un avvocato specializzato in questioni d immigrazione all inizio del vostro Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 11/12

12 percorso. Usate commercialisti che siano già in grado di gestire situazioni internazionali, magari facendovi dare dei nominativi da altri investitori o imprenditori italiani che stiano già operando negli Stati Uniti oppure usate società di consulenza specializzate nell assistenza di clienti internazionali, che si facciano carico di gestire la contabilità e la dichiarazione dei redditi al vostro posto utilizzando commercialisti scelti e istruiti da loro. Se non volete delegare a consulenti, sarà necessario che voi stessi dedichiate un po' di tempo per diventare abbastanza esperti nelle questioni più importanti in modo da poter dirigere e verificare quello che viene fatto, accertandovi di essere sulla strada giusta. E con questo terminiamo la lezione dedicata alla formula vincente per l'investitore italiano che vuole aprire un attività negli Stati Uniti e che vuole farlo nel modo più semplice e sicuro possibile. Roberto Mazzoni Questa pubblicazione ha l obiettivo di fornire informazioni accurate e autorevoli sull argomento trattato basandosi sulle informazioni disponibili al momento della pubblicazione. Gli esempi forniti hanno uno scopo unicamente illustrativo e la pubblicazione viene distribuita con l intesa che né l editore né l autore sono impegnati nel fornire servizi legali, contabili, fiscali o qualsiasi altro tipo di servizio professionale e non si assumono alcuna responsabilità sull uso che ne verrà fatto. Se vi serve assistenza legale, fiscale o qualsiasi altro tipo di assistenza da parte di un esperto, dovrete procurarvi i servizi di un professionista competente. Qualsiasi consiglio di natura fiscale incluso in questa pubblicazione scritta oppure elettronica (incluso qualsiasi file video oppure audio che vi sia collegato) non è stato creato con l intenzione di essere usato, e non può essere usato dal contribuente, al fine di evitare qualsiasi tipo di sanzione che possa essere imposta sul contribuente da qualsiasi autorità o agenzia fiscale governativa. This publication is intended to provide accurate and authoritative information with regard to the subject matter covered based upon information available at the time of publication. Examples given are for illustrative purpose only and the publication is distributed with the understanding that neither the publisher nor the author is engaged in rendering legal, accounting, tax or other professional services and assume no liability whatsoever in connection with its use. If legal, tax or other expert assistance is required, the services of a competent professional should be sought. Any tax advice included in this written or electronic publication (including any video or audio files connected with it) was not intended or written to be used, and it cannot be used by the taxpayer, for the purpose of avoiding any penalties that may be imposed on the taxpayer by any governmental taxing authority or agency. Modulo 1 Lezione 7 La formula vincente per l investitore italiano - Corso Azienda Pag. 12/12