Le attività e le passività sono valutate al prezzo di mercato o di liquidazione CONTABILITA A COSTI STORICI

Transcript

1 CONTABILITA A COSTI STORICI Msurazone e gestone del rscho d tasso d nteresse 1) Attvtà e passvtà rlevate per l loro valore d orgne, ndpendentemente dalle varazon d tasso; 2) La CCS recepsce la varazone de tass non mmedatamente 3) La CCS rconosce gl effett della varazone de tass solo con l rnnovo delle att/passvtà e qund può sottostmare o sovrastmare l mpatto d una varazone d tasso sul captale propro 1 2 CONTABILITA A VALORE DI MERCATO Contabltà a valore d mercato Le attvtà e le passvtà sono valutate al prezzo d mercato o d lqudazone 1) la varazone de tass s rflette mmedatamente n blanco attraverso plusvalenze o mnusvalenze 2) l captale propro è mmedatamente nfluenzato dalle varazon d tasso 3) è accurato per strument fnanzar d mercato Att7pass d mercato Att7pass che non hanno un mercato secondaro Prezz d mercato Valore attuale = fluss d cassa scontat 3 4

2 Multdmensonaltà del rscho d tasso LA GESTIONE DEL RISCHIO DI INTERESSE forme d esposzone al rscho d tasso Tecnche d maturty gap drette: asncrona scadenze asncrona date d rprezzamento correlate: modfca comportament de clent 5 6 Rscho d reddto rscho d reddto forme d rscho d nteresse rscho d nvestmento è determnato da: sfasamento scadenze e/o rprezzamento rscho d rfnanzamento rscho d renvestmento varazone del valore d mercato Il margne d nteresse vara n base: a) ammontare gap scad/rprez. B) durata gap c) enttà varazone tasso 7 8

3 Rscho d rfnanzamento Rscho d renvestmento PASS. ATT. ATT. PASS. SCAD. ATT. > SCAD. PASS. SCAD. ATT. < SCAD. PASS Tecnche d gap management struttura patrmonale semplfcata gap management As Ps rscho d reddto prospettva utl corrent rscho d nvestmento prospettva valore economco Ans Pns tecnca maturty gap tecnca duraton gap AF PNO 11 12

4 Gap base 1) Confronto tra attvtà e passvtà sensbl HP: AF=PNO ndcator esposzone al rscho attvtà sensbl As passvtà sensbl Ps gap = As - Ps --- Var MI = gap * var gap Rato = As / Ps consente l confronto tra banche attvtà non sensbl GAP passvtà non sensbl P 2) Indvduare l'orzzonte temporale (gappng perod) gap % = (As -Ps) / AF Var. MI/AF = gap% * Var Var. MI/MP = gap/mp * Var GAP BASE stuazone tass nteress nteress patrmonale med a. var. p. var. attvo sensble ,00% 252,00 288,00 attvo non sens ,50% 105,00 105,00 totale attvo frutt ,00 393,00 passvo sensble ,50% 139,50 170,50 passvo n. sens e NO ,80% 53,20 53,20 d cu captale propro 500 totale font ,70 223,70 Lmt del gap base Ipotzza una sola revsone d tasso non consdera le sngole date d rprezzamento potzza una perfetta correlazone tra tass mercato e tass bancar non consdera l meccansmo d revsone del tasso per le poste a vsta Non tene conto de rtard ne temp d revsone de tass var. tass 1,00% MI 164,30 MI (p. var) 169,30 var. MI 5,00 gap 500 5,00 gap rato 1,16 gap % 10,00% 15 16

5 Gap ncrementale 0 1 mese 3 mes 6 mes 12 mes gap var tasso +1 % Var MI 9,58-5 1,25-0, *0,01*11,5/12-600*0,01*10/12 200*0,01*7,5/12-100*0,01*3/12 Var MI cumulato 9,58 4,58 5,83 5,58 gap 958, ponderato 1000*11,5/12-600*10/12 200*7,5/12-100*3/12 gap ponderato 958,33 458,33 583,33 558,33 cumulato MI MI 0, T = Gap = Gap ncrementale n =1 r ( T t ) Gap ( T t ) r T=tempo fnale T=tempo revsone tasso sottoperodo Tcgap= gap cumulato e ponderato fno al tempo T Var MI = gap pond. cumul * Var tasso= 5, Gap standardzzato 0 1 mese 3 mes 6 mes 12 mes Att sensble Pass sensble gap Beta Att sens. 1,2 Beta Pass sens. 0,9 var tasso +1 % Var MI 12,94-2,50 2,06 0,38 800*0,01*1,2*10/ *0,01*0,9*10/ 12 Var MI cumulato 12,94 10,44 12,50 12,88 MI Β Gap MI MI 0, = Β Gap t = = n n = j = 1 = 1 n = 1 As Gap standardzzato T Β Gap ( 1 t ), j Β Β Gap j r ( 1 t ) r m K = 1 Ps, j r Β k 1500*0,01*1, 2*11,5/12-500*0,01*0,9 *11,5/12 500*0,01*1,2*7,5 /12-300*0,01*0,9*7,5 /12 800*0,01*1,2*3/12-900*0,01*0,9*3/12 gap standard 1293,75-250,00 206,25 37,50 (1500*1,2-500*0,9)*11,5 (800*1,2- (500*1,2- (800*1,2- ponderato / *0,9)*10/12 300*0,9)*7,5/12 900*0,9)*3/12 gap std ponderato 1293, , , ,50 cumulato 19 Var MI = gap std pond. cumul * Var tasso= 12,88 Beta gap cumulato ponderato fno al tempo T 20

6 0 a vsta 3 mes 6 mes 12 mes Gap con rposzonamento delle poste a t 0 a vsta 3 mes 6 mes 12 mes rposzonamento de valor a vsta nell'potes d aumento de tass Impegh a vsta Depost a vsta S devono rposzonare valor a vsta negl scaglon n cu avvene la rdefnzone effettva delle condzon d tasso Impegh a vsta 70% 20% 10% Depost a vsta 10% 20% 30% 40% rposzonamento de valor a vsta nell'potes d rduzone de tass 21 Impegh a vsta 20% 40% 30% 10% Depost a vsta 70% 20% 10% MODELLO DI GAP INCREMENTALE MODELLO DI GAP STANDARDIZZATO VOCI DI BILANCIO a vsta oltre non totale mes mes mes 12 mes sensb. ATTIVO cassa rserva obblgatora ttol mpegh n c/c mpegh non n c/c altre attvtà TOTALE ATTIVO d cu fruttfere VOCI DI BILANCbeta a vsta oltre non totale mes mes mes 12 mes sensb. ATTIVO cassa rserva obblgator ttol 0, mpegh n c/c 1, mpegh non n c/ 0, altre attvtà TOTALE ATTIVO d cu fruttfere PASSIVO depost certfcat deposto nterbancaro altre passvtà captale propro TOTALE FONTI d cu onerose PASSIVO depost 0, certfcat deposto 0, nterbancaro altre passvtà captale propro TOTALE FONTI d cu onerose gap d perodo gap cumulato perodo rapp anno 1,000 0,875 0,625 0,250 gap ponderato gap d perodo std gap cumulato std perodo rapp anno 1,000 0,875 0,625 0,250 gap ponderato std var tasso 1% var MI 71,25 var tasso -1% var MI 71,25 - var tasso 1% var MI 31,44 var tasso -1% var MI 31,

7 VOCI DI BILANCbeta a vsta oltre non totale mes mes mes 12 mes sensb. MODELLO DI GAP CON RIPOSIZIONAMENTO IN IPOTESI DI AUMENTO DEI TASSI a vsta oltre non totale mes mes mes 12 mes sensb. IMPIEGHI A VISTA % 30% DEPOSITI A VISTA % 40% 50% VOCI DI BILANCbetaa vsta oltre non totale mes mes mes 12 mes sensb. ATTIVO cassa rserva obblgator ttol 0, mpegh n c/c 1, mpegh non n c/ 0, altre attvtà TOTALE ATTIVO d cu fruttfere PASSIVO depost 0, certfcat deposto 0, nterbancaro altre passvtà captale propro TOTALE FONTI d cu onerose gap d perodo std gap cumulato std perodo rapp anno 1,000 0,875 0,625 0,250 gap ponderato std var tasso 1% var MI 11, MODELLO DI GAP CON RIPOSIZIONAMENTO IN IPOTESI DI RIDUZIONE DEI TASSI a vsta oltre non totale mes mes mes 12 mes sensb. IMPIEGHI A VISTA % 30% 50% DEPOSITI A VISTA % 20% VOCI DI BILANCbetaa vsta oltre non totale mes mes mes 12 mes sensb. VOCI DI BILANCbeta a vsta oltre non totale mes mes mes 12 mes sensb. ATTIVO cassa rserva obblgator ttol 0, mpegh n c/c 1, mpegh non n c/ 0, altre attvtà TOTALE ATTIVO d cu fruttfere PASSIVO depost 0, certfcat deposto 0, nterbancaro altre passvtà captale propro TOTALE FONTI d cu onerose gap d perodo std gap cumulato std perodo rapp anno 1,000 0,875 0,625 0,250 gap ponderato std var tasso -1% var MI 54,

8 Lmt del gap maturty Scelte soggettve (gap perod, ampezza scaglon, non comparabltà) non consdera l effetto renvestmento non consdera l effetto nvestmento e qund valor d mercato è un modello statco (modell d smulazone) Duraton gap stato patrmonale attvtà passvtà cap. propro P O R T A F O G L I O se = j K = = A P DMA* A* P DMA DMP* A A * * ( DMP* P* ) portafoglo = stato patrmonale l suo valore d mercato netto è l CP CP = A - P per la propretà addtva, s avrà: = p A j j= 1 k s = 1 P s DURATION GAP p DMA * A * j j j j= 1 k s = 1 DMP * P * k k k 31 32

9 Introducamo la convesstà Il valore economco del CP, data una varazone d tasso, dpende: 1) dal duraton gap; 2) dal lvello d A; 3) dall enttà della varazone d tasso 1 DMgap * A* + CxMgap * A* 2 dove P DMgap = DMA DMP A P CxMgap = CxMA CxMP A Condzon d mmunzzazone Altr ndcator d duraton gap Se A>P CP>0 a) Dgap= DMA=DMP*P/A DMA<DMP b) MA>MP Se Dgap> CP+ se Var - Se Dgap< CP- se Var

10 n potes d varazone unforme de tass OSSERVAZIONI A P DMA DMP CP CP CP 1) SE (DMA * A) > (DMP * P) DMCP > 0 DMCP duraton modfcata del CP > 0 < 0 < 0 > 0 2) SE (DMA * A) < (DMP * P) CP DMCP CP * DMCP < 0 > 0 > 0 < 0 < ) SE (DMA * A) = (DMP * P) Alcun problem nel calcolo della duraton Strument a tasso varable DMCP = 0 strument con scadenza a vsta o ndetermnata =

11 Msurazone esposzone complessva esposzone complessva A) maturty gap B) duraton gap C) VaR permette d calcolare l esposzone complessva n termn d max perdta probable tradng book portafoglo valutato al valore d mercato bankng book attvtà commercale controllata dal MI contable VaR classco s può utlzzare l VaR MIaR MI ( 0, T ) σ MIaR = ασ = α * Gap * ESEMPLIFICAZIONE Indcatore d sensbltà del MI alle varazon d tasso (Gap; Bgap;TcBGap) Devazone std del fattore d rscho che può essere un tasso d nteresse benchmark d mercato SIA: Bgap = alfa= 1.65 = 95% lvello d confdenza dev std = 1.25% MIaR= 1,65*5.000*1,25% = 103,

12 VEaR = α * BDGap * A* σ ESEMPLIFICAZIONE SIA: BETA DURATION GAP= 0,5 Indcatore d sensbltà del VE varazon d tasso: duraton gap beta duraton gap Devazone std del fattore d rscho che può essere un tasso d nteresse benchmark d mercato ALFA= 1,65 ATTIVO= DEV STD = 1,25% VEaR= 1,65*0,5*10.000*1,25%=103, NOTO IL CaR Molto o poco captale? LA BANCA AGIRA PER MODIFICARE TALE POSIZIONE IN BASE ALLA COMBINAZIONE CAPITALE PROPRIO POCO CAPITALE RIDUCE LA CAPACITA DI ASSUMERE RISCHI RISULTA DIFFICILE STABILIZZARE LE PERFORMANCE TROPPO CAPITALE SE NON UTILIZZATO RIDUCE LA REDDITIVITA RISCHIO-RENDIMENTO DESIDERATA 47 48